杠桿牛(niu)市的賺錢效應令投資(zi)者沉醉，場外資(zi)金正在(zai)瘋狂地接連入(ru)場。

自(zi)上證指(zhi)數一舉站(zhan)上4500點后，緊跟著接連失守4400點、4200點等關口，超過360多點的暴跌之下，對市(shi)場膨(peng)脹(zhang)的信心也產生了影響。更多精彩(cai)內容(rong)請關注每(mei)日經(jing)濟新聞理財部微(wei)信公(gong)眾號(hao)“火山財富”（微(wei)信號(hao)：huoshan5188）

一位私募(mu)朋友向《每日經濟新(xin)聞》記者發來了這樣的微信：“長期看好，短期波動大(da)，要保存勝(sheng)利(li)果實，以(yi)便(bian)再(zai)戰。”

同(tong)樣磨(mo)刀霍霍的陽(yang)光私募，在(zai)過(guo)往(wang)高調唱(chang)多的同(tong)時，暴(bao)跌(die)之(zhi)下又(you)有(you)誰能(neng)躲(duo)過(guo)風險(xian)？是(shi)提前(qian)減倉(cang)，還是(shi)在(zai)本(ben)輪暴(bao)跌(die)中(zhong)得以悄悄逃離。市場(chang)疾風驟雨(yu)的下跌(die)過(guo)后(hou)，他們對市場(chang)又(you)有(you)哪些最(zui)新的看(kan)法？

博道投資：提前小幅減倉控風險

據《每日經濟新聞》記者私(si)下了解到，博道投資的產(chan)(chan)品在最近三個交易日大盤(pan)快(kuai)速回(hui)調中，產(chan)(chan)品凈值微(wei)微(wei)下跌， 受傷頗(po)輕(qing)。而之所(suo)以(yi)能夠躲過此(ci)次急跌的風暴(bao)，公司高(gao)級(ji)合伙人、股(gu)票投資總監史偉坦言：“自己管(guan)理的產(chan)(chan)品前(qian)期進(jin)行了小幅減倉，目前(qian)倉位控(kong)制在八成多些。還(huan)有就(jiu)是行業以(yi)及個股(gu)的投資上比(bi)較分散(san)，并不集中。”

在史(shi)偉(wei)看來，牛(niu)市(shi)(shi)還沒有結束(shu)， 央行貨幣政策(ce)的(de)寬(kuan)松口徑沒有改(gai)變，依(yi)然支持A股市(shi)(shi)場長期走牛(niu)格(ge)局，但是證監會希望能夠調整(zheng)牛(niu)市(shi)(shi)的(de)節奏(zou)，基(ji)調由快(kuai)牛(niu)變慢牛(niu)、風(feng)險與泡沫(mo)可控。伴隨著A股今年以來的(de)快(kuai)速上漲，市(shi)(shi)場已經(jing)進入到風(feng)險收益共存的(de)階段，下一(yi)步投資(zi)將呈現分化格(ge)局，不(bu)排除(chu)未來一(yi)些個(ge)股跌破目前的(de)市(shi)(shi)值(zhi)。

史偉指出，對于前(qian)期(qi)(qi)一(yi)些(xie)整(zheng)合預(yu)期(qi)(qi)強烈以及沒有(you)業績支撐(cheng)的(de)(de)中小市值(zhi)個股(gu)，投(tou)資(zi)者(zhe)應該盡量選(xuan)擇回(hui)避。下一(yi)階段投(tou)資(zi)中，投(tou)資(zi)者(zhe)還(huan)(huan)(huan)需要學會(hui)“泡沫化生存(cun)”，買入正(zheng)確的(de)(de)行業和(he)個股(gu)，依(yi)然(ran)能(neng)夠取得(de)一(yi)些(xie)回(hui)報(bao)。就未(wei)來而言，自己還(huan)(huan)(huan)是(shi)依(yi)然(ran)看(kan)好(hao)互聯網概念的(de)(de)龍頭股(gu)，盡管大家覺得(de)這個板塊市值(zhi)已比(bi)較高，但其依(yi)然(ran)會(hui)是(shi)未(wei)來牛(niu)市的(de)(de)參(can)與(yu)者(zhe)。前(qian)期(qi)(qi)一(yi)些(xie)漲幅不大的(de)(de)個股(gu)還(huan)(huan)(huan)是(shi)有(you)機(ji)會(hui)的(de)(de)，比(bi)如(ru)消(xiao)費(fei)概念股(gu)，特別(bie)是(shi)避險消(xiao)費(fei)，諸如(ru)地產(chan)、批發(fa)零售等還(huan)(huan)(huan)是(shi)具有(you)較好(hao)抵御(yu)風險的(de)(de)能(neng)力。

星石投資：回調是建倉良機

星石投資(zi)(zi)總(zong)經理楊玲(ling)認為，“近期(qi)(qi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)波(bo)動加大是(shi)正常現象，前期(qi)(qi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)上漲(zhang)過急過快，因此市(shi)(shi)場(chang)(chang)有內在的(de)(de)回調需要(yao)，外加近期(qi)(qi)監管層(ceng)提示風(feng)險、本周集中新股申購，市(shi)(shi)場(chang)(chang)情緒(xu)有些緊張，所以(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)有短(duan)期(qi)(qi)調整。但(dan)類似5.30這樣大幅度調整不(bu)會出現，未(wei)來(lai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)將繼續(xu)上行。本輪牛市(shi)(shi)分為上下半場(chang)(chang)，目前仍處于資(zi)(zi)金(jin)推動的(de)(de)上半場(chang)(chang)，后續(xu)還會有業績(ji)支撐的(de)(de)下半場(chang)(chang)。對于上半場(chang)(chang)的(de)(de)投資(zi)(zi)邏輯主要(yao)是(shi)大類資(zi)(zi)產配置轉移，源源不(bu)斷的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)涌入(ru)股市(shi)(shi)，目前資(zi)(zi)金(jin)轉移還在持(chi)續(xu)，牛市(shi)(shi)上半場(chang)(chang)也(ye)將繼續(xu)。”

此外，楊玲表示：“星石未做減倉(cang)動作，我們反而認為(wei)短期回調(diao)(diao)是難得的建(jian)倉(cang)良機。因此會借回調(diao)(diao)機會進行(xing)(xing)加倉(cang)，目前主要投資方向(xiang)是消費板(ban)塊(kuai)，消費板(ban)塊(kuai)是下(xia)行(xing)(xing)風險可控，兼具(ju)防御性和進攻性，具(ju)有估值(zhi)低、基本面(mian)向(xiang)好、預期強的特點，值(zhi)得提(ti)前布局。”

和聚投資：減倉伺機進場揀貨

和聚投資執行合伙人于軍認為，“這輪調(diao)(diao)整(zheng)主(zhu)要還是(shi)因為前期漲多漲快了，牛市(shi)里面(mian)的調(diao)(diao)整(zheng)，5%左右(you)是(shi)經(jing)常性(xing)，10%是(shi)過一段(duan)時間(jian)有(you)(you)一次，如果超過20%那就不(bu)是(shi)牛市(shi)了。這次有(you)(you)點像(xiang)年初那次，調(diao)(diao)整(zheng)會在10%左右(you)，具體我們(men)看(kan)到4000點上方，牛市(shi)整(zheng)體的根基還是(shi)沒有(you)(you)動搖。”

此外，他還表示(shi)，“最(zui)近有(you)減(jian)了(le)一部分倉位，比(bi)較(jiao)看好的板塊包括(kuo)互聯網(wang)、高端裝備(bei)、化工、新材料以(yi)及新能源，大股票(piao)的話則是保(bao)險股。至于什(shen)么時候加倉，還得看我們(men)喜歡的股票(piao)，有(you)沒調到合適的位置。”

呈瑞投資 倉位已降至七成

呈(cheng)瑞(rui)投資有(you)關人士則是告訴《每日經濟新聞》記者：“我(wo)們從本周初就開始減(jian)倉，倉位大致從九成(cheng)(cheng)以上(shang)減(jian)至目前的七(qi)成(cheng)(cheng)，不過短期調整，不妨礙后市堅決看好。板(ban)塊方面則主要把(ba)重點放在大金融、互(hu)聯(lian)網，除此(ci)之(zhi)外(wai)，還(huan)有(you)二(er)線藍(lan)籌(chou)。”

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