機構投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)眼中A股牛市的長期(qi)命題(ti)使得其操作策略(lve)更(geng)多基于長線持有，一(yi)些基金經(jing)理強調，A股的主要風(feng)險來(lai)自上漲過(guo)快過(guo)急，在投(tou)資(zi)(zi)中應避免在周期(qi)和成長中頻繁"換跑道"，目前操作策略(lve)應繼續超配國企改(gai)革和"互(hu)聯網(wang)+"兩大主題(ti)的股票資(zi)(zi)產。

年初以(yi)(yi)來(lai)的(de)A股(gu)(gu)行情主(zhu)要由創(chuang)業板或者互聯網(wang)概(gai)念股(gu)(gu)主(zhu)導，并且持(chi)續了大(da)約(yue)三(san)個(ge)月的(de)時間(jian)，但進入3月中旬后(hou)，大(da)盤(pan)藍籌股(gu)(gu)也開始啟動，典型(xing)的(de)代表是"一帶一路(lu)"及(ji)國(guo)(guo)企(qi)改革的(de)相關(guan)品(pin)種。具(ju)體來(lai)看，中國(guo)(guo)南車(che)(che)(che)和中國(guo)(guo)北(bei)車(che)(che)(che)自去年底復牌以(yi)(yi)來(lai)，截至上周五累積漲(zhang)幅高達(da)(da)400%以(yi)(yi)上，上演了"中國(guo)(guo)神車(che)(che)(che)"的(de)傳奇，兩車(che)(che)(che)合計總市(shi)值(zhi)已經超過8000億元，市(shi)盈率也高達(da)(da)60倍。

"中國神車"的(de)(de)(de)(de)神表(biao)現離不開投資者對(dui)"一帶(dai)(dai)一路"主題(ti)的(de)(de)(de)(de)熱情追捧，也顯示出投資者對(dui)兩(liang)大(da)央企合并(bing)后所(suo)帶(dai)(dai)來的(de)(de)(de)(de)協同效應及競爭(zheng)力提升的(de)(de)(de)(de)認同。兩(liang)車的(de)(de)(de)(de)強勢上漲賺足了市場眼(yan)球，也引起(qi)了投資者對(dui)其(qi)他(ta)央企進行整合的(de)(de)(de)(de)猜想。

某種(zhong)程度上而言，"一帶一路(lu)"的(de)(de)(de)(de)概念(nian)(nian)股成為(wei)(wei)(wei)目前A股與"互聯(lian)(lian)(lian)網(wang)+"概念(nian)(nian)股并肩的(de)(de)(de)(de)主題(ti)，只不過反映在目前的(de)(de)(de)(de)市場(chang)上，在"互聯(lian)(lian)(lian)網(wang)+"概念(nian)(nian)股集體中(zhong)場(chang)休(xiu)息之際，"一帶一路(lu)"概念(nian)(nian)股的(de)(de)(de)(de)輪(lun)漲(zhang)機(ji)會相對而言比(bi)較明(ming)確，這也(ye)使(shi)得(de)投資(zi)者得(de)以理解為(wei)(wei)(wei)何前期(qi)互聯(lian)(lian)(lian)網(wang)金(jin)(jin)融概念(nian)(nian)股近(jin)期(qi)呈現滿倉踏空，而"一帶一路(lu)"持續火(huo)熱(re)的(de)(de)(de)(de)現象，與此相似(si)的(de)(de)(de)(de)是(shi)，今年春節之后的(de)(de)(de)(de)創(chuang)業板指(zhi)數連日拉(la)升(sheng)，但作(zuo)為(wei)(wei)(wei)創(chuang)業板龍頭(tou)的(de)(de)(de)(de)樂視網(wang)竟(jing)然(ran)橫盤了接近(jin)三個(ge)月，但當創(chuang)業板指(zhi)數近(jin)期(qi)走勢(shi)疲軟，"互聯(lian)(lian)(lian)網(wang)+"概念(nian)(nian)股普(pu)遍(bian)調整后，作(zuo)為(wei)(wei)(wei)創(chuang)業板權重股的(de)(de)(de)(de)樂視網(wang)竟(jing)連續幾日逆(ni)襲市場(chang)，凸顯(xian)了當前A股公司輪(lun)漲(zhang)的(de)(de)(de)(de)特點，顯(xian)而易見的(de)(de)(de)(de)是(shi)，踏準節奏才(cai)能更大的(de)(de)(de)(de)利(li)用(yong)資(zi)金(jin)(jin)效率(lv)。

而昨日滬深兩市雙雙聯手走(zou)強也再次說明了，A股(gu)的行情(qing)還遠(yuan)遠(yuan)沒有(you)走(zou)到盡(jin)頭，對機構(gou)投資(zi)者而言牛市格局并(bing)未(wei)發(fa)生(sheng)變化(hua)(hua)。博時(shi)基金宏觀(guan)策略(lve)部總經(jing)理魏鳳春昨日認為，預計降息降準(zhun)的政策還可能繼續，長(chang)期內存準(zhun)率(lv)有(you)望降至10%，是對沖(chong)宏觀(guan)經(jing)濟下(xia)行的寬松貨幣政策，流動(dong)性寬松，對應的是則股(gu)債雙牛格局。向前來看，這一邏輯并(bing)未(wei)發(fa)生(sheng)變化(hua)(hua)。

"預計二季度穩增(zeng)長仍會以(yi)"一帶一路"、京(jing)津(jin)冀、長江經濟帶等(deng)為抓手(shou)，倚仗基(ji)建(jian)投(tou)(tou)資。"魏鳳春說(shuo)，第二季度，博時基(ji)金繼(ji)續看多權益、看多成長，A股的主要(yao)風險(xian)來自自身(shen)上漲(zhang)過(guo)快(kuai)過(guo)急，建(jian)議投(tou)(tou)資中(zhong)避免在(zai)周期(qi)和成長中(zhong)頻繁(fan)"換跑道"。他認(ren)為當前(qian)總(zong)體可以(yi)考(kao)慮超(chao)配(pei)股票(piao)，具體可以(yi)考(kao)慮超(chao)配(pei)環保及公(gong)用事業、旅游(you)、通信、非(fei)銀行(xing)金融、建(jian)筑建(jian)材、機械，主題配(pei)置(zhi)中(zhong)可以(yi)考(kao)慮"互聯網(wang)+"、創(chuang)投(tou)(tou)等(deng)。

而對于本輪(lun)牛市能持續(xu)多長(chang)時間這一市場糾結的(de)問題？中融基金婁濤表示，本輪(lun)牛市的(de)目的(de)還是為了促進未(wei)來(lai)經濟(ji)的(de)好(hao)轉，會引(yin)導資(zi)金逐步向實體(ti)經濟(ji)流(liu)入，但(dan)應(ying)該說目前(qian)實體(ti)經濟(ji)好(hao)轉程度有限(xian)，資(zi)金流(liu)入會是一個漫長(chang)的(de)過程。從國企改革(ge)角度來(lai)說，婁濤認為未(wei)來(lai)3-5年會有一個比較好(hao)的(de)投(tou)資(zi)機會，所以(yi)我們80%以(yi)上(shang)的(de)股(gu)票投(tou)資(zi)于國企改革(ge)行業。

婁濤表示，國企改革與"互聯網(wang)+"都(dou)是最為看好(hao)的(de)方向，"互聯網(wang)+"并不意味著只(zhi)是創(chuang)業板(ban)中小板(ban)，主板(ban)里(li)面(mian)也會(hui)有(you)體現，"互聯網(wang)+"作(zuo)用力應該主要是傳統產業升級(ji)，同時看到(dao)，有(you)一些很好(hao)的(de)行業、個股由于資(zi)金流出、關(guan)注度下降，也存在一個價值低估(gu)的(de)問(wen)題，機(ji)構投資(zi)者也在尋(xun)找這樣具有(you)吸引力的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)。