每經編輯｜杜(du)冉樂    

每經記者 杜冉樂 發自成都(dou)

5月9日，三六五網（300295，SZ）公(gong)告稱(cheng)(cheng)，公(gong)司擬收購云南淘(tao)(tao)房科技有限公(gong)司（以(yi)下簡稱(cheng)(cheng)云南淘(tao)(tao)房）51%股權，交易對手(shou)為(wei)四川(chuan)瑞(rui)景祥投資有限公(gong)司（以(yi)下簡稱(cheng)(cheng)瑞(rui)景投資）及其實(shi)控人(ren)孫勇飛，交易對價為(wei)3825萬元(yuan)。

對于上(shang)述交易，三(san)六五網表示(shi)，擬合作(zuo)方及目標公司運(yun)營團隊(dui)在當地(di)有較高知名度，且(qie)有業績承諾，初步確定給予(yu)5~8倍動態PE。

不過，《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，云南淘房(fang)今年4月份才成立，孫(sun)勇飛手(shou)上其實主要是瑞景地產，為當地的(de)一家(jia)房(fang)產中介，三六五網收購目也不言自明(ming)，意在房(fang)地產O2O。

借道并購布局云南

云南網(wang)上工(gong)商查詢顯示，云南淘房的注(zhu)冊資(zi)本為500萬元，主要股(gu)東為瑞景投資(zi)及其實控人孫勇飛，法(fa)人代(dai)表(biao)為孫勇飛，注(zhu)冊成立日期為今年(nian)4月(yue)13日，經營期限為2025年(nian)4月(yue)。

按照三六五網的表述，此次收購意在(zai)云南開展房地產(chan)O2O業(ye)(ye)務。記者注意到，三六五網2012年在(zai)深交所創業(ye)(ye)板上(shang)市(shi)，主(zhu)營業(ye)(ye)務品牌是365地產(chan)家居網，在(zai)全(quan)國多地擁(yong)有分(fen)支機構(gou)。

三六(liu)(liu)五網(wang)為(wei)何要收購一(yi)(yi)家成立僅一(yi)(yi)月的(de)網(wang)絡公司？3825萬元的(de)交易對(dui)價到底值不值？三六(liu)(liu)五網(wang)給出的(de)理由之一(yi)(yi)是，擬合作方(fang)及目標公司的(de)運營團隊在該地區均具有較高行業知名(ming)度和多年運營經(jing)驗(yan)，積累了一(yi)(yi)定的(de)客戶資源(yuan)，對(dui)未(wei)來(lai)業績有承諾(nuo)，初步確定為(wei)5~8倍動(dong)態(tai)PE。

今年(nian)2月份，孫(sun)勇飛在(zai)其新浪微博上招兵買馬，“2015年(nian)，云南瑞景發展之年(nian)，全(quan)力發展房(fang)地產O2O市場，促(cu)使(shi)房(fang)地產交(jiao)易線上線下融合。期(qi)待(dai)各(ge)路英(ying)豪、優秀人(ren)才加入。提(ti)供有競(jing)爭力的(de)薪酬提(ti)成和上市公司(si)股票、期(qi)權等。”

5月12日(ri)，《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者致電(dian)孫(sun)勇飛，但其手機(ji)一直無人接(jie)聽。昆(kun)明(ming)一位(wei)地產(chan)中介高管表示，從上(shang)述資料來看，云南淘房就是為了三六五網此次收購而(er)專(zhuan)門(men)成(cheng)立(li)的公司，而(er)孫(sun)勇飛的資源主要在線下。

“孫(sun)勇飛主(zhu)要是(shi)做(zuo)渠道(dao)的，瑞(rui)景地產(chan)去(qu)年才做(zuo)起(qi)來，主(zhu)要是(shi)一手(shou)房渠道(dao)銷(xiao)售，代(dai)理的樓(lou)盤不多。”上(shang)述地產(chan)中介高管(guan)說，之前還傳出瑞(rui)景地產(chan)與(yu)榮城地產(chan)進(jin)行資(zi)本整合。

熟悉內情的(de)一位昆明地(di)產(chan)媒(mei)體人透露(lu)，“孫(sun)勇飛(fei)從(cong)昆明最(zui)大的(de)中介榮(rong)城地(di)產(chan)出(chu)來后(hou)，自(zi)己開了(le)個瑞(rui)(rui)景地(di)產(chan)，也是地(di)產(chan)中介。榮(rong)城和瑞(rui)(rui)景只(zhi)是聯合，沒(mei)有實(shi)質性的(de)進展，還是各做各的(de)。”

券商機構熱捧

“我突然看(kan)到一篇文章，寫稿的人弄(nong)錯了。”上述地產媒體人表(biao)示。

該地產媒(mei)體(ti)人所(suo)(suo)說(shuo)的文章(zhang)，是(shi)光大(da)證券5月11日發布的一篇研(yan)究報告，指(zhi)出該研(yan)報所(suo)(suo)提及的云南淘(tao)房(fang)網并不是(shi)此次(ci)收購案(an)中的“云南淘(tao)房(fang)”。

《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者注意到，云(yun)(yun)(yun)南淘房(fang)(fang)網(wang)屬于云(yun)(yun)(yun)南房(fang)(fang)網(wang)旗(qi)下的一個子頻道，而上(shang)述券商還特別突出云(yun)(yun)(yun)南房(fang)(fang)網(wang)為(wei)“云(yun)(yun)(yun)南最(zui)大(da)的房(fang)(fang)地產門(men)戶網(wang)站”。

“他的公司叫云(yun)南淘(tao)(tao)房(fang)，但百(bai)度搜'云(yun)南淘(tao)(tao)房(fang)'，出來(lai)的都(dou)是我(wo)們公司旗下的云(yun)南淘(tao)(tao)房(fang)，所以寫稿(gao)的人弄錯了。如果域名、網(wang)站名我(wo)們先注(zhu)冊(ce)了，他就不能用(yong)了。”云(yun)南房(fang)網(wang)內(nei)部人士說。

光大證券研報(bao)認(ren)為，按照本次(ci)投(tou)資5~8倍(bei)動態PE估值水平，三(san)六五網(wang)本次(ci)投(tou)資有望增(zeng)厚其年利潤(run)規模(mo)超(chao)過500萬元。東方證券研報(bao)表(biao)述說(shuo)，“投(tou)資云(yun)南淘房(fang)，是對公司房(fang)產O2O戰略的落實，意味著公司進軍(jun)云(yun)南市場。作(zuo)為產業(ye)互聯網(wang)板塊核心品種，我(wo)們堅定看好(hao)。”

今年一季報透露，三六五(wu)網(wang)變更了(le)重點布局城(cheng)市部分實施地點，由原(yuan)來(lai)擬在(zai)西(xi)安、重慶、上(shang)海設立子公司，變更為擬在(zai)西(xi)安、重慶、沈陽、長春設立子公司，給出的理由是(shi)該區域未(wei)來(lai)市場潛力更大，增長速(su)度更大，中西(xi)部和東(dong)北地區的拓展對其(qi)發展更具緊迫性。

三六五網方面解(jie)釋(shi)說(shuo)，地(di)產家(jia)居(ju)網絡營銷服務這個行(xing)業，目前尚(shang)處于從逐步規范(fan)到市(shi)場(chang)(chang)集中(zhong)度提高的(de)(de)過(guo)渡階段。搜房、新浪樂居(ju)等行(xing)業領先(xian)企(qi)業都在加(jia)快全國布局。優先(xian)選(xuan)擇(ze)中(zhong)西(xi)部和東北市(shi)場(chang)(chang)，是保持公司市(shi)場(chang)(chang)地(di)位的(de)(de)必然選(xuan)擇(ze)。