每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 歐陽凱(kai)       

每經記者 歐陽凱 

6月10日晚間(jian)，格林(lin)美(mei)（002340.SZ）發(fa)布多(duo)條公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)將對(dui)深圳中植、上海(hai)星(xing)鴻、平安資(zi)管、華夏人壽(shou)等定向增發(fa)25.6億元，其(qi)中7.4億元將用于收購凱力克49%股(gu)權、德威格林(lin)美(mei)49%股(gu)權以(yi)及浙江德威65%股(gu)權，而另外多(duo)達7成多(duo)的(de)18.2億元則將用于償還銀行貸款和補充流動(dong)資(zi)金。

今(jin)年(nian)3月(yue)，《每日經(jing)濟新聞》記者在(zai)(zai)調查中發現電(dian)(dian)子(zi)(zi)垃(la)圾拆(chai)解(jie)行業(ye)的毛利率不足10%，拆(chai)解(jie)企(qi)業(ye)的盈(ying)利主要(yao)來(lai)自于政(zheng)策(ce)補(bu)(bu)貼。而由此帶來(lai)的一個難題是，政(zheng)策(ce)補(bu)(bu)貼從申(shen)報到資金發放(fang)的時間長達一年(nian)，而拆(chai)解(jie)企(qi)業(ye)向回收站采購廢舊(jiu)電(dian)(dian)器電(dian)(dian)子(zi)(zi)的付款(kuan)周期一般為1~3個月(yue)左右，在(zai)(zai)此過程中，企(qi)業(ye)需墊付大量的流動資金用來(lai)支付廢舊(jiu)電(dian)(dian)器電(dian)(dian)子(zi)(zi)采購款(kuan)項。

格林美也在公(gong)(gong)告(gao)中表示，隨(sui)著公(gong)(gong)司拆(chai)解處(chu)理量的(de)不斷增長，公(gong)(gong)司需墊付的(de)流動(dong)資(zi)金也越來越多，流動(dong)資(zi)金缺口已經成(cheng)為了制約公(gong)(gong)司該項業務持續發(fa)展(zhan)的(de)重要因素。

凈利潤2.1億政策補貼5.8億

“處理(li)基(ji)金是迄(qi)今為(wei)止最(zui)行之有效、管理(li)最(zui)為(wei)妥善的(de)(de)一項(xiang)政(zheng)策(ce)。這項(xiang)政(zheng)策(ce)從設計到運營都是相對(dui)比較順暢的(de)(de)，在它的(de)(de)驅動下對(dui)拆解企業(ye)來講無疑(yi)是一個(ge)長期的(de)(de)利好機制。”中國再生資(zi)源回(hui)收利用協會(hui)副(fu)秘書長唐(tang)愛(ai)軍在接受《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者采訪時說。

所謂的處理基金政策，是指2011年起正(zheng)式實施的《廢(fei)棄電器電子產品(pin)回收處理管理條例(li)》，采(cai)用(yong)生產者延(yan)伸責任制，國家向生產企業(ye)征收廢(fei)棄電器電子產品(pin)處理費用(yong)，建(jian)立(li)基金用(yong)于補(bu)貼正(zheng)規的回收處理企業(ye)。

隨后在2012年實施(shi)的《廢棄(qi)電器電子產品處理基金征(zheng)收(shou)(shou)使用(yong)管理辦法(fa)》中(zhong)，則明確規(gui)定了(le)處理基金的征(zheng)收(shou)(shou)和(he)補貼(tie)標準。其(qi)中(zhong)，補貼(tie)標準是(shi)電視機(ji)85元/臺(tai)、電冰箱80元/臺(tai)、洗衣機(ji)35元/臺(tai)、房(fang)間空調(diao)器35元/臺(tai)、微型計(ji)算(suan)機(ji)85元/臺(tai)。

在(zai)今年(nian)3月(yue)的(de)一起電(dian)子(zi)垃圾(ji)拆解行(xing)業(ye)調(diao)查(cha)中，格林美董事長許開(kai)華向記(ji)者透露，電(dian)子(zi)垃圾(ji)拆解行(xing)業(ye)的(de)毛利率(lv)不(bu)足10%，企業(ye)的(de)盈(ying)利主要(yao)來自于政策上(shang)的(de)基金補貼。

格林美2014年年報顯示，該期應(ying)收(shou)賬(zhang)款較期初增(zeng)加3.83億元，增(zeng)長82.73%，其主要原因(yin)在于電子(zi)廢棄物(wu)廢拆解(jie)量(liang)快(kuai)速增(zeng)長，拆解(jie)總量(liang)達(da)678萬臺，應(ying)收(shou)基金補(bu)貼(tie)款比上年同(tong)期應(ying)收(shou)補(bu)貼(tie)款凈增(zeng)加3.54億。

值得注意的(de)是，在格林(lin)美2014年(nian)度應(ying)收賬款中最大一(yi)筆的(de)即為(wei)拆解基(ji)金補(bu)貼，共計5.8億元，占(zhan)到(dao)總應(ying)收賬款的(de)64.89%。然而，格林(lin)美2014年(nian)度凈利(li)潤在經過大幅增長46.44%的(de)情況(kuang)下也(ye)僅有2.1億元，不(bu)到(dao)補(bu)貼金額的(de)二分之一(yi)。

此(ci)外，格林(lin)美的合并(bing)資產負債(zhai)率始終處于較(jiao)高(gao)水(shui)平(ping)，2014年(nian)公司合并(bing)口徑資產負債(zhai)率為(wei)59.11%，短期借(jie)款和(he)長期借(jie)款規模合計41.81億元。其在公告中表示，2013年(nian)和(he)2014年(nian)利息支出分別(bie)為(wei)2.05億元和(he)2.26億元，較(jiao)高(gao)的財務成本一定程度上影響了(le)經營(ying)業績。正是(shi)由于資金(jin)缺(que)口問題(ti)，格林(lin)美此(ci)次(ci)募(mu)集(ji)的資金(jin)中將有(you)7成用于銀行還貸和(he)補充流(liu)動資金(jin)。

基金補貼申請平均要1年

顯(xian)而易見，基金(jin)補(bu)貼政策對電(dian)(dian)(dian)子垃圾拆(chai)解企業來講是一(yi)個利好，但其長達(da)1年的申報周期(qi)(qi)則讓不少企業的流動(dong)資金(jin)面臨趨緊的尷尬。格林(lin)美的公告顯(xian)示，拆(chai)解基金(jin)補(bu)貼申報周期(qi)(qi)過長，同時拆(chai)解企業向(xiang)回收站采購廢舊電(dian)(dian)(dian)器電(dian)(dian)(dian)子的付(fu)(fu)款(kuan)周期(qi)(qi)一(yi)般(ban)為1~3個月左右，在此過程中，企業需墊(dian)付(fu)(fu)大量的流動(dong)資金(jin)用來支付(fu)(fu)廢舊電(dian)(dian)(dian)器電(dian)(dian)(dian)子采購款(kuan)項。

格林(lin)(lin)美董事會秘(mi)書(shu)歐陽(yang)銘志告訴(su)《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者，格林(lin)(lin)美電(dian)子垃圾拆(chai)(chai)解(jie)方(fang)面的產(chan)能今年已(yi)經釋(shi)放(fang)70%以上(shang)，隨著拆(chai)(chai)解(jie)量不斷擴大，公司亟需(xu)大量的流動資金(jin)來保證投資項目的順利達產(chan)。而(er)此次定增中將有9.19億元是直接(jie)用(yong)于(yu)補充流動資金(jin)的。

基金補貼申報(bao)周期為(wei)什么(me)會長達1年？

“基(ji)金(jin)補(bu)貼有(you)一(yi)個(ge)(ge)明確的(de)(de)(de)審(shen)核(he)要求，包括通(tong)過市級、省級的(de)(de)(de)嚴格(ge)審(shen)核(he)，國家(jia)(jia)級層(ceng)面還會進行抽(chou)查，所(suo)以從最后一(yi)個(ge)(ge)時間(jian)點算，差(cha)不多需(xu)要10個(ge)(ge)月(yue)左右，再加上發放(fang)是(shi)(shi)兩個(ge)(ge)季度發放(fang)一(yi)次，平均下來差(cha)不多要1年時間(jian)。”唐愛軍表示，由于它是(shi)(shi)一(yi)個(ge)(ge)國家(jia)(jia)級的(de)(de)(de)基(ji)金(jin)，一(yi)旦出(chu)(chu)現騙補(bu)或者出(chu)(chu)現錯漏的(de)(de)(de)情況(kuang)，是(shi)(shi)會列(lie)入刑(xing)法追責的(de)(de)(de)，因此(ci)從這(zhe)一(yi)個(ge)(ge)角(jiao)度上來講，每(mei)一(yi)級監(jian)管(guan)部門(men)都會嚴格(ge)審(shen)核(he)，時間(jian)難(nan)免會延長。

雖然基金補貼當(dang)前的申報周(zhou)期過(guo)長(chang)，但在(zai)唐愛(ai)軍看來，這一政策剛(gang)剛(gang)運(yun)行2年多，其在(zai)未來一定是會縮(suo)短的。

“據我得到(dao)的信息來看，財政部、環保(bao)部都(dou)在進行機制上(shang)的探(tan)索，包括委(wei)托第(di)三方執行，給(gei)企業(ye)一(yi)個規(gui)范性的壓力下，把(ba)定期抽查(cha)變(bian)為采用抽查(cha)等方式，今后的速度有可能是會變(bian)快的。”