每經編輯｜每經記者 胡健 發自北京    

每經記者 胡健 發(fa)自北京

二季度行至中期，經濟下行壓力依然未見明顯減輕。

5月1日，國家統計局、中國物流與采購聯(lian)合(he)會共同發布(bu)的(de)4月PMI為50.1%，與3月份持平，連續兩月高于50%的(de)臨(lin)界(jie)點。

在經濟(ji)專家看來，總體而言(yan)，我國當前(qian)經濟(ji)走勢(shi)呈現筑底企穩(wen)(wen)(wen)態勢(shi)，但數據表現仍偏弱。目前(qian)，“穩(wen)(wen)(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)”依然處在重(zhong)(zhong)要(yao)位置。為此，要(yao)加(jia)快利好政策釋(shi)放，穩(wen)(wen)(wen)定市場信心，引導社會預期；同時要(yao)加(jia)快重(zhong)(zhong)大項目啟動、重(zhong)(zhong)大戰(zhan)略(lve)分步實(shi)施，釋(shi)放內需增(zeng)(zeng)長(chang)潛力(li)，拓展外(wai)需增(zeng)(zeng)長(chang)動力(li)。

用電量顯示經濟向好

對于4月份(fen)的(de)PMI數據，交行首席(xi)經濟學(xue)家連(lian)平(ping)告(gao)訴(su)《每(mei)日經濟新聞》記者，4月制造業PMI并未季節性回升(sheng)，表明當(dang)前(qian)制造業仍面(mian)臨較(jiao)大壓力。但生產指數和(he)原(yuan)材料庫存指數回升(sheng)，結合近期用電量上升(sheng)、部分原(yuan)材料價格止跌回升(sheng)，經濟運行己釋放出企(qi)穩的(de)積極信號。

經濟下行(xing)壓力(li)主要來源(yuan)于(yu)需求偏(pian)弱(ruo)，1~4月份，新訂單指數維(wei)持在略高(gao)于(yu)50%的水平，同比、環比觀察均顯偏(pian)弱(ruo)。

中(zhong)國物流信息中(zhong)心分析(xi)師(shi)陳中(zhong)濤介紹，自去(qu)年四(si)季(ji)度(du)以來，企業反映訂單不足(zu)的企業數量明(ming)(ming)顯(xian)上(shang)(shang)升，比(bi)重達到48%以上(shang)(shang)，明(ming)(ming)顯(xian)高于去(qu)年前三季(ji)度(du)。

從4月指(zhi)數來看，三(san)大訂單中在手訂單和(he)新出口(kou)訂單分(fen)別(bie)下降了0.3、0.2個百(bai)分(fen)點，分(fen)別(bie)降至43.8%、48.1%，新訂單指(zhi)數50.2%與上(shang)月持平。

連平分(fen)析說(shuo)，訂單指數近半年一直處于(yu)低位，表明需求嚴(yan)重不足。制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)面臨去產(chan)能(neng)壓力，在(zai)低附加值產(chan)能(neng)淘汰的(de)(de)過程中(zhong)，需要形成有(you)效需求創造(zao)(zao)新的(de)(de)替代性產(chan)業(ye)，打造(zao)(zao)高端制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)，才能(neng)為(wei)經濟增長提(ti)供新的(de)(de)動能(neng)。

這(zhe)對企(qi)業(ye)的顯像(xiang)化影響就(jiu)是效(xiao)益有下(xia)行趨勢(shi)。陳中濤說(shuo)，一(yi)方面(mian)，由(you)于市場環(huan)境偏緊，企(qi)業(ye)擴張規模減緩。另一(yi)方面(mian)，企(qi)業(ye)成(cheng)本壓力加大，勞動力、資金、物流(liu)等(deng)成(cheng)本較(jiao)高，企(qi)業(ye)利潤(run)空間受(shou)到擠壓。

通縮態勢有所緩解

自3月底以來，決策層(ceng)已(yi)經從加大投資力度、放(fang)(fang)松房地產政策等多個(ge)方面釋(shi)放(fang)(fang)穩增長信號。

連平說，中小(xiao)型(xing)企業PMI指數(shu)雖未(wei)改偏弱態勢，但(dan)出現(xian)了(le)明顯上升，升幅(fu)均(jun)為(wei)1.5個百分(fen)點，分(fen)別(bie)達(da)到49.8%和48.4%。新訂(ding)單和生產指數(shu)上升尤為(wei)明顯，升幅(fu)達(da)到2個百分(fen)點以上。

陳中(zhong)濤也認為(wei)，國家積極扶持中(zhong)小(xiao)企業(ye)發(fa)展的多種(zhong)政策措施(shi)，逐漸顯示成效(xiao)，中(zhong)小(xiao)企業(ye)生產經營形勢呈(cheng)現向好變化跡(ji)象。

此外，購進價格指數雖仍處在低(di)位，自去年(nian)8月份以來一直(zhi)處在50%以下(xia)，但最(zui)近(jin)3個月呈持續回升(sheng)態勢，并且升(sheng)幅擴(kuo)大。

4月份，該指數達到47.8%，較(jiao)上(shang)(shang)月上(shang)(shang)升2.8個(ge)百(bai)分(fen)點，升幅較(jiao)上(shang)(shang)月擴大1.7個(ge)百(bai)分(fen)點。價格呈現反(fan)彈跡象，反(fan)映出市場(chang)整(zheng)體形勢趨于好(hao)轉，有(you)利(li)于改(gai)善市場(chang)通縮預期，有(you)利(li)于改(gai)善企業效(xiao)益。

連(lian)平(ping)(ping)說，近期國際原油、大宗商(shang)品價格低位震蕩，部分商(shang)品出現(xian)回升跡象(xiang)，隨著全球資源能源產(chan)品市場供需結(jie)構調整再(zai)平(ping)(ping)衡(heng)，預計未來大宗商(shang)品價格經歷觸底后小幅反彈。

交行(xing)報(bao)告(gao)指出，工業(ye)企業(ye)購(gou)進價格負(fu)增長狀態將(jiang)(jiang)改善，購(gou)進價格跌(die)幅(fu)逐(zhu)步(bu)收(shou)窄(zhai)(zhai)，與此同(tong)時PPI跌(die)幅(fu)也(ye)將(jiang)(jiang)逐(zhu)步(bu)收(shou)窄(zhai)(zhai)，3月PPI同(tong)比(bi)(bi)-4.6%已比(bi)(bi)2月收(shou)窄(zhai)(zhai)0.2個(ge)百分點，我們預計未來工業(ye)產品出廠價格環比(bi)(bi)可(ke)能止跌(die)回正，工業(ye)通縮(suo)狀態將(jiang)(jiang)得到緩解。

政(zheng)策暖風力度(du)或有加強

五一小長(chang)假(jia)之前，中共中央(yang)政(zheng)(zheng)(zheng)治局召開會議，分析研究(jiu)了當前經(jing)(jing)濟(ji)(ji)形勢和經(jing)(jing)濟(ji)(ji)工作。會議指(zhi)出要高(gao)度重視(shi)應對經(jing)(jing)濟(ji)(ji)下行壓力(li)(li)，加快(kuai)改革(ge)開放步(bu)伐，保持(chi)穩(wen)增(zeng)長(chang)、促改革(ge)、調結構、惠民生(sheng)、防(fang)風險(xian)綜合平衡；積極的財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策要增(zeng)加公(gong)共支出，加大降稅清(qing)費力(li)(li)度；穩(wen)健的貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策要把握好度，注(zhu)意疏通貨幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策向實體經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的傳(chuan)導渠(qu)道；要注(zhu)重發揮投資的關(guan)鍵作用，認真選擇好投資項目(mu)，做到有市場(chang)，有長(chang)期回報。

對此，連(lian)平表示，當前(qian)經濟增長動能仍然較弱，需要積極(ji)的(de)財政政策(ce)加(jia)(jia)快(kuai)支出進度和加(jia)(jia)大結構調整力(li)度，貨幣政策(ce)應進一步向寬松方向調整，以(yi)降低經營成本，為企業(ye)生產營造更好的(de)經營環(huan)境。

“中央的宏觀(guan)管理思路已經出(chu)現重大轉折(zhe)，摒棄過去兩年的‘總供給收縮’，轉向‘總需求(qiu)擴張(zhang)’，而總需求(qiu)擴張(zhang)的主要思路是中央貨幣寬松+地方基建托底。”民生(sheng)證券(quan)在政治局會議后發(fa)布解讀(du)報告(gao)稱。

渣打(da)銀(yin)行經(jing)濟(ji)學家(jia)丁爽也(ye)告訴《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)，基建(jian)投資保持強勁(jing)增長(chang)，但(dan)地(di)方政府是否(fou)有(you)(you)能力維(wei)持投資快速增長(chang)仍有(you)(you)待觀察。未來將有(you)(you)更積極(ji)的財政政策出臺(tai)，這將為地(di)方政府預算外資金收緊(jin)后提供(gong)更多緩沖。

他認為，央(yang)(yang)行將繼(ji)續把M2增長目(mu)標定在12%或以(yi)上，并引導融(rong)資成本回落以(yi)支撐實(shi)體經濟。6月底(di)之前央(yang)(yang)行將再度下(xia)調基準利率以(yi)有效(xiao)降低融(rong)資成本。

此外，近期央行行長周(zhou)小川(chuan)表態稱(cheng)，決策(ce)部門要警惕(ti)通縮風險，并(bing)指出通過利率(lv)手段和量寬(kuan)等措施放松貨幣政(zheng)策(ce)仍存在一定空(kong)間。這也讓市場(chang)繼續(xu)保持了對寬(kuan)松政(zheng)策(ce)的預期。