每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 王硯(yan)丹    

◎每經記者 王硯丹

當融資(zi)盤(pan)如堰塞(sai)湖越(yue)漲(zhang)越(yue)高時，每(mei)一(yi)次A股(gu)大漲(zhang)，市(shi)(shi)場就會(hui)(hui)盯著融資(zi)者(zhe)口(kou)袋(dai)里的錢到底多了多少；而每(mei)一(yi)次股(gu)市(shi)(shi)暴跌，又開始猜想什(shen)么時候融資(zi)者(zhe)會(hui)(hui)被(bei)強平甚至爆倉。

近期，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者發現，證金(jin)公司(si)一(yi)組數據(ju)揭(jie)示出兩融交易者些許(xu)真實(shi)情況。

兩融交易的機會點

根據證金公司披露的最(zui)新(xin)(xin)數據，6月4日(ri)開展兩融(rong)(rong)業務共(gong)有(you)92家(jia)券(quan)商(shang)、6777家(jia)營業部。融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)個人投資(zi)(zi)(zi)者達到372.1萬名，機構投資(zi)(zi)(zi)者達到6623家(jia)；6月3日(ri)，有(you)6763家(jia)營業部開展兩融(rong)(rong)業務，當天個人投資(zi)(zi)(zi)者為(wei)371.1萬名，機構6614家(jia)。這意味著(zhu)4日(ri)有(you)9家(jia)機構、1萬名個人投資(zi)(zi)(zi)者新(xin)(xin)加入融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)券(quan)隊(dui)伍。

同時，近期(qi)融(rong)(rong)資(zi)者的(de)(de)交易行(xing)為也耐人尋味(wei)(wei)。5月28日滬指重(zhong)現了(le)“5.30”一幕(mu)，以暴跌6.50%收盤(pan)。當天開(kai)設融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)賬戶的(de)(de)個(ge)人和機構投(tou)資(zi)者總共有(you)(you)366.65萬名(ming)，參與交易的(de)(de)投(tou)資(zi)者為50.53萬名(ming)，這意味(wei)(wei)著所有(you)(you)融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)者中，只有(you)(you)13.78%進行(xing)了(le)交易，但收盤(pan)時有(you)(you)融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)(quan)負債的(de)(de)投(tou)資(zi)者為126.99萬名(ming)，相比27日新增(zeng)了(le)1.07萬名(ming)。

此后，在(zai)(zai)5月(yue)29日(ri)(ri)~6月(yue)3日(ri)(ri)的四(si)個交易(yi)日(ri)(ri)中。5月(yue)29日(ri)(ri)，參與融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)券交易(yi)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)驟然下降至37.37萬(wan)名(ming)，較28日(ri)(ri)大幅減少(shao)了13.16萬(wan)名(ming)，當天(tian)有(you)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)券負債的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)從126.99萬(wan)名(ming)增加至129.95萬(wan)名(ming)，增加了2.96萬(wan)名(ming)。這說(shuo)明在(zai)(zai)暴跌后，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)觀(guan)望情緒(xu)加重，但也有(you)部分投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)認(ren)為暴跌跌出了機會，因此愿(yuan)意承(cheng)擔(dan)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)負債可能(neng)帶來的風險。

6月1日(ri)、2日(ri)，參與兩(liang)融(rong)交易的投資者分別為(wei)38.94萬(wan)名(ming)和47.94萬(wan)名(ming)，出(chu)現了回暖跡象。這兩(liang)日(ri)滬指分別上漲了4.71%和1.69%，1日(ri)有兩(liang)融(rong)負債(zhai)的投資者減少至127.63萬(wan)名(ming)，減少了2.32萬(wan)名(ming)；2日(ri)有融(rong)資融(rong)券負債(zhai)的投資者則增加至130萬(wan)名(ming)。

6月(yue)3日(ri)，滬指在4900點關口震(zhen)蕩，最終以微跌報(bao)收(shou)。當(dang)天參與交易的投資者數量為50.63萬(wan)(wan)名，回到了5月(yue)28日(ri)的水(shui)平，但(dan)有兩融負(fu)債的投資者再次下(xia)降至126.25萬(wan)(wan)名，減(jian)少3.75萬(wan)(wan)名。

值得一提(ti)的(de)是(shi)，6月4日滬指又在盤中(zhong)一度暴跌超過(guo)4%，雖然尾(wei)市頑強收紅，但(dan)盤中(zhong)也(ye)驚起投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)一身冷汗。當天參與(yu)(yu)兩(liang)(liang)融(rong)交易的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)共(gong)50.69萬名，與(yu)(yu)3日基本持(chi)平，但(dan)最(zui)終有兩(liang)(liang)融(rong)負債的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)增加至134.38萬名，較3日暴增8.13萬名。134.38萬名投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)占兩(liang)(liang)融(rong)賬(zhang)戶的(de)36%，也(ye)即意味(wei)著有64%的(de)兩(liang)(liang)融(rong)賬(zhang)戶尚未(wei)參與(yu)(yu)兩(liang)(liang)融(rong)交易。

由此(ci)可見(jian)，滬指5000點(dian)關口，當(dang)大(da)盤暴(bao)(bao)漲時(shi)，投資者往(wang)往(wang)傾向于(yu)了結負債(zhai)，見(jian)好就(jiu)收。而(er)當(dang)暴(bao)(bao)跌的時(shi)候，則會更傾向于(yu)抄(chao)底。如(ru)果市場處于(yu)糾結狀態(tai)，則往(wang)往(wang)以觀望為(wei)主。

融資(zi)客人均浮(fu)盈超50%

其實，上(shang)述情(qing)況的(de)出現，與(yu)兩融(rong)(rong)交易者背負過(guo)高(gao)的(de)負債不(bu)無關系。6月4日，兩市(shi)融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券余額為(wei)2.1774萬億元(yuan)。以上(shang)面(mian)134.38萬名投資(zi)者做(zuo)基(ji)數計算，人均負債為(wei)162.13萬元(yuan)。

這一數據相比5月28日有小幅(fu)下降，當(dang)天的(de)126.99萬名有融資融券負(fu)債(zhai)的(de)投資者(zhe)共負(fu)債(zhai)2.0776萬億元，人均負(fu)債(zhai)163.60萬元。

杠桿交易可以(yi)擴(kuo)(kuo)大盈利，也會擴(kuo)(kuo)大虧損，那么本輪牛市(shi)這些融資者到底賺了(le)多少呢？

《每日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)根(gen)據(ju)同花順iFinD系統(tong)估算(suan)的(de)融(rong)資(zi)余(yu)量與6月4日的(de)市(shi)值做對比，發現(xian)4日當天，融(rong)資(zi)余(yu)量所(suo)對應的(de)市(shi)值為3.4091萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，結合2.1774萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)融(rong)資(zi)負債，從而估算(suan)出(chu)本輪牛市(shi)，截至4日，融(rong)資(zi)者(zhe)(zhe)在所(suo)融(rong)資(zi)的(de)證券上賬面(mian)收益(yi)率(lv)約為56.56%，人(ren)均浮盈91.66萬(wan)元(yuan)（不(bu)考慮(lv)擔保品情況）。如果減去年化8.35%的(de)利率(lv)，融(rong)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)浮盈也應該在50%上下，人(ren)均浮盈超過80萬(wan)元(yuan)。

當然，這一(yi)數據(ju)只是估算，且包括一(yi)些開倉較早的投(tou)資者(zhe)(zhe)。不(bu)排(pai)除(chu)一(yi)些投(tou)資者(zhe)(zhe)開倉較晚且介入(ru)時機過高(gao)而被(bei)套；甚至一(yi)些融券(quan)者(zhe)(zhe)承(cheng)受(shou)的煎熬。由此可以看(kan)出，牛市(shi)已為大部分融資者(zhe)(zhe)帶來了不(bu)菲的收益。

實際上，市場運行雖然總是波譎云(yun)詭(gui),不過通過融資(zi)盤還是可(ke)以發現主力資(zi)金些許蹤跡。關(guan)注公眾號“添升寶”（you-daydayup），就可(ke)在(zai)每日開(kai)盤前獲(huo)悉(xi)融資(zi)盤主力資(zi)金最喜愛(ai)的(de)個股(gu)，6月1日擒獲(huo)水(shui)晶(jing)光電、成(cheng)飛(fei)集成(cheng)在(zai)內(nei)的(de)16只(zhi)漲(zhang)(zhang)停股(gu)，昨日再度捕(bu)獲(huo)中糧地產、陜(shan)國投A兩只(zhi)漲(zhang)(zhang)停股(gu)。