每(mei)經(jing)(jing)編(bian)輯｜每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者 李智    ;

每經記者 李智

辛辛苦苦大(da)半(ban)年，一夜回(hui)到解(jie)放(fang)前。割，心(xin)有不甘，捏，又怕(pa)血本無歸。相信這(zhe)是很(hen)多(duo)股民內心(xin)的(de)真實(shi)寫照。如果說上周五的(de)大(da)幅下跌(die)，是讓大(da)家感受下牛(niu)市(shi)中漲跌(die)的(de)刺激，那(nei)么這(zhe)個星期(qi)五的(de)大(da)幅下跌(die)，則是直接而殘忍的(de)表(biao)現出了牛(niu)市(shi)的(de)殺傷力(li)。很(hen)多(duo)人這(zhe)個時候才突然(ran)發現，原來牛(niu)市(shi)，也是很(hen)容易虧錢(qian)的(de)。

千股跌停再現

上周(zhou)(zhou)的(de)(de)(de)大跌之后，本(ben)周(zhou)(zhou)二和(he)周(zhou)(zhou)三(san)，大盤的(de)(de)(de)反彈還讓人(ren)們快速恢復信心，特(te)別是(shi)(shi)(shi)取消存貸比利好出爐(lu)，讓市場各(ge)方情緒再次亢奮(fen)的(de)(de)(de)起來(lai)，不少(shao)人(ren)懷著奪回5000點(dian)，沖上6000點(dian)的(de)(de)(de)口號再次殺入(ru)。悲(bei)劇的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)，周(zhou)(zhou)四突然(ran)出現的(de)(de)(de)大跌直接套住了不少(shao)"抄(chao)底(di)"的(de)(de)(de)資金。更加(jia)恐怖的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)，周(zhou)(zhou)五(wu)各(ge)大指數(shu)均大幅低開，雖然(ran)在金融股的(de)(de)(de)推(tui)動(dong)之下勉強回升，但是(shi)(shi)(shi)最終還是(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)"空軍"的(de)(de)(de)狂轟濫炸(zha)中(zhong)敗下陣(zhen)來(lai)。

截(jie)止收盤發稿之時，上證指數大跌(die)逾334.91點，跌(die)幅(fu)逼近7.4%，曾經賺錢效(xiao)應(ying)爆表的(de)"神(shen)創板"，已經變成了"跌(die)停(ting)板"，跌(die)幅(fu)逼近9%。在指數大幅(fu)下跌(die)的(de)背(bei)后，個(ge)股更是"血流成河"，盤中滬深兩市跌(die)停(ting)個(ge)股一度接近2000只。

在這(zhe)個(ge)時(shi)候，相(xiang)(xiang)信很(hen)多投(tou)資者(zhe)(zhe)心(xin)中是(shi)無(wu)比糾結(jie)的，雖然此前諸如雙底，或者(zhe)(zhe)是(shi)回調(diao)再創新高的分(fen)析頭(tou)頭(tou)是(shi)道，但是(shi)面對這(zhe)種令人驚出一身冷汗的大(da)幅下跌，相(xiang)(xiang)信絕大(da)多數人的心(xin)也亂了。割不割？相(xiang)(xiang)信這(zhe)是(shi)很(hen)多重倉者(zhe)(zhe)心(xin)中同樣(yang)的疑問。

短(duan)短(duan)十(shi)多天的時間，大(da)盤已(yi)經跌去(qu)近千點，對于很多被深套的投資者來說，無疑(yi)是(shi)備受煎熬。其實，目前普遍認為，本輪牛市(shi)尚未(wei)結束，在(zai)經歷(li)了(le)連(lian)續的大(da)幅下跌之(zhi)后，貿然(ran)割肉很可(ke)能是(shi)割在(zai)了(le)地板之(zhi)上。當(dang)然(ran)，如(ru)果使用(yong)了(le)杠桿的話(hua)，那首先(xian)做(zuo)的就是(shi)控制風險。

張憶(yi)東稱牛市進入(ru)第二(er)階段

就在(zai)今日(ri)午間，興(xing)業證券張憶東(dong)發表(biao)了最新的觀點。他認為(wei)首先立足中(zhong)期(qi)(qi)看(kan)，此(ci)次調(diao)整(zheng)的性質，這是(shi)此(ci)輪長(chang)期(qi)(qi)牛(niu)市的中(zhong)期(qi)(qi)調(diao)整(zheng)，標志(zhi)著此(ci)輪長(chang)期(qi)(qi)牛(niu)市開始進入以震蕩(dang)盤(pan)整(zheng)行情為(wei)特征的第(di)二階段，該階段是(shi)季度性的盤(pan)整(zheng)、震蕩(dang)。

其(qi)次，立足于短(duan)期(qi)博弈角度，每次急跌市場恐慌之后(hou)都會出(chu)現反彈，這次也不例外(wai)。一方面，資(zi)金(jin)面擾動即將(jiang)(jiang)過(guo)去，通(tong)常(chang)貨幣市場季末(mo)壓力最(zui)大(da)(da)時點(dian)發(fa)生(sheng)在25號前后(hou)，7月(yue)初本輪資(zi)金(jin)面擾動將(jiang)(jiang)結束，有望(wang)迎(ying)來反彈的契(qi)機。另一方面，社會財富向股市的配置(zhi)積極性(xing)依(yi)然(ran)強烈，因此，對于前期(qi)泡沫化(hua)上漲后(hou)的市場風險(xian)進行快速釋放之后(hou)，依(yi)然(ran)會有場外(wai)"抄底"資(zi)金(jin)參與反彈。考(kao)慮到此次調整對于投資(zi)者預期(qi)的強烈沖擊(ji)，以及巨大(da)(da)的獲(huo)利盤(pan)試圖(tu)趁(chen)反彈獲(huo)利落袋，那么，反彈的參與難(nan)度比上半年(nian)明(ming)顯要大(da)(da)。

第(di)三，大(da)(da)(da)幅下(xia)跌結束并不(bu)意味立刻重新進入到"瘋(feng)牛"大(da)(da)(da)幅上(shang)漲(zhang)階段，"大(da)(da)(da)尖頂"調(diao)整(zheng)(zheng)之(zhi)后(hou)(hou)，較長一(yi)段時(shi)間(jian)的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)將呈(cheng)現(xian)指數(shu)箱體震蕩而(er)個(ge)股(gu)行(xing)(xing)情(qing)(qing)分化。雖(sui)然類似過(guo)(guo)去(qu)兩周的(de)(de)(de)急跌、深幅調(diao)整(zheng)(zheng)可能接近尾聲，但是(shi)(shi)，大(da)(da)(da)概率是(shi)(shi)牛市(shi)第(di)二階段"盤(pan)整(zheng)(zheng)市(shi)"才剛剛開始。在(zai)牛市(shi)的(de)(de)(de)第(di)二階段，是(shi)(shi)養(yang)精蓄銳、養(yang)戰(zhan)階段。戰(zhan)爭的(de)(de)(de)藝術在(zai)于勞逸結合(he)、攻防有(you)度(du)，大(da)(da)(da)規模陣地(di)戰(zhan)之(zhi)間(jian)需要適(shi)度(du)的(de)(de)(de)休(xiu)整(zheng)(zheng)，休(xiu)整(zheng)(zheng)階段不(bu)適(shi)合(he)貪戰(zhan)、戀戰(zhan)，更適(shi)合(he)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)恰當的(de)(de)(de)防御(yu)、等待+局(ju)部戰(zhan)場(chang)的(de)(de)(de)突破。同理，這輪伴(ban)隨中(zhong)(zhong)國經(jing)(jing)濟轉型的(de)(de)(de)全(quan)過(guo)(guo)程的(de)(de)(de)"被(bei)利用"的(de)(de)(de)牛市(shi)，是(shi)(shi)多層次資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)大(da)(da)(da)牛市(shi)，其中(zhong)(zhong)，創業(ye)(ye)板(ban)、中(zhong)(zhong)小盤(pan)、三板(ban)以及主(zhu)板(ban)公司的(de)(de)(de)效率提升、產業(ye)(ye)升級(ji)，是(shi)(shi)牛市(shi)行(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)(de)主(zhu)戰(zhan)場(chang)，但是(shi)(shi)，經(jing)(jing)歷過(guo)(guo)去(qu)數(shu)年(nian)的(de)(de)(de)持續上(shang)漲(zhang)之(zhi)后(hou)(hou)，牛市(shi)主(zhu)戰(zhan)場(chang)相關的(de)(de)(de)股(gu)價多多少少透支了樂(le)觀(guan)預期和產業(ye)(ye)前景，"大(da)(da)(da)尖頂"調(diao)整(zheng)(zheng)之(zhi)后(hou)(hou)，行(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)(de)驅動因素已經(jing)(jing)從"不(bu)斷抱(bao)團取暖"的(de)(de)(de)正向循環陷(xian)入"相互(hu)踐踏"的(de)(de)(de)負向循環，大(da)(da)(da)幅下(xia)跌之(zhi)后(hou)(hou)將迎來股(gu)價和基(ji)本面(mian)預期的(de)(de)(de)再平(ping)衡，市(shi)場(chang)經(jing)(jing)過(guo)(guo)季度(du)性的(de)(de)(de)震蕩、養(yang)精蓄銳，等待改革、創新、股(gu)權投資(zi)(zi)大(da)(da)(da)繁榮所產生的(de)(de)(de)成果(guo)，進而(er)吸引海內外的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)者重新大(da)(da)(da)規模入場(chang)。

在具(ju)體操(cao)作上(shang)，張憶(yi)東(dong)認(ren)為(wei)暴跌之(zhi)后，中期應該更(geng)注重攻防(fang)兼(jian)備，倉位(wei)(wei)不必太激進；而短期可以(yi)懷著憐憫的(de)心尋找標的(de)，7月(yue)初適度(du)提升(sheng)倉位(wei)(wei)參(can)與反彈(dan)，但需要密切(qie)保持倉位(wei)(wei)的(de)靈活。如果博弈7月(yue)份的(de)跌深(shen)反彈(dan)，一(yi)方(fang)面，博反彈(dan)的(de)進攻方(fang)面可以(yi)關注"超跌的(de)生(sheng)態(tai)型成長股(gu)(gu)"+"國企改(gai)革(ge)標的(de)"，另一(yi)方(fang)面，立足風(feng)險收益比來依靠(kao)銀行(xing)、交(jiao)運等大盤(pan)價(jia)值股(gu)(gu)防(fang)御。