每經(jing)編輯｜史青(qing)偉    

每經(jing)記者 史青偉 發自上海(hai) 

近日，第(di)三方支(zhi)付(fu)公司匯付(fu)天下宣布，原云財富業務(wu)板塊進(jin)一步升級為獨立子公司，成立外(wai)灘云財富，這意味著匯付(fu)天下正(zheng)式進(jin)軍財富管理領域。

目前，主流互(hu)聯(lian)網理財模式，主要分(fen)為B2B（或者B2B2C）和(he)B2C模式，一種代表信息匹配，另外一種代表互(hu)聯(lian)網對(dui)線下理財的(de)渠道(dao)變革，那么，究竟哪種代表未來？

傳統的(de)線(xian)下理(li)財(cai)(cai)，主(zhu)要由理(li)財(cai)(cai)師對接(jie)投(tou)資人(ren)，而(er)在互聯(lian)網(wang)理(li)財(cai)(cai)趨(qu)勢(shi)的(de)沖擊下，B2C模(mo)式應運而(er)生，線(xian)下理(li)財(cai)(cai)也開啟了(le)互聯(lian)網(wang)C端用戶爭奪戰，B2B和(he)B2C模(mo)式的(de)一(yi)個重要區(qu)別就是是否去中介(jie)化（去理(li)財(cai)(cai)師）。

《每日經濟新聞》記(ji)者了解到(dao)，以匯付(fu)天(tian)下外(wai)灘云(yun)財(cai)富和360云(yun)財(cai)富等代表的(de)第(di)三方(fang)理財(cai)機(ji)構紛紛發力(li)互(hu)聯(lian)網(wang)金(jin)融，把理財(cai)師遷移至線上(shang)，創(chuang)造出(chu)B2B模式(shi)(shi)。另(ling)外(wai)，如諾亞員工寶及招財(cai)寶采用B2C模式(shi)(shi)，直接(jie)面向(xiang)C端用戶，而(er)隨著受益權拆分模式(shi)(shi)被市場逐步認可，兩種(zhong)模式(shi)(shi)存在(zai)共通的(de)可能。

匯付天下發力B2B理財 

據了解，外灘云(yun)財富(fu)搭建的理(li)財——投資(zi)人(ren)模(mo)(mo)式(shi)，被業內稱為(wei)(wei)B2B理(li)財模(mo)(mo)式(shi)，由理(li)財師(shi)對接最終的投資(zi)人(ren)，亦可稱為(wei)(wei)B2B2C模(mo)(mo)式(shi)，這種模(mo)(mo)式(shi)和傳(chuan)統(tong)的線(xian)下理(li)財并無二致，平臺充當(dang)信息(xi)發布職能。

匯付天下相關人士(shi)表示，在產品、風險和知識復雜的財富管理市(shi)場中，必須通(tong)過理財顧問為個人投資(zi)者服務(wu)，才能真(zhen)正實現財富管理的核心要素。

“B2B模(mo)式是中(zhong)(zhong)國財(cai)富(fu)管理市(shi)場的必(bi)經之(zhi)路(lu)。”匯付天下董(dong)事長周曄強調，在這(zhe)一模(mo)式下，中(zhong)(zhong)國市(shi)場未來(lai)需要理財(cai)師500萬人(ren)。

“中國正在從理(li)財(cai)為主的時(shi)代步入真(zhen)正的財(cai)富管理(li)時(shi)代，而財(cai)富管理(li)要服務(wu)互聯(lian)(lian)網長尾客戶，需要突破B2C模式，讓更多理(li)財(cai)師在互聯(lian)(lian)網作(zuo)業(ye)平臺上為客戶實現(xian)財(cai)富管理(li)。”周曄(ye)稱。

“在美國，成(cheng)熟機構80%以上的交(jiao)易(yi)透過理財顧(gu)問完成(cheng)。但在中國，理財顧(gu)問大多數時候只是(shi)銷售的別稱。”外(wai)灘云財富CEO許耀(yao)旂告訴記(ji)者，“隨著市場日趨成(cheng)熟，產品的復雜(za)性(xing)會(hui)越來越高(gao)，信息(xi)的不(bu)對稱性(xing)亦會(hui)愈發明(ming)顯，這(zhe)并不(bu)是(shi)通過技術手(shou)段就(jiu)能簡單解決的問題，市場對專(zhuan)業理財顧(gu)問的需求也會(hui)越來越強烈。”

截至目前，外灘云財富已經對接上千(qian)家(jia)理(li)財機(ji)構，平(ping)臺(tai)客(ke)戶達500萬(wan)(wan)人，為其服務(wu)的(de)入駐理(li)財顧問(wen)超(chao)過(guo)3萬(wan)(wan)名。

與外灘云(yun)財(cai)(cai)富不同(tong)的是，招財(cai)(cai)寶、諾亞員工(gong)寶及梧桐理(li)財(cai)(cai)等，則采用(yong)B2C零(ling)售模式，用(yong)戶可以直(zhi)接購買理(li)財(cai)(cai)產品(pin)。360云(yun)財(cai)(cai)富總(zong)經(jing)理(li)程歡也告訴《每日經(jing)濟新聞》記者，公司近(jin)期也會上線(xian)2C端的理(li)財(cai)(cai)（產品(pin)）。

B2B與B2C或漸趨模糊 

B2B模(mo)(mo)式因(yin)為(wei)有(you)理財(cai)(cai)師的加(jia)入，相較于B2C模(mo)(mo)式具有(you)自己的優(you)勢，這一點(dian)也可以通過招財(cai)(cai)寶的發(fa)展看(kan)出端(duan)倪。

面向C端的(de)招(zhao)財寶是一(yi)個開(kai)放性平臺(tai)(tai)，該平臺(tai)(tai)負責人袁雷(lei)鳴表(biao)示，招(zhao)財寶平臺(tai)(tai)將吸引(yin)更(geng)多金融機構的(de)入駐。自2014年4月(yue)上線以來(lai)，平臺(tai)(tai)累(lei)計(ji)成(cheng)交金額已經超過(guo)1072億(yi)元(yuan)，為投資(zi)用戶賺取超過(guo)50億(yi)元(yuan)的(de)理財收益(yi)，招(zhao)財寶平臺(tai)(tai)預計(ji)2015年資(zi)產上架規模(mo)超過(guo)5000億(yi)元(yuan)，可(ke)以滿足超過(guo)2000萬名投資(zi)者的(de)定期理財需求。

很明顯，B2C的模(mo)式更(geng)加互(hu)聯網化，B2C線上理財(cai)更(geng)偏向于流量驅動，這種模(mo)式更(geng)易于迅速提高交易額，獲取外部融資(zi)(zi)，不(bu)過其前提，必須是(shi)標準、被投資(zi)(zi)者(zhe)熟悉的資(zi)(zi)產。

程歡告訴記者，他(ta)們現在采用B2B模式，未(wei)來向B2C過渡(du)的(de)原因(yin)在于，C端的(de)白(bai)(bai)領理財(cai)市(shi)場是空白(bai)(bai)，優質的(de)金(jin)融私人銀行(xing)理財(cai)產品(pin)，大多(duo)是100萬元起投，360財(cai)富將推出100元起投的(de)優質金(jin)融產品(pin)，直接面(mian)對(dui)C端的(de)廣大白(bai)(bai)領用戶，因(yin)為更(geng)互聯網化，平臺對(dui)用戶和(he)合作伙伴來說(shuo)，也(ye)更(geng)有(you)黏(nian)度和(he)價值，未(wei)來的(de)想象空間也(ye)更(geng)大。

“B2B模式的好處在于有專(zhuan)業的理財師對接，能夠更好地服務(wu)投(tou)資人，B2C則要(yao)求資產簡單，易于投(tou)資者(zhe)理解。”程歡(huan)稱。

此外，B2B和(he)B2C模(mo)式還有一個重大區(qu)別在于，前者的交易(yi)環節是在線(xian)下進(jin)行的，線(xian)上平(ping)臺(tai)只提供信息發布功能，比如陸金所(suo)的Lfex平(ping)臺(tai)。

陸金所相關人士告訴記者，Lfex平臺(tai)只做信息(xi)匹配，不(bu)參與直接交易。

據了解，這也與B2B模(mo)式對應的多(duo)是非(fei)標(biao)準化資產有關。不過，隨著信托受益權拆分這種形式被(bei)市場(chang)普遍接受，B2B與B2C的區別將(jiang)趨于模(mo)糊(hu)，有些平臺或(huo)許會(hui)同(tong)時擁(yong)有兩種模(mo)式。

據記者了解，目前市場上(shang)普遍采(cai)用(yong)(yong)的(de)受益權拆分(fen)模式(shi)為，平臺(tai)采(cai)用(yong)(yong)包(bao)銷或者買斷的(de)方式(shi)，用(yong)(yong)自有資產買入(ru)一(yi)部分(fen)理(li)財產品(pin)，然后采(cai)用(yong)(yong)SPV有限合伙產品(pin)形式(shi)進行受益權拆分(fen)，從(cong)而打(da)破法律上(shang)的(de)理(li)財產品(pin)銷售門(men)檻(jian)障礙。

通過這種拆分，更(geng)適合(he)互聯(lian)網C端投資(zi)者，B2B模(mo)式可以迅速轉(zhuan)為B2C模(mo)式，平臺去中介化的屬性也更(geng)強(qiang)。