每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 劉衛琰 發(fa)自北京 ;   

圖據網易汽車

5月21日，金杯(bei)汽(qi)車（600609，SH）發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)稱，公(gong)司正在商討非公(gong)開(kai)發(fa)行股(gu)票一事，募集資(zi)金將用于資(zi)產收(shou)購，21日繼續(xu)停(ting)牌。這已經是金杯(bei)汽(qi)車自4月15日以來第五(wu)次發(fa)布(bu)停(ting)牌公(gong)告(gao)。

值得關(guan)注的(de)是，金杯(bei)汽車(che)這幾次公(gong)布的(de)停(ting)牌(pai)原因都(dou)與一(yi)系列的(de)資產(chan)收(shou)購(gou)密(mi)切(qie)相關(guan)。繼(ji)零元(yuan)受讓如(ru)皋經濟(ji)開(kai)發區投資發展有限公(gong)司(si)（以下簡稱如(ru)皋投資）2億元(yuan)資產(chan)，增資控股陜(shan)西(xi)長慶專用車(che)制造公(gong)司(si)等(deng)一(yi)系列收(shou)購(gou)動作(zuo)之后，金杯(bei)汽車(che)依然沒有復牌(pai)，收(shou)購(gou)仍在繼(ji)續。

民族(zu)證(zheng)券分析師(shi)曹(cao)鶴認為：“金杯汽車開(kai)展(zhan)的一系列收購對(dui)其發(fa)展(zhan)至(zhi)關(guan)重要，而(er)這與寶馬很可能有著關(guan)聯。”

仍未停止的收購

4月(yue)15日，金杯汽車(che)發(fa)布公告(gao)稱，公司(si)(si)正在籌(chou)劃重大事項(xiang)，為了保證公平信(xin)息(xi)披露(lu)，避免造成公司(si)(si)股價異(yi)常波動，公司(si)(si)股票(piao)于4月(yue)15日停牌。4月(yue)22日，該(gai)公司(si)(si)宣布再次停牌，但未公布停牌的具(ju)體原因。

4月(yue)29日，金(jin)杯汽車(che)發布(bu)關于重大事項繼續停(ting)牌(pai)的(de)公(gong)告稱，公(gong)司擬從如皋經濟技術開發區(qu)所屬公(gong)司購買約2億元資產（以最終評估(gu)值為準），該事項是否構成重組尚難(nan)確(que)定(ding)，同時涉及資產評估(gu)及有(you)權部門的(de)批準，因此繼續停(ting)牌(pai)。

這(zhe)項收購很(hen)快就有了結果。5月7日金杯(bei)汽(qi)車發布公(gong)告稱，5月6日公(gong)司與如(ru)皋投(tou)(tou)資(zi)簽署了《資(zi)產(chan)轉讓協議》，如(ru)皋投(tou)(tou)資(zi)已(yi)取(qu)得如(ru)皋經濟技術開發區管理委(wei)員會同(tong)意資(zi)產(chan)轉讓的批復。

出人意料的是(shi)，5月(yue)(yue)7日當天金(jin)杯汽車再發(fa)(fa)(fa)停(ting)牌(pai)公(gong)告(gao)，停(ting)牌(pai)原(yuan)因則是(shi)籌(chou)劃非公(gong)開發(fa)(fa)(fa)行股票。隨后，5月(yue)(yue)21日公(gong)司繼(ji)續發(fa)(fa)(fa)布(bu)停(ting)牌(pai)公(gong)告(gao)稱，公(gong)司此(ci)次非公(gong)開發(fa)(fa)(fa)行股票募集(ji)的資金(jin)將用于一項(xiang)資產(chan)收購。

一(yi)位不(bu)愿具(ju)名(ming)的(de)(de)分析師認為，“金杯長時(shi)間停牌并不(bu)是那么(me)簡(jian)單，在(zai)已經公布的(de)(de)收購案背后還有一(yi)個(ge)‘隱身人’存在(zai)，就是寶馬汽(qi)車，這對金杯汽(qi)車未(wei)來發展(zhan)將起到關鍵性的(de)(de)作用(yong)。”

華晨與寶馬(ma)新(xin)項(xiang)目猜想

“自從中華轎車(che)業務(wu)和金(jin)(jin)杯(bei)客(ke)車(che)業務(wu)剝(bo)離，回(hui)歸集團之后(hou)，金(jin)(jin)杯(bei)汽(qi)車(che)的(de)核心資(zi)產(chan)(chan)所剩不多(duo)。因此，如果將與寶(bao)馬相關聯(lian)的(de)資(zi)產(chan)(chan)，或是(shi)其他整(zheng)車(che)業務(wu)再次裝入金(jin)(jin)杯(bei)汽(qi)車(che)，將大(da)大(da)改善金(jin)(jin)杯(bei)汽(qi)車(che)目前(qian)的(de)經(jing)營狀況(kuang)。”上(shang)述不愿具名(ming)的(de)分析師認為(wei)。

根據金(jin)杯(bei)(bei)汽(qi)車(che)發布的(de)財報，2012年(nian)公司(si)實現(xian)凈利潤(run)2293.31萬元(yuan)(yuan)，基本每股(gu)收(shou)益(yi)(yi)0.0210元(yuan)(yuan)；2013年(nian)實現(xian)凈利潤(run)1767.25萬元(yuan)(yuan)，基本每股(gu)收(shou)益(yi)(yi)0.016元(yuan)(yuan)；但到了2014年(nian)，公司(si)卻錄得虧損1.43億元(yuan)(yuan)，基本每股(gu)收(shou)益(yi)(yi)-0.131元(yuan)(yuan)。“金(jin)杯(bei)(bei)汽(qi)車(che)很(hen)可(ke)能(neng)(neng)將(jiang)一些(xie)計提(ti)損失甩在了去年(nian)，今年(nian)則輕裝上(shang)陣，這(zhe)是尋求新(xin)合作的(de)重要(yao)(yao)基礎(chu)。”曹鶴表(biao)示，“金(jin)杯(bei)(bei)汽(qi)車(che)此次停牌的(de)一個(ge)重要(yao)(yao)原因很(hen)可(ke)能(neng)(neng)是要(yao)(yao)將(jiang)華晨集團（金(jin)杯(bei)(bei)汽(qi)車(che)控股(gu)股(gu)東）和(he)寶馬的(de)一個(ge)新(xin)合作項目納(na)入旗下。”

此前，金(jin)杯汽(qi)車(che)零(ling)元收購了(le)如(ru)皋(gao)投(tou)資(zi)(zi)2億元資(zi)(zi)產，曹鶴(he)認為：“零(ling)元收購背后可能是因為如(ru)皋(gao)經濟開發(fa)區看上(shang)了(le)金(jin)杯汽(qi)車(che)未來在此的(de)投(tou)資(zi)(zi)項目，而借(jie)力寶馬(ma)則是最大的(de)亮(liang)點。”不過截至記者發(fa)稿，華晨(chen)集團對此并(bing)沒(mei)有給予(yu)任何回復。

實際上，華(hua)晨(chen)(chen)與寶(bao)馬(ma)的合(he)作(zuo)由來(lai)已久。寶(bao)馬(ma)不僅授權華(hua)晨(chen)(chen)生產(chan)(chan)其N20發(fa)動(dong)機，幫助華(hua)晨(chen)(chen)優(you)化生產(chan)(chan)流程、提升(sheng)管(guan)理質(zhi)量和水平，而且華(hua)晨(chen)(chen)汽車首款高端乘用車華(hua)頌7也是在寶(bao)馬(ma)的幫助下打造完成的。有分(fen)析認(ren)為，此次華(hua)晨(chen)(chen)和寶(bao)馬(ma)的新合(he)作(zuo)點很可能(neng)與新能(neng)源及專用車有關。

根據金杯(bei)汽車(che)公告，公司收購如(ru)皋投(tou)資(zi)的(de)資(zi)產(chan)，包(bao)括土地、廠房、部分生(sheng)產(chan)設備，用于商用車(che)生(sheng)產(chan)的(de)四大工藝。

此(ci)前(qian)，華晨汽車集團董事長祁玉(yu)民在(zai)接受《每日經濟(ji)新聞》記者采訪(fang)時曾表示：“目前(qian)華晨與寶馬在(zai)電(dian)動(dong)車方面(mian)還沒有(you)結合點，但是在(zai)混合動(dong)力方面(mian)我們想向(xiang)寶馬學習。”

有(you)分析認為，作為寶馬和金(jin)杯汽車在商用車領域(yu)的合作，目前炙手可(ke)熱的新能源或是(shi)一個(ge)重要方向。

如果上述猜測屬(shu)實，華晨在專(zhuan)用車領域(yu)也能(neng)(neng)夠復制(zhi)華頌7的研發模(mo)式，借力寶馬打造新能(neng)(neng)源(yuan)車型，這很可(ke)能(neng)(neng)是金杯汽車謀(mou)求(qiu)突圍的一條重要途徑(jing)。

此前祁玉民也曾表(biao)示，發(fa)展金杯(bei)汽車將采取自(zi)主創新與尋找國內外合作伙伴相結合的方式(shi)。