每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記(ji)者 袁君    

◎每經記者 袁君

站在國(guo)企全面深化改(gai)(gai)革(ge)的風(feng)口，國(guo)有銀(yin)行(xing)的改(gai)(gai)革(ge)近期再成市場熱(re)點。

針(zhen)對市(shi)場有關“混合所(suo)有制改(gai)革(ge)”的傳聞，盡管交(jiao)(jiao)通銀(yin)行日前公告稱，無重大進展事項(xiang)需披(pi)露，但這并(bing)不(bu)妨礙資本市(shi)場把交(jiao)(jiao)行看作“國(guo)有銀(yin)行改(gai)革(ge)第一股”，其股價(jia)最近幾個(ge)交(jiao)(jiao)易日出現三個(ge)漲停。

有(you)(you)交行內部人士告(gao)訴記者(zhe)，由于改革方案是遞(di)交給(gei)國務院的(de)，因(yin)此(ci)具體什么時候宣布批準(zhun)還有(you)(you)一(yi)些不確定性。另有(you)(you)知情人士透露(lu)，中國銀行是第二(er)家遞(di)交改革方案的(de)國有(you)(you)銀行。

交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)首(shou)席經(jing)濟學家連平告訴《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者，即便對于交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)這種股(gu)權結構(gou)混合程度、多元化程度較(jiao)高的國有大型商業銀行(xing)(xing)來說，在(zai)股(gu)權結構(gou)上也還(huan)有改革的空間，比如交(jiao)(jiao)行(xing)(xing)并沒(mei)有民營的資本。

7個交易日迎三漲停

6月(yue)1日(ri)，受相關消息(xi)刺激，交行(xing)(xing)A股(gu)當天即以漲停收盤，銀行(xing)(xing)股(gu)板(ban)塊聞風而(er)動(dong)。6月(yue)4日(ri)，交行(xing)(xing)繼續封死漲停。當天，交行(xing)(xing)發布公告稱，“公司注意到媒體報道(dao)‘混合所有制’的(de)有關情(qing)況。目前，公司仍在積極(ji)研究，穩步(bu)推進有關工作，未有應(ying)披露(lu)而(er)未披露(lu)的(de)重大(da)事項(xiang)。”

不過，這并沒有(you)影響投資者追(zhui)捧的熱情。6月6日(ri)，交(jiao)行再度強勢漲停。據(ju)記者計(ji)算，僅(jin)6月前7個(ge)交(jiao)易日(ri)，交(jiao)行A股(gu)股(gu)價一度上漲至9.7元(yuan)，漲幅近50%。

對于交(jiao)行(xing)改(gai)革的(de)具體進程，多位(wei)接受《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)采訪(fang)的(de)知情人士表示(shi)，方(fang)案已經(jing)遞交(jiao)給國務院，獲(huo)批應該是大概率事件(jian)。

不過，前(qian)(qian)述交(jiao)行(xing)(xing)內部人士告訴記者，由于方(fang)案(an)是(shi)遞交(jiao)給國務院，因(yin)此(ci)具體什(shen)么時候(hou)宣布批(pi)準還有(you)一些(xie)不確定性，選(xuan)擇什(shen)么樣的(de)時間窗口也不是(shi)由銀行(xing)(xing)和(he)市場說(shuo)了算。另(ling)有(you)知情人士向記者透(tou)露，緊接著交(jiao)行(xing)(xing)，中國銀行(xing)(xing)是(shi)第二家(jia)遞交(jiao)改革(ge)方(fang)案(an)的(de)國有(you)銀行(xing)(xing)，但方(fang)案(an)審(shen)批(pi)進(jin)程目(mu)前(qian)(qian)尚不清楚。

昨日（6月(yue)10日），交行(xing)A股下跌2.45%，收(shou)盤報9.17元(yuan)。

事實上，交行成為國有(you)銀行改革(ge)概念(nian)第一股(gu)(gu)要追溯到去(qu)年(nian)上半(ban)年(nian)。當(dang)時(shi)，交行董(dong)事長牛錫(xi)明在“2014中國經濟論壇”上就此(ci)做出詳(xiang)細論述。彼時(shi)，牛錫(xi)明提出深(shen)化銀行混合所有(you)制改革(ge)應堅(jian)持(chi)幾項原則與(yu)思(si)路(lu)，包括(kuo)堅(jian)持(chi)國有(you)控股(gu)(gu)地位、深(shen)化公司治理機制以及更好地發(fa)揮董(dong)事會(hui)作(zuo)用，形成董(dong)事會(hui)與(yu)管理層相對獨立運作(zuo)。

與此同時，交(jiao)行(xing)也早已推出(chu)(chu)各項(xiang)舉措(cuo)為(wei)此項(xiang)改革做(zuo)準備。去年初，交(jiao)行(xing)提出(chu)(chu)事業(ye)部制改革，似乎向(xiang)外(wai)界(jie)透露出(chu)(chu)改革方面(mian)的意愿。2014年5月14日，交(jiao)行(xing)又公(gong)告稱(cheng)，13位董事和高級管理人員分別于2014年5月13日和14日以(yi)自有資(zi)金從二級市場購入公(gong)司(si)A股股票，合計(ji)56.31萬股，耗資(zi)約200多萬元。

此舉一度(du)(du)引發市場(chang)高度(du)(du)關注，這也是國內上市銀行高管首次集體從二(er)級(ji)市場(chang)自(zi)費購買公(gong)司股票。

從交行自身經營情況來看(kan)，也確實有改革的需求。2013年(nian)，交行實現凈利潤同(tong)比增(zeng)長6.73%，在五大銀(yin)行中首家盈利增(zeng)速跌入個(ge)位數(shu)。進入2014年(nian)，交行凈利增(zeng)長下(xia)滑至5.7%。截至今年(nian)3月，交行一季度(du)盈利增(zeng)長1.5%。

國有控股(gu)基本架構不會改變(bian)

公(gong)開(kai)資料(liao)顯(xian)示，交行第(di)一(yi)大股(gu)東(dong)財政(zheng)部持(chi)股(gu)比例為(wei)26.53%，境外資本(ben)合計持(chi)股(gu)38.79%，其中第(di)二(er)、三大股(gu)東(dong)香(xiang)港中央結(jie)算（代(dai)理人）有限(xian)公(gong)司(si)、香(xiang)港上(shang)海匯(hui)豐有限(xian)公(gong)司(si)分別持(chi)股(gu)20.09%和18.7%；第(di)四(si)大股(gu)東(dong)全(quan)國社保基金(jin)理事(shi)會(hui)持(chi)股(gu)4.42%。

牛錫明曾公開表示，交行(xing)作為(wei)上市(shi)銀(yin)行(xing)，在股(gu)權結構(gou)上已均衡化(hua)與多元(yuan)化(hua)，具有(you)混合所(suo)有(you)制(zhi)經(jing)濟特征，下一步將深化(hua)混合所(suo)有(you)制(zhi)改革試點，不會造成國有(you)資產流失。保留外(wai)資銀(yin)行(xing)股(gu)份則有(you)利于(yu)商業(ye)銀(yin)行(xing)的對外(wai)開放水(shui)平(ping)。

不少專家(jia)及(ji)業內人士認(ren)為，我國(guo)商(shang)業銀行(xing)在股權(quan)結(jie)構上有其名，無(wu)其實，離充分市場化(hua)(hua)、商(shang)業化(hua)(hua)的現(xian)代(dai)商(shang)業銀行(xing)運(yun)行(xing)機(ji)制尚有較大(da)差距。

那么，大型國有商業銀行的(de)改(gai)革究竟該怎(zen)么改(gai)？牛(niu)錫明今(jin)年3月(yue)公開表示，國家控股基本(ben)架構不(bu)會做“大”的(de)改(gai)變(bian)，內部(bu)股權結(jie)構會有所變(bian)化。

連平告訴《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者，交(jiao)行(xing)的(de)股權結(jie)構也(ye)不是沒(mei)(mei)有改革(ge)的(de)空(kong)(kong)間，比如交(jiao)行(xing)沒(mei)(mei)有民(min)(min)營資本，沒(mei)(mei)有大(da)型民(min)(min)企進(jin)入，而國(guo)有四大(da)行(xing)也(ye)有股權結(jie)構改革(ge)的(de)空(kong)(kong)間。從外資來看，2003年、2004年那一(yi)輪改革(ge)之后，國(guo)有四大(da)行(xing)引進(jin)外資，但現在基本都沒(mei)(mei)有了，而且也(ye)沒(mei)(mei)有民(min)(min)營資本進(jin)入。

除了(le)股(gu)權結(jie)構(gou)方(fang)面的改(gai)(gai)革，連(lian)平(ping)認為(wei)，另一方(fang)面很重(zhong)要的改(gai)(gai)革涉及公司治理方(fang)面，包括董(dong)事會運行機制(zhi)的完善(shan)，經營管理層如何(he)更好(hao)地承擔責任，與董(dong)事會之間的關系更好(hao)地區分，以各司其(qi)職。“此外，還(huan)有用人機制(zhi)、薪酬機制(zhi)的改(gai)(gai)革，這(zhe)些都是這(zhe)輪改(gai)(gai)革中需(xu)要推進的內容，也確實存在改(gai)(gai)革的空間。”連(lian)平(ping)告訴《每日經濟新聞(wen)》記者。