每經編輯｜每經記(ji)者 李(li)娜    ;

◎每經記者 李娜

“互(hu)(hu)聯網+”已(yi)成為(wei)A股市場的最大(da)風口，各行(xing)業都在尋找與互(hu)(hu)聯網的契合(he)點，公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)(jin)自(zi)然也不(bu)例外。在大(da)多數(shu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)忙著布(bu)局互(hu)(hu)聯網+、國企改革(ge)、軍工等主題投資(zi)產(chan)品時，一些基(ji)(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)已(yi)開始試水大(da)數(shu)據指數(shu)產(chan)品。

去年(nian)以來，各種以互(hu)聯(lian)網(wang)命名的(de)基(ji)金(jin)橫空出(chu)世，無論它(ta)們能否真的(de)受(shou)益于互(hu)聯(lian)網(wang)大數(shu)據，基(ji)金(jin)熱銷(xiao)已(yi)成為(wei)不爭的(de)事實。

去年10月，廣發基金正式推出廣發百發100指數，率先將(jiang)互(hu)聯網大(da)數據(ju)和基金投(tou)資相(xiang)結合，打響了公(gong)募基金利用(yong)互(hu)聯網大(da)數據(ju)投(tou)資的(de)第一槍(qiang)。隨后，南方大(da)數據(ju)100、博時中證淘金大(da)數據(ju)100I、天(tian)弘云端生活優選先后成立，紛紛試(shi)水大(da)數據(ju)投(tou)資。

這(zhe)種集市場(chang)情(qing)緒、投資者(zhe)選股時間以及電商消費數(shu)據為一(yi)(yi)體大(da)數(shu)據，能給投資者(zhe)帶來(lai)哪些驚喜？依托這(zhe)些大(da)數(shu)據成立的(de)基(ji)金產品背后的(de)投資邏輯(ji)是(shi)怎(zen)樣的(de)？大(da)數(shu)據投資能否成為下一(yi)(yi)個公募產品創(chuang)新的(de)“風口”？《每日(ri)經濟新聞》理財(cai)(cai)部（微信公眾號：“火山(shan)財(cai)(cai)富”huoshan5188）記(ji)者(zhe)經過深(shen)入調(diao)查，為您帶來(lai)這(zhe)組(zu)深(shen)度報道。

“廣發百發100”年內收益率76%

如(ru)何(he)將互(hu)聯網大數(shu)據與投資相結(jie)合，目前已成為基金公司(si)高層思考的(de)一個重(zhong)要(yao)問題。作為首只試水大數(shu)據投資的(de)產品，去年10月底(di)成立的(de)廣發(fa)百發(fa)100指數(shu)，由(you)于產品運行(xing)的(de)時(shi)間最長，其運作模(mo)式和業績(ji)表現備受關(guan)注。

東方財富Choice數(shu)(shu)據顯(xian)示，截至6月19日(ri)(ri)，廣(guang)發(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)100指(zhi)數(shu)(shu)A類(lei)份額單位凈值為1.608元，E類(lei)份額單位凈值為1.606元，年(nian)初(chu)以來的(de)收(shou)益率(lv)都在76%以上(shang)。如果自成立之日(ri)(ri)算(suan)起(qi)，該基金的(de)投資收(shou)益在106%以上(shang)，而(er)同期(qi)創業板指(zhi)數(shu)(shu)的(de)漲(zhang)幅(fu)為116%，兩(liang)者(zhe)差距不大。《每(mei)日(ri)(ri)經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意(yi)到(dao)，廣(guang)發(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)100指(zhi)數(shu)(shu)跟蹤的(de)百(bai)度百(bai)發(fa)(fa)100指(zhi)數(shu)(shu)編制(zhi)起(qi)始日(ri)(ri)為2014年(nian)6月19日(ri)(ri)，截至今(jin)年(nian)6月16日(ri)(ri)，該指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲(zhang)2.4倍，同期(qi)滬深300指(zhi)數(shu)(shu)上(shang)漲(zhang)1.34倍，而(er)創業板指(zhi)數(shu)(shu)僅(jin)上(shang)漲(zhang)1.63倍。

緊隨廣發(fa)百發(fa)100指數(shu)之后成(cheng)立(li)的是天弘云端(duan)生活優(you)選，這只號稱業(ye)內(nei)首(shou)只主打大數(shu)據投(tou)資的主動管理型產品，成(cheng)立(li)于(yu)2015年3月，6月19日單位凈值為(wei)(wei)1.2866元，成(cheng)立(li)至(zhi)今3個月的收益率為(wei)(wei)28.66%。

南方大(da)數(shu)據100成立于(yu)2015年4月，6月19日的單(dan)位凈值為1.1563元，成立以來的收益率為15.63%。

5月(yue)4日剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)成(cheng)立的博時中證淘金大數據100I，目前(qian)已實現5.44%的收(shou)益率。

記者注意到，中證淘(tao)金大(da)數(shu)(shu)據100指數(shu)(shu)2014年收益率116.25%，同期滬深300指數(shu)(shu)上漲(zhang)51.66%，上證指數(shu)(shu)上漲(zhang)52.87%。今年以來（截(jie)至6月19日），中證淘(tao)金大(da)數(shu)(shu)據100指數(shu)(shu)漲(zhang)幅(fu)為113.88%，已(yi)可(ke)匹敵今年風光無限的(de)創業板指數(shu)(shu)125%的(de)漲(zhang)幅(fu)。

從上述幾只(zhi)大數據指數化投資產品不難發(fa)現(xian)，要想短期內戰勝(sheng)某一(yi)種市(shi)場指數似乎并(bing)不太容易(yi)，但若放眼中長線，這些產品戰勝(sheng)“神創板”并(bing)非不可能。

三大(da)互(hu)聯(lian)網大(da)數據指數盤(pan)點

除上(shang)述四只主打大(da)數(shu)(shu)據投資的(de)(de)產品(pin)外，根據證(zheng)監(jian)會公布(bu)的(de)(de)基(ji)(ji)金新品(pin)審(shen)批進度表，東方證(zheng)券資管和嘉實基(ji)(ji)金各(ge)申(shen)報了一只大(da)數(shu)(shu)據投資方向的(de)(de)產品(pin)，分別為東方紅京(jing)東大(da)數(shu)(shu)據混合型基(ji)(ji)金和嘉實騰訊自選股(gu)(gu)大(da)數(shu)(shu)據策略股(gu)(gu)票(piao)(piao)型基(ji)(ji)金。《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者了解(jie)到，現(xian)有(you)的(de)(de)大(da)數(shu)(shu)據投資基(ji)(ji)金產品(pin)，涵蓋了市場情緒指(zhi)數(shu)(shu)、電商交易(yi)數(shu)(shu)據、投資者對股(gu)(gu)票(piao)(piao)的(de)(de)關注度等各(ge)種有(you)趣的(de)(de)數(shu)(shu)據。

作為(wei)國內首(shou)只大數(shu)(shu)(shu)據(ju)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)，百(bai)發100指(zhi)數(shu)(shu)(shu)也是一種策略指(zhi)數(shu)(shu)(shu)產(chan)品。和(he)傳統指(zhi)數(shu)(shu)(shu)不同的(de)是，它(ta)引入(ru)了行為(wei)金(jin)融學的(de)概念(nian)，把百(bai)度全網(wang)(wang)用戶行為(wei)數(shu)(shu)(shu)據(ju)放在產(chan)品當中，用來衡量(liang)整(zheng)個市場的(de)情緒。通(tong)過(guo)收集整(zheng)理百(bai)度全網(wang)(wang)用戶網(wang)(wang)上點(dian)擊和(he)評論等(deng)海量(liang)數(shu)(shu)(shu)據(ju)，再引入(ru)自已編制的(de)量(liang)化(hua)選股模型進行投資(zi)。該指(zhi)數(shu)(shu)(shu)由100只成分(fen)股組(zu)成，每(mei)月調整(zheng)一次。

今(jin)年以來，創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)最引人注(zhu)(zhu)目，投(tou)(tou)資(zi)者對(dui)中(zhong)小板(ban)(ban)和創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)格外關注(zhu)(zhu)。不過(guo)，據《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》理財(cai)(cai)部（微信公眾號：“火山(shan)財(cai)(cai)富”huoshan5188）記者了(le)解，廣發百發100指數并沒有參與(yu)到創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)的(de)博(bo)弈，其所選成(cheng)分股大多集中(zhong)于基本面優(you)良、契合市場或(huo)行業輪動熱點、具有穩定業績回報和投(tou)(tou)資(zi)價值的(de)個股，進而規(gui)避了(le)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)高估值的(de)風險。

談及旗(qi)下(xia)南方大數據(ju)(ju)100和南方大數據(ju)(ju)300，南方基金指出，這(zhe)兩(liang)只產品依(yi)托的(de)(de)i指數成分股(gu)并沒有特別集中(zhong)于個(ge)別行業，而是根據(ju)(ju)新浪(lang)財(cai)經互聯網用(yong)戶關注情(qing)況，采用(yong)每月調倉的(de)(de)方式跟蹤熱點。具體(ti)而言，投資者只要通(tong)過新浪(lang)網查詢(xun)一只個(ge)股(gu)的(de)(de)時間較長，新浪(lang)就把(ba)該(gai)股(gu)記(ji)錄(lu)下(xia)來(lai)，然(ran)后在全部A股(gu)中(zhong)排序(xu)，最熱的(de)(de)前(qian)(qian)100只個(ge)股(gu)就是i100成分股(gu)，最熱的(de)(de)前(qian)(qian)300只個(ge)股(gu)就是i300成分股(gu)。

從指數風格(ge)上看，i300指數趨(qu)于藍(lan)籌(chou)風格(ge)，投資(zi)理念偏向于價值投資(zi)，而同系列i100指數趨(qu)于中(zhong)小盤成長(chang)風格(ge)。

博時中證淘(tao)金(jin)大(da)(da)數據(ju)(ju)(ju)(ju)100I跟(gen)蹤的是(shi)中證淘(tao)金(jin)大(da)(da)數據(ju)(ju)(ju)(ju)100指(zhi)(zhi)數。該產品依托螞蟻金(jin)服(fu)的大(da)(da)數據(ju)(ju)(ju)(ju)平臺，充(chong)分(fen)利用合作方淘(tao)寶(bao)(bao)網在(zai)電商(shang)領(ling)域的領(ling)先優勢，將(jiang)淘(tao)寶(bao)(bao)網6000多(duo)種商(shang)品對(dui)應中證35個行(xing)業、1700只(zhi)股票，這1700只(zhi)股票就是(shi)淘(tao)金(jin)100指(zhi)(zhi)數編制的股票池，同時加(jia)入量化多(duo)因(yin)子模型，從中選出最值得關注的100只(zhi)作為成分(fen)股。“上市(shi)公(gong)司的財(cai)務報表(biao)是(shi)滯后的，電商(shang)類數據(ju)(ju)(ju)(ju)則是(shi)直接(jie)對(dui)應上市(shi)公(gong)司財(cai)務數據(ju)(ju)(ju)(ju)，有很大(da)(da)參考價(jia)值。像阿里這種根據(ju)(ju)(ju)(ju)銷(xiao)售額收集的數據(ju)(ju)(ju)(ju)，可以預測上市(shi)公(gong)司三(san)大(da)(da)報表(biao)情(qing)況，很有針(zhen)對(dui)性。”一位大(da)(da)數據(ju)(ju)(ju)(ju)研究人(ren)士表(biao)示。

博時基金也表(biao)示，通(tong)過對前期(qi)的數據研究可預測到對應行(xing)業4～6個(ge)月之(zhi)后(hou)的二(er)級市場表(biao)現，可把(ba)這(zhe)些領先指標作為一(yi)類因(yin)子納入到模型(xing)中(zhong)。

有投(tou)資人士表示，廣發百發100指(zhi)數(shu)是(shi)(shi)一(yi)只(zhi)全網(wang)指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)，風(feng)格偏穩健；南方大(da)數(shu)據(ju)100更像是(shi)(shi)一(yi)只(zhi)創業板增強(qiang)指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)；博時(shi)中(zhong)證(zheng)淘金(jin)大(da)數(shu)據(ju)100I則是(shi)(shi)大(da)消費行業的增強(qiang)指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)。

值得一(yi)(yi)(yi)提的(de)是，相(xiang)對于滬(hu)深300指(zhi)數成(cheng)分(fen)股半年才調(diao)整一(yi)(yi)(yi)次的(de)頻率，大(da)數據(ju)(ju)指(zhi)數成(cheng)分(fen)股一(yi)(yi)(yi)個(ge)月(yue)或3個(ge)月(yue)調(diao)整一(yi)(yi)(yi)次，調(diao)整頻率明(ming)顯(xian)加快。“目前股市行業輪(lun)動頻率比較高，滬(hu)深300指(zhi)數成(cheng)分(fen)股半年一(yi)(yi)(yi)調(diao)，獲(huo)取超額收(shou)益比較難(nan)，只(zhi)能集中在某一(yi)(yi)(yi)個(ge)階段獲(huo)得較高收(shou)益。”一(yi)(yi)(yi)位研究大(da)數據(ju)(ju)投(tou)資的(de)人(ren)士表(biao)示。

大數據基金擴容在即

博時(shi)基金相關人(ren)士表示(shi)，公司下半(ban)年將(jiang)(jiang)主打大數(shu)(shu)據產(chan)(chan)品(pin)(pin)，目(mu)前(qian)公司電(dian)商部門(men)正(zheng)在(zai)和多家企業溝(gou)通，產(chan)(chan)品(pin)(pin)類型也(ye)將(jiang)(jiang)更加多樣(yang)化，有偏向行業的(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，也(ye)有權重(zhong)指數(shu)(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)。公司目(mu)前(qian)有單獨的(de)指數(shu)(shu)部門(men)和量化部門(men)，都為以后發行相關產(chan)(chan)品(pin)(pin)做(zuo)鋪墊。

先(xian)行一(yi)步(bu)的(de)廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)基(ji)(ji)金(jin)，下一(yi)批大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)基(ji)(ji)金(jin)也即將露臉。據(ju)(ju)了解，廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)基(ji)(ji)金(jin)目前(qian)定制了四只基(ji)(ji)于百(bai)度百(bai)發(fa)(fa)(fa)(fa)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)的(de)主動型公(gong)募基(ji)(ji)金(jin)，并已上(shang)報，分(fen)別(bie)是(shi)廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)(fa)(fa)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)價值、廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)(fa)(fa)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)穩健(jian)、廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)(fa)(fa)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)成(cheng)長、廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)百(bai)發(fa)(fa)(fa)(fa)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)精(jing)選，涵(han)蓋了大(da)(da)(da)(da)盤、小(xiao)盤、中盤和(he)精(jing)選等投資(zi)風格(ge)，投資(zi)者可以根據(ju)(ju)自身風格(ge)進(jin)行選擇(ze)。未(wei)來，廣(guang)(guang)發(fa)(fa)(fa)(fa)基(ji)(ji)金(jin)將通過公(gong)募和(he)專戶兩(liang)條(tiao)線布(bu)局(ju)大(da)(da)(da)(da)數據(ju)(ju)投資(zi)。

相比(bi)其(qi)他(ta)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司，天(tian)弘基(ji)金(jin)(jin)更加注(zhu)重對互聯網特色的(de)打(da)造。和(he)其(qi)他(ta)同(tong)行的(de)投研(yan)(yan)團隊(dui)設置不(bu)同(tong)，天(tian)弘基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)研(yan)(yan)究(jiu)部(bu)有兩個(ge)二級部(bu)門，一個(ge)是傳統的(de)股票研(yan)(yan)究(jiu)部(bu)或(huo)行業研(yan)(yan)究(jiu)部(bu)；另一個(ge)叫數(shu)(shu)(shu)據研(yan)(yan)究(jiu)部(bu)，目標是利(li)用大(da)數(shu)(shu)(shu)據來為股票基(ji)金(jin)(jin)研(yan)(yan)究(jiu)做支(zhi)持。大(da)數(shu)(shu)(shu)據平臺可以提(ti)(ti)供投資(zi)需要的(de)信息(xi)，相當于用數(shu)(shu)(shu)據研(yan)(yan)究(jiu)提(ti)(ti)升人的(de)數(shu)(shu)(shu)據處理能力，從而(er)提(ti)(ti)升了投研(yan)(yan)效(xiao)率。

《《《

記者觀察

基金互聯(lian)網創新進(jin)入“大數據1.0”時代

◎每經記者 李娜

從(cong)金(jin)融產品(pin)(pin)基本功能設(she)計和(he)(he)(he)業(ye)務運作過(guo)程來講(jiang)，之前基金(jin)業(ye)大部分互聯網創(chuang)新(xin)都是(shi)(shi)圍繞產品(pin)(pin)的銷(xiao)售和(he)(he)(he)服務功能進行，目的是(shi)(shi)使投資(zi)者(zhe)(zhe)申購(gou)過(guo)程更(geng)加便(bian)捷，效率更(geng)高，到賬速度更(geng)快，用(yong)戶體(ti)驗更(geng)好等(deng)。而大數據投資(zi)是(shi)(shi)整個投資(zi)策略(lve)的一部分，打個比方，前者(zhe)(zhe)僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是(shi)(shi)銷(xiao)售和(he)(he)(he)服務，后者(zhe)(zhe)是(shi)(shi)直接(jie)參(can)與制造和(he)(he)(he)生產過(guo)程，是(shi)(shi)一種(zhong)產品(pin)(pin)的創(chuang)新(xin)。

縱(zong)觀公(gong)募基(ji)金大數據投(tou)資(zi)的試水之(zhi)路，多采取的是編制指數加(jia)量化模型選股的模式(shi)，這被不(bu)少(shao)投(tou)資(zi)人士稱為1.0版本。

“編制指(zhi)數(shu)(shu)不(bu)難，讓指(zhi)數(shu)(shu)跑一段時間就可(ke)以看指(zhi)數(shu)(shu)的效(xiao)果，但是量化模型(xing)選(xuan)股并(bing)不(bu)容易(yi)，放入哪(na)些因(yin)子篩選(xuan)個股是關鍵(jian)問題。”滬上一位公(gong)募基金人士表示。

一位從(cong)事大(da)數據研(yan)究的人士(shi)告訴《每日(ri)經濟新(xin)聞》理(li)財部（微信(xin)公眾號：“火山(shan)財富”huoshan5188）記者:“關鍵在于對大(da)數據投資的理(li)解，量化模型(xing)本來(lai)就是主動管(guan)理(li)且需(xu)要(yao)不斷動態調整的。”

在一(yi)些基金公司人士看來，大(da)數(shu)據投(tou)資是個時(shi)髦(mao)的東(dong)西，也(ye)是產品創新(xin)的一(yi)個方向(xiang)，但不少中小型公司并不具備足夠的量化(hua)投(tou)研能力，其(qi)發行的一(yi)些大(da)數(shu)據量化(hua)產品和主動選股(gu)并沒有多大(da)差別。

有(you)基金(jin)公司投研人(ren)士表(biao)示，有(you)些(xie)產(chan)品打著(zhu)大數據旗號，可能只是(shi)借著(zhu)大數據名義(yi)進行輔助投資(zi)，很難(nan)分清(qing)基金(jin)經理人(ren)為因素和大數據本身在投研過程中各(ge)自所占的比(bi)例。

從現有(you)的(de)合(he)作模式來看，目前大數(shu)據產(chan)品主要都是基金(jin)公司和BAT（百度(du)、阿里、騰訊）等互(hu)聯(lian)網巨頭合(he)作，整個(ge)投資組合(he)更加契(qi)合(he)目前市(shi)場主題快速輪動以及市(shi)場情緒的(de)變(bian)化(hua)。

業內(nei)人(ren)士認為，面對公募基金人(ren)才(cai)高度(du)流(liu)動(dong)性和(he)公募指數化(hua)工具的浪潮(chao)，“指數+量化(hua)”模式(shi)或許是未來產(chan)品創新的一(yi)個(ge)熱點。