分析人士表示，在(zai)貨(huo)幣政策寬松預(yu)期不變和改革紅利驅動下，市(shi)場強(qiang)勢格局(ju)仍將延續

五一(yi)小長(chang)假前的(de)(de)最后一(yi)周，滬(hu)深兩(liang)市(shi)(shi)持續震蕩整理，且量能不斷萎縮，滬(hu)指失守4500點(dian)，市(shi)(shi)場多空分歧逐(zhu)步加(jia)大。特別值得(de)關注的(de)(de)是，隨著行情(qing)進入5月份，"五窮六絕"的(de)(de)股市(shi)(shi)魔(mo)咒開始游蕩在(zai)4500點(dian)上空，并由此更加(jia)引發了(le)市(shi)(shi)場對(dui)后市(shi)(shi)的(de)(de)擔憂，但分析(xi)人士指出(chu)，中央政治局(ju)4月30日召開會議(yi)，從貨幣政策、財(cai)政政策、基礎設施項目等多方面(mian)，對(dui)"穩增長(chang)"進行全(quan)面(mian)部署。因此，在(zai)貨幣政策寬松(song)預期不變和改(gai)革紅(hong)利(li)驅動下，市(shi)(shi)場強勢格局(ju)仍將延續。

四大利空制約節前行情

五一(yi)節(jie)前(qian)，市(shi)場呈現(xian)出連(lian)續震蕩調(diao)整態(tai)勢，以至于市(shi)場沒有實現(xian)4月份的(de)(de)完(wan)美收官(guan)，其(qi)主要原(yuan)因還是緣于近期的(de)(de)利空發酵(jiao)。

首先，券商(shang)降低(di)杠桿動作。包括中信證券等大型(xing)券商(shang)調整(zheng)了融(rong)資標的的折算(suan)比例，很明顯的一個動作就是降低(di)杠桿比率。

其(qi)次，國企改(gai)革合(he)(he)并(bing)(bing)預期降低。中國石油、中國石化(hua)4月27日雙(shuang)雙(shuang)漲停，當日晚間發(fa)改(gai)委以(yi)及相關的(de)(de)公司便發(fa)布公告稱并(bing)(bing)不存(cun)在石化(hua)雙(shuang)雄合(he)(he)并(bing)(bing)的(de)(de)可能性，受此影(ying)響"兩桶油"在接下(xia)來的(de)(de)三個交易日連續下(xia)跌，不僅拖累了大盤的(de)(de)運行，同時也打擊了市場對于國企改(gai)革合(he)(he)并(bing)(bing)的(de)(de)預期熱情(qing)。

第三，節日情(qing)結顯(xian)現。經過(guo)前期市(shi)場的(de)(de)持續飆升后，部分(fen)個(ge)股(gu)在小長(chang)假前出(chu)現了明顯(xian)的(de)(de)籌碼松動，節前獲利(li)(li)了結的(de)(de)套利(li)(li)心態明顯(xian)。尤(you)其是前期領漲的(de)(de)核(he)電、"一帶一路"、國企改革等概念(nian)個(ge)股(gu)（如(ru)中國一重、上(shang)海石(shi)化等）紛(fen)紛(fen)回(hui)落，龍頭個(ge)股(gu)的(de)(de)示范效應減弱，制(zhi)約了市(shi)場人氣(qi)。

第四，新(xin)股發行(xing)(xing)節奏將加快。5月(yue)份新(xin)股發行(xing)(xing)一月(yue)兩(liang)連發，而且中國核電即將IPO，中字(zi)頭的(de)(de)大象也出現了回調。有觀點認為，從新(xin)股發行(xing)(xing)節奏加快，可以明(ming)顯的(de)(de)看出管理(li)層(ceng)調控牛市，使瘋牛轉慢牛目的(de)(de)越來(lai)越明(ming)確。

寬松預期和改革驅動仍在

盡管節(jie)前市場(chang)出現了持續的(de)劇(ju)烈調整(zheng)，但支撐本輪牛市的(de)兩大主要(yao)根(gen)基依(yi)然(ran)存在，并(bing)且(qie)預期會日趨(qu)增強。

剛剛過去的(de)(de)一(yi)季度(du)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)7%的(de)(de)經濟增(zeng)速創出近年(nian)新低，并逼近"7%左右(you)"這一(yi)全年(nian)控制目(mu)標。在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟運行(xing)走勢分化(hua)，下行(xing)壓(ya)力仍然(ran)較大的(de)(de)情況下，中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央政(zheng)(zheng)(zheng)治局4月30日召開(kai)會(hui)議(yi)，從貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策、財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策、基礎設(she)施項目(mu)等多方面(mian)，對"穩增(zeng)長"進行(xing)全面(mian)部署。會(hui)議(yi)明確了穩增(zeng)長的(de)(de)核心(xin)依然(ran)是穩投資(zi)，其中(zhong)(zhong)重要抓手就是重大基礎設(she)施項目(mu)建設(she)。此次政(zheng)(zheng)(zheng)治局會(hui)議(yi)進一(yi)步明確：積極的(de)(de)財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策要增(zeng)加公共支出，加大降稅清費力度(du)。穩健的(de)(de)貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策要把握好(hao)度(du)，注意疏通貨(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策向(xiang)實體(ti)經濟的(de)(de)傳導渠道。

與此(ci)同(tong)(tong)時，4月(yue)28日午間，證監會(hui)發布(bu)消息，提醒廣(guang)大投(tou)(tou)資(zi)(zi)者、尤其(qi)是新(xin)入市(shi)的(de)中小投(tou)(tou)資(zi)(zi)者要(yao)(yao)做足功課，理性投(tou)(tou)資(zi)(zi)，尊重市(shi)場(chang)(chang)、敬畏市(shi)場(chang)(chang)，牢記股(gu)(gu)市(shi)有風(feng)險(xian)(xian)，量(liang)力(li)而行(xing)，不要(yao)(yao)被市(shi)場(chang)(chang)上(shang)"賣房炒(chao)股(gu)(gu)，借錢炒(chao)股(gu)(gu)"所誤導，不要(yao)(yao)盲目(mu)(mu)跟(gen)風(feng)炒(chao)作。盡管(guan)這已是4月(yue)份以來(lai)證監會(hui)第四次(ci)提示股(gu)(gu)市(shi)風(feng)險(xian)(xian)。但整體來(lai)看(kan)，管(guan)理層(ceng)呵護股(gu)(gu)市(shi)的(de)態度顯而易(yi)見。除了有深港(gang)通等(deng)政策利好外，在4月(yue)中旬，強(qiang)調加(jia)強(qiang)融券業(ye)務后一天(tian)，證監會(hui)就加(jia)班說明，稱絕非想要(yao)(yao)打(da)壓股(gu)(gu)市(shi)，挽回市(shi)場(chang)(chang)人氣；而對于(yu)印(yin)花(hua)稅、資(zi)(zi)本利得稅等(deng)傳聞，證監會(hui)同(tong)(tong)樣在第一時間內辟謠，關心程度可見一斑。此(ci)外，目(mu)(mu)前(qian)證監會(hui)對股(gu)(gu)市(shi)的(de)控制也更加(jia)市(shi)場(chang)(chang)化，例如加(jia)快新(xin)股(gu)(gu)上(shang)市(shi)節奏、打(da)擊(ji)違規交易(yi)等(deng)，目(mu)(mu)的(de)都(dou)是希(xi)望牛市(shi)慢下(xia)腳(jiao)步，更加(jia)理性。

綜(zong)合來(lai)(lai)看，經歷(li)了大幅上漲后(hou)面臨幾大壓力之下市(shi)(shi)場出現一定的(de)調整(zheng)實屬正(zheng)常現象，短(duan)期出現階(jie)段性的(de)整(zheng)理(li)似乎已經達成市(shi)(shi)場共識。不過(guo)從長期的(de)趨勢來(lai)(lai)看，牛市(shi)(shi)遠遠沒有結束(shu)，震蕩(dang)整(zheng)理(li)不會影響(xiang)牛市(shi)(shi)根(gen)基，僅(jin)僅(jin)是牛市(shi)(shi)的(de)中途歇一歇腳。