每(mei)經編輯｜鄭(zheng)步(bu)春    

鄭步春

近(jin)期(qi)匯市(shi)基本(ben)(ben)格局未變，即(ji)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)維持強(qiang)勢(shi)，非農(nong)大多較弱。雖然(ran)上周公布的美(mei)(mei)(mei)國經(jing)濟數據(ju)不太理想，但不足以動搖市(shi)場對美(mei)(mei)(mei)聯儲加息的預期(qi)，故美(mei)(mei)(mei)元(yuan)走勢(shi)仍相(xiang)對較強(qiang)。本(ben)(ben)周，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)主要(yao)看點是包括非農(nong)就業數據(ju)在內的大量就業類指標(biao)將公布。此外(wai)，本(ben)(ben)周歐央(yang)行(xing)(xing)等許多央(yang)行(xing)(xing)將舉(ju)行(xing)(xing)利率會議，也(ye)將間(jian)接影(ying)響美(mei)(mei)(mei)元(yuan)走勢(shi)。

美元強勢特征明顯

上周(zhou)后三天，美元連跌(die)，但(dan)跌(die)幅有限，本周(zhou)一美元顯著反(fan)彈。截(jie)至昨日19時，美元指(zhi)數暫漲0.62%至97.439點，站在所有短、中(zhong)、長期(qi)均線之(zhi)上，強(qiang)勢(shi)特(te)征(zheng)明顯。

上周(zhou)(zhou)后三天美(mei)元調整與當時公布的(de)經濟指(zhi)標多數(shu)較差相關(guan)。上周(zhou)(zhou)五(wu)公布的(de)美(mei)國(guo)首季(ji)GDP由初值(zhi)的(de)增0.2%大幅(fu)(fu)下修至(zhi)降(jiang)0.7%，同日公布的(de)5月(yue)密歇根大學消(xiao)費(fei)信心(xin)指(zhi)數(shu)終(zhong)值(zhi)自4月(yue)的(de)95.9降(jiang)至(zhi)90.7，降(jiang)幅(fu)(fu)創(chuang)2012年底以(yi)來最大。此外，上周(zhou)(zhou)四美(mei)國(guo)公布的(de)上周(zhou)(zhou)初請(qing)失業金人數(shu)增0.7萬(wan)至(zhi)28.2萬(wan)，創(chuang)五(wu)周(zhou)(zhou)新高。

美元(yuan)之所(suo)以不理會上述數據(ju)，關鍵因(yin)素(su)是5月22日美聯(lian)儲主席耶倫發表了(le)偏強(qiang)硬講話，且當天美國(guo)又公(gong)布了(le)較高的核心通脹數據(ju)。

事實上，上述數(shu)(shu)據若仔細(xi)權衡，并沒(mei)那么差。比如(ru)，GDP數(shu)(shu)據下修壓(ya)力應有限(xian)，因這與天氣(qi)因素(su)及罷工(gong)事件相關。本周稍晚，美(mei)國(guo)將公布包括非農就業數(shu)(shu)據在內(nei)的一系列數(shu)(shu)據，無疑會顯著影響美(mei)元走勢。

目前(qian)，市場一般(ban)觀點(dian)是，美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟首季(ji)不佳已成定局(ju)，但(dan)第二季(ji)度及(ji)第三季(ji)度極可(ke)能(neng)回升。隨著低油價因素(su)漸次出盡，美(mei)(mei)國(guo)通脹正處于回升初始階段，這應(ying)支持美(mei)(mei)聯儲(chu)加(jia)息(xi)。由于歐元區、日本(ben)仍在考慮加(jia)碼寬松政策(ce)，所以(yi)美(mei)(mei)聯儲(chu)一旦加(jia)息(xi)，那么這種(zhong)級(ji)別的利好應(ying)能(neng)支撐美(mei)(mei)元中期走強(qiang)。

　歐元弱勢依舊

上(shang)(shang)歐元(yuan)(yuan)曾顯(xian)著反(fan)彈(dan)，但本(ben)周一(yi)同(tong)上(shang)(shang)時(shi)(shi)間(jian)暫(zan)大跌(die)0.83%至1.0900美(mei)元(yuan)(yuan)，差不(bu)多(duo)回(hui)吐(tu)了上(shang)(shang)周升幅中的一(yi)大半。歐元(yuan)(yuan)上(shang)(shang)周反(fan)彈(dan)與兩個因素相關，一(yi)是當(dang)時(shi)(shi)美(mei)元(yuan)(yuan)走(zou)勢疲(pi)弱，二是希(xi)臘危機違約暫(zan)時(shi)(shi)降低，這(zhe)被視為歐元(yuan)(yuan)利好(hao)。

上周五，希臘(la)經濟部(bu)長George Stathakis表示，希臘(la)應有(you)能(neng)(neng)力償還(huan)國(guo)際貨(huo)幣基金組織（IMF）將于(yu)6月(yue)5日(ri)到(dao)(dao)期(qi)的(de)約3億歐元。此因素雖然是(shi)(shi)歐元利好，但應該不是(shi)(shi)很(hen)強烈，市(shi)場其實需要(yao)的(de)是(shi)(shi)一攬子解決方(fang)案，而不是(shi)(shi)這(zhe)種(zhong)“擠牙膏(gao)式”的(de)方(fang)案。國(guo)際援助(zhu)方(fang)（三駕馬車(che)）對(dui)希臘(la)援助(zhu)的(de)項目將于(yu)上半年(nian)末(mo)到(dao)(dao)期(qi)，所以得有(you)新的(de)援助(zhu)計劃來取代舊(jiu)(jiu)計劃，直到(dao)(dao)希臘(la)能(neng)(neng)產生自我造血(xue)能(neng)(neng)力，真正擺脫這(zhe)種(zhong)“借(jie)新還(huan)舊(jiu)(jiu)”模式。

由當前談(tan)判進展看，希(xi)臘與援(yuan)助方的談(tan)判基本上仍處于(yu)(yu)僵局(ju)之中(zhong)，或者(zhe)說基本上沒有(you)明顯(xian)達成協議的跡(ji)象。本周一，歐盟執委(wei)會一名委(wei)員表示(shi)，希(xi)臘本周仍有(you)可能與債權人達成協議。此(ci)外，一些希(xi)臘官員對此(ci)了(le)(le)發表了(le)(le)樂觀(guan)言(yan)(yan)論。不過，對于(yu)(yu)此(ci)類(lei)言(yan)(yan)論，市(shi)場聽多了(le)(le)，故很少真當回事。

歐元這波調(diao)整最(zui)主要(yao)原(yuan)因(yin)并不是希臘問題，主要(yao)是數周前歐央行稱“在夏季(ji)到來(lai)前增加(jia)購債力(li)度，且QE將推行到底(di)”。關于這方面情(qing)況，最(zui)近并沒新的(de)說法，所(suo)以這個因(yin)素仍持續(xu)壓制歐元。

本周三，歐央行舉行利率會議，其(qi)后將召開新聞發布會，據說(shuo)有可能談及(ji)上述(shu)QE相關的事(shi)宜。假如歐央行并無顯著不同說(shuo)法(fa)，歐元中線(xian)弱勢(shi)或極難改變。

關注澳央行利率會議

澳(ao)元近期(qi)走勢(shi)很弱，上周(zhou)(zhou)貶2.38%。上周(zhou)(zhou)五至本周(zhou)(zhou)一，澳(ao)元短線企穩，周(zhou)(zhou)一同(tong)上時(shi)間，澳(ao)元暫(zan)報0.7635美元。

除(chu)樓市尚好外，澳(ao)洲經濟(ji)基本面不(bu)太理想，特別是礦(kuang)業(ye)部門較為疲弱。礦(kuang)業(ye)部分趨(qu)弱，顯然與(yu)中國經濟(ji)不(bu)振相關。本周一，中國公布的(de)5月制(zhi)造業(ye)采購經理人指數創半年來最高水平，但數據僅微幅提升(sheng)了澳(ao)元，因市場暫不(bu)敢相信中國經濟(ji)已(yi)完全回升(sheng)，至(zhi)少還需更多證據。

整體經濟不佳使(shi)得投資者猜測澳央行(xing)(xing)降(jiang)息周期還(huan)將延續，故澳元(yuan)承壓。澳央行(xing)(xing)今(jin)年來已兩次降(jiang)息。

今(jin)日，澳(ao)央(yang)行將召開利率(lv)例會(hui)，一般預測(ce)會(hui)暫(zan)按兵不動。此次(ci)利率(lv)會(hui)議看點肯(ken)定不在(zai)(zai)利率(lv)，而在(zai)(zai)言論。假如澳(ao)央(yang)行仍然暗示澳(ao)元“高估(gu)”，則澳(ao)元短(duan)期(qi)內還有可(ke)能下跌。

澳元(yuan)雖表現(xian)較弱，但繼續大幅下行的(de)空間應(ying)該(gai)暫時有限(xian)，其中既有技(ji)術面的(de)原因(yin)，也(ye)有基本面的(de)原因(yin)。