每經編輯(ji)｜每經記者 宋(song)思艱 趙陽戈(ge)    

◎每經記(ji)者(zhe) 宋思艱 趙陽戈

唐朝詩人韓(han)愈在(zai)形(xing)容路途艱辛時曾說：“云橫秦嶺家何在(zai)？雪擁藍關馬不前”。如今，5000點(dian)大關橫亙(gen)，A股(gu)不僅遲疑不前，還在(zai)昨日出現V型巨震(zhen)，從高(gao)點(dian)跌(die)(die)到(dao)低點(dian)，再(zai)從低點(dian)反彈至收盤，巨震(zhen)近600點(dian)，滬指(zhi)、創業(ye)板指(zhi)盤中一度(du)分別下跌(die)(die)5.15%和7.19%。

截至(zhi)昨日收盤，滬指(zhi)、深成指(zhi)翻(fan)紅(hong)，中(zhong)小(xiao)板指(zhi)和創業(ye)板指(zhi)仍泛(fan)綠。那么，這表明資金已(yi)放棄中(zhong)小(xiao)盤股(gu)轉向大盤藍籌了(le)嗎？《每日經濟新聞》記(ji)者從龍虎(hu)榜和漲停(ting)個(ge)股(gu)榜單上得出(chu)了(le)不同的(de)認識(shi)。

游資、機構搶籌中(zhong)小盤股

昨(zuo)日最令投(tou)資者關注(zhu)、也最驚心(xin)動魄(po)的就(jiu)是A股(gu)全線“深V”巨震，最終結(jie)果是幾大指數日K線上留下了長(chang)(chang)長(chang)(chang)的下影線。

從指數(shu)收盤(pan)點位看，可謂(wei)形成了“二(er)八”格局：滬(hu)指漲0.76%，滬(hu)深300指數(shu)漲0.74%；中小板指跌0.93%，創業(ye)板指跌0.97%。

那么，這是否說明“二(er)八”轉換(huan)將成型？《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，至少(shao)從昨日盤面的一些細節來分(fen)析，恐(kong)怕還不能如此定論。

昨日滬深兩市共191只(zhi)個股(gu)(gu)(gu)漲(zhang)停（漲(zhang)幅在(zai)9.99%以上），其(qi)中創(chuang)業板個股(gu)(gu)(gu)42只(zhi)，中小板個股(gu)(gu)(gu)62只(zhi)。中小板個股(gu)(gu)(gu)合計104只(zhi)，占比54.5%。

再從龍虎(hu)榜(bang)(bang)來分(fen)析。昨日滬深兩(liang)市共有(you)166只(zhi)(zhi)個(ge)股(gu)現身龍虎(hu)榜(bang)(bang)，其中得到機構、游資凈買(mai)入的個(ge)股(gu)106只(zhi)(zhi)，含創(chuang)業板(ban)個(ge)股(gu)46只(zhi)(zhi)，中小板(ban)個(ge)股(gu)29只(zhi)(zhi)，即中小盤個(ge)股(gu)占(zhan)凈買(mai)入榜(bang)(bang)單的71%。

從席位(wei)動向看(kan)，昨(zuo)日買入金額(e)最多的不(bu)再是(shi)機構席位(wei)，而是(shi)中(zhong)信證券(quan)上海(hai)溧(li)陽(yang)路營業(ye)部(bu)。在(zai)該(gai)營業(ye)部(bu)買入金額(e)前5名(ming)個(ge)股中(zhong)，位(wei)居第一的是(shi)東(dong)方(fang)財(cai)富（300059），買入金額(e)23.47億元。在(zai)該(gai)營業(ye)部(bu)買入前5名(ming)個(ge)股中(zhong)，中(zhong)小盤股共占據三席，除東(dong)方(fang)財(cai)富外，還有德(de)潤(run)電子（002055）和衛寧軟件（300253）。

昨(zuo)日機構席(xi)位買(mai)入(ru)金(jin)額(e)第(di)一名的個股也在創業板，是衛寧(ning)軟件，買(mai)入(ru)金(jin)額(e)3.81億(yi)元(yuan)。二六三（002467）、長(chang)亮科技（300348）分(fen)(fen)別位居買(mai)入(ru)第(di)3和買(mai)入(ru)第(di)5名，買(mai)入(ru)金(jin)額(e)分(fen)(fen)別為3.26億(yi)元(yuan)和2.90億(yi)元(yuan)。

昨日買入(ru)金額位居第3、4、5名的(de)(de)營(ying)業部分別是海(hai)通證(zheng)券(quan)杭(hang)州解放路(lu)、中信證(zheng)券(quan)上(shang)(shang)海(hai)恒豐路(lu)和申銀萬(wan)國上(shang)(shang)海(hai)東川路(lu)營(ying)業部。《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，上(shang)(shang)述3家營(ying)業部的(de)(de)共同點是：它們均買入(ru)了東方(fang)財富(fu)，除(chu)中信證(zheng)券(quan)營(ying)業部外，另兩家營(ying)業部對東方(fang)財富(fu)的(de)(de)買入(ru)均大(da)于賣(mai)出(chu)金額。

券(quan)商：中期調整(zheng)壓力(li)大

昨日(ri)指(zhi)數之所以從頭到(dao)尾(wei)出現戲劇性變(bian)化，在于后半場煤炭、有色等(deng)板塊(kuai)上漲護駕(jia)，典型的如(ru)國(guo)投新集(ji)（601918）、露天煤業(ye)（002128）、鋅業(ye)股份（000751）和(he)云海金屬（002182）等(deng)。另外，早(zao)盤即躍躍欲試(shi)的還有銀行、保險和(he)券商板塊(kuai)，如(ru)交通銀行（601328）和(he)國(guo)金證券（600109）等(deng)。

截至昨(zuo)日收盤，漲幅居前的板塊分(fen)(fen)別(bie)是煤(mei)炭（6.24%）、銀(yin)行（4.51%）和(he)稀(xi)缺資源（3.32%），證券(quan)和(he)保(bao)險板塊分(fen)(fen)別(bie)上漲2.42%和(he)2.35%。

而市場(chang)回暖之后仍在“拖(tuo)后腿”的個(ge)股(gu)，則多以前期(qi)大漲的次新股(gu)和小盤股(gu)為主。《每日經濟新聞》記者注(zhu)意到，昨(zuo)日兩市有超60只(zhi)個(ge)股(gu)跌(die)幅(fu)在9%之上(shang)，其中(zhong)創業板就貢獻了36只(zhi)，數量占比在一半(ban)以上(shang)，中(zhong)小板貢獻12只(zhi)。

從(cong)前(qian)述漲停榜(bang)和(he)龍(long)虎榜(bang)動態來(lai)(lai)看(kan)，中小(xiao)盤(pan)股受到資金青睞，但從(cong)跌(die)停榜(bang)來(lai)(lai)看(kan)，中小(xiao)盤(pan)股似乎(hu)又(you)被“拋棄”。那么，這是否意味著風(feng)格轉換呢(ni)？

海(hai)富(fu)通基(ji)金(jin)在發(fa)布的(de)(de)策略報告中提到(dao)，當(dang)前市(shi)場風險主要在于風格(ge)切換。該基(ji)金(jin)認為，成(cheng)長股(gu)從年初漲(zhang)到(dao)現在，已累(lei)積了非常大的(de)(de)漲(zhang)幅，投資者需(xu)警惕。國金(jin)證(zheng)券對6月風格(ge)轉換表示需(xu)繼續觀(guan)察，認為大盤藍籌(chou)股(gu)不太可能出現去年四(si)季度逼空行情，這也是(shi)創業(ye)板泡沫得以延續的(de)(de)基(ji)礎。當(dang)成(cheng)交量持續放大并創出天(tian)量時，市(shi)場風格(ge)轉換的(de)(de)關鍵，在于成(cheng)交量是(shi)否能維持。

一位券(quan)商(shang)分析師對(dui)《每(mei)日經濟新聞》記者表示，在當前位置多空搏殺激(ji)烈、市(shi)場(chang)(chang)分歧(qi)加大是造成寬幅(fu)震蕩的原(yuan)因，如(ru)果再跌狠一點，止損盤就會(hui)涌出。就目(mu)前來(lai)看，不好(hao)判(pan)斷指(zhi)數(shu)會(hui)到什么高度，因為只要銀行(xing)等權重股一拉，大盤指(zhi)數(shu)就會(hui)很快漲上去，也就有(you)風格切換的可能。但從估值(zhi)看，整個市(shi)場(chang)(chang)的估值(zhi)中位數(shu)86倍，滬市(shi)估值(zhi)中位數(shu)45倍，都(dou)已(yi)處于是高位，市(shi)場(chang)(chang)已(yi)進入(ru)估值(zhi)高位區(qu)間。

另一位券商(shang)策略(lve)分析師在(zai)與記者溝通(tong)時則直言：不(bu)太可能出現風(feng)格切換，因為沒有太多(duo)實質(zhi)性利好來(lai)支持。

值(zhi)得注意的是(shi)，昨日廣證恒生分(fen)析師張(zhang)廣文發布研報認(ren)為(wei)，今年(nian)5月(yue)，A股(gu)無(wu)論是(shi)減(jian)持(chi)家數還是(shi)減(jian)持(chi)凈額占比都(dou)創下過去一年(nian)的新紀(ji)錄。預計股(gu)東大量減(jian)持(chi)的主要(yao)原因(yin)有三(san)：第(di)(di)一，絕對估(gu)值(zhi)普(pu)遍過高(gao)(gao)或創最高(gao)(gao)紀(ji)錄，相對估(gu)值(zhi)遠高(gao)(gao)于(yu)歷(li)史平均(jun)水(shui)平；第(di)(di)二，大小非股(gu)東長(chang)期投(tou)資(zi)后(hou)(hou)，在二級市(shi)(shi)場上市(shi)(shi)達理想價格后(hou)(hou)，選擇部分(fen)套現退出；第(di)(di)三(san)，成(cheng)長(chang)行業的股(gu)東減(jian)持(chi)后(hou)(hou)再投(tou)資(zi)和發展。短期看，因(yin)流動性寬松，無(wu)論在減(jian)持(chi)一周、一個月(yue)或一個季度后(hou)(hou)，被減(jian)股(gu)票仍有上漲。但從(cong)歷(li)史情況看，股(gu)東減(jian)持(chi)多(duo)意味著股(gu)東認(ren)為(wei)當前估(gu)值(zhi)溢價較高(gao)(gao)、價格偏高(gao)(gao)，股(gu)價中(zhong)長(chang)期回調可能性相對較大。同(tong)時，股(gu)東減(jian)持(chi)在一定(ding)程度上顯示當前市(shi)(shi)場整(zheng)體(ti)估(gu)值(zhi)過高(gao)(gao)，中(zhong)期調整(zheng)壓力將越來越大。