每經編輯｜每經記者 朱秀(xiu)偉    

◎每經記者 朱秀偉

昨日(ri)（5月5日(ri)）A股遭遇“黑(hei)色星期二”，滬(hu)指、深成指跌(die)幅均逾4%，兩大指數(shu)均跌(die)破10日(ri)均線。《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意到，對(dui)于5月A股行情(qing)，有(you)機構(gou)認為(wei)“有(you)錢(qian)任性(xing)格局未變”，但“上攻動能減弱”。此外，一些機構(gou)對(dui)防御性(xing)板塊，如醫藥(yao)、白酒等表示了看好。

大/市/風/向

申萬：A股震蕩上行

申萬宏源(yuan)針對5月A股(gu)的(de)最新觀點認為(wei)：隨著消費(fei)升級和改革紅利等政(zheng)策的(de)強調，助推傳統經濟(ji)增長(chang)動力重回(hui)首位，管(guan)理層對于(yu)資(zi)本(ben)市場(chang)的(de)倚(yi)重有所降低，前期對于(yu)大小盤厚(hou)此薄(bo)彼的(de)監管(guan)態(tai)度，在經過各板塊全線快速拉升后(hou)轉為(wei)全面(mian)監管(guan)要(yao)求。

該券商認為，雖然市場“有(you)錢任性”的(de)主(zhu)基調未(wei)變，但投資者不穩定情緒抬頭，新股發行節奏加快和(he)一系列(lie)官方發言的(de)解讀，會進一步加劇市場短期(qi)擾動(dong)，而經(jing)過前期(qi)市場的(de)火爆(bao)，板塊(kuai)內(nei)分(fen)化(hua)將加劇，個股盈利效應的(de)減(jian)弱對于(yu)選股能力是不小(xiao)的(de)考(kao)驗。

申萬宏源表示(shi)，此前(qian)，管(guan)理層對(dui)主板(ban)(ban)主要(yao)采取(qu)(qu)呵護(hu)和(he)寬容的(de)(de)(de)態度，而更多地(di)對(dui)于(yu)小市值(zhi)品種(zhong)的(de)(de)(de)炒作采取(qu)(qu)動作，新(xin)興成長股(gu)(gu)屢(lv)被點(dian)(dian)名，4月新(xin)三板(ban)(ban)做(zuo)市指數一度逾32%的(de)(de)(de)跌幅說明政策風(feng)險對(dui)于(yu)過度炒作的(de)(de)(de)殺傷(shang)力。究(jiu)其原因，在于(yu)管(guan)理層對(dui)活化資本市場(chang)、帶動我國經(jing)濟(ji)轉型脫(tuo)困的(de)(de)(de)重視(shi)度空前(qian)，尤(you)其看(kan)重的(de)(de)(de)是大金融板(ban)(ban)塊(kuai)服務實體經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)功(gong)能(neng)(neng)，以(yi)及基(ji)建板(ban)(ban)塊(kuai)對(dui)產(chan)能(neng)(neng)消耗和(he)經(jing)濟(ji)提振(zhen)的(de)(de)(de)作用(yong)。《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者注意到，申萬宏源最終(zhong)的(de)(de)(de)結論是，“（A股(gu)(gu)）有錢任(ren)性格局(ju)(ju)未變，局(ju)(ju)部熱點(dian)(dian)依(yi)舊活躍，但個(ge)股(gu)(gu)分化加劇(ju)考驗選股(gu)(gu)能(neng)(neng)力。預計5月股(gu)(gu)指震(zhen)蕩(dang)上行(xing)，但上攻(gong)動能(neng)(neng)減弱。”

市場關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：增量資金入市情況

海通：大跌并非中級調整

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，昨(zuo)(zuo)日(ri)晚間，海(hai)通證券策(ce)(ce)略分析師荀玉根、劉(liu)瑞發布研報(bao)稱，5日(ri)滬(hu)指大跌(die)4%是(shi)(shi)技術性調(diao)整(zheng)而非中級(ji)(ji)調(diao)整(zheng)開始。如果形成(cheng)中級(ji)(ji)調(diao)整(zheng)，短期(qi)最大誘因(yin)是(shi)(shi)政策(ce)(ce)降溫。雖然證監會和官(guan)方媒體(ti)連續警示風險，但昨(zuo)(zuo)日(ri)A股大跌(die)時，前期(qi)漲(zhang)幅大、杠桿交易占比大的行業均為領跌(die)，并未形成(cheng)中級(ji)(ji)調(diao)整(zheng)的邏(luo)輯。

海(hai)(hai)通(tong)證(zheng)券(quan)認為，5日跌停(ting)個股(gu)不足30家，多(duo)數(shu)是近(jin)期有(you)過多(duo)個漲(zhang)停(ting)板的急(ji)漲(zhang)品種，如屬于央(yang)企整合概(gai)念的“中”字頭個股(gu)、資產(chan)注(zhu)入預期概(gai)念股(gu)等。“這類(lei)公司(si)股(gu)價大幅波動通(tong)常與游資有(you)關(guan)，是調皮生的打鬧”。但(dan)海(hai)(hai)通(tong)提示(shi)，投資要從“大膽跑(pao)”變(bian)為“悠著走”。

行/業/熱/點

藥價(jia)放開 血(xue)液(ye)制品受益

近日(ri)，發改(gai)委(wei)發布七部委(wei)聯合簽(qian)署的《關于印發推進藥(yao)品價格改(gai)革意(yi)見的通(tong)知》，期待(dai)已(yi)久的藥(yao)品價格放開文件正式落地。

招(zhao)商證券認為：“藥(yao)品價(jia)(jia)格(ge)放(fang)開(kai)終落地，未來藥(yao)品的(de)(de)定價(jia)(jia)體(ti)系將發生變(bian)化，醫保支(zhi)付將逐步走到(dao)臺前，但需要較長時(shi)間(jian)；政府放(fang)開(kai)最高(gao)零(ling)售(shou)(shou)價(jia)(jia)，盡(jin)管處方藥(yao)短期以招(zhao)標價(jia)(jia)為中心的(de)(de)藥(yao)品價(jia)(jia)格(ge)體(ti)系不(bu)會(hui)改變(bian)，但至少看到(dao)了政府的(de)(de)市場化態(tai)度，藥(yao)企獲得(de)了提價(jia)(jia)的(de)(de)權利(li)。目前招(zhao)標較少的(de)(de)血(xue)液制品、原(yuan)先在零(ling)售(shou)(shou)市場進行市場化競爭(zheng)的(de)(de)品牌OTC，以及(ji)具(ju)有療效性(xing)價(jia)(jia)比優(you)勢的(de)(de)處方藥(yao)都將受益(yi)。”

該機(ji)構尤(you)其看好血(xue)制(zhi)品(pin)(pin)板塊的華蘭生(sheng)(sheng)(sheng)物、博(bo)雅生(sheng)(sheng)(sheng)物和沃森生(sheng)(sheng)(sheng)物。認為按照(zhao)現有(you)的新(xin)血(xue)漿(jiang)站(zhan)開設速度(du)，未來3～5年產(chan)品(pin)(pin)仍供(gong)不應求，行(xing)(xing)業景氣度(du)高。血(xue)制(zhi)品(pin)(pin)行(xing)(xing)業的投資(zi)大邏輯是(shi)：1.漿(jiang)量提升（新(xin)開漿(jiang)站(zhan)）；2.行(xing)(xing)業并購整合；3.血(xue)制(zhi)品(pin)(pin)提價(jia)。漿(jiang)量越(yue)多規模效應越(yue)明顯，華蘭生(sheng)(sheng)(sheng)物、博(bo)雅生(sheng)(sheng)(sheng)物等(deng)上市(shi)的血(xue)制(zhi)品(pin)(pin)企業在資(zi)金(jin)、技術(shu)產(chan)品(pin)(pin)，管理方(fang)面(mian)具有(you)優勢(shi)，逐步獲批新(xin)漿(jiang)站(zhan)。

市場關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關(guan)注：血液制品價格

中信：白(bai)酒基本面拐點確立

中信證券(quan)近(jin)日發布研報稱，白酒(jiu)一(yi)(yi)季(ji)(ji)報全面轉好，基(ji)本面拐點(dian)確立。一(yi)(yi)線白酒(jiu)“茅(mao)五洋”增(zeng)速(su)(su)企穩，趨勢向(xiang)好：茅(mao)臺(tai)一(yi)(yi)季(ji)(ji)報超預期，單季(ji)(ji)度收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)(su)回升到兩(liang)位數，自2011年(nian)(nian)來一(yi)(yi)季(ji)(ji)度預收(shou)賬(zhang)款較上年(nian)(nian)末首次增(zeng)加；五糧液一(yi)(yi)季(ji)(ji)度收(shou)入(ru)持平，利(li)潤(run)負增(zeng)長主要原(yuan)因系(xi)2014年(nian)(nian)5月下調(diao)出廠(chang)價，強勢挺價效(xiao)果好；洋河股(gu)份2014年(nian)(nian)收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)(su)逐季(ji)(ji)改善，2015年(nian)(nian)一(yi)(yi)季(ji)(ji)度收(shou)入(ru)、利(li)潤(run)出現兩(liang)位數增(zeng)長，創新走在酒(jiu)企最前列(lie)。

該機構認為，一季(ji)報白(bai)酒(jiu)企業整體靚麗驗證了弱復蘇趨勢(shi)，隨著(zhu)市場(chang)整體估值水平(ping)提升(sheng)，白(bai)酒(jiu)板塊處在“弱復蘇趨勢(shi)下(xia)等風(feng)來”的(de)階(jie)段，推(tui)薦三(san)條主線：1.推(tui)薦國(guo)企改革改善(shan)型標(biao)(biao)的(de)老白(bai)干(gan)，另外還可關(guan)注有改革預期的(de)五糧(liang)液；2.推(tui)薦業績支撐龍頭型選(xuan)手(shou)貴州茅臺和洋河股份；3.推(tui)薦深蹲起跳(tiao)的(de)彈(dan)性標(biao)(biao)的(de)瀘州老窖。

市(shi)場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點(dian)關(guan)注(zhu)：白酒上市公司業績改善(shan)情況