每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 牟璇(xuan) 左越    

◎每(mei)經(jing)記者 牟(mou)璇 左越

歷史總是驚人相似！

大盤(pan)昨天（6月23日(ri)）的(de)走(zou)(zou)勢與2007年“5·30”大跌之后6月5日(ri)的(de)走(zou)(zou)勢非常(chang)相似。

這是否也意味著，在昨日(ri)大盤翻紅的背(bei)景下，后市將如(ru)2007年6月5日(ri)之后那樣，遭遇一波調整，甚(shen)至二次探底？

在昨日市場(chang)走出深V反轉后，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)（以下簡稱NBD）邀(yao)請到(dao)玖逸(yi)投資(zi)(zi)總經理戰軍濤、海(hai)潤(run)達資(zi)(zi)本(ben)總裁仇天(tian)嫡等私募大佬，就后市走勢(shi)、投資(zi)(zi)風(feng)格轉換以及投資(zi)(zi)機會等問題進行(xing)詳細解(jie)讀(du)。

調整或尚未結束

NBD:對于昨日(ri)大盤深(shen)V反轉的(de)走勢，如何(he)看(kan)待(dai)？

戰軍濤：從昨日的(de)(de)行情來(lai)看，利空(kong)因素已釋(shi)放(fang)差(cha)不多，上(shang)午大盤的(de)(de)下挫主要(yao)是由于融資(zi)平(ping)倉的(de)(de)原因。

NBD:大(da)盤昨天走(zou)勢(shi)與(yu)2007年“5·30”大(da)跌(die)后的6月5日走(zou)勢(shi)非(fei)常(chang)相似。而在(zai)當年6月5日后，市場遭遇了一波時間較長(chang)調(diao)(diao)整(zheng)，甚至(zhi)遇到二次探底。那么(me)，接下來是否還(huan)會有調(diao)(diao)整(zheng)呢？

戰軍濤：很難(nan)講會不會出(chu)現(xian)二次探(tan)底的情況(kuang)(kuang)，但是(shi)從(cong)這幾日(ri)的情況(kuang)(kuang)來(lai)看，如果(guo)大(da)(da)盤(pan)就此(ci)實(shi)現(xian)V型反轉，那昨(zuo)日(ri)的低(di)點(dian)4200多點(dian)就是(shi)最低(di)點(dian)。但如果(guo)大(da)(da)盤(pan)后續還反復試探(tan)。我認(ren)為，4200點(dian)左右(you)也有大(da)(da)概(gai)率(lv)會成(cheng)為底部區間，不過，后續大(da)(da)盤(pan)可能還是(shi)會出(chu)現(xian)一定程度下(xia)跌和調整。

仇天嫡：現在，除技(ji)術走(zou)勢上和(he)“5·30”之后的6月5日(ri)的情況類似外(wai)，基本面可比(bi)性不(bu)高(gao)。現在距(ju)離前(qian)期(qi)5178的高(gao)點已跌了900多(duo)點，目前(qian)只是技(ji)術性反彈(dan)，如果不(bu)能(neng)創出新(xin)高(gao)，則會形(xing)成雙頭，調整的時間(jian)會拉長。

一位(wei)(wei)不(bu)愿具名的(de)(de)私(si)募投資總監：歷史不(bu)會(hui)簡單重復，但(dan)再來一次探底很(hen)正(zheng)(zheng)常，探底、反彈，不(bu)少(shao)投資者再減一下倉位(wei)(wei)，探底就會(hui)很(hen)正(zheng)(zheng)常，特別是(shi)這輪牛(niu)市(shi)當中(zhong)，不(bu)少(shao)資金都是(shi)加(jia)杠桿(gan)的(de)(de)，融資通常會(hui)有助漲(zhang)助跌(die)的(de)(de)效應(ying)。但(dan)是(shi)，如果出(chu)現(xian)二次探底，假設政策(ce)沒有出(chu)現(xian)變動，應(ying)該(gai)不(bu)會(hui)超過昨日的(de)(de)低點。所(suo)以說，之(zhi)(zhi)前的(de)(de)市(shi)場增長得(de)太(tai)快，K線斜率太(tai)高了，現(xian)在把斜率降(jiang)下來換個緩(huan)一點的(de)(de)走勢，總之(zhi)(zhi)，都是(shi)要取決于政策(ce)。

規避質地差個股

NBD:近段時間(jian)來(lai)的(de)(de)調(diao)(diao)整，可(ke)以說是這輪(lun)牛市(shi)(shi)中第一次真(zhen)正意(yi)義上的(de)(de)調(diao)(diao)整。那么(me)，接下(xia)來(lai)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)投(tou)資風格是否會有一些(xie)改變？

戰軍(jun)濤：從目前來看，行情會在未來出現分(fen)化(hua)走勢(shi)，之前不管公司質(zhi)地如何，統(tong)統(tong)上漲的(de)(de)(de)情況不會再出現。相應的(de)(de)(de)，那些(xie)前期遭到爆炒(chao)，溢價已很高，但本身(shen)質(zhi)地很差的(de)(de)(de)個股(gu)就(jiu)會有不小(xiao)的(de)(de)(de)風險。

一位不(bu)愿具(ju)名的(de)私(si)募(mu)投(tou)資總監：未來(lai)(lai)，市場(chang)風格轉換的(de)可能性(xing)不(bu)會太(tai)大(da)，但也不(bu)會像上(shang)(shang)(shang)半(ban)年那樣簡(jian)單粗暴地上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)。總體來(lai)(lai)說，這(zhe)輪行情(qing)從(cong)2000點漲(zhang)到5000多(duo)(duo)點，不(bu)管是大(da)盤(pan)(pan)股(gu)還是小盤(pan)(pan)股(gu)，無論是藍籌股(gu)還是成長股(gu)都(dou)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)了(le)，只是漲(zhang)幅多(duo)(duo)少(shao)的(de)差別。在普遍(bian)都(dou)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)后(hou)，那些(xie)沒有業績支(zhi)撐，純粹(cui)依(yi)靠(kao)概念和故事漲(zhang)起來(lai)(lai)的(de)個(ge)股(gu)，落下(xia)去很正常。

NBD:那(nei)么，相(xiang)應來看，接下來的投資機會在哪里？

戰軍濤：正如我此前所提到的，這輪牛市是(shi)在(zai)經(jing)濟(ji)轉型和改革(ge)中(zhong)(zhong)形(xing)成的。在(zai)實體經(jing)濟(ji)中(zhong)(zhong)，一些新興行業發展(zhan)迅速(su)，對應來看，投資(zi)機會也(ye)在(zai)這些新興行業中(zhong)(zhong)。所以，未來大盤的拉升(sheng)還是(shi)要依靠新興行業中(zhong)(zhong)的優(you)質(zhi)公司，比如互(hu)聯網+、養(yang)老、環保、醫(yi)療等。

同(tong)時，值得(de)注(zhu)意的(de)是，此輪牛市(shi)前半段的(de)情(qing)況(kuang)是，同(tong)一行業中不管什么質地的(de)公司都獲得(de)拉升，但在接下來的(de)行情(qing)中，投(tou)資機會(hui)主要是優(you)秀(xiu)行業里的(de)優(you)秀(xiu)公司。

仇(chou)天嫡：至于后(hou)續是(shi)否會有風格轉換，目前還(huan)不好下(xia)結論。新(xin)產業當前的泡(pao)沫比(bi)較(jiao)大，等(deng)調整充分(fen)了，還(huan)有機(ji)會。

一位不(bu)愿具名的(de)私募投資總監：強(qiang)者恒強(qiang)，未來(lai)的(de)行情會(hui)出現比(bi)較(jiao)(jiao)大(da)的(de)分化(hua)走(zou)勢。要從中找一些(xie)真正優(you)質的(de)標(biao)的(de)，未來(lai)的(de)投資機(ji)會(hui)還(huan)是(shi)(shi)在成長股(gu)(gu)當(dang)中，因為這波行情與中國(guo)經濟息息相關(guan)。下(xia)半(ban)年，個(ge)股(gu)(gu)機(ji)會(hui)比(bi)較(jiao)(jiao)多，但(dan)是(shi)(shi)不(bu)會(hui)單純說機(ji)會(hui)從小盤(pan)股(gu)(gu)轉(zhuan)到大(da)盤(pan)股(gu)(gu)，關(guan)鍵(jian)是(shi)(shi)看(kan)個(ge)股(gu)(gu)。好標(biao)的(de)特點是(shi)(shi)首先符合(he)政策(ce)的(de)導向，比(bi)如國(guo)企改革題材的(de)個(ge)股(gu)(gu)是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)在能落實(shi)深改，實(shi)現轉(zhuan)型(xing)升級，帶(dai)來(lai)公司質的(de)變化(hua)。

NBD:2007年，大盤在(zai)調整(zheng)后(hou)(hou)，一路上攻最后(hou)(hou)達(da)到6124點。可(ke)以(yi)說(shuo)，藍(lan)籌(chou)股在(zai)最后(hou)(hou)時(shi)候起(qi)到了(le)非常重要的(de)(de)(de)帶(dai)動作用。那在(zai)目(mu)前的(de)(de)(de)牛市(shi)當中，藍(lan)籌(chou)股是否也會發揮這樣的(de)(de)(de)重要作用？是不(bu)是意(yi)味著藍(lan)籌(chou)股會成為牛市(shi)后(hou)(hou)期的(de)(de)(de)投資重點？

戰軍(jun)濤：個人認為，藍(lan)籌(chou)股不會像2007年那樣，發揮出帶(dai)動(dong)大盤上漲(zhang)的(de)巨大能量。因(yin)為這輪牛市和(he)2007年相比(bi)有很大的(de)不同，即此輪牛市是在經濟轉型(xing)和(he)改革(ge)中形成的(de)，一些傳統行(xing)(xing)業公司(si)再難有之前的(de)利潤。藍(lan)籌(chou)會在接下來的(de)行(xing)(xing)情中有一定的(de)表現，但一定不是市場的(de)主(zhu)線。

仇天嫡：大藍籌只具備(bei)抗跌(die)性，因為受制于傳統行業(ye)的發展，沒(mei)有太大的想象空間。

《《《

海(hai)潤達資本總裁(cai)仇天嫡：

目前只是技(ji)術性(xing)反彈，如果(guo)不能創出新(xin)高，則會形成雙頭，調(diao)整(zheng)的時(shi)間會拉長(chang)。

玖(jiu)逸投資總經理戰軍(jun)濤：

藍(lan)籌股不會像2007年那樣，發揮出帶動(dong)大盤上漲的(de)巨大能(neng)量。因為這(zhe)輪是在經濟轉型(xing)和(he)改革(ge)中形成的(de)，一些(xie)傳統(tong)行業(ye)公司(si)再難有之(zhi)前(qian)的(de)利(li)潤。