每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 黃俊玲  ;  

◎每經記者 黃俊玲

保(bao)險(xian)業從來(lai)不缺傳奇！繼富德生命(ming)人壽(shou)、安邦保(bao)險(xian)、華夏人壽(shou)之后(hou)，又(you)一“黑馬”險(xian)企震驚(jing)業界。

6月初，一則關(guan)于天安財險(xian)(xian)的消息在業界小范圍流傳。該消息稱，過去8個月，默默無聞(wen)的天安財險(xian)(xian)憑(ping)借一款名(ming)為“保(bao)(bao)贏(ying)1號”的理財險(xian)(xian)，迅速斬獲了800億(yi)(yi)(yi)元保(bao)(bao)費(fei)的真金白銀。就財險(xian)(xian)公司來講，800億(yi)(yi)(yi)元是何概念？《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者注意到，以2014年原(yuan)保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)計，排名(ming)第三的太保(bao)(bao)財險(xian)(xian)實現保(bao)(bao)費(fei)也不過928億(yi)(yi)(yi)元，而(er)天安財險(xian)(xian)當(dang)期實現的原(yuan)保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)只(zhi)有111億(yi)(yi)(yi)元。

通過在(zai)承保端(duan)(duan)(duan)獲(huo)取巨額現金(jin)流，在(zai)資產端(duan)(duan)(duan)做(zuo)大投(tou)資規模(mo)——安邦保險(xian)的(de)這(zhe)種“資產驅動負債(zhai)”模(mo)式在(zai)去年大行其道，讓安邦在(zai)業界出(chu)盡風(feng)頭。如今，天安財險(xian)也走上了這(zhe)條道路。不過，天安財險(xian)在(zai)承保端(duan)(duan)(duan)和(he)資產端(duan)(duan)(duan)都(dou)做(zuo)得更為極致：融(rong)資成本更低，投(tou)資收益更高。

8個月狂(kuang)攬(lan)800億(yi)保費

資料顯示，天安(an)財險(xian)成立于1994年12月，總(zong)部設在上海(hai)浦東(dong)，主要(yao)股東(dong)包括(kuo)內蒙古西水創業股份有限(xian)公(gong)司、北京綿世方(fang)達(da)投(tou)資有限(xian)公(gong)司、上海(hai)銀炬實業發展(zhan)有限(xian)公(gong)司等。截至目前，天安(an)財險(xian)注冊資本為99.3億元。

天安財(cai)險(xian)(xian)成立(li)至(zhi)今已(yi)經有(you)21年，處于業(ye)內第二梯隊，業(ye)務一直都(dou)不(bu)溫不(bu)火。來自保(bao)(bao)監(jian)會的數據顯示，截至(zhi)2014年末，天安財(cai)險(xian)(xian)實(shi)現(xian)原保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費收(shou)入111億(yi)元，在(zai)65家財(cai)險(xian)(xian)公司中排名第10。不(bu)過，最近公司卻突然火了(le)。6月初，市場傳聞(wen)稱，過去(qu)8個月，天安財(cai)險(xian)(xian)憑借一款名為“保(bao)(bao)贏1號”的理(li)財(cai)險(xian)(xian)，迅速斬獲800億(yi)元的保(bao)(bao)費收(shou)入。

《每日經濟新(xin)聞》記者了解到，“保贏(ying)1號”是一款固(gu)定(ding)收益、固(gu)定(ding)期限的理財產品，主要(yao)通過(guo)銀(yin)行柜臺、網銀(yin)、自助終端進行銷(xiao)售(shou)。該產品于2013年(nian)8月(yue)通過(guo)保監會產品審批，2014年(nian)1月(yue)開始銷(xiao)售(shou)，目前在銀(yin)行渠道銷(xiao)售(shou)量為870億(yi)元(yuan)。

天(tian)安(an)財險北京分公司(si)副總(zong)經理蘇佳(jia)玉(yu)向《每日經濟新聞》記者表示(shi)，“保贏1號”真正做起(qi)來是在(zai)2014年(nian)下半年(nian)。該產(chan)品2014年(nian)大約賣(mai)了200億元，今(jin)年(nian)上半年(nian)大約賣(mai)了600億元。

值(zhi)得(de)一提的(de)是，在2014年天安財(cai)(cai)險(xian)的(de)年報(bao)中，理財(cai)(cai)險(xian)大(da)賣已有跡象。天安財(cai)(cai)險(xian)2014年年報(bao)稱(cheng)，“2014年公司首(shou)次實現傳(chuan)統(tong)險(xian)承保盈利……理財(cai)(cai)險(xian)從零起步(bu)，首(shou)年即超越200億(yi)大(da)關，投(tou)資收益率名列行(xing)業(ye)前(qian)茅，公司總(zong)資產達452.42億(yi)，經濟實力(li)迅速壯大(da)。”

不過，根據相關財會(hui)規定，上述理財險(xian)銷售(shou)資(zi)金并未體現(xian)在天安財險(xian)的“保(bao)費(fei)收入(ru)”里面(mian)，而是被(bei)歸(gui)入(ru)了“保(bao)戶(hu)(hu)儲金及(ji)投(tou)資(zi)款(kuan)”一項(xiang)中。天安財險(xian)年(nian)報稱，“2014年(nian)，直接保(bao)費(fei)收入(ru)111.53億元，同比增長(chang)12.08%……非壽險(xian)投(tou)資(zi)型(xing)業務快速發展，年(nian)末保(bao)戶(hu)(hu)儲金金額為259.26億元。”

“保(bao)贏1號(hao)”為何大賣

“保(bao)贏1號”究(jiu)竟是怎樣一款產品？有(you)何賣(mai)點(dian)？

天安財險官網顯示，“保贏1號”分為(wei)三個(ge)產(chan)品系列：投(tou)資型(xing)家用車駕車人員意外傷害(hai)保險、投(tou)資型(xing)家庭財產(chan)保險和(he)投(tou)資型(xing)交通意外傷害(hai)保險。

此外，天(tian)安財險(xian)的介紹(shao)稱，“理財產品(pin)是一(yi)款(kuan)(kuan)結(jie)合產險(xian)保(bao)(bao)障(zhang)(zhang)功能與資(zi)金(jin)運(yun)用(yong)功能于一(yi)體的投(tou)(tou)資(zi)型保(bao)(bao)險(xian)產品(pin)。將投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)繳納(na)的保(bao)(bao)費主要用(yong)于資(zi)金(jin)運(yun)作，期滿后將投(tou)(tou)資(zi)本金(jin)及其收(shou)益返還給投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)。并隨合同(tong)附贈(zeng)客(ke)戶(hu)一(yi)款(kuan)(kuan)傳(chuan)統險(xian)產品(pin)，以實現(xian)銀行客(ke)戶(hu)投(tou)(tou)資(zi)增值(zhi)兼顧風險(xian)保(bao)(bao)障(zhang)(zhang)的理財需(xu)求。”

《每日經濟新聞》記者留意到，“保(bao)(bao)(bao)(bao)贏1號”主要有兩個(ge)賣點：一是比同期銀(yin)行(xing)存款收益(yi)高，產品年(nian)轉化(hua)收益(yi)率在(zai)央行(xing)同期公布的1年(nian)/2年(nian)/3年(nian)期存款基準(zhun)利(li)(li)率基礎(chu)上，上浮0.7個(ge)百分點；二是保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)理賠不影響本金及(ji)收益(yi)，相當于額外贈送(song)一份保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)。“客戶在(zai)保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)期間(jian)內(nei)出現保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)事故、獲得理賠后(hou)，滿(man)期后(hou)仍(reng)然可以按約(yue)定領(ling)取投資金本金及(ji)利(li)(li)益(yi)。”

對此(ci)，業內人士表示，“這種(zhong)產(chan)品屬于典(dian)型(xing)的(de)儲蓄替代品，以(yi)略(lve)高(gao)于銀(yin)行存款的(de)收益吸納巨額(e)現金流，固(gu)定收益的(de)做法也比(bi)較(jiao)受保守型(xing)客(ke)戶歡迎(ying)。”

天(tian)安財險(xian)江蘇分公司銀(yin)保業務部副總(zong)經(jing)理吳正國(guo)坦言，“保贏(ying)1號”是一(yi)個(ge)固定(ding)收益型的(de)(de)產品，產品的(de)(de)收益率比銀(yin)行定(ding)期(qi)要稍微高一(yi)點，產品三個(ge)方面的(de)(de)保障是贈送的(de)(de)。此(ci)外，保監會批復（“保贏(ying)1號”）的(de)(de)時候沒有(you)限定(ding)額度，今(jin)年上半年該產品在全(quan)國(guo)的(de)(de)銷量(liang)已經(jing)達到(dao)了600多億元，計劃今(jin)年銷售量(liang)要到(dao)1000億元。

不過(guo)，天安財(cai)險(xian)董事長洪(hong)波6月(yue)10日在接受記者采訪時表(biao)示(shi)，“保贏1號”目前的(de)銷(xiao)(xiao)量(liang)還不錯(cuo)，今年大約銷(xiao)(xiao)售800億元(yuan)左右(you)，因為這(zhe)個產(chan)品的(de)銷(xiao)(xiao)售量(liang)還需要考慮資(zi)本(ben)金情況。

值得(de)一提的是(shi)，目前市場上主要是(shi)天安財(cai)險(xian)和安邦(bang)財(cai)保兩家在銷售此類產品(pin)。安邦(bang)財(cai)險(xian)2014年年報顯示(shi)，公司(si)當期的保戶儲金(jin)及(ji)投資(zi)款為(wei)1241.85億(yi)元，2013年的保戶儲金(jin)及(ji)投資(zi)款為(wei)1159.98億(yi)元。

復制安邦模式？

雖然(ran)理(li)財險不計入保(bao)費(fei)收入，但有(you)利于險企迅速做大資產(chan)(chan)規模。天安財險年(nian)報顯示，其2014年(nian)末總資產(chan)(chan)為452.42億(yi)元，而(er)2013年(nian)末為146.78億(yi)元，同比增幅208%。

總(zong)資(zi)產(chan)的(de)擴大意味著天安財險可用于投(tou)資(zi)的(de)資(zi)金(jin)大幅增加，根(gen)據去(qu)年(nian)2月保監會發布的(de)《關(guan)于加強和改進保險資(zi)金(jin)運(yun)用比例監管的(de)通知》，允許保險公(gong)司(si)股票等(deng)權益類投(tou)資(zi)的(de)賬面余額(e)，合計不高于本公(gong)司(si)上季(ji)末總(zong)資(zi)產(chan)的(de)30%。

手握巨資的(de)天安財險必然要通過(guo)投資尋找出路，安邦保險“資產驅動負(fu)債”的(de)發(fa)展模式成為最佳范例。

與安(an)(an)邦保(bao)險相同，天(tian)安(an)(an)財險也(ye)獲(huo)(huo)得了股(gu)(gu)東(dong)在資(zi)本金上(shang)的(de)大力支持(chi)。公(gong)司(si)在2014年連續兩次獲(huo)(huo)得增資(zi)，即2014年二(er)季度股(gu)(gu)東(dong)增資(zi)20億(yi)元，以及2014年12月(yue)發行(xing)次級債13億(yi)元。2015年，天(tian)安(an)(an)財險又獲(huo)(huo)得大額增資(zi)，注冊資(zi)本從去年底的(de)69.81億(yi)元增長到(dao)今(jin)年3月(yue)27日的(de)99.31億(yi)元。

洪波坦言，因(yin)為“保贏1號”的(de)銷(xiao)售量跟償(chang)(chang)付能力(li)和資本金都是(shi)有關系(xi)的(de)，償(chang)(chang)付能力(li)低(di)于150%保監會(hui)就不(bu)允許(xu)保險公司銷(xiao)售，天安財險目(mu)前(qian)也在考慮繼續增資的(de)事情。

天安財險2014年(nian)報顯示(shi)，其“可供出(chu)售金(jin)融資(zi)產”一項從2013年(nian)末的33.96億元(yuan)增(zeng)加至2014年(nian)末的269.73億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)達694%。其中(zhong)，2014年(nian)末債券投(tou)資(zi)為(wei)78.97億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)453%；權益(yi)投(tou)資(zi)（基金(jin)和股票）87.39億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)394%；其他(ta)投(tou)資(zi)（信托(tuo)計劃、資(zi)產管理產品及(ji)股權投(tou)資(zi)基金(jin)）103.36億元(yuan)，而2013年(nian)僅為(wei)2億元(yuan)，增(zeng)幅(fu)5068%。

借牛市大舉投資

《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)查詢相關數據(ju)發現，天安(an)(an)(an)財(cai)險(xian)近期在(zai)A股(gu)(gu)市場的表(biao)現頗為積極。今年一(yi)季(ji)度(du)(du)，前十大股(gu)(gu)東(dong)中出(chu)現天安(an)(an)(an)財(cai)險(xian)身影(ying)(ying)的上市公司有17家，其中在(zai)一(yi)季(ji)度(du)(du)，天安(an)(an)(an)財(cai)險(xian)新(xin)進入10家上市公司的前十大股(gu)(gu)東(dong)。這(zhe)17家公司包括：長城影(ying)(ying)視、富臨運業、九安(an)(an)(an)醫療、金正大、海默科(ke)技(ji)、長信科(ke)技(ji)、長榮股(gu)(gu)份(fen)(fen)、拓爾思、東(dong)方通、東(dong)風汽車、金地(di)集團(tuan)、成發科(ke)技(ji)、信威(wei)集團(tuan)、新(xin)黃浦、遼寧成大、哈投股(gu)(gu)份(fen)(fen)、玉龍股(gu)(gu)份(fen)(fen)。同花順數據(ju)顯示(shi)，天安(an)(an)(an)財(cai)險(xian)一(yi)季(ji)度(du)(du)末持有這(zhe)些股(gu)(gu)票的市值達(da)到59.45億元(yuan)。

隨著(zhu)A股(gu)(gu)的火熱演(yan)繹，天(tian)(tian)安財(cai)(cai)(cai)險(xian)的投(tou)資已經獲得了極大(da)的浮盈收益。具(ju)體(ti)來看(kan)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末天(tian)(tian)安財(cai)(cai)(cai)險(xian)持(chi)有(you)(you)60.61萬(wan)(wan)股(gu)(gu)東(dong)(dong)方(fang)通，市(shi)值(zhi)達到4958萬(wan)(wan)元(yuan)，而一(yi)季(ji)(ji)度(du)末至今，東(dong)(dong)方(fang)通股(gu)(gu)價(jia)漲(zhang)幅高達145.68%；同(tong)期天(tian)(tian)安財(cai)(cai)(cai)險(xian)持(chi)有(you)(you)237.2萬(wan)(wan)股(gu)(gu)長信科技(ji)，市(shi)值(zhi)達到4691萬(wan)(wan)元(yuan)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末至今，長信科技(ji)股(gu)(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)了93.4%；再看(kan)東(dong)(dong)風汽(qi)車(che)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末時天(tian)(tian)安財(cai)(cai)(cai)險(xian)持(chi)有(you)(you)該股(gu)(gu)近1000萬(wan)(wan)股(gu)(gu)，市(shi)值(zhi)為(wei)6999萬(wan)(wan)元(yuan)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末至今，東(dong)(dong)風汽(qi)車(che)股(gu)(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)了84%；同(tong)期天(tian)(tian)安財(cai)(cai)(cai)險(xian)持(chi)有(you)(you)的成(cheng)發科技(ji)上(shang)漲(zhang)75.53%，哈投(tou)股(gu)(gu)份上(shang)漲(zhang)51.05%，金正大(da)上(shang)漲(zhang)47.98%……

可(ke)以預見(jian)，天安(an)財險今年的(de)(de)投資收益將非常可(ke)觀(guan)，而其獲得大(da)量資金的(de)(de)成本卻非常低(di)——僅比(bi)同(tong)期(qi)銀(yin)行定存利率(lv)高0.7個百分(fen)點。換句(ju)話說(shuo)，除了“比(bi)同(tong)期(qi)銀(yin)行定存利率(lv)高0.7個百分(fen)點”的(de)(de)收益分(fen)給“保贏1號”的(de)(de)購買者，剩下的(de)(de)收益都是(shi)天安(an)財險的(de)(de)。同(tong)樣是(shi)躉交型、短期(qi)型險種，財險的(de)(de)確比(bi)壽險更能吸金。