每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記(ji)者 王(wang)一鳴    

◎每經記者 王一鳴

昨日（6月(yue)1日），《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)從(cong)中金(jin)公(gong)司獲悉，中金(jin)公(gong)司已(yi)于2015年(nian)6月(yue)1日由(you)“有限責(ze)任公(gong)司”整體變(bian)(bian)更(geng)為“股份有限公(gong)司”；其全稱由(you)“中國(guo)(guo)國(guo)(guo)際金(jin)融(rong)有限公(gong)司”依法變(bian)(bian)更(geng)為“中國(guo)(guo)國(guo)(guo)際金(jin)融(rong)股份有限公(gong)司”，相(xiang)關工商變(bian)(bian)更(geng)手續已(yi)經完成。

這(zhe)意味(wei)著(zhu)，這(zhe)家缺席資本市場(chang)良久的(de)匯金系券商，在其開啟IPO的(de)道(dao)路上(shang)更近了(le)一步。

匯金系券商接連上市

據(ju)悉，中(zhong)金公司的(de)(de)(de)(de)中(zhong)文簡稱(cheng)、英文名稱(cheng)及英文簡稱(cheng)將保(bao)持不(bu)(bu)變(bian)，其(qi)境內外分支(zhi)機構的(de)(de)(de)(de)聯系方式(shi)、地(di)址(zhi)、互聯網域名等(deng)均保(bao)持不(bu)(bu)變(bian)。中(zhong)金公司的(de)(de)(de)(de)經營范圍(wei)、既有的(de)(de)(de)(de)債權(quan)債務及相關業務亦(yi)不(bu)(bu)因(yin)改制而(er)發生(sheng)變(bian)化。

“在IPO前(qian)，改制成為‘股(gu)份(fen)有限(xian)公司’是必(bi)經之(zhi)路，IPO前(qian)期主要工作就是完成內(nei)部的(de)(de)(de)股(gu)份(fen)改制。”一位資深投行人士向(xiang)《每日經濟新聞》記者表示(shi)，股(gu)份(fen)制改造(zao)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)在于建立產權(quan)清晰、權(quan)責(ze)分明的(de)(de)(de)企業管(guan)理制度，為企業上市融資提(ti)供體制基礎及實體資質。

此前另有消息指出，中(zhong)金(jin)公司希(xi)望于2015年下半年啟動(dong)赴港IPO計劃，擬募資10億美元。

“赴港上(shang)市(shi)對(dui)中(zhong)金(jin)公司應是較優(you)選擇。從過往經驗看(kan)，港股投資(zi)(zi)者(zhe)對(dui)于境內金(jin)融企業的(de)估值(zhi)相較A股高(gao)。”上(shang)述投行人士向記者(zhe)分析稱(cheng)，同(tong)為匯金(jin)旗下的(de)銀河證券（06881，HK）于2013年借助H股上(shang)市(shi)后(hou)（募資(zi)(zi)65億元）完成(cheng)“逆襲”，對(dui)同(tong)門(men)券商起到標桿作用(yong)。

今(jin)年上半年，銀河證(zheng)(zheng)券(quan)還完成配售20億(yi)股(gu)(gu)新(xin)股(gu)(gu)，集資凈額239.16億(yi)港元，相當(dang)于H股(gu)(gu)IPO的2.7倍，所得款(kuan)項將用(yong)于補(bu)充(chong)公(gong)司資本金，確保業務持續發展。并且(qie)，銀河證(zheng)(zheng)券(quan)已開啟A股(gu)(gu)回歸之旅，預計(ji)融資量級同樣(yang)近百億(yi)。

此外，同屬于(yu)(yu)匯金系旗下的國(guo)泰君安A股首發申請亦將于(yu)(yu)6月(yue)(yue)3日上會。申萬(wan)宏源（000166，收盤價19.52元）則(ze)已于(yu)(yu)今年1月(yue)(yue)完(wan)成了合并(bing)和更名，正在布(bu)局自己的“金控”之(zhi)路。

相較而(er)言，對于曾經(jing)的巨人中金公司(si)來說，IPO已是一場(chang)遲到的盛宴，未(wei)來如何(he)借力資本市場(chang)突破發展瓶(ping)頸，更為外界關注(zhu)。

中金融資能力受制約

不過(guo)，中(zhong)金公司方面對(dui)于IPO計劃措辭謹慎。昨(zuo)日公司相關人士向(xiang)《每日經濟新聞》記(ji)者回應稱，“目前IPO尚無具(ju)體(ti)時(shi)間表(biao)，也還(huan)未對(dui)外明確(que)是否選(xuan)擇香(xiang)港作為(wei)上市地。”

據《每日經濟新聞》記(ji)者了(le)解，自2014年10月(yue)，任職(zhi)十年的總(zong)裁(cai)朱云(yun)來、董事(shi)長金(jin)立群先(xian)后主(zhu)動(dong)請辭后，中金(jin)公司的IPO之(zhi)路(lu)一(yi)度(du)撲朔迷離。至今年3月(yue)，中金(jin)公司董事(shi)會(hui)聘請畢明建為公司總(zong)裁(cai)及管(guan)理委員會(hui)主(zhu)席。

作為中(zhong)金公(gong)司的元老之一，畢明(ming)建(jian)曾參與(yu)中(zhong)金公(gong)司的組建(jian)，并作為首批(pi)員工服務(wu)公(gong)司十余年(nian)。業內預期(qi)，隨著新(xin)任(ren)管理層的上(shang)任(ren)，中(zhong)金公(gong)司又重(zhong)回IPO軌道。

此外，隨著(zhu)A股行情(qing)走牛，2014年中(zhong)金公(gong)(gong)司實現不俗業績，實現營(ying)業收入52.28億(yi)元、凈(jing)利(li)潤(run)11.18億(yi)元，同(tong)比(bi)分別(bie)增長60.27%和202.16%。其中(zhong)，公(gong)(gong)司優(you)勢(shi)領域——投行業務的凈(jing)收入為(wei)18.93億(yi)元，增幅為(wei)75.44%。

不(bu)過，中(zhong)金公司的(de)經(jing)紀業(ye)務相對遜色(se)，7.77%的(de)增幅明顯慢于(yu)(yu)行業(ye)平(ping)均38.23%的(de)水平(ping)。并且，對于(yu)(yu)券商(shang)而言，除了經(jing)紀和投行業(ye)務，目(mu)前以(yi)兩融為代(dai)表的(de)資本(ben)(ben)中(zhong)介業(ye)務正迅(xun)速崛(jue)起，后者對資本(ben)(ben)金依賴度極高；在中(zhong)金公司2014年年報(bao)中(zhong)，對兩融業(ye)務則未(wei)著(zhu)筆墨。

在(zai)證券(quan)(quan)業協會2013年(nian)（2014年(nian)未更新）行(xing)業排(pai)名(ming)一欄中(zhong)，中(zhong)金公(gong)司(si)彼時凈資本為43.27億元(yuan)，排(pai)名(ming)第34位(wei)，兩融業務(wu)收入未上榜（僅有(you)中(zhong)位(wei)數以上排(pai)名(ming)）。而截至2014年(nian)末，中(zhong)信證券(quan)(quan)的凈資本已(yi)達443.19億元(yuan)，是(shi)國內(nei)規模(mo)最大的證券(quan)(quan)公(gong)司(si)。2013年(nian)，中(zhong)金公(gong)司(si)承銷與保薦業務(wu)凈收入排(pai)名(ming)第6，實現(xian)4.78億元(yuan)。

面對融資(zi)(zi)困局，在2014年年報(bao)里，中金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)也(ye)坦言，作為證券(quan)公(gong)(gong)司(si)(si)，中金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)融資(zi)(zi)能力受到了較大局限(xian)，銀(yin)行(xing)間市場拆借的(de)最(zui)長(chang)期(qi)限(xian)只有7天，而銀(yin)行(xing)對證券(quan)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)融資(zi)(zi)也(ye)受到較多(duo)監(jian)管(guan)限(xian)制，這些都在一定(ding)程度(du)上制約了公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)流動性管(guan)理(li)能力。

2014年度，公(gong)(gong)司(si)投(tou)資(zi)(zi)活(huo)動亦偏少，出資(zi)(zi)設立(li)了(le)3家營業部、4家全資(zi)(zi)子公(gong)(gong)司(si)、1家分公(gong)(gong)司(si)，以自有資(zi)(zi)金(jin)參與了(le)2個集合資(zi)(zi)產管理計劃，轉讓1家子公(gong)(gong)司(si)。

目前(qian)，中金公司(si)的七(qi)名股東包括中央匯金（持(chi)股比(bi)例(li)43.35%）、新(xin)加(jia)坡政府投資公司(si)GIC（16.35%）、TPG亞(ya)洲（10.3%）、KKR集團(tuan)（10%）、中國投融資擔保（7.65%）和(he)名力集團(tuan)（7.35%）。