每經編輯｜每經記者 宋雙    

每經記者 宋雙

首家以(yi)自(zi)然人作(zuo)為發起人之一(yi)(yi)的公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司——泓(hong)德基(ji)金(jin)，5月底(di)首只產(chan)品也正式成(cheng)立，而出任基(ji)金(jin)經理一(yi)(yi)職的不是別人，正是持股(gu)(gu)26%的第一(yi)(yi)大(da)股(gu)(gu)東、副董事(shi)長(chang)、總經理王德曉。業(ye)內人士表示(shi)，這種產(chan)品設計頗有些陽光私募(mu)(mu)的味道。《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者注意到，自(zi)然人參(can)股(gu)(gu)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)似乎已悄然興起，目前(qian)有3家正在審批中。而這一(yi)(yi)趨勢，恰是在公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)股(gu)(gu)權激勵難以(yi)廣泛推(tui)進的背景下(xia)，新(xin)(xin)基(ji)金(jin)卻(que)能突破固有的制(zhi)度障礙(ai)。有業(ye)內人士稱(cheng)，既然政策已對公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)公(gong)司股(gu)(gu)東資(zi)格放開(kai)，業(ye)內人士積極參(can)股(gu)(gu)公(gong)募(mu)(mu)未嘗不是一(yi)(yi)件好事(shi)，但(dan)結果如何，還是要看經營業(ye)績(ji)。

大股東成基金經理

去年審批時，泓德(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)就(jiu)以首(shou)家(jia)自然人作為發起人之一的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)引起業內人士關注。目前，泓德(de)已(yi)經開始發售第二只公募(mu)產品，第三只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)也在審批進程當中。《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)注意到，5月21日泓德(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)首(shou)只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)才剛成立(li)，而擔任首(shou)只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)一職的，正是(shi)持股26%的第一大(da)股東、副董事長、總(zong)經理(li)王德(de)曉。不僅如此，王德(de)曉還是(shi)泓德(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)資(zi)決策委員會主任。

不論如何，由大(da)股東親自出任(ren)基(ji)金經理，這(zhe)是開(kai)創了(le)公募(mu)基(ji)金業(ye)的先(xian)河。王(wang)德曉管理的泓(hong)德優選(xuan)成長混合，首(shou)募(mu)規模22.8億元。其(qi)保險公司從業(ye)背(bei)景(jing)，對產(chan)品銷(xiao)售(shou)或(huo)有所助力，產(chan)品提(ti)前結束募(mu)集。

公(gong)(gong)開資料顯示，王德曉曾任(ren)陽(yang)光(guang)保險(xian)集團(tuan)副董(dong)事(shi)長(chang)兼(jian)副總裁、陽(yang)光(guang)資產(chan)管(guan)理股份有限(xian)公(gong)(gong)司董(dong)事(shi)長(chang)兼(jian)總經理、華泰(tai)資產(chan)管(guan)理有限(xian)公(gong)(gong)司總經理。

泓德(de)優選(xuan)成長(chang)(chang)(chang)是一只傳統的(de)(de)混合型基金，主(zhu)(zhu)(zhu)打優選(xuan)成長(chang)(chang)(chang)，招(zhao)募(mu)說明書中對(dui)成長(chang)(chang)(chang)型公司(si)(si)的(de)(de)定(ding)義為：預期未來兩年主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業務(wu)收入增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)率(lv)或公司(si)(si)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)率(lv)高(gao)于市(shi)場平均水(shui)平的(de)(de)上市(shi)公司(si)(si)；或因公司(si)(si)基本面發生重(zhong)大改(gai)變（如資產注入、更換股東、產品創新(xin)、改(gai)變主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業務(wu)方(fang)向等(deng)）而具有潛在主(zhu)(zhu)(zhu)營(ying)業務(wu)收入或公司(si)(si)利(li)潤(run)高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)趨勢的(de)(de)上市(shi)公司(si)(si)。

從泓德優(you)選成(cheng)長目前凈值波動來看，王(wang)德曉已開(kai)始(shi)建倉，截至5月29日凈值為(wei)0.977元，下跌(die)2.3%。

作為一家今年(nian)3月3日(ri)才(cai)成立的(de)(de)、市(shi)場上第96家基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司，泓(hong)(hong)德(de)亮相市(shi)場的(de)(de)首批(pi)產品(pin)并未跟隨(sui)目前市(shi)場熱點——分級(ji)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，或是去開(kai)發創新產品(pin)，而是選擇(ze)了最傳統的(de)(de)混合(he)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)：不論是已(yi)經(jing)成立的(de)(de)泓(hong)(hong)德(de)優選成長混合(he)，還(huan)是正在發行的(de)(de)泓(hong)(hong)德(de)泓(hong)(hong)富靈活(huo)配置，以及(ji)正在審批(pi)過程中的(de)(de)泓(hong)(hong)德(de)泓(hong)(hong)業靈活(huo)配置，無一不是如此。

不論王德(de)曉(xiao)管理的(de)(de)首只(zhi)基金(jin)還是(shi)目前正在(zai)發行的(de)(de)第二只(zhi)基金(jin)，其投資(zi)決策(ce)都采用(yong)投資(zi)決策(ce)委(wei)員(yuan)會(hui)領導下的(de)(de)基金(jin)經理負(fu)責制。目前泓德(de)基金(jin)投委(wei)會(hui)由王德(de)曉(xiao)領銜，4位成(cheng)員(yuan)分別為董(dong)事(shi)會(hui)秘書兼研究總監(jian)溫永鵬、副總經理鄔傳雁、交易(yi)部(bu)負(fu)責人黃文紅、研究員(yuan)郭(guo)堃。另有一(yi)位列席人員(yuan)為督察(cha)長李曉(xiao)春(chun)。

隨著產品陸續上線，泓德基金已對上市(shi)公(gong)司(si)展開調(diao)研(yan)。根據上市(shi)公(gong)司(si)調(diao)研(yan)信(xin)息披(pi)露(lu)，5月4日(ri)郭堃曾實(shi)地調(diao)研(yan)創業板公(gong)司(si)恒華科技。

高(gao)管與股東“脫節”

作為首(shou)家(jia)自(zi)然人直接參(can)股(gu)(gu)的公募基金(jin)公司(si)，《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，今年起已有(you)3家(jia)自(zi)然人參(can)股(gu)(gu)的公募基金(jin)公司(si)正在(zai)審批(pi)中。

對于這一類新股東(dong)領(ling)導的(de)(de)公(gong)募基金(jin)(jin)公(gong)司，高(gao)管(guan)構成尤(you)為市場所(suo)關心。記者發(fa)現，以完整披露高(gao)管(guan)團(tuan)隊的(de)(de)泓德為例，相較(jiao)以往的(de)(de)基金(jin)(jin)公(gong)司，其高(gao)管(guan)人員構成確實有所(suo)不同(tong)：除陽光保險集(ji)團(tuan)之(zhi)外(wai)，其余(yu)股東(dong)與高(gao)管(guan)之(zhi)間的(de)(de)天然聯系(xi)被(bei)打破(po)。

泓(hong)德(de)基(ji)金共由六方出(chu)資，注冊資本1.2億元(yuan)，王(wang)德(de)曉占(zhan)比26%，陽光保險集(ji)團(tuan)25%，珠海(hai)市基(ji)業長青股權投資基(ji)金16.667%，南(nan)京民生租(zu)賃股份有限(xian)公司13.875%，江蘇島村實業發展有限(xian)公司13.875%，上(shang)海(hai)捷朔(shuo)信(xin)息技術有限(xian)公司4.583%。

基金招募說明(ming)書披露的高(gao)管信息(xi)顯示(shi)，泓德基金董事長胡康(kang)寧(ning)并(bing)不(bu)來(lai)自于任(ren)何股(gu)東方(fang)，其現任(ren)北(bei)京(jing)美爾(er)目醫(yi)院行(xing)政院長，僅就職業生涯(ya)來(lai)看，似(si)乎并(bing)未與公(gong)(gong)(gong)募基金及任(ren)何股(gu)東方(fang)有(you)過交集：其曾任(ren)易程科技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)廣電事業部總(zong)經(jing)理(li)(li)、億品科技(ji)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)運營副總(zong)裁、搜(sou)房資訊有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)執行(xing)副總(zong)裁、西班牙(ya)MQM公(gong)(gong)(gong)司(si)北(bei)京(jing)代表處商(shang)務經(jing)理(li)(li)。

一般基金公司董事長一職基本(ben)上由大股東派人出(chu)任，即便(bian)大股東未派出(chu)人選(xuan)，也是在股東之間(jian)產生。

再看目前泓德高管團隊成員，包括董(dong)事長(chang)、副董(dong)事長(chang)，一名(ming)(ming)(ming)(ming)董(dong)事以及三名(ming)(ming)(ming)(ming)獨立董(dong)事，一名(ming)(ming)(ming)(ming)副總(zong)經理，一名(ming)(ming)(ming)(ming)董(dong)事會(hui)秘書兼研究(jiu)總(zong)監，一名(ming)(ming)(ming)(ming)督察長(chang)，一名(ming)(ming)(ming)(ming)監事。

除(chu)董(dong)事長、督察長、獨董(dong)之(zhi)外(wai)，其(qi)(qi)余高管均(jun)具有陽光(guang)保險集(ji)團任職背景；除(chu)董(dong)事長不屬于任何股(gu)東方之(zhi)外(wai)，督察長李曉(xiao)春也是一樣，其(qi)(qi)來自于券商系(xi)統；也就是說(shuo)其(qi)(qi)余4大股(gu)東均(jun)未派人任職泓德基金公司高管，這家基金公司在管理層(ceng)幾乎(hu)是百分之(zhi)百的“陽光(guang)保險血(xue)統”。

3家自然人發起(qi)基(ji)金公司(si)待(dai)批

據證監會(hui)公(gong)(gong)(gong)布的(de)《基(ji)金(jin)(jin)管理公(gong)(gong)(gong)司設立(li)審批表》，《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者發(fa)現，目前共(gong)有10家基(ji)金(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司正在(zai)審批過程中(zhong)，其中(zhong)金(jin)(jin)信基(ji)金(jin)(jin)、嘉盛基(ji)金(jin)(jin)、鵬揚基(ji)金(jin)(jin)均由自然人股東發(fa)起成立(li)，而金(jin)(jin)信和鵬揚的(de)自然人股東均為公(gong)(gong)(gong)募出身。

金信基金于(yu)今年1月15日(ri)進入(ru)審(shen)批程序，其5大股東分別為深圳市卓越創業投資有限責(ze)任公(gong)司持(chi)(chi)股34%、安徽國元(yuan)信托有限責(ze)任公(gong)司持(chi)(chi)股31%、深圳市巨財匯投資有限公(gong)司持(chi)(chi)股28.5%、殷克勝持(chi)(chi)股5%、徐海焱(yan)持(chi)(chi)股1.5%。

殷克(ke)勝(sheng)(sheng)公(gong)募經(jing)歷(li)相當豐富，其歷(li)任深圳(zhen)(zhen)證監(jian)局法規處(chu)(chu)副(fu)處(chu)(chu)長、上市(shi)公(gong)司處(chu)(chu)處(chu)(chu)長、鵬(peng)華基金(jin)副(fu)總(zong)經(jing)理(li)、金(jin)鷹基金(jin)總(zong)經(jing)理(li)；殷克(ke)勝(sheng)(sheng)的(de)持股比(bi)例并不僅(jin)為5%，第三大股東深圳(zhen)(zhen)市(shi)巨(ju)財匯投(tou)資有限公(gong)司背后的(de)唯(wei)一股東深圳(zhen)(zhen)市(shi)興(xing)勝(sheng)(sheng)未來投(tou)資有限公(gong)司，為殷克(ke)勝(sheng)(sheng)與其他兩位(wei)自然(ran)人合伙注(zhu)冊；而徐海焱曾于2000年(nian)7月加盟鵬(peng)華基金(jin)，曾擔(dan)任基金(jin)普潤基金(jin)經(jing)理(li)。

今年(nian)4月(yue)2日，鵬(peng)揚基金進(jin)度表披露(lu)，自然人(ren)(ren)楊(yang)愛斌持(chi)股(gu)55%，成為首家個(ge)人(ren)(ren)絕(jue)對控股(gu)的基金公司；上海華石投(tou)資(zi)有限公司持(chi)股(gu)45%。實際上，“鵬(peng)揚”一(yi)名或出(chu)自于楊(yang)愛斌2011年(nian)10月(yue)成立的北京鵬(peng)揚投(tou)資(zi)管理有限公司，該公司已于基金業協會備案，員工人(ren)(ren)數(shu)19人(ren)(ren)，注冊資(zi)本1400萬元。

由于(yu)楊(yang)愛斌曾擔任平安保險集(ji)團組(zu)合(he)管理部副總經理以及華夏(xia)基金公司固定(ding)收(shou)益(yi)總監，因(yin)此固定(ding)收(shou)益(yi)類投資(zi)應該頗有心得，其對于(yu)鵬(peng)揚投資(zi)的定(ding)位為“固定(ding)收(shou)益(yi)投資(zi)方面的專業資(zi)產管理公司”。

目前鵬揚投資旗下(xia)已有債(zhai)(zhai)券分級(ji)基(ji)(ji)(ji)金、債(zhai)(zhai)券對沖策略基(ji)(ji)(ji)金、一級(ji)純債(zhai)(zhai)基(ji)(ji)(ji)金、二級(ji)債(zhai)(zhai)券基(ji)(ji)(ji)金等多只產品，而基(ji)(ji)(ji)金經理(li)幾乎均由楊愛(ai)斌擔任。

此外(wai)，嘉盛基金8位股(gu)東(dong)(dong)，分別為4家公司與4位自(zi)然(ran)人。西(xi)藏信托為第一大(da)股(gu)東(dong)(dong)持(chi)(chi)股(gu)30.7%、江西(xi)田(tian)園投資置業(ye)有限公司持(chi)(chi)股(gu)24.75%、中弘卓(zhuo)業(ye)集團有限公司19.8%、西(xi)藏青杉投資有限公司4.95%，自(zi)然(ran)人朱小梅、葉亞珊、葉泓(hong)、劉波各(ge)持(chi)(chi)股(gu)4.5%。

股權激勵從“新”突破

從(cong)券商(shang)、銀(yin)行、信托，再(zai)到保險公司(si)、PE，以及(ji)投資(zi)公司(si)、自然人，公募基金公司(si)股東呈現多元(yuan)化發(fa)展趨勢。記(ji)者了解(jie)(jie)到，這一趨勢的源頭(tou)，主要基于監管層意(yi)在解(jie)(jie)決(jue)基金公司(si)股權激勵問題，為(wei)高(gao)管持(chi)股清障。

2013年(nian)底出臺的(de)《國務院關(guan)于(yu)(yu)管(guan)(guan)(guan)理公開募集基(ji)(ji)金(jin)的(de)基(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)(guan)理公司(si)有(you)關(guan)問題(ti)的(de)批復》中顯示，個(ge)人(ren)資(zi)產不(bu)低于(yu)(yu)3000萬(wan)元，境內外(wai)資(zi)產管(guan)(guan)(guan)理行(xing)業(ye)(ye)從業(ye)(ye)10年(nian)以上，可擔任(ren)(ren)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)的(de)主(zhu)要(yao)股(gu)東，即該(gai)公司(si)出資(zi)比例最(zui)高的(de)股(gu)東。此外(wai)，個(ge)人(ren)金(jin)融(rong)資(zi)產不(bu)低于(yu)(yu)1000萬(wan)元人(ren)民幣，在境內外(wai)資(zi)產管(guan)(guan)(guan)理行(xing)業(ye)(ye)從業(ye)(ye)5年(nian)以上；且符合最(zui)近(jin)3年(nian)沒有(you)因違法違規(gui)行(xing)為受到行(xing)政處(chu)罰或者刑事處(chu)罰；具(ju)有(you)良好的(de)社會信譽，最(zui)近(jin)3年(nian)在稅(shui)務、工商等(deng)(deng)行(xing)政機關(guan)以及金(jin)融(rong)監管(guan)(guan)(guan)、自律管(guan)(guan)(guan)理、商業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)等(deng)(deng)機構無不(bu)良記錄等(deng)(deng)條(tiao)件(jian)的(de)可以擔任(ren)(ren)基(ji)(ji)金(jin)公司(si)的(de)非主(zhu)要(yao)股(gu)東。

目前，真正(zheng)實行股權(quan)激勵的公募基金(jin)數(shu)量寥寥，因為改革阻(zu)力較大，但放開自然人持股卻(que)為新成立(li)的基金(jin)公司打(da)開想象空間。

不(bu)過(guo)，對于(yu)泓德基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)，第一大(da)自然人(ren)股東親(qin)自出任基(ji)金(jin)(jin)經理，有業內人(ren)士表(biao)示，這多多少少有點陽(yang)光私(si)募的味道(dao)。陽(yang)光私(si)募往(wang)往(wang)由一兩個核心(xin)成(cheng)員(yuan)發(fa)起(qi)成(cheng)立，但陽(yang)光私(si)募規(gui)模通常不(bu)如公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)，兩者(zhe)受(shou)監管(guan)程度也不(bu)可同日而(er)語。

在公(gong)募(mu)(mu)行(xing)業人(ren)(ren)才加速流失(shi)的(de)(de)今(jin)天，有(you)更多有(you)經驗(yan)的(de)(de)業內人(ren)(ren)士(shi)加入公(gong)募(mu)(mu)行(xing)業讓人(ren)(ren)欣慰。如果(guo)這些公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)公(gong)司采取類私募(mu)(mu)化操(cao)作，會對公(gong)募(mu)(mu)基金(jin)(jin)帶來(lai)怎樣的(de)(de)影(ying)響？金(jin)(jin)信(xin)和鵬揚(yang)獲批之后是否會復制泓德的(de)(de)模式，例如之前具有(you)基金(jin)(jin)經理(li)任(ren)職經驗(yan)的(de)(de)自然(ran)人(ren)(ren)股東徐海(hai)焱，是否會親自管理(li)基金(jin)(jin)？楊愛斌(bin)是否又會再(zai)次出(chu)山，一邊當老(lao)板一邊管理(li)基金(jin)(jin)呢？這一切都(dou)是未知之數。

對于公(gong)(gong)募(mu)行(xing)業(ye)(ye)出現(xian)的這一現(xian)象，業(ye)(ye)內(nei)人(ren)士向(xiang)《每日(ri)經濟新聞》記者表示，既然(ran)公(gong)(gong)募(mu)基金公(gong)(gong)司股東資(zi)格已全面放(fang)開(kai)，那么有(you)經驗的業(ye)(ye)內(nei)人(ren)士積極(ji)參股公(gong)(gong)募(mu)也(ye)未嘗(chang)不是一件(jian)好事(shi)。不論股東如何變化，一切仍要以業(ye)(ye)績說話。