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每經(jing)記者 區(qu)家彥 發自(zi)廣(guang)州(zhou)

佳兆業危(wei)機已擾攘半年，但至今(jin)仍未看到出路。

路透社(she)5月(yue)8日援引消息稱，佳兆業董事長郭英(ying)成近日與(yu)債(zhai)權人會面，并指出可提供更佳重(zhong)組方案(an)以減低投(tou)資者損(sun)失。佳兆業集團公(gong)共關系(xi)管(guan)理部總經理李小(xiao)剛向《每日經濟(ji)新聞》記者證實，公(gong)司主席(xi)郭英(ying)成確實在積(ji)極與(yu)債(zhai)權人溝通，以尋(xun)求最好的(de)解決方案(an)。

盡(jin)管佳(jia)兆(zhao)業試(shi)圖盡(jin)快化(hua)解債(zhai)務(wu)危機，但有業內人士向記者表(biao)示，重(zhong)組(zu)前景并(bing)不樂(le)觀。由于財(cai)務(wu)數據的(de)發布是佳(jia)兆(zhao)業債(zhai)務(wu)重(zhong)組(zu)的(de)重(zhong)要前提，但如今年報發布一再(zai)拖延(yan)，如果佳(jia)兆(zhao)業確實(shi)存(cun)在較(jiao)嚴重(zhong)的(de)財(cai)務(wu)問題，會大(da)大(da)拖延(yan)債(zhai)務(wu)重(zhong)組(zu)進程，加(jia)上融創與(yu)佳(jia)兆(zhao)業關系(xi)破裂(lie)，生命(ming)人壽接盤的(de)意欲(yu)強烈，雙方的(de)角力也增加(jia)了佳(jia)兆(zhao)業事件的(de)不確定性(xing)。

年報危機拖延債務重組進程

“作為(wei)公司主(zhu)席，郭英成一(yi)直都希望能更好地(di)與債權人(ren)溝通，以尋求(qiu)最好的解決方案，最大限度地(di)保證債權人(ren)的權益”，李(li)小剛(gang)向《每(mei)日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者透(tou)露。

根據(ju)香(xiang)港特別行政(zheng)區的(de)(de)(de)相(xiang)關規定，融創中國與(yu)佳兆(zhao)業的(de)(de)(de)股權收購方案要順利進行，必須(xu)與(yu)境內外(wai)債權人達成重組(zu)協議，且通過香(xiang)港聯交所以及(ji)證監會的(de)(de)(de)批準。但根據(ju)佳兆(zhao)業于3月初提出的(de)(de)(de)首(shou)輪(lun)(lun)債務重組(zu)方案，公司要求將五筆離(li)岸(an)優先票據(ju)的(de)(de)(de)還款期限延長五年，并(bing)大幅(fu)削減利息，引發大量境外(wai)債權人的(de)(de)(de)不滿，導(dao)致(zhi)首(shou)輪(lun)(lun)境外(wai)債務重組(zu)擱淺。

香(xiang)港(gang)粵(yue)海證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)銀行董事(shi)黃立沖向記者表示，在(zai)通常情況下，債務重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)分為(wei)兩種情況，一(yi)種是公司(si)大(da)股東聯合其他投(tou)資(zi)(zi)方推進重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)，另一(yi)種是在(zai)法庭安排下展開(kai)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)，后(hou)者意(yi)味著公司(si)進入清算階段，對大(da)股東權益(yi)或會造(zao)成極大(da)的攤薄，因此佳兆業迫切希望債務重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)能(neng)盡(jin)快完(wan)成。

盡管自4月13日重(zhong)新出(chu)任佳兆業董事局主(zhu)席職務后(hou)，郭英(ying)成致(zhi)力于盡快化解(jie)債務危機，但由于佳兆業年(nian)(nian)報緩發(fa)(fa)所(suo)引發(fa)(fa)的麻(ma)煩似(si)乎(hu)更大(da)。記者了解(jie)到，佳兆業2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)報原計劃在(zai)3月31日發(fa)(fa)布，但隨(sui)后(hou)多(duo)次拖延，公司在(zai)4月29日發(fa)(fa)布公告稱，需要更多(duo)時間對數(shu)據進行(xing)核查及收(shou)集進一步資(zi)料，因此再(zai)度延遲發(fa)(fa)布年(nian)(nian)報。

“在(zai)債務(wu)重組的(de)(de)(de)(de)過程(cheng)中，債權人并不是一味地咬死(si)不放，但(dan)前提是底牌要(yao)清晰”，黃立沖告訴記者(zhe)，債權人要(yao)知道公司(si)的(de)(de)(de)(de)現狀到底如(ru)何，佳兆業(ye)(ye)應(ying)該盡快公布(bu)經過審核的(de)(de)(de)(de)財(cai)務(wu)報(bao)(bao)(bao)表，但(dan)年報(bao)(bao)(bao)一再(zai)拖延，最大的(de)(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)有(you)兩種(zhong)：一，公司(si)董事與(yu)會計(ji)師事務(wu)所就財(cai)務(wu)數據存在(zai)重大分(fen)歧，佳兆業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)年報(bao)(bao)(bao)也許(xu)真的(de)(de)(de)(de)像(xiang)外界所傳的(de)(de)(de)(de)存在(zai)財(cai)務(wu)問(wen)題；二(er)，佳兆業(ye)(ye)希望拖延年報(bao)(bao)(bao)發布(bu)，以待融創的(de)(de)(de)(de)要(yao)約收購期限到期，阻(zu)止收購。但(dan)從(cong)目(mu)前的(de)(de)(de)(de)狀況來(lai)看(kan)，前者(zhe)的(de)(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)更(geng)大。

在黃立沖看(kan)來，年(nian)報能否(fou)順利發布，取決于佳兆業此前(qian)是否(fou)存(cun)在較(jiao)嚴重(zhong)的財務(wu)(wu)違(wei)規(gui)行為。如(ru)果拖延發布的時間(jian)過長，香港(gang)證監會(hui)必然(ran)會(hui)對公司進行詢問甚(shen)至(zhi)調查，但這也意味(wei)著財務(wu)(wu)報表可(ke)能將(jiang)拖延1~2年(nian)發布，在此期間(jian)債務(wu)(wu)重(zhong)組有可(ke)能全面停滯。

融創與生命人壽角力

有媒體指出，郭(guo)英(ying)成親自參(can)與談判是為了阻止融創(chuang)收(shou)購(gou)(gou)佳兆業。對此，李小剛作出否認，他(ta)向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者表示，雙方仍在按照此前的協議推進要(yao)約收(shou)購(gou)(gou)。一位接(jie)近融創(chuang)的內部人士(shi)也向記(ji)者證實，要(yao)約收(shou)購(gou)(gou)談判尚未(wei)中止。

但佳兆業對(dui)于融(rong)創收購的態(tai)度逐漸發生轉變(bian)。繼孫宏斌于4月(yue)16日晚(wan)間帶(dai)著融(rong)創團隊約(yue)40余人全(quan)數撤離位于深圳的佳兆業中心后(hou)，根據《21世紀經濟報道》于5月(yue)7日的報道，在佳兆業上海公(gong)司總經理辦(ban)公(gong)室內，裝有公(gong)章的保險箱被佳兆業上海公(gong)司人士藏(zang)了起來，去向至(zhi)今未(wei)明，融(rong)創與佳兆業的矛盾出現越演越烈的跡象。

“孫(sun)宏斌拿下佳兆業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)意愿還是非常強烈”，一位不(bu)愿具名的(de)(de)(de)(de)(de)上市(shi)房企高管向記者表示，雖然融綠平臺的(de)(de)(de)(de)(de)爭奪基本塵埃(ai)落定，但融創(chuang)拿到(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)資產(chan)含(han)金量(liang)較預(yu)期下降不(bu)少(shao)，不(bu)少(shao)項(xiang)目都是尾盤。在這樣的(de)(de)(de)(de)(de)情況下，要想通過并購做強做大(da)，佳兆業(ye)在一線城市(shi)所擁有的(de)(de)(de)(de)(de)資產(chan)儲備顯(xian)得更為(wei)關鍵(jian)，尤其像深圳(zhen)這樣的(de)(de)(de)(de)(de)城市(shi)，通過招拍掛已(yi)經很難拿到(dao)地，佳兆業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)土(tu)地價值還是非常明顯(xian)，因此孫(sun)宏斌不(bu)會輕易放手。

但對于融創而言，收購的(de)(de)阻力不僅來自于債(zhai)權(quan)人，還(huan)來自于與(yu)(yu)郭英(ying)成關系密切的(de)(de)二股東(dong)生命(ming)(ming)人壽(shou)(shou)。自4月初(chu)佳(jia)兆業深圳項目正式“解鎖”后(hou)，此前一直按兵不動的(de)(de)生命(ming)(ming)人壽(shou)(shou)突然宣布向佳(jia)兆業提供(gong)13.77億元(yuan)的(de)(de)貸款，根(gen)據《財新(xin)網》的(de)(de)報道，生命(ming)(ming)人壽(shou)(shou)私下與(yu)(yu)債(zhai)權(quan)人接(jie)觸，表(biao)達(da)了接(jie)盤的(de)(de)意愿。

根據生(sheng)命人(ren)壽于4月30日(ri)公布(bu)的2014年(nian)年(nian)報顯示，由于在佳(jia)(jia)兆(zhao)業的投資(zi)上(shang)計提了(le)(le)相(xiang)關減值準備，導致公司(si)凈利潤較2013年(nian)同比(bi)下滑了(le)(le)35.8%。但隨著房地產回暖的勢(shi)頭(tou)愈發明顯，尤其是深圳房價出現新一波上(shang)漲(zhang)勢(shi)頭(tou)，對(dui)于手握重金、總資(zi)產達到2389.2億元(yuan)的生(sheng)命人(ren)壽而言，抄底佳(jia)(jia)兆(zhao)業并挽回損(sun)失的時機也許到了(le)(le)。

“融創與生命(ming)人壽都屬(shu)于(yu)強勢角(jiao)色，一(yi)山(shan)不(bu)能藏二虎”，黃立(li)沖說，此(ci)前(qian)佳兆(zhao)業鎖房危(wei)機未解，是(shi)生命(ming)人壽一(yi)直不(bu)敢出手的主(zhu)要原因(yin)。隨(sui)著不(bu)明朗(lang)因(yin)素消除，擁有強大資金實力的生命(ming)人壽自(zi)然(ran)更希望通過(guo)一(yi)己之(zhi)力拿下(xia)佳兆(zhao)業，實現利益最大化，素來關系密(mi)切的郭(guo)英成(cheng)也更愿(yuan)意支持生命(ming)人壽，因(yin)此(ci)雙方的角(jiao)力有可能令佳兆(zhao)業前(qian)景更加撲朔迷離。