◎每經記者 周程程

“要創(chuang)新投貸聯動、股權眾籌等融資方(fang)式，推動特(te)殊股權結構類創(chuang)業(ye)企業(ye)在境內上市(shi)。”昨日，國務(wu)院常(chang)務(wu)會議的(de)這個決(jue)定，或許(xu)更堅(jian)定了互聯網(wang)創(chuang)業(ye)企業(ye)回歸A股的(de)決(jue)心。

此前的(de)(de)5月7日，國(guo)(guo)務院發布的(de)(de)《國(guo)(guo)務院關(guan)于大(da)力(li)發展電子商(shang)務 加快(kuai)培育經(jing)濟新動力(li)的(de)(de)意見》中，曾要求有關(guan)部門按職責分工，分別(bie)負責研究鼓(gu)勵符合條件的(de)(de)互(hu)聯(lian)網企業在境內上市等相關(guan)政策。有業內人(ren)士預(yu)測，未來3年內將有近1000家美(mei)元背景(jing)的(de)(de)“存量(liang)創新公(gong)司(si)”集體回歸國(guo)(guo)內資(zi)本市場，或(huo)將吸引近兩萬億(yi)美(mei)元的(de)(de)資(zi)產進入(ru)國(guo)(guo)內資(zi)本市場。

此(ci)次會(hui)議(yi)還明(ming)確了大(da)力推進“大(da)眾創(chuang)業、萬眾創(chuang)新(xin)(xin)(xin)”的(de)政策措施，增添企(qi)業活力，拓展發展新(xin)(xin)(xin)天地。《每日經濟(ji)新(xin)(xin)(xin)聞》記(ji)者梳理發現，今年以(yi)來的(de)17次國(guo)(guo)務(wu)院常務(wu)會(hui)議(yi)，已有14次提(ti)及“創(chuang)業”，足以(yi)顯示國(guo)(guo)家(jia)對創(chuang)新(xin)(xin)(xin)創(chuang)業的(de)重視(shi)。

企(qi)業回(hui)A股上市意(yi)愿強烈(lie)

在業(ye)內人(ren)士看(kan)來，此次(ci)常務會議關于“中國將推(tui)動特殊股權結(jie)構類創(chuang)業(ye)企業(ye)在境內上(shang)市”的提法，對互聯(lian)網等創(chuang)業(ye)企業(ye)來說(shuo)是(shi)重大(da)利好。

今年以前，A股市場持續(xu)多(duo)年低迷。在A股市場IPO門檻高、排隊久，美(mei)國(guo)股市回暖(nuan)等(deng)(deng)因素的影響下，很多(duo)“等(deng)(deng)不(bu)起”的中國(guo)企(qi)業選擇了出海。

統計數(shu)據顯示，僅在2010年，就有(you)43家中國(guo)企業(ye)赴美上(shang)市(shi)，融資金額(e)高達(da)(da)39.9億美元；2011年前5個月(yue)，中國(guo)公司(si)赴美熱(re)度依舊不減(jian)，在5月(yue)4日(ri)至12日(ri)幾天時間內(nei)，就有(you)人(ren)人(ren)網等4家互聯網企業(ye)集(ji)中登陸美國(guo)資本(ben)市(shi)場。截(jie)至2014年底，已有(you)超過300家來自中國(guo)的公司(si)在納斯達(da)(da)克敲鐘。

但近年來，這些在境外(wai)上(shang)市的(de)大部分中小(xiao)企業都沒能獲(huo)得國際(ji)投資者的(de)認可：股價長期低迷，融資功(gong)能基本喪(sang)失。

武漢科(ke)技大學金融證(zheng)券(quan)研(yan)究所(suo)所(suo)長董登新表示(shi)，中(zhong)國(guo)企業(ye)赴境外上市，尤其(qi)是(shi)到美國(guo)股(gu)市上市，他們更多地是(shi)看到了美國(guo)注冊制的(de)高效與低成本。但(dan)同(tong)時不(bu)可忽視的(de)是(shi)，中(zhong)國(guo)企業(ye)所(suo)要承擔的(de)監(jian)管成本卻是(shi)十分高的(de)。

董登(deng)新指出，中美之間除(chu)了會(hui)計準則(ze)及相關法律存在巨大(da)差異外，更重要的(de)是(shi)大(da)部(bu)分中國(guo)企(qi)業很難適應美國(guo)的(de)信息(xi)披(pi)露制度(du)，這也正是(shi)美國(guo)監管層及投資(zi)者(zhe)普遍喜(xi)歡“找中國(guo)企(qi)業麻煩(fan)”的(de)主要原因。

此(ci)外，中(zhong)概股(gu)整體(ti)估值(zhi)普遍偏(pian)低，但是很(hen)多中(zhong)概股(gu)業績(ji)卻呈現(xian)高(gao)速增長，與股(gu)價表現(xian)形成(cheng)鮮明對比。

如(ru)今(jin)的中國(guo)(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場已發生巨大改變。隨著深化改革、IPO重啟、滬港通(tong)落地等一系(xi)列(lie)措(cuo)施的施行，中國(guo)(guo)股市走(zou)出了(le)長達(da)7年的漫(man)漫(man)熊市，成為了(le)近一年時間來全球(qiu)最火熱的資(zi)(zi)本(ben)市場。

火爆的(de)(de)股(gu)市和更有利(li)的(de)(de)法規，使得越(yue)來越(yue)多的(de)(de)本(ben)土(tu)科技(ji)(ji)(ji)公司(si)打消了(le)赴美(mei)上市的(de)(de)念頭(tou)。特別是暴(bao)風科技(ji)(ji)(ji)打破VIE結構回歸A股(gu)，股(gu)價實(shi)現了(le)近30倍的(de)(de)漲幅，深深刺(ci)激了(le)科技(ji)(ji)(ji)類公司(si)的(de)(de)神經。

國務(wu)院第14次提(ti)“創業(ye)”

A股(gu)市場如今已經展(zhan)現(xian)出極大的(de)吸引力，繼暴風科(ke)技之后，另一(yi)家在美上市的(de)互(hu)聯網公(gong)司分眾傳(chuan)媒，也(ye)開啟了回歸(gui)A股(gu)之路，其借殼宏達新材的(de)方案已經成型。除此以外，在香(xiang)港上市的(de)天鴿(ge)互(hu)動(dong)也(ye)表(biao)達了回歸(gui)A股(gu)的(de)意愿。

鑒于這(zhe)種(zhong)形勢，上證所(suo)也正積(ji)極籌(chou)備的(de)戰略新興板，用(yong)以承接紅籌(chou)股回(hui)歸。在(zai)財務標準(zhun)上，新興板不對企業盈利狀況作硬性要求，這(zhe)為(wei)一些還沒有盈利的(de)公司開了綠(lv)燈，也給中概(gai)股的(de)回(hui)歸趟平了路。

此前，5月7日國務(wu)院發布的(de)《國務(wu)院關于大力發展電子(zi)商務(wu) 加快(kuai)培育經(jing)濟新動力的(de)意(yi)見》中就(jiu)要求(qiu)，有關部門(men)按職責(ze)分(fen)工，分(fen)別負責(ze)研究鼓勵符(fu)合條件的(de)互(hu)聯網企業(ye)在境內上市等相(xiang)關政(zheng)策。

寬松的(de)(de)政策使得越來(lai)越多的(de)(de)公(gong)司(si)愿意在國內(nei)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)落地(di)生根。北京盛世(shi)景投資管理(li)公(gong)司(si)董事(shi)長吳(wu)敏文預(yu)測，未來(lai)3年內(nei)將有近1000家美(mei)元背景的(de)(de)“存量(liang)創新公(gong)司(si)”集體(ti)回歸(gui)國內(nei)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)，或將吸(xi)引近兩萬億美(mei)元的(de)(de)資產進入(ru)A股(gu)和(he)新三板市(shi)場(chang)(chang)。

除(chu)了在(zai)資本市(shi)場方(fang)(fang)面的政策(ce)優(you)惠，此次常務會議還在(zai)其他方(fang)(fang)面為支持創(chuang)新創(chuang)業作(zuo)出了批示。這已經是今年17次國務院常務會議中，第(di)14次提及“創(chuang)業”。

會議要求，鼓(gu)勵地(di)方設立創(chuang)業基金，對眾創(chuang)空間等的(de)(de)辦公(gong)用(yong)房(fang)、網(wang)絡等給予優惠。對小微企業、孵化機構(gou)和投向創(chuang)新(xin)活(huo)動的(de)(de)天使投資等給予稅(shui)收(shou)支持(chi)。將(jiang)科(ke)技企業轉增股本、股權獎勵分期繳納(na)個人所得稅(shui)試(shi)點推(tui)至全國。

同(tong)時，取消妨礙人才自(zi)由流動的(de)戶籍、學(xue)歷等(deng)限(xian)制，營(ying)造創(chuang)業(ye)創(chuang)新(xin)便利條件，為(wei)新(xin)技術、新(xin)業(ye)態、新(xin)模式成(cheng)長留出(chu)空間(jian)，不得隨(sui)意設(she)卡；要盤活(huo)閑(xian)置廠房、物流設(she)施等(deng)，為(wei)創(chuang)業(ye)者(zhe)提供低成(cheng)本(ben)辦公場所。發展創(chuang)業(ye)孵化和(he)營(ying)銷、財務(wu)等(deng)第三方服(fu)務(wu)。

民(min)生證券分析師(shi)李奇霖表示，國(guo)務(wu)院的(de)一(yi)系列措施(shi)，旨在為創(chuang)新(xin)(xin)(xin)創(chuang)業打造適宜的(de)體(ti)制機制，形(xing)成(cheng)以(yi)知識密集、創(chuang)新(xin)(xin)(xin)驅動為特征的(de)增長模(mo)式，以(yi)此帶動新(xin)(xin)(xin)經濟增長點。