每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者 宋雙 費盛海     

每經記(ji)者(zhe) 宋雙 費(fei)盛(sheng)海

上(shang)市(shi)以來(lai)一直未建(jian)倉的(de)(de)新基金，卻在某(mou)個交易(yi)日(ri)毫無征(zheng)兆地遭(zao)遇凈(jing)值暴(bao)跌(die)，并且脫離跟蹤的(de)(de)標的(de)(de)指數，呈斷崖(ya)式下(xia)跌(die)。

這正是(shi)西(xi)部利得中證500等權分級指(zhi)數基金5月5日當天的(de)離奇遭遇(yu)。這一暴(bao)跌(die)，不(bu)僅(jin)令(ling)基金持有(you)人大驚失色，也讓業(ye)內人士大呼不(bu)解(jie)。

更讓人困惑(huo)的是，指數基金凈值(zhi)出現如此異動，給持有人帶來(lai)了意外的超額損(sun)失(shi)，基金公(gong)司卻無任何(he)公(gong)告主(zhu)動進行解(jie)釋，信(xin)息披露制度(du)形同虛設。對此，《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)展開調(diao)查，試圖還原(yuan)凈值(zhi)暴跌的真相。

基金凈值離奇暴跌

西(xi)部利得中證500等(deng)權基金(jin)(jin)于4月(yue)(yue)15日(ri)正式成立(li)，并于4月(yue)(yue)27日(ri)上市(shi)交易。回顧該基金(jin)(jin)建倉以來的表現，從(cong)4月(yue)(yue)15日(ri)到5月(yue)(yue)4日(ri)期間(jian)，其凈值(zhi)一直在0.998元(yuan)~1.001元(yuan)之間(jian)微幅(fu)波動，而同期中證500等(deng)權重指數(shu)漲幅(fu)近(jin)8%，足見其基本(ben)處于空倉狀態。即便是在5月(yue)(yue)4日(ri)凈值(zhi)依然為1.002元(yuan)，當天(tian)標(biao)的指數(shu)上漲幅(fu)度為0.65%。

5月5日，西部利(li)得中(zhong)證500等權分級(ji)母基金（代碼(ma)502000）（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)500等權），凈值突然大幅暴跌6.29%，B類份(fen)額(e)500等權B（代碼(ma)502002）凈值跌幅更是達到12.69%。

然而，跟(gen)蹤標(biao)的(de)中(zhong)證500等權重指(zhi)數(shu)5月5日跌(die)(die)幅(fu)(fu)僅(jin)為(wei)3.61%，且全(quan)日低開低走(zou)并無沖高回落走(zou)勢。5月6日至(zhi)今，其凈值漲(zhang)跌(die)(die)幅(fu)(fu)又恢復“正常”，大(da)體(ti)與跟(gen)蹤標(biao)的(de)相當。這一(yi)暴跌(die)(die)震驚了(le)投資者。

顯然，5日其(qi)遠超(chao)跟蹤(zong)標的跌幅的走(zou)勢，存(cun)在眾多(duo)難(nan)以理(li)解的問題，這樣的暴(bao)跌堪(kan)稱史上最離奇的基金凈值暴(bao)跌事件。

對此(ci)，《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者5月11日~12日連續致電西部(bu)利(li)得基金公司，其(qi)表示(shi)問題已經反饋，相關部(bu)門正在研究(jiu)，暫無最終結果；截至記(ji)者發(fa)稿時，西部(bu)利(li)得基金仍無回(hui)應。

其(qi)后，記者又(you)通(tong)過采訪分(fen)析師與基金經理，來(lai)了解事件真相。

猜測一：尾盤建倉遇上贖回？

記者(zhe)了解到，業內(nei)人士對于西(xi)部(bu)利得500等權基金凈值的(de)走(zou)勢(shi)也頗(po)為困惑，認(ren)為造(zao)成凈值波動(dong)最(zui)大的(de)可能性是一(yi)些小(xiao)概率(lv)事件(jian)疊加造(zao)成的(de)：比如基金在5月5日尾(wei)(wei)盤結束建倉，又在尾(wei)(wei)盤遭遇重大贖回(hui)。

“根據5月4日(ri)(ri)(ri)基金(jin)凈值波動并未與標的(de)指(zhi)數(shu)走勢一致，因此只能(neng)假設持有人在5月4日(ri)(ri)(ri)收盤之前巨(ju)額(e)贖回(hui)了基金(jin)，而該(gai)基金(jin)又恰(qia)巧在當日(ri)(ri)(ri)尾盤時完成建倉(cang)。由于T+1交易制(zhi)度(du)限制(zhi)，基金(jin)管理人只能(neng)在5月5日(ri)(ri)(ri)賣出已(yi)建倉(cang)的(de)股(gu)票(piao)換取現金(jin)，再(zai)按照5月4日(ri)(ri)(ri)的(de)凈值兌付給贖回(hui)人。而5月5日(ri)(ri)(ri)恰(qia)逢(feng)A股(gu)市場開始暴跌，因此造成該(gai)基金(jin)凈值大幅下(xia)跌，走勢異(yi)常”。有分析(xi)人士向《每(mei)日(ri)(ri)(ri)經濟新聞(wen)》記者表(biao)示。

數據(ju)顯示，西部利(li)得500等權近期確實遭遇重大贖回。記者(zhe)通過對比上(shang)證(zheng)所與基(ji)金上(shang)市公告書的數據(ju)發現，該基(ji)金上(shang)市初的總規模約為2.02億份，而上(shang)證(zheng)所5月(yue)8日公布的基(ji)金數據(ju)顯示，其母基(ji)金份額(e)為3998萬(wan)份、A份額(e)為3774萬(wan)份、B份額(e)為3774萬(wan)份，合計1.15億份。也就(jiu)是說，上(shang)市以(yi)來基(ji)金總規模縮(suo)水近0.87億份。

巨幅贖(shu)回(hui)已被印證(zheng)，如果其真是遭遇(yu)了尾(wei)盤贖(shu)回(hui)，那么還有一個巧合引(yin)人深思：這一批贖(shu)回(hui)資金為何能在(zai)5月(yue)5日(ri)~7日(ri)大盤指(zhi)數展開(kai)暴跌之前幾分鐘“神奇”跑出？

上市初期，西部(bu)利得500等(deng)權基本為(wei)機構投(tou)資(zi)者持有，A、B兩類份(fen)額(e)分(fen)別持有99.74%。而(er)前十大持有人中，銀(yin)(yin)河資(zi)本、光(guang)大銀(yin)(yin)行(xing)和郵(you)儲(chu)銀(yin)(yin)行(xing)發行(xing)的資(zi)產管理(li)計劃赫然在列。

猜測二：基金經理建倉存在異常？

除了尾盤(pan)建(jian)倉遇上尾盤(pan)贖回(hui)的可能性(xing)外，原滬上某知名指數基(ji)金基(ji)金經理(li)向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示，“此離奇(qi)暴跌或(huo)許(xu)還有一種可能，那就是(shi)西(xi)部利得500等(deng)權在建(jian)倉過程中存在違規(gui)建(jian)倉的情況”。

上述基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)同時表示，“指(zhi)數(shu)(shu)型基(ji)金(jin)(jin)建倉一般都是一籃子(zi)買入(ru)所(suo)(suo)跟蹤標的(de)的(de)所(suo)(suo)有股票，比(bi)如中證(zheng)500等級指(zhi)數(shu)(shu)，基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)就要(yao)買入(ru)500只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股，才(cai)能完成跟蹤指(zhi)數(shu)(shu)的(de)投資目標。但在建倉過程中，基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理(li)5月5日(ri)可能只(zhi)(zhi)買入(ru)了其中100只(zhi)(zhi)或200只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股，而這100只(zhi)(zhi)或200只(zhi)(zhi)個(ge)(ge)(ge)股剛好在5月5日(ri)遭遇暴跌，因此(ci)凈(jing)值(zhi)跌幅遠超(chao)標的(de)指(zhi)數(shu)(shu)。”

另外，有(you)分(fen)析(xi)師認為，建倉(cang)的個股遭遇(yu)“黑天鵝”等(deng)情況，也都會(hui)影響基(ji)金凈值(zhi)的波動。西部利(li)得500等(deng)權分(fen)級(ji)基(ji)金作為上(shang)證所(suo)上(shang)市交易分(fen)級(ji)基(ji)金，其(qi)母基(ji)金與子基(ji)金間的分(fen)拆、合并在(zai)日內便可(ke)完成，如(ru)該基(ji)金在(zai)5月4日時存在(zai)折(zhe)價套(tao)利(li)機會(hui)不排除會(hui)有(you)部分(fen)場外資金在(zai)二級(ji)市場做(zuo)折(zhe)價套(tao)利(li)，最終導致該基(ji)金份(fen)額(e)凈值(zhi)異常縮水(shui)。

基金未作信息披露

如果西部利得基金公(gong)司在5月5日凈值離(li)奇暴跌當日或(huo)隔天，及(ji)時(shi)發布公(gong)告，闡(chan)明暴跌原因，盡管已(yi)給(gei)持有人造成重大損失，但或(huo)許(xu)還能得到理(li)解。

然而(er)，距離5月5日(ri)已(yi)過去(qu)8天，《每(mei)日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者也連續(xu)致電(dian)了解進展，但西(xi)部利(li)得(de)基金公司仍在(zai)研究(jiu)討論，拿(na)不出任何(he)解釋說法。此事(shi)嚴(yan)重拷(kao)問(wen)了西(xi)部利(li)得(de)信息披露制度的有效性。

對(dui)于(yu)公(gong)募基金公(gong)司(si)來說，還有(you)什么(me)比持有(you)人利益更重(zhong)要的？5月5日暴跌(die)當日母基金凈(jing)值跌(die)幅達6.29%,目前(qian)市場反彈，標(biao)的指數上漲，持有(you)人本應該(gai)享受(shou)賺錢效(xiao)應，凈(jing)值卻還在回歸面值途中，甚(shen)至(zhi)還得不到(dao)任(ren)何解釋。

記者注意到，西(xi)部利得500等權招募說明書(shu)顯(xian)示，第(di)二十一部分《基(ji)金(jin)的(de)(de)信息(xi)披(pi)露》中第(di)五條《公(gong)開披(pi)露的(de)(de)基(ji)金(jin)信息(xi)》對(dui)基(ji)金(jin)發(fa)布臨(lin)時(shi)報告是(shi)這(zhe)樣規定(ding)的(de)(de)：“本基(ji)金(jin)發(fa)生重(zhong)大(da)事(shi)件(jian)，有關信息(xi)披(pi)露義務人(ren)應當(dang)在(zai)2日(ri)內編制臨(lin)時(shi)報告書(shu)，予以(yi)公(gong)告，并(bing)在(zai)公(gong)開披(pi)露日(ri)分別報中國證監會和基(ji)金(jin)管理人(ren)主(zhu)要辦公(gong)場(chang)所所在(zai)地的(de)(de)中國證監會派出機構備案(an)。這(zhe)里所稱的(de)(de)重(zhong)大(da)事(shi)件(jian)，是(shi)指可(ke)能對(dui)基(ji)金(jin)份額(e)持有人(ren)權益或者基(ji)金(jin)份額(e)的(de)(de)價格(ge)產生重(zhong)大(da)影響(xiang)的(de)(de)下(xia)列事(shi)件(jian)。”

另有基(ji)金(jin)公(gong)司高管對西部利得基(ji)金(jin)公(gong)司的(de)做法(fa)也不能理(li)解(jie)。“新基(ji)金(jin)在建倉期凈值出現一定(ding)的(de)波動是(shi)可以理(li)解(jie)，但(dan)這么(me)大幅(fu)度的(de)波動就不好理(li)解(jie)了。如果真是(shi)巨(ju)額贖(shu)回造成，想(xiang)不通他們為(wei)什么(me)不解(jie)釋清楚，這不合規定(ding)。”

西部利(li)得500等權招募說明書中，對于巨(ju)額贖回(hui)的(de)(de)條款(kuan)也有(you)這樣的(de)(de)規定，“當出(chu)現巨(ju)額贖回(hui)時(shi)，基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)(ren)可以(yi)根據本基金(jin)當時(shi)的(de)(de)資產組合(he)狀況決定全額贖回(hui)或部分順延(yan)贖回(hui)。而當發(fa)生巨(ju)額贖回(hui)并順延(yan)贖回(hui)時(shi)，基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)(ren)應(ying)在2日內通過(guo)指定媒(mei)介刊登(deng)公告，并在公開披露日向中國證(zheng)監會和基金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)(ren)主要辦(ban)公場所所在地中國證(zheng)監會派出(chu)機構備案。同時(shi)以(yi)郵寄、傳(chuan)真或招募說明書規定的(de)(de)其他(ta)方(fang)式通知基金(jin)份額持有(you)人(ren)(ren)，并說明有(you)關處理(li)方(fang)法”。

截(jie)至目(mu)前(qian)，西部利得暫(zan)無任何動(dong)向，《每日經濟新聞》記者將(jiang)繼續跟蹤報道此次事件。