匯金(jin)減(jian)持四大行被解讀為(wei)銀行混(hun)合所有制改革啟動信(xin)號之后，本周市場對此的期待有增無減(jian)，行業性混(hun)改方案(an)近期有望(wang)出臺的傳聞也流傳甚(shen)廣。不過，交(jiao)行昨日的回應(ying)則顯得理智和冷(leng)靜。交(jiao)行公(gong)告稱，公(gong)司仍在(zai)積極(ji)研究，穩步(bu)推進有關(guan)方案(an)，未(wei)有應(ying)披(pi)露而(er)未(wei)披(pi)露的重大事項(xiang)。

這(zhe)則公告其實可(ke)有(you)(you)雙重解(jie)讀。一(yi)方面，既(ji)然相(xiang)關(guan)事(shi)項仍在(zai)(zai)(zai)推(tui)進，那么在(zai)(zai)(zai)未有(you)(you)結(jie)果(guo)出(chu)臺之前，市場(chang)的想象空(kong)間可(ke)以無限大。另一(yi)方面，正(zheng)因為相(xiang)關(guan)事(shi)項仍然未有(you)(you)結(jie)果(guo)，未來也由此(ci)將顯得撲(pu)朔(shuo)迷離。究竟銀行的混改將涉及(ji)哪些細(xi)節層面？整個改革的先后順序會是(shi)如何，其中(zhong)的難點和痛點在(zai)(zai)(zai)哪里(li)？混合所有(you)(you)制改革與金融混業改革之間的先后手和交(jiao)錯推(tui)進如何安排(pai)？這(zhe)一(yi)連串的問(wen)題都有(you)(you)待權威部門給出(chu)完整答案。

但可以(yi)肯定(ding)的(de)是(shi)，由于行(xing)(xing)業性(xing)的(de)混改(gai)方(fang)案(an)牽一發而動全身，推(tui)進步調必(bi)然將慎之又慎。市場寄望(wang)短期內看到具(ju)體方(fang)案(an)的(de)心(xin)情和(he)愿望(wang)雖(sui)可理解(jie)，卻(que)并不現實(shi)。特別是(shi)，如果(guo)只將混改(gai)作為二級市場行(xing)(xing)業輪動的(de)理由去看待，那(nei)么(me)我們(men)對行(xing)(xing)業的(de)理解(jie)可能會(hui)錯誤更多。

不可否認，自上(shang)而下的(de)(de)(de)混改對銀行(xing)而言意(yi)義重大，機制(zhi)(zhi)體制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)理順將(jiang)充分釋放資本、人(ren)才潛在的(de)(de)(de)發展能量。但從客觀上(shang)看，作為一個已(yi)經(jing)(jing)在各(ge)個層面都深刻(ke)介入(ru)經(jing)(jing)濟發展的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)而言，銀行(xing)始(shi)終無(wu)法回避長(chang)(chang)期(qi)經(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)要(yao)素(su)的(de)(de)(de)變化對行(xing)業(ye)帶來的(de)(de)(de)挑(tiao)戰(zhan)(zhan)(zhan)。這(zhe)種(zhong)挑(tiao)戰(zhan)(zhan)(zhan)，并不簡單(dan)地體現為三五(wu)年內主要(yao)客戶資產負債表(biao)的(de)(de)(de)周(zhou)(zhou)期(qi)變化對經(jing)(jing)營帶來的(de)(de)(de)壓力。越(yue)來越(yue)短的(de)(de)(de)技術更新周(zhou)(zhou)期(qi)、人(ren)口基數已(yi)經(jing)(jing)生變的(de)(de)(de)下一代核心客戶群體等中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)經(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)要(yao)素(su)的(de)(de)(de)變化，已(yi)經(jing)(jing)對銀行(xing)的(de)(de)(de)發展戰(zhan)(zhan)(zhan)略形成(cheng)了實實在在的(de)(de)(de)挑(tiao)戰(zhan)(zhan)(zhan)。

有的(de)(de)業內人(ren)士面對(dui)(dui)挑戰(zhan)充滿自(zi)信，認(ren)為(wei)銀(yin)行(xing)不(bu)(bu)作不(bu)(bu)死，只(zhi)要(yao)謹(jin)小慎微就沒有倒閉之虞。但只(zhi)要(yao)稍(shao)微盤(pan)點一(yi)(yi)下我們不(bu)(bu)難發現，當前(qian)(qian)市場(chang)(chang)(chang)上(shang)生存狀況(kuang)和業務(wu)結構比較理想的(de)(de)銀(yin)行(xing)無(wu)一(yi)(yi)例外都(dou)在多年(nian)之前(qian)(qian)啟(qi)動了痛苦的(de)(de)自(zi)我轉(zhuan)型(xing)之旅。一(yi)(yi)年(nian)之前(qian)(qian)，市場(chang)(chang)(chang)能(neng)(neng)想象(xiang)到利率(lv)市場(chang)(chang)(chang)化的(de)(de)推進節奏有如(ru)(ru)此迅捷么？市場(chang)(chang)(chang)能(neng)(neng)夠(gou)預料到互聯(lian)網+對(dui)(dui)行(xing)業將帶來如(ru)(ru)此深刻(ke)而顛覆性(xing)的(de)(de)改變嗎？認(ren)為(wei)能(neng)(neng)夠(gou)隨波逐流(liu)同時(shi)(shi)又(you)贏得市場(chang)(chang)(chang)主動，這(zhe)通常都(dou)是事(shi)后反推的(de)(de)思維邏輯。這(zhe)完整印證了中國一(yi)(yi)句古話——不(bu)(bu)謀萬世者，不(bu)(bu)足以謀一(yi)(yi)時(shi)(shi)。

“除了(le)市場，我們還有(you)詩和遠方(fang)”，這句(ju)當下流(liu)行(xing)的段子其實(shi)在提醒大(da)家(jia)，眼光看長遠一(yi)些(xie)是有(you)價(jia)值(zhi)的。這在銀行(xing)身上(shang)也(ye)是一(yi)樣，除了(le)混改，我們還有(you)遠方(fang)。