每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 黃小聰    

◎每經記者 黃小聰

牛市讓基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)司(si)的(de)(de)業績快(kuai)速增長(chang)，但不(bu)少(shao)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)份額(e)卻(que)不(bu)見增長(chang)。基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)公(gong)司(si)在(zai)為(wei)投(tou)資(zi)者賺錢的(de)(de)同時，總是(shi)想迅速做大做強，一些近兩年內才(cai)成立(li)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)也(ye)是(shi)使出渾身(shen)解數，這些基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)由于在(zai)證監(jian)會發布的(de)(de)《基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)公(gong)司(si)、取得公(gong)募資(zi)管的(de)(de)資(zi)產管理(li)機構名(ming)錄》中排在(zai)第80位(wei)之(zhi)后，因此被稱為(wei)“80后”基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)或“90后”基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。

不(bu)可否認的是，管(guan)理(li)資產的規模無疑是衡量基金管(guan)理(li)公(gong)司成(cheng)功與否的最直接(jie)的指標(biao)。今日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》理(li)財部（微信公(gong)眾號：“火山財富”huoshan5188）記者在經過(guo)深入調(diao)查之后，將為你揭曉這些“80后”基金公(gong)司的實力。

根據證監會(hui)披(pi)露的(de)數據，截至4月(yue)15日，基(ji)(ji)金管理(li)(li)(li)公司(si)一共(gong)有(you)96家(jia)，另(ling)外還有(you)8家(jia)資產管理(li)(li)(li)機構取得公募資格(ge)。其中(zhong)，成立于2013年3月(yue)的(de)興業基(ji)(ji)金為第80家(jia)基(ji)(ji)金管理(li)(li)(li)公司(si)，而作為“80后”基(ji)(ji)金管理(li)(li)(li)公司(si)，還包括中(zhong)融(rong)基(ji)(ji)金、中(zhong)信(xin)建投基(ji)(ji)金、中(zhong)金基(ji)(ji)金、紅土創(chuang)新基(ji)(ji)金、九泰基(ji)(ji)金和泓德基(ji)(ji)金等16家(jia)。

在這些(xie)基金中，從成立時間看，“90后”基金無(wu)疑趕(gan)上了好(hao)時代，一(yi)出(chu)生就遇到(dao)了大牛(niu)市，借助(zhu)A股市場近一(yi)年來的天時地利(li)，如果想迅速做大規(gui)模(mo)并實現(xian)盈利(li)相對要容易很多(duo)。

眾所周知，每個行業(ye)都會有(you)相對的(de)盈虧(kui)平衡點(dian)，基金(jin)行業(ye)也不例(li)外。對于基金(jin)公司(si)盈虧(kui)平衡點(dian)的(de)說(shuo)法，前幾年有(you)說(shuo)法稱需要50億元的(de)保(bao)有(you)量，再(zai)后(hou)來又(you)說(shuo)至少要70億元，今年又(you)說(shuo)大概需要100億元。那么，管(guan)理百(bai)(bai)億資產(chan)規(gui)模的(de)基金(jin)公司(si)一(yi)年能賺(zhuan)多少呢？規(gui)模達百(bai)(bai)億并且實現盈利一(yi)般(ban)需要多長時(shi)間？

規模上百億需時不同

同花(hua)順數據顯(xian)示(shi)，以賺錢最多(duo)的(de)華(hua)夏基(ji)金(jin)(jin)和易方達基(ji)金(jin)(jin)為例(li)，截(jie)(jie)至2014年12月31日，華(hua)夏基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)資產規模(mo)為4583.62億元。其(qi)中(zhong)，公募基(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)規模(mo)3322.41億元。截(jie)(jie)至2014年12月31日，華(hua)夏基(ji)金(jin)(jin)2014年實現營業(ye)收入35.78億元，凈(jing)利(li)潤(run)(run)12.01億元。可以大概估算出，每百億管(guan)理(li)規模(mo)貢獻的(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)在0.26億元左(zuo)右。

此外，截(jie)至2014年(nian)12月31日，易方達基金的(de)管理資產規模合計3686.47億(yi)元(yuan)，全年(nian)實現營業(ye)收(shou)入(ru)19.81億(yi)元(yuan)，凈利(li)潤6.54億(yi)元(yuan)，大致可以(yi)估算出，易方達每百億(yi)管理規模貢獻的(de)凈利(li)潤在0.18億(yi)元(yuan)左右。

那么，一(yi)家基金公(gong)司要實(shi)現(xian)百億規模，或者說要實(shi)現(xian)盈(ying)利，一(yi)般需要多(duo)長時間(jian)呢？同在2008年成立的農(nong)銀(yin)(yin)匯理(li)基金和民生加(jia)銀(yin)(yin)基金給(gei)我們演繹了完全不一(yi)樣(yang)的過程。

2008年(nian)(nian)(nian)~2011年(nian)(nian)(nian)，民(min)(min)生加銀(yin)(yin)基金(jin)(jin)連續(xu)四(si)年(nian)(nian)(nian)虧損(sun)(sun)，直(zhi)到(dao)2012年(nian)(nian)(nian)才(cai)實(shi)現1059萬(wan)元(yuan)(yuan)的凈利(li)潤；而(er)農(nong)銀(yin)(yin)匯理(li)基金(jin)(jin)只(zhi)在2008年(nian)(nian)(nian)成立當(dang)年(nian)(nian)(nian)虧損(sun)(sun)，2009年(nian)(nian)(nian)就(jiu)實(shi)現盈(ying)利(li)1039萬(wan)元(yuan)(yuan)，并一直(zhi)保持(chi)盈(ying)利(li)至今。從規(gui)模來看(kan)，民(min)(min)生加銀(yin)(yin)基金(jin)(jin)2011年(nian)(nian)(nian)底(di)僅(jin)為52億元(yuan)(yuan)，到(dao)了2012年(nian)(nian)(nian)躍升(sheng)至210億元(yuan)(yuan)。而(er)農(nong)銀(yin)(yin)匯理(li)基金(jin)(jin)管理(li)規(gui)模在2009年(nian)(nian)(nian)底(di)就(jiu)已經達到(dao)132億元(yuan)(yuan)。

可以(yi)看出，基(ji)金公(gong)司公(gong)募規模能否迅速(su)做大(da)，在一定程度上影響了(le)其(qi)盈利速(su)度，短的(de)一年內即可實現盈利，長(chang)的(de)則要四至五(wu)年，甚至可能跨越牛熊(xiong)周期(qi)。

不過(guo)，濟安(an)金信(xin)的(de)王群航表示(shi)，“公募(mu)業(ye)(ye)務要成規模，除了要有(you)市(shi)場行情的(de)配(pei)合，還需(xu)要展現(xian)良好的(de)投(tou)資(zi)能力(li)，在主(zhu)動權益類產(chan)品上做(zuo)出起(qi)碼(ma)一年以上的(de)業(ye)(ye)績出來(lai)，而且這個業(ye)(ye)績必(bi)須(xu)是(shi)領先的(de)。”

“80后”基金脫(tuo)貧誰最(zui)快

跟前輩們比起來，“80后”、“90后”基金由于趕上了牛(niu)市，所以(yi)快速做大(da)且盈利的可能(neng)性看起來要樂(le)觀得(de)多。那(nei)么，這波牛(niu)市以(yi)來，又有(you)哪些基金率先(xian)“脫貧致富(fu)”了呢？

興業(ye)基(ji)金是“80后(hou)”中(zhong)值(zhi)得一提的基(ji)金公司，2014年實現盈(ying)利1.2億元，2013年成立(li)當年盈(ying)利1281萬(wan)元。此外，借著牛市(shi)的勢頭，興業(ye)基(ji)金旗下公募產品累計規(gui)模于上月突(tu)破了百(bai)億。

興業基金目(mu)前旗(qi)下(xia)有三只(zhi)混(hun)合型基金，2015年1月(yue)成(cheng)立(li)的興業多策(ce)略混(hun)合，初始規模為23.6億(yi)(yi)元，一季度末資產凈值(zhi)為25.3億(yi)(yi)元。截至6月(yue)5日凈值(zhi)為1.508元，一季度末重倉(cang)持有的格力電(dian)器、長春高新、宏(hong)發股份、歌爾聲學漲幅(fu)都比較大。另(ling)外(wai)兩只(zhi)基金，分(fen)別是興業聚利靈活(huo)配(pei)置(zhi)混(hun)合和興業聚優靈活(huo)配(pei)置(zhi)混(hun)合，都成(cheng)立(li)于2015年5月(yue)，規模分(fen)別為50億(yi)(yi)元和30億(yi)(yi)元。

此外，成立(li)于(yu)2013年5月(yue)的(de)(de)中(zhong)融基金，最(zui)近(jin)也在加快發行步伐，目前旗(qi)下有三(san)只混合型(xing)基金，成立(li)于(yu)2014年11月(yue)的(de)(de)中(zhong)融國企改革靈活配置混合一(yi)季(ji)度(du)末(mo)資產凈值為(wei)3.5億(yi)元(yuan)(yuan)，股(gu)票倉位(wei)接近(jin)九成，截至6月(yue)5日的(de)(de)凈值為(wei)1.65元(yuan)(yuan)，其一(yi)季(ji)度(du)末(mo)持有的(de)(de)中(zhong)文傳媒(mei)、復(fu)星醫(yi)藥(yao)等(deng)個股(gu)最(zui)近(jin)漲幅都(dou)很(hen)可(ke)觀。

分級基金規模可迅速(su)做大

今年以來(lai)，隨著市(shi)場行情的火爆(bao)，分級(ji)基(ji)金持續受到追(zhui)捧，這(zhe)無疑為快速做(zuo)大(da)帶(dai)來(lai)了(le)難得的時機。中國量(liang)化(hua)投資(zi)(zi)俱樂部理事長、鵬華基(ji)金量(liang)化(hua)總監王(wang)詠輝指出，“指數分級(ji)帶(dai)來(lai)了(le)投資(zi)(zi)杠桿，買入分級(ji)B就是(shi)加杠桿，牛市(shi)以來(lai)，分級(ji)B基(ji)金翻了(le)5倍甚(shen)至8倍，市(shi)場規模可(ke)以迅速做(zuo)大(da)。”

但總的來看，“80后”、“90后”在(zai)公(gong)募產品(pin)方面相對都比較冷清(qing)，從17家(jia)基金公(gong)司(si)來看，許多(duo)公(gong)司(si)都只發行了貨幣型和債券型基金，其余產品(pin)也多(duo)以專(zhuan)戶為主。

比如成(cheng)立(li)于2013年8月(yue)的(de)鑫元基金(jin)，目(mu)(mu)前(qian)只(zhi)(zhi)有(you)貨幣型(xing)和債券(quan)型(xing)基金(jin)；成(cheng)立(li)于2013年11月(yue)的(de)永贏基金(jin)以及成(cheng)立(li)于2014年6月(yue)的(de)嘉合(he)基金(jin)，目(mu)(mu)前(qian)旗下都(dou)只(zhi)(zhi)有(you)貨幣型(xing)基金(jin)；此外，成(cheng)立(li)于2014年7月(yue)的(de)創金(jin)合(he)信基金(jin)，只(zhi)(zhi)有(you)創金(jin)合(he)信聚利債券(quan)這一(yi)只(zhi)(zhi)基金(jin)。

對于(yu)這種現(xian)象，王群航(hang)分析稱，“一是因為(wei)可(ke)能找(zhao)不(bu)到主(zhu)動權益類的(de)(de)投資經理或管理人(ren)員；其次(ci)，也是基于(yu)對投資者負責的(de)(de)考慮(lv)；再次(ci)，還得說服渠(qu)道(dao)。而專戶(hu)則是特定的(de)(de)投資對象，而且專戶(hu)也不(bu)一定是二(er)級市(shi)場，可(ke)以是定增等其他市(shi)場。但做公募的(de)(de)話(hua)，由于(yu)“雙十”規定，則至少要持(chi)有十幾只(zhi)股票。”

不(bu)過(guo)，持續向好的(de)行情(qing)確(que)實(shi)也讓這些基金公司(si)開始(shi)(shi)對公募權益(yi)類(lei)產品(pin)躍躍欲試，上月開始(shi)(shi)，已經有基金開始(shi)(shi)發行混合型的(de)公募產品(pin)。

以(yi)華福基金為(wei)例，其2014年(nian)(nian)營業收入620.86萬(wan)元，凈利(li)潤(run)虧損(sun)754.57萬(wan)元。直(zhi)到今(jin)年(nian)(nian)5月才開始發行公募混(hun)合型產(chan)品。

創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)合(he)信(xin)總經(jing)理(li)蘇彥(yan)祝也表(biao)示，“截至5月底(di)，創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)合(he)信(xin)基(ji)金(jin)(jin)公司專戶規(gui)模達230多(duo)億元，以投(tou)資(zi)顧問形式管理(li)的資(zi)產規(gui)模650多(duo)億元。創(chuang)(chuang)金(jin)(jin)合(he)信(xin)基(ji)金(jin)(jin)目(mu)前處于盈(ying)利狀態，僅有一只公募產品(pin)，但下半年計劃發行(xing)多(duo)只產品(pin)。”

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破(po)解人才數量不(bu)足 “80后(hou)”基金(jin)愛創新

“80后”基金公(gong)司跟之前的“60后”、“70后”等基金公(gong)司有(you)許多不一(yi)樣的地(di)方(fang)，開始顯現出(chu)了(le)“80后”、“90后”特有(you)的個性。

首先，這(zhe)些基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)設(she)(she)立(li)方式有別于之前的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)。例如，中金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)是首家(jia)通過發起設(she)(she)立(li)方式由單一股東100%持股的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公司；2015年2月(yue)成(cheng)立(li)的(de)泓(hong)德基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，則是首家(jia)由專(zhuan)業人士發起設(she)(she)立(li)；成(cheng)立(li)于2014年6月(yue)的(de)紅(hong)土創新基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，背靠(kao)深創投公司，可以看做是從一級市場到(dao)二級市場的(de)延伸。

其次，“80后”、“90后”基(ji)金公司(si)開始(shi)在機制(zhi)上做(zuo)出改變(bian)。如九泰基(ji)金專戶投(tou)(tou)資團(tuan)隊采用“事業(ye)部制(zhi)”管(guan)理(li)(li)模式，每個事業(ye)部以(yi)投(tou)(tou)資經理(li)(li)為核心，團(tuan)隊中(zhong)包括投(tou)(tou)資經理(li)(li)助理(li)(li)、研究(jiu)員等，一個團(tuan)隊可以(yi)管(guan)理(li)(li)多只專戶產品。每個事業(ye)部獨立核算、自主管(guan)理(li)(li)、平行發(fa)展。

成(cheng)(cheng)立于2014年7月的(de)創金(jin)(jin)(jin)合(he)(he)信基金(jin)(jin)(jin)，實踐合(he)(he)伙制，深圳(zhen)市金(jin)(jin)(jin)合(he)(he)信投(tou)資(zi)(zi)合(he)(he)伙企業（以下(xia)簡(jian)稱金(jin)(jin)(jin)合(he)(he)信投(tou)資(zi)(zi)）作為股東，出資(zi)(zi)比例為30%，而總(zong)經理蘇彥(yan)祝等(deng)三(san)十余位骨(gu)干成(cheng)(cheng)員(yuan)則通過合(he)(he)伙持(chi)有(you)金(jin)(jin)(jin)合(he)(he)信投(tou)資(zi)(zi)，成(cheng)(cheng)為這30%股權的(de)真(zhen)正持(chi)有(you)人(ren)。

蘇彥祝表示(shi)，“除(chu)了員工(gong)持股，今年初(chu)又啟動(dong)了事業部制(zhi)(zhi)，這(zhe)一(yi)系列的(de)制(zhi)(zhi)度安排是想在公募行業借鑒(jian)私(si)募的(de)機制(zhi)(zhi)優勢。”

另外，這些基金(jin)公司專注(zhu)的領(ling)域(yu)越(yue)來越(yue)細分。中(zhong)金(jin)基金(jin)主要(yao)特(te)色(se)基金(jin)產品(pin)為(wei)量化對沖(chong)產品(pin)。成立于2015年4月(yue)的中(zhong)金(jin)絕對收(shou)益，其業(ye)績比較基準為(wei)一年期(qi)(qi)銀行定期(qi)(qi)存款收(shou)益率。截至6月(yue)5日(ri)的凈值(zhi)為(wei)1.033元(yuan)，基金(jin)規模(mo)只有7.1億元(yuan)。而嘉合基金(jin)特(te)色(se)也是以量化投資為(wei)主。

紅(hong)土(tu)創(chuang)新(xin)(xin)基(ji)金目前(qian)主(zhu)要以一(yi)(yi)對(dui)多(duo)專戶(hu)(hu)為(wei)主(zhu)，從2014年(nian)9月至今的備(bei)案情況(kuang)看，一(yi)(yi)共(gong)發了(le)11只一(yi)(yi)對(dui)多(duo)專戶(hu)(hu)產品，其中(zhong)新(xin)(xin)三板(ban)一(yi)(yi)對(dui)多(duo)專戶(hu)(hu)產品為(wei)4只。而九(jiu)泰基(ji)金的主(zhu)要業務板(ban)塊也(ye)(ye)集(ji)中(zhong)在新(xin)(xin)三板(ban)，目前(qian)已備(bei)案的一(yi)(yi)對(dui)多(duo)專戶(hu)(hu)產品多(duo)達(da)29只，新(xin)(xin)三板(ban)產品也(ye)(ye)達(da)到15只。形成鮮明對(dui)比的是，其公募產品僅(jin)有九(jiu)泰天富改革新(xin)(xin)動力混合一(yi)(yi)只，剛(gang)剛(gang)結束募集(ji)。

有業內(nei)人士認為，“之所以(yi)存在這(zhe)些(xie)特色，主要是由于(yu)跟大公(gong)司相比，新公(gong)司在人才等方面都比較缺乏優勢(shi)，做公(gong)募產(chan)品的(de)話，至(zhi)少要有10個研究(jiu)員，兩三個基金(jin)經理，再(zai)加(jia)上營銷隊伍等，差不多就要二十人的(de)團隊了。因此(ci)新公(gong)司只能在一些(xie)細分業務(wu)領域慢慢去做，比如(ru)說量化，這(zhe)樣可能不需(xu)要很多人。”