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邦地產記者 區家彥

比起(qi)足球(qiu)比賽(sai)的(de)勝(sheng)利，恒大集團(tuan)董(dong)事長許(xu)家(jia)印或許(xu)更在意公司市值的(de)表現。

2015年(nian)5月5日，亞冠(guan)(guan)聯賽小組賽收官戰，廣州恒(heng)大淘寶隊雖(sui)然以0-2不敵西悉尼流(liu)浪(lang)者隊，但(dan)早已提前以H組頭名身(shen)份晉級2015亞冠(guan)(guan)16強淘汰賽，為重(zhong)奪亞冠(guan)(guan)冠(guan)(guan)軍(jun)完成了第一階(jie)段的(de)任務(wu)。

沒有信息披(pi)露許家印是否在現(xian)場(chang)看球，但4月21日，在首(shou)爾的恒大亞(ya)冠出線戰，他突然坐私人飛機到酒店看望球隊(dui)，親赴(fu)現(xian)場(chang)督戰。

5月4日下午4時(shi)，香港股市(shi)收(shou)盤(pan)，恒大地產（03333.hk）的(de)股價(jia)定格在7.9港元(yuan)/股，這(zhe)不僅是公司股價(jia)在近年(nian)來第N次創(chuang)出歷史新高，1163億港元(yuan)的(de)市(shi)值，也讓恒大成為(wei)香港資本(ben)市(shi)場中市(shi)值最高的(de)民營內房股。

此前一天，《福布斯2015華人富豪榜》發布，李嘉誠以凈資(zi)(zi)產規(gui)模333億美(mei)元(yuan)蟬聯華人首富，萬達集團董(dong)事長王健林以242億美(mei)元(yuan)資(zi)(zi)產位居第三，阿里巴(ba)巴(ba)董(dong)事局(ju)主席馬(ma)云以227億美(mei)元(yuan)排名(ming)第4，許家印以62億美(mei)元(yuan)排名(ming)第35。馬(ma)云也是廣州恒大的投資(zi)(zi)人之一。

許(xu)家印離李嘉誠(cheng)還有(you)多遠？在財富數字上(shang)，他們相差(cha)271億美元；在年齡上(shang)，兩人差(cha)著30歲；但在商業(ye)布局(ju)上(shang)，戰略管理上(shang)，境界胸懷上(shang)，以及眼光和魄力、強勢(shi)和鐵腕(wan)，許(xu)家印與李嘉誠(cheng)有(you)很多相似(si)之處。

鮮(xian)為(wei)人知的是，許家(jia)印與李(li)嘉誠頗有(you)淵源。在(zai)恒大地產(chan)當(dang)年(nian)IPO之際，李(li)嘉誠曾斥資1億美元認購新股，這也是李(li)超人罕有(you)的一次投資內地地產(chan)股的舉動。去年(nian)年(nian)中，許家(jia)印也明確提出，集團將采取多元化戰略，高調(diao)進軍(jun)文化、娛(yu)樂、體育(yu)、快(kuai)消以(yi)及(ji)醫療等行業，并以(yi)長(chang)江實業等世(shi)界500強企業作為(wei)學習(xi)對(dui)象(xiang)。一來一往之間，頗有(you)惺惺相惜之意。

如今，57歲(sui)(sui)的(de)許家印正在復制87歲(sui)(sui)李(li)嘉(jia)誠的(de)經營哲學，試圖將恒大(da)從一艘(sou)“地產航母”打造成一座多元化帝(di)國。他能否(fou)重演李(li)嘉(jia)誠的(de)商(shang)業(ye)奇跡(ji)，成為“內(nei)地版李(li)嘉(jia)誠”？恒大(da)又能否(fou)成為長(chang)和系一般的(de)巨型商(shang)業(ye)帝(di)國？

每個時代都有風口

每一位成功企業家背(bei)后，都有一個白手興家的(de)故事，但李嘉(jia)誠與許家印能夠脫(tuo)穎而出的(de)共同之處(chu)，在于成功捕捉到當時經濟發(fa)展的(de)新風(feng)口(kou)--房地產(chan)。

出身(shen)在潮州的李(li)嘉誠，只有(you)初中學歷，由(you)工廠(chang)推銷員起步，隨后(hou)開(kai)設了(le)長(chang)江塑料(liao)廠(chang)。僅(jin)僅(jin)數年時間，李(li)嘉誠已經成為中國香港乃至全球的塑料(liao)花大(da)王。

但為李(li)嘉誠(cheng)奠(dian)定了成功(gong)基礎的(de)，是房地產(chan)。上世紀(ji)60年代，香(xiang)港經歷了1967年暴(bao)動(dong)、1973年石油危機，導致(zhi)房地產(chan)價格暴(bao)跌。但李(li)嘉誠(cheng)看準了香(xiang)港“人多地少”背后的(de)巨大商機，把工廠資金逐漸(jian)投入地產(chan)市場，大膽吸納(na)優質物業(ye)，最終奠(dian)定了“長江實業(ye)”地產(chan)王國的(de)地位(wei)。

1982年，事業蒸蒸日上的李嘉誠獲(huo)得了鄧小平的接見，奠定(ding)了其(qi)華人商界(jie)領袖的地位。

恰(qia)是(shi)那一年(nian)，來自河(he)南周口市的24歲年(nian)輕人許家印從大學畢業(ye)，被(bei)分配到河(he)南舞(wu)陽鋼鐵公司。他從技術員做起，很快就得到重用，隨(sui)后(hou)晉(jin)升(sheng)為車間主任。

時勢造(zao)英雄。在舞(wu)陽鋼鐵廠(chang)工作10年后，鄧(deng)公(gong)南巡(xun)讓許家印察(cha)覺(jue)到新的機遇，他前往深圳，加(jia)入了一家房地(di)產公(gong)司(si)。1995年，由許家印直接操(cao)盤的地(di)產項目廣(guang)州(zhou)珠(zhu)島花園震驚南粵地(di)產界。盡管他為公(gong)司(si)創造(zao)了2億元的現(xian)金(jin)流，每月的工資(zi)卻(que)只有3000元，這堅定了他創業的決心。

1997年(nian)，許家印白手起家，帶著原公司的七八個人(ren)創(chuang)立了(le)恒(heng)大(da)實(shi)業集團公司，并在業內開創(chuang)了(le)“快速(su)開工、快速(su)銷售”的高周轉發展模式(shi)。十年(nian)后(hou)，恒(heng)大(da)地(di)產(chan)(chan)的總(zong)資產(chan)(chan)已經達(da)到213億(yi)元(yuan)，凈利潤超過10億(yi)元(yuan)，與富(fu)力(li)地(di)產(chan)(chan)、碧桂園等(deng)知名房(fang)企并列“華南(nan)五虎”。

每當回憶自(zi)己的創(chuang)(chuang)業決定時(shi)，許(xu)家印(yin)總是(shi)感到很慶(qing)幸：如果當時(shi)老(lao)板給他(ta)(ta)10萬元年(nian)薪，他(ta)(ta)就不會去創(chuang)(chuang)業了。更重要(yao)的是(shi)，1998年(nian)房(fang)改大幕拉開(kai)，推動中國房(fang)地(di)產行(xing)業進(jin)入(ru)了黃金時(shi)代，為許(xu)家印(yin)的雄心與才華提供了一個舞臺。

險地后生的梟雄

在群雄割據的房地產市場，無論(lun)李嘉誠(cheng)還是許家印，他們都曾是不(bu)折不(bu)扣的“后來者(zhe)”，要(yao)想(xiang)后發制人，不(bu)僅需要(yao)運(yun)氣，更要(yao)有(you)超乎(hu)常人的膽識。

李嘉誠商(shang)界生涯(ya)最精(jing)彩一役，莫過(guo)于1979年(nian)，利用長實6.93億港元的(de)資(zi)產(chan)，“蛇吞象”控(kong)制了(le)價值超過(guo)50億港元的(de)老牌英資(zi)財(cai)團和記黃埔(pu)，奠(dian)定了(le)他在香港教(jiao)父級的(de)地位。

許(xu)家(jia)印的(de)(de)發(fa)展之路也極為險要(yao)。2006年，國內(nei)房(fang)地(di)產市場熱浪卷席(xi)，萬(wan)科的(de)(de)銷售(shou)(shou)額首次突(tu)破(po)200億(yi)元，富(fu)力地(di)產的(de)(de)銷售(shou)(shou)額也突(tu)破(po)百億(yi)，但彼時(shi)的(de)(de)恒(heng)大(da)銷售(shou)(shou)收入(ru)尚不足20億(yi)元，放在全國，不過(guo)是一(yi)家(jia)不起眼的(de)(de)二線房(fang)企。

許家印意(yi)識到，要想實現(xian)彎道超(chao)車(che)，需要采取非常(chang)規的擴張(zhang)手段--拿地(di)與上(shang)(shang)市(shi)(shi)是他的兩樣法寶(bao)。2006年底土(tu)地(di)儲備(bei)尚(shang)不(bu)足600萬平(ping)方米(mi)的恒(heng)(heng)大，在2008年3月12日招(zhao)股時，土(tu)地(di)儲備(bei)已達(da)到4580萬平(ping)方米(mi)，增幅達(da)7倍。從(cong)2007年起，恒(heng)(heng)大開始積極(ji)籌備(bei)在香港(gang)IPO。按(an)照(zhao)當(dang)時的計劃(hua)，恒(heng)(heng)大將最高募資165.76億(yi)港(gang)元，市(shi)(shi)值超(chao)千(qian)億(yi)港(gang)元。如果計劃(hua)順利，恒(heng)(heng)大將成為國內市(shi)(shi)值最高的上(shang)(shang)市(shi)(shi)房企之一。

但(dan)2008年美國次(ci)貸危機(ji)的(de)(de)(de)來襲，中斷了(le)恒大(da)的(de)(de)(de)上(shang)市計劃，巨大(da)的(de)(de)(de)土(tu)地(di)(di)儲備讓許家印(yin)背上(shang)了(le)沉重的(de)(de)(de)資金(jin)壓力。當時擺在他面前(qian)的(de)(de)(de)只有兩種(zhong)選擇：轉讓項(xiang)目割肉賣地(di)(di)，或通過私(si)募(mu)增資擴股。那場(chang)金(jin)融風暴迫使很多地(di)(di)產公司割肉賣地(di)(di)，包括很多已經(jing)上(shang)市的(de)(de)(de)華南房企，它們因此(ci)一蹶不振。

他連續三(san)個月待(dai)在香港尋找(zhao)“救(jiu)兵(bing)”。最后，恒大吸引(yin)到鄭裕彤、楊受成(cheng)等富豪為首的新投資(zi)者出資(zi)5.06億(yi)美(mei)元認(ren)購新股(gu)，成(cheng)功渡過難關。

2009年11月，恒大(da)(da)地(di)產如(ru)愿登陸香(xiang)港(gang)(gang)聯(lian)交(jiao)所，當天收盤(pan)市(shi)值(zhi)705億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)，成為在港(gang)(gang)上(shang)市(shi)的最大(da)(da)內地(di)非(fei)國(guo)有(you)企(qi)業。擁(yong)有(you)恒大(da)(da)地(di)產近七成股份的許家印，身家升至480億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(約(yue)合422億(yi)元(yuan)人(ren)民幣)，超過同一(yi)天公布(bu)的2009年福(fu)布(bu)斯中(zhong)國(guo)內地(di)首富(fu)王傳福(fu)(396億(yi)元(yuan)人(ren)民幣)。

前期拿(na)下的(de)巨大土地(di)儲(chu)備隨即(ji)變為(wei)(wei)優勢(shi)，恒大自此進入快車(che)道。當年，恒大地(di)產銷售(shou)額為(wei)(wei)303億(yi)元(yuan)，5年后，銷售(shou)額已經飆升至(zhi)1315億(yi)元(yuan)，位列全國第(di)四(si)名，并一(yi)躍成為(wei)(wei)“華南五(wu)虎”中的(de)一(yi)哥(ge)。

“許家(jia)印是(shi)一名(ming)梟雄。”廣州(zhou)某地產公司的老總曾(ceng)向邦地產記者感慨。

置之(zhi)死地而后生。有一類企業(ye)家在操控企業(ye)擴張時，都(dou)不(bu)滿足于常(chang)規路徑，他們敢(gan)為人所(suo)不(bu)敢(gan)為，出險(xian)招，趟險(xian)路，許家印與(yu)李嘉(jia)誠都(dou)是(shi)或(huo)曾經(jing)是(shi)這樣的高(gao)風險(xian)偏好者(zhe)。

“恒大+”經營哲學

上市6年(nian)多(duo)以來，許家(jia)印與(yu)他所掌舵的這家(jia)企(qi)業始(shi)終在質疑與(yu)贊美聲中(zhong)前行。有人批評他過于冒進--恒大(da)(da)負債率長(chang)期(qi)高(gao)企(qi)、多(duo)元化擴張(zhang)激(ji)進，一度引來美國做空機構香櫞的“沽空”襲擊(ji)；也有人說他是中(zhong)國最(zui)聰明的商人--在中(zhong)國足球(qiu)低(di)迷之(zhi)時敢于抄(chao)底(di)并(bing)大(da)(da)獲(huo)成功(gong)，在地產(chan)主業依然強勢(shi)之(zhi)際提(ti)前布局(ju)新產(chan)業，勇(yong)猛魄(po)力堪(kan)比李嘉(jia)誠。

多數人對(dui)李嘉(jia)誠的印(yin)象仍限于“地產富豪”，但事實(shi)上，李氏商業帝國能在經(jing)濟周期跌(die)宕起伏中不(bu)斷壯大，得(de)益于其風(feng)險(xian)對(dui)沖(chong)的多元(yuan)化經(jing)營哲學。

長(chang)和系業(ye)務遍及港口、地(di)(di)產(chan)(chan)、能源、基(ji)建、電信等(deng)多(duo)項產(chan)(chan)業(ye)，即便因(yin)經(jing)濟(ji)波動導致地(di)(di)產(chan)(chan)等(deng)周(zhou)(zhou)期性行業(ye)陷(xian)入困境，長(chang)和系也可通過零售、電信、港口等(deng)弱(ruo)周(zhou)(zhou)期性行業(ye)提供的穩定現金流實現風險對沖。在長(chang)和系實現“世(shi)紀重組”前，地(di)(di)產(chan)(chan)業(ye)務在李嘉誠商(shang)業(ye)帝國的占比，已經(jing)下降(jiang)至不足30%。

自2010年(nian)(nian)斥資約1億元(yuan)買下(xia)(xia)由中超降級為中甲的廣州(zhou)足球俱樂部(bu)，并更名(ming)為廣州(zhou)恒大足球俱樂部(bu)后，許家印連續三年(nian)(nian)砸(za)下(xia)(xia)重金，俱樂部(bu)終于在2013年(nian)(nian)11月9日歷史性(xing)地奪得亞(ya)冠聯賽冠軍。

在恒(heng)(heng)大(da)足球強(qiang)勁的品(pin)牌(pai)效應(ying)下(xia)，公司(si)接連推(tui)出恒(heng)(heng)大(da)冰(bing)泉、恒(heng)(heng)大(da)糧油、咔哇熊嬰幼兒奶(nai)粉，全(quan)力切入(ru)快速(su)消(xiao)費品(pin)市場。恒(heng)(heng)大(da)還聯手韓國最大(da)的美容(rong)機構之一原辰(chen)醫學(xue)美容(rong)醫院，進軍(jun)高(gao)端整容(rong)行業(ye)。

2015年(nian)3月底，恒大集(ji)團公布2014年(nian)財報，總(zong)資產激(ji)增36.3%至4745億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，規模居(ju)香(xiang)港(gang)內房企(qi)第(di)(di)一(yi)；營業(ye)收入增18.9%至1114億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，全(quan)國(guo)第(di)(di)一(yi)；凈(jing)利潤180億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，創歷史新高，激(ji)增31.4%增幅全(quan)國(guo)第(di)(di)一(yi)。

許家印透露，爭(zheng)取在2015年實現飲(yin)用水、糧油(you)、乳業三大業務(wu)板塊盈(ying)利，并且在三年后各自分拆登陸香港(gang)股(gu)市。

至此，恒大的多(duo)元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健(jian)康(kang)等(deng)多(duo)個產業，圍繞老百(bai)姓吃、住和健(jian)康(kang)等(deng)民生領域(yu)。

有人質疑恒大新業務在短期(qi)內不但不貢獻新的利潤，反(fan)會(hui)消耗(hao)企業資(zi)金。邦地產發現，相對(dui)于(yu)地產主(zhu)業每年(nian)超1300億元(yuan)的銷(xiao)售額(e)，恒大近兩年(nian)62億元(yuan)的新產業投(tou)入成本(ben)，是可以承受的。

“從行業(ye)角度而言，大(da)消(xiao)費(fei)(fei)行業(ye)是(shi)一個很(hen)好的(de)永(yong)續經(jing)營(ying)行業(ye)。”新(xin)城(cheng)控(kong)股高級副總(zong)裁歐陽捷向(xiang)邦(bang)地產(chan)表示(shi)，無論經(jing)濟處于高潮還(huan)是(shi)低(di)谷，市場需求(qiu)都(dou)變化不(bu)大(da)，與房地產(chan)相比(bi)，消(xiao)費(fei)(fei)品的(de)周期(qi)性弱很(hen)多，這樣穩(wen)定的(de)行業(ye)能對房企發展起到(dao)很(hen)好的(de)補充作用。而且，隨(sui)著(zhu)中國人(ren)均收(shou)入進入快速提(ti)升(sheng)期(qi)，消(xiao)費(fei)(fei)升(sheng)級肯定是(shi)企業(ye)群體(ti)的(de)一個大(da)的(de)投(tou)資主線。

2014年恒大年報顯示，地產業(ye)務的核心(xin)凈利潤高達126億(yi)(yi)元，但非地產業(ye)務總(zong)虧損(sun)額為31.3億(yi)(yi)元，這顯示新業(ye)務仍(reng)處于“輸血”、培(pei)育階段(duan)，恒大的多元化轉型前路漫(man)(man)漫(man)(man)。在尋求降低(di)風險與(yu)增加收益之(zhi)間的平衡點上(shang)，李嘉誠(cheng)堪稱楷模，許家印還需要時間。

有(you)人(ren)好奇，為(wei)何恒大多元化與“互聯網+”這個(ge)眼下更(geng)大的風(feng)口無(wu)關(guan)？包(bao)括萬科、綠地、世茂等許多一線房地產(chan)企業的轉(zhuan)型，無(wu)不攀上互聯網的“高枝”。

但許家(jia)印想得很清楚(chu)：不久的將(jiang)(jiang)來，在(zai)恒大(da)商業(ye)帝(di)國里，地產將(jiang)(jiang)成為基礎產業(ye)，礦(kuang)泉水(shui)、糧(liang)油、乳(ru)業(ye)、健(jian)康產業(ye)則是四大(da)新興產業(ye)，這五塊業(ye)務(wu)都擁有各自的上市平臺，到時候，“恒大(da)”將(jiang)(jiang)不再(zai)只是一塊地產品牌(pai)，而將(jiang)(jiang)進化(hua)為一個圍繞老百(bai)姓衣食住行消費升級的全新品牌(pai)。

這一(yi)番遠景的描(miao)繪(hui)，令投資(zi)者對許家印的雄心壯志(zhi)極為看好(hao)，僅僅最近(jin)一(yi)個(ge)月內，恒大地產股價漲幅超100%。

許家印(yin)的(de)(de)伙伴馬云，曾經放言李(li)(li)嘉誠過時了，“這是互聯網(wang)的(de)(de)時代(dai)，不(bu)(bu)再(zai)屬于李(li)(li)嘉誠了。李(li)(li)嘉誠在他(ta)那個(ge)時代(dai)，真的(de)(de)很不(bu)(bu)錯，但現(xian)在已不(bu)(bu)可能出現(xian)另一個(ge)李(li)(li)嘉誠……10年之間(jian)四大(da)家族（李(li)(li)嘉誠的(de)(de)長和(he)系(xi)、郭氏家族的(de)(de)新地(di)、鄭裕(yu)彤的(de)(de)新世界及李(li)(li)兆基的(de)(de)恒地(di)），市值都不(bu)(bu)及騰訊加上阿里！”

時代(dai)不同，許家(jia)印可(ke)以(yi)學習李(li)嘉誠的邏輯和(he)精神，但在格局和(he)未(wei)來上，需要升維超越了。喜歡體(ti)育競技(ji)和(he)K歌的許家(jia)印，保留歌曲是《懂你》，他(ta)也(ye)經常唱《千里之(zhi)外》。