每經編輯｜張(zhang)威     

每(mei)經記者 張(zhang)威 發自北(bei)京

銀(yin)行理(li)財(cai)產(chan)品現量(liang)價齊跌現狀(zhuang)。

普益(yi)財富(fu)近日公(gong)布(bu)的(de)(de)數據顯示=，2015年第(di)1季度(du)，我國銀(yin)行理財產品的(de)(de)發(fa)行數量與(yu)上季度(du)基本(ben)持平，但發(fa)行規模萎縮。此外，《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，銀(yin)行理財產品的(de)(de)收益(yi)率也出現(xian)了下(xia)跌(die)。

普益財富研(yan)究員(yuan)魏驥遙向《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者表(biao)示，目前銀行的資(zi)(zi)金流(liu)動性并不顯緊張，央行降準等因(yin)素促使市場自己這塊蛋糕比以前要(yao)大(da)，不過卻受到來自股市、P2P等的資(zi)(zi)金分流(liu)壓力。

銀行理財量價齊跌

2015年第1季(ji)度(du)，我國銀行理財(cai)產(chan)品的發(fa)(fa)行數量(liang)與上(shang)季(ji)度(du)基本持平(ping)，但發(fa)(fa)行規模(mo)(mo)有所(suo)萎縮，共有287家商業(ye)銀行發(fa)(fa)行了(le)21039款理財(cai)產(chan)品，發(fa)(fa)行規模(mo)(mo)估(gu)計為20萬億元(yuan)，與去年同季(ji)度(du)相比分別增長(chang)了(le)1.3%和下降了(le)31.4%。

此外，盡管有銀(yin)(yin)行在“五一(yi)(yi)”期間推出個別高收(shou)益的(de)(de)節日產品，但銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)產品的(de)(de)收(shou)益率(lv)整體是走跌的(de)(de)。據(ju)(ju)銀(yin)(yin)率(lv)網數據(ju)(ju)庫統計，上(shang)周（2015年(nian)4月25日～2015年(nian)5月1日）北京地區發行的(de)(de)人民幣(bi)非結構(gou)性銀(yin)(yin)行理(li)財(cai)產品總數為(wei)372款(kuan)，平均預期收(shou)益率(lv)為(wei)5.21%，較之前一(yi)(yi)周下降0.04個百分點。

余額理財方面，《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到(dao)，今(jin)日（5月6日），收(shou)益率一直排在(zai)較靠前的興業銀行掌柜錢包(bao)的年(nian)化收(shou)益率僅為4.48%，“五一”前后整體走跌。

銀率網理財(cai)(cai)分析師牛(niu)雯(wen)告(gao)訴記者(zhe)，銀行(xing)理財(cai)(cai)產(chan)品收益率下滑是這兩年(nian)的趨勢。從(cong)去年(nian)開始(shi)，銀行(xing)理財(cai)(cai)產(chan)品收益率從(cong)高位逐(zhu)步(bu)下滑，主要原因是由于實體(ti)經濟不景氣(qi)，從(cong)去年(nian)開始(shi)轉換(huan)貨幣(bi)政策態(tai)度逐(zhu)漸從(cong)緊到松。

昨(zuo)日，上海銀行(xing)間同(tong)業(ye)拆放利率（Shibor）隔(ge)夜(ye)品(pin)(pin)種為1.5230%，下(xia)跌4.1個(ge)(ge)BP，除了一(yi)周期(qi)(qi)限(xian)(xian)產品(pin)(pin)輕(qing)微上浮外(wai)，其他期(qi)(qi)限(xian)(xian)產品(pin)(pin)均小幅下(xia)跌，一(yi)個(ge)(ge)月和三個(ge)(ge)月期(qi)(qi)限(xian)(xian)產品(pin)(pin)上浮超過(guo)3個(ge)(ge)BP。

魏驥(ji)遙認為，發行(xing)量(liang)下(xia)降受兩方(fang)面因素的(de)(de)(de)影響，首先是(shi)今年股(gu)市(shi)火熱。在(zai)(zai)收益(yi)比(bi)較(jiao)上，股(gu)市(shi)有著明顯的(de)(de)(de)優勢，高(gao)收益(yi)及高(gao)流動(dong)性的(de)(de)(de)特質使(shi)得投資者的(de)(de)(de)資產(chan)配置(zhi)大多向股(gu)市(shi)傾斜(xie)。其次(ci)是(shi)如存款(kuan)保(bao)險制度的(de)(de)(de)落地推進了(le)利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化的(de)(de)(de)加速發展。理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)在(zai)(zai)銀行(xing)存款(kuan)受限(xian)(xian)時，繞開限(xian)(xian)制為銀行(xing)吸存提供了(le)幫助，不(bu)過在(zai)(zai)利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化后(hou)，理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)尤其是(shi)保(bao)本(ben)固(gu)定(ding)收益(yi)型理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)功能和吸引力弱化，其存在(zai)(zai)的(de)(de)(de)空間壓縮(suo)，因此保(bao)本(ben)固(gu)定(ding)型理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)(de)發行(xing)量(liang)持續減(jian)少并且未(wei)來還(huan)將繼續降低。

“央行(xing)降(jiang)準是上半年銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)收益率下(xia)降(jiang)的(de)(de)主(zhu)要原因，降(jiang)準對銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)的(de)(de)可配置資產(chan)產(chan)生(sheng)的(de)(de)影(ying)響較大，會導致理(li)財(cai)可投資資產(chan)的(de)(de)減少和資產(chan)收益率的(de)(de)下(xia)降(jiang)，一(yi)般降(jiang)準啟動后一(yi)段時間銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)收益率會出現顯(xian)著下(xia)降(jiang)。” 魏(wei)驥遙說。

發行量可能繼續萎縮

國務(wu)院日前批復同意《存(cun)款(kuan)保險制(zhi)度(du)實施方(fang)案》，存(cun)款(kuan)保險制(zhi)度(du)將于(yu)今年5月1日起正式(shi)實施。此外，央行負責(ze)人在不同場合(he)多次表(biao)示(shi)，人民幣在資本項目上的(de)自由(you)兌換和存(cun)款(kuan)利率的(de)市場化(hua)的(de)條件已逐步成熟，只剩臨門一腳。

普益(yi)財富(fu)數據顯示，今(jin)年一季度結(jie)構性(xing)理財產(chan)品發行(xing)數量出現了小幅(fu)下(xia)滑，本季度發行(xing)數量減少99款(kuan)至2013款(kuan)，市場占(zhan)比下(xia)降0.6個百(bai)分(fen)點至9.57%，但其中大部分(fen)仍為對(dui)公理財產(chan)品，這些產(chan)品也多(duo)以“結(jie)構性(xing)存款(kuan)”命名。

魏(wei)驥遙(yao)表(biao)示，就最近(jin)一周的(de)數據來看，銀行理(li)財(cai)產品(pin)的(de)收益率(lv)(lv)與發(fa)(fa)(fa)行量(liang)都有所(suo)下降(jiang)，并(bing)沒有受到節(jie)假日的(de)刺激。同時由于(yu)存款保險制度(du)的(de)正(zheng)式落地，企業融資成(cheng)本仍(reng)然較(jiao)高等因(yin)素(su)，第二或者(zhe)第三季度(du)降(jiang)準已(yi)成(cheng)為大概率(lv)(lv)事件，且(qie)降(jiang)息發(fa)(fa)(fa)生的(de)概率(lv)(lv)也(ye)較(jiao)大。因(yin)此我們預計今年下半年理(li)財(cai)產品(pin)收益率(lv)(lv)仍(reng)處于(yu)下降(jiang)趨勢，且(qie)由于(yu)在下半年銀行存款利(li)率(lv)(lv)上限放開的(de)可(ke)(ke)能性較(jiao)大，因(yin)此保本類理(li)財(cai)產品(pin)的(de)發(fa)(fa)(fa)行量(liang)可(ke)(ke)能繼續萎縮。

牛雯認為，銀(yin)(yin)行(xing)理財產品量價齊跌說明銀(yin)(yin)行(xing)不缺資(zi)金(jin)，同時(shi)資(zi)金(jin)也(ye)一(yi)定程度流入股市，今(jin)年寬松的貨幣政策令銀(yin)(yin)行(xing)有充(chong)裕的流動性，銀(yin)(yin)行(xing)目前“不差錢”。另一(yi)方面，在今(jin)年的前四個(ge)月，A股市場一(yi)直表現強勁，吸引了大(da)量資(zi)金(jin)，天量的IPO也(ye)是吸金(jin)利器。“今(jin)年的貨幣政策會(hui)持續趨松，因(yin)此(ci)，銀(yin)(yin)行(xing)理財產品的收益率會(hui)繼續下(xia)行(xing)。”

牛雯認(ren)為(wei)，今后開(kai)放式(shi)產(chan)品(pin)是(shi)銀(yin)行(xing)理財產(chan)品(pin)的趨勢。銀(yin)監會并(bing)不(bu)鼓勵(li)銀(yin)行(xing)發行(xing)封閉式(shi)預期收(shou)益率類的產(chan)品(pin)，因為(wei)這類產(chan)品(pin)的運(yun)作(zuo)信息(xi)和收(shou)益信息(xi)都(dou)不(bu)透(tou)明，容易做成資金池，造成風險期限錯配現象。而開(kai)放式(shi)產(chan)品(pin)則更(geng)加透(tou)明，也有利于監管(guan)層進(jin)行(xing)全(quan)面監管(guan)。