6月23日(ri)，滬(hu)指V型反轉，震蕩拉升，相(xiang)繼收復4400點、4500點，劍指4600點。截至收盤，滬(hu)指報4576.49點，漲(zhang)幅(fu)2.19%；創業板指報3393.94點，漲(zhang)幅(fu)2.38%。南方基(ji)(ji)金張旭認為，本輪(lun)大(da)牛市(shi)的(de)基(ji)(ji)礎因素仍然存在，市(shi)場調整過(guo)后A股(gu)有望(wang)能走出類似于(yu)美(mei)股(gu)的(de)長(chang)牛行情。

張旭(xu)表示，股(gu)(gu)市資(zi)(zi)金(jin)豐(feng)沛以及(ji)估(gu)值方(fang)法的(de)(de)轉(zhuan)變是(shi)支撐本輪牛(niu)(niu)市的(de)(de)主(zhu)要邏輯(ji)。在資(zi)(zi)金(jin)供給方(fang)面，從(cong)2014年11月開(kai)始(shi)，A股(gu)(gu)市場涌(yong)入巨量(liang)資(zi)(zi)金(jin)，推動本輪牛(niu)(niu)市持續上(shang)(shang)漲(zhang)，資(zi)(zi)金(jin)主(zhu)要來自三大(da)領域：首先(xian)是(shi)降息(xi)降準政策(ce)大(da)量(liang)出臺，進入股(gu)(gu)市的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)成本大(da)幅降低，預計未來寬松(song)的(de)(de)貨幣政策(ce)仍將維持；其次(ci)是(shi)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)結(jie)構發生轉(zhuan)變，大(da)量(liang)資(zi)(zi)金(jin)從(cong)低風險的(de)(de)存款、貨幣基(ji)金(jin)和(he)理財產(chan)品，向(xiang)高風險的(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)資(zi)(zi)產(chan)轉(zhuan)移(yi)；第(di)三是(shi)當前房地產(chan)上(shang)(shang)漲(zhang)趨勢減弱，投(tou)資(zi)(zi)者由杠(gang)桿(gan)買房轉(zhuan)向(xiang)杠(gang)桿(gan)投(tou)資(zi)(zi)股(gu)(gu)市。除了巨量(liang)資(zi)(zi)金(jin)推動本輪牛(niu)(niu)市上(shang)(shang)漲(zhang)之外，上(shang)(shang)市公司估(gu)值模式逐步從(cong)PE估(gu)值法轉(zhuan)為互聯網估(gu)值，也是(shi)刺激股(gu)(gu)指走牛(niu)(niu)的(de)(de)重(zhong)要推手(shou)。

張旭認為(wei)，受益于(yu)(yu)轉(zhuan)型增長的(de)(de)企(qi)業有(you)(you)望走出長牛(niu)行情(qing)。中國許(xu)多龍頭企(qi)業市場化程度并(bing)不(bu)高(gao)，通(tong)(tong)過(guo)產(chan)(chan)權(quan)結構(gou)優(you)化以及(ji)產(chan)(chan)業轉(zhuan)型，為(wei)企(qi)業注入市場化基因(yin)，未來(lai)A股很(hen)可能出現美(mei)股般趨勢向(xiang)上(shang)的(de)(de)長牛(niu)行情(qing)，而(er)這都源(yuan)于(yu)(yu)改(gai)革所帶來(lai)的(de)(de)紅利。目前(qian)國有(you)(you)企(qi)業正(zheng)在(zai)推進混合所有(you)(you)制改(gai)革，優(you)質(zhi)資產(chan)(chan)不(bu)斷注入其中，使(shi)得國企(qi)效率提高(gao)；而(er)通(tong)(tong)過(guo)上(shang)市公司間的(de)(de)并(bing)購重組、跨界轉(zhuan)型，傳統行業正(zheng)逐步轉(zhuan)型為(wei)新(xin)興行業，整體(ti)產(chan)(chan)業結構(gou)正(zheng)通(tong)(tong)過(guo)資本形式向(xiang)美(mei)股靠攏，因(yin)此我們有(you)(you)理(li)由相信A股能夠走出類似于(yu)(yu)美(mei)股的(de)(de)長牛(niu)行情(qing)。

張(zhang)旭目前執掌(zhang)南方(fang)基金(jin)(jin)兩只權益類基金(jin)(jin)產(chan)品——南方(fang)盛元紅利(li)（202009）和南方(fang)產(chan)業(ye)活力(li)(li)（000955）。截至2015年(nian)6月(yue)19日，南方(fang)盛元紅利(li)年(nian)初以來上漲(zhang)102.63%，在同類產(chan)品中(zhong)排(pai)名(ming)前15%，體現(xian)出了良好(hao)的(de)組合管理(li)能力(li)(li)。另一(yi)(yi)只張(zhang)旭管理(li)的(de)基金(jin)(jin)，南方(fang)產(chan)業(ye)活力(li)(li)成立于(yu)2015年(nian)1月(yue)27日，截至6月(yue)19日，產(chan)品凈值為1.741，成立五個多月(yue)漲(zhang)幅達(da)到74.1%，在國內今年(nian)首發的(de)股票型基金(jin)(jin)中(zhong)排(pai)名(ming)第一(yi)(yi)。

（投(tou)資有風險(xian) 理財需謹慎）