◎唐衛毅

6月(yue)17日(ri)，支付寶(bao)(bao)錢包當中(zhong)的(de)余額寶(bao)(bao)顯示前一(yi)日(ri)（6月(yue)16日(ri)）的(de)七日(ri)年(nian)化收益率(lv)為3.98%，這(zhe)是自余額寶(bao)(bao)推出兩年(nian)以來首次跌破4%的(de)關口(kou)。而隨著近(jin)日(ri)銀行資金面的(de)寬松(song)，不光是余額寶(bao)(bao)，其他互聯(lian)網金融理財產品的(de)收益率(lv)都出現(xian)了(le)下滑。

提起余(yu)額寶，相信這是(shi)很多年輕(qing)人的(de)理(li)財品最愛，筆者周圍(wei)有不少年輕(qing)同事都(dou)是(shi)“寶友”，他們(men)剛介入余(yu)額寶時，也能為余(yu)額寶帶來的(de)理(li)財收益而振奮(fen)、激動，常常是(shi)一(yi)個人捧著手機笑得(de)樂不可支。

應該說，互(hu)聯網(wang)金融產品(pin)的出(chu)現，不僅加(jia)速(su)了互(hu)聯網(wang)與普通(tong)用(yong)戶的貼近性，使之由過去的“虛擬社會(hui)”進(jin)一步向“實體社會(hui)”演化，而且更(geng)實實在(zai)在(zai)地吸引了眾多網(wang)民投資者。由此，以余額寶(bao)為代表的一批“寶(bao)寶(bao)”類(lei)互(hu)聯網(wang)貨幣基金順(shun)應大(da)勢，應運而生，一上線即受到廣大(da)投資者的熱捧。

不僅如此(ci)，互聯(lian)網(wang)(wang)貨幣基金的(de)橫空出世，也給資(zi)本市場(chang)增添了新(xin)鮮血液(ye)，讓人們有(you)更多機會(hui)融入互聯(lian)網(wang)(wang)時代，體驗(yan)到(dao)互聯(lian)網(wang)(wang)時代的(de)新(xin)生活。比如從最初的(de)瀏覽(lan)資(zi)訊(xun)、信息傳輸(shu)，到(dao)現在(zai)網(wang)(wang)上購(gou)物(wu)、交(jiao)易(yi)等，快(kuai)捷(jie)、便利、隨機的(de)特點體現得(de)更加充分。

然而，在產(chan)品輝煌了2年之后，余額(e)寶收益如(ru)今(jin)大(da)幅下(xia)滑。尤其是隨著半(ban)年多以來股市對于投(tou)資者的(de)(de)(de)吸引力增(zeng)強(qiang)，“寶寶”類產(chan)品的(de)(de)(de)光環(huan)逐步(bu)褪去(qu)。這是否預示著互(hu)聯網貨幣基金的(de)(de)(de)黃金時(shi)代一去(qu)不(bu)復(fu)返呢？

據業內人士(shi)介(jie)紹，余額寶收益率下滑與近期銀(yin)行資金面較為寬松有關。

當前，整(zheng)個貨幣(bi)基金投(tou)資(zi)標(biao)的是債券(quan)市場、銀行間(jian)市場，而目前資(zi)金面(mian)流動性緊張局面(mian)逐步緩解，使得貨幣(bi)基金收益率(lv)隨(sui)之(zhi)下降。

雖然互聯網貨(huo)幣(bi)基金的(de)收(shou)益率(lv)快(kuai)速下滑，但(dan)這(zhe)并不等(deng)于這(zhe)些“新事物(wu)”會很快(kuai)退(tui)出歷史舞臺。有基金分(fen)析人士就認為(wei)(wei)(wei)，從目前市場資金面來看，貨(huo)幣(bi)基金整體(ti)收(shou)益率(lv)依然會下滑，并可能(neng)成為(wei)(wei)(wei)趨勢。但(dan)余額寶等(deng)貨(huo)幣(bi)基金具(ju)有較(jiao)高(gao)(gao)的(de)流動性(xing)，且整體(ti)收(shou)益依然跑贏銀行定期存款利(li)率(lv)，若投資者(zhe)只是將其作為(wei)(wei)(wei)現金理財工具(ju)，而不是為(wei)(wei)(wei)了博取高(gao)(gao)收(shou)益，則(ze)依然具(ju)有較(jiao)大的(de)配置(zhi)價值。

作為金(jin)融(rong)產品(pin)的(de)“新(xin)生代(dai)”，余額(e)寶等互聯網貨幣(bi)基(ji)金(jin)不(bu)應(ying)(ying)該是(shi)“短命”的(de)，還應(ying)(ying)當在(zai)未來的(de)金(jin)融(rong)市(shi)場上更加有所(suo)作為。

筆者(zhe)以為，余額寶等(deng)互聯網(wang)貨(huo)幣基(ji)金的決(jue)策者(zhe)和(he)(he)管理者(zhe)們，要清醒地看到互聯網(wang)貨(huo)幣基(ji)金發展過程中存在的現實問題，更應積極調整發展思路，去謀求(qiu)轉(zhuan)型(xing)和(he)(he)更大(da)突破。如果面對互聯網(wang)發展的新環境(jing)、新態勢而不(bu)思進(jin)取，仍然躺在原來的輝煌之中吃創業(ye)時的“老本”，那么隨著(zhu)收(shou)益的繼續下滑，很有(you)可能(neng)被眾(zhong)多投(tou)資者(zhe)拋棄。

而如(ru)果放到更大的(de)(de)層面，即(ji)實體(ti)經(jing)(jing)濟的(de)(de)層面上看(kan)，如(ru)果貨幣基金收(shou)益率(lv)長期維持在6%~7%的(de)(de)水平，對宏觀經(jing)(jing)濟來(lai)說，如(ru)此高的(de)(de)資金成本將是很難想象的(de)(de)。

當前貨幣基(ji)金年化收益率回到4%左右，正(zheng)是相對(dui)合理的水平，也說明我(wo)國的資(zi)金成(cheng)本有所(suo)降低。