每經編輯｜每經記者 袁東    

◎每經記者 袁東

由于沒有(you)漲跌停板限制(zhi)，港股經常(chang)上演諸如漢能薄膜發電（00566,HK）半(ban)小時內股價腰(yao)斬的情況(kuang)，不過，港交所正試(shi)圖改變(bian)上述情況(kuang)。據中國證(zheng)券網消息，昨日（6月11日）港交所行政(zheng)總裁(cai)李小加(jia)表(biao)示，市場(chang)對(dui)引(yin)入(ru)市場(chang)波動調節機(ji)制(zhi)已有(you)公示，將盡(jin)快公布咨(zi)詢結果。此外他(ta)還指(zhi)出(chu)，若該機(ji)制(zhi)獲通過，最快2016年(nian)可(ke)正式推(tui)出(chu)。

港交(jiao)所今年初已發出市場波動調節機制的市場咨詢(xun)，并接收意見回饋(kui)。

咨詢書中提出(chu)的市場(chang)(chang)波(bo)動調節機制(zhi)跟A股(gu)的漲跌停制(zhi)度差別非(fei)常大，更類(lei)似(si)于期貨市場(chang)(chang)的熔(rong)斷機制(zhi)。簡(jian)言(yan)之即，股(gu)票(piao)和衍生產品價(jia)格(ge)變(bian)動超過(guo)正負10%（衍生品是正負5%）時，該(gai)股(gu)票(piao)及衍生品將在此后5分鐘內只(zhi)能于某一個(ge)價(jia)格(ge)區(qu)間(jian)內交易（稱為冷(leng)靜期），5分鐘后再恢復正常交易。此外，在上午(wu)及下午(wu)，每個(ge)產品最多只(zhi)能分別觸(chu)發兩(liang)次市場(chang)(chang)波(bo)動調節機制(zhi)，以減(jian)低市場(chang)(chang)干(gan)擾(rao)。

華富嘉洛高(gao)級副(fu)總裁(cai)陳志勤(qin)認為，市場波動調節機(ji)制(zhi)(zhi)基本上(shang)是(shi)(shi)干(gan)擾市場運作，股票升跌是(shi)(shi)由供求決(jue)定的，尚無(wu)數(shu)據顯示(shi)有了(le)熔斷(duan)機(ji)制(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)者就容易(yi)冷(leng)靜。從(cong)全球(qiu)范圍(wei)看，多數(shu)成熟金融市場都沒有這種機(ji)制(zhi)(zhi)。此外他還表示(shi)，對于內(nei)地(di)一些投(tou)資(zi)者而言，港股沒有停(ting)板機(ji)制(zhi)(zhi)也是(shi)(shi)一個(ge)賣點。

國元資(zi)產管理（香港）投(tou)資(zi)經理王(wang)林峰(feng)也對(dui)《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者表示，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)波動調節機制是(shi)雙刃劍，美國市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)以(yi)前沒(mei)有，后(hou)來出(chu)現幾次閃電崩盤事件后(hou)才引入，可有效(xiao)避(bi)免恐慌(huang)條(tiao)件下市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)崩潰，但過(guo)多干預市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)不是(shi)好(hao)事。

匯業證(zheng)券首席策略師岑智勇認為，市場波(bo)動調節(jie)機制可減(jian)低股價(jia)波(bo)動，降低風險(xian)，或有助于(yu)吸引內地(di)散(san)戶入市，但對機構投資(zi)者(zhe)影(ying)響不大。

第一上海首席策略(lve)(lve)師(shi)葉尚志表示，市(shi)場(chang)波動(dong)調節機(ji)制略(lve)(lve)顯對市(shi)場(chang)原則(ze)的(de)干預，但(dan)基(ji)于市(shi)場(chang)可(ke)能出現(xian)消息不對稱的(de)情況以及從(cong)保護小(xiao)投資者角度(du)考慮，波動(dong)調節機(ji)制的(de)推出可(ke)作為市(shi)場(chang)當前(qian)運作的(de)補足。增加(jia)(jia)企業信息公開的(de)透明(ming)度(du)、加(jia)(jia)強法制和監管執行才是提升市(shi)場(chang)效(xiao)率的(de)硬道理。