周鵬峰

23日，國(guo)務院總(zong)理李(li)克強(qiang)考(kao)察(cha)(cha)興業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)福建(jian)自(zi)貿(mao)區福州片區分行(xing)(xing)，這是(shi)繼17日考(kao)察(cha)(cha)工行(xing)(xing)、國(guo)開行(xing)(xing)之后，李(li)克強(qiang)總(zong)理考(kao)察(cha)(cha)的第三(san)家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)。總(zong)理密集考(kao)察(cha)(cha)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)在過往并不多見(jian)，這被(bei)認為是(shi)敦促銀(yin)(yin)行(xing)(xing)等(deng)金融機(ji)構(gou)在經濟下行(xing)(xing)壓力(li)加(jia)大境況下發揮更大作用的體現，其中(zhong)所(suo)傳(chuan)遞的政策信號值(zhi)得關注。

希望(wang)金融機(ji)構(gou)發揮更大作用

李克強(qiang)總理(li)在(zai)17日考察工行(xing)、國開行(xing)期間表示，當(dang)前世(shi)界經(jing)濟(ji)復(fu)蘇不確定性增多，國內(nei)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)保持在(zai)合理(li)區間，但下行(xing)壓力加(jia)大，金(jin)融調控(kong)要(yao)服(fu)從和服(fu)務(wu)于經(jing)濟(ji)社會發(fa)展大局(ju)，在(zai)經(jing)濟(ji)新(xin)常態下要(yao)有新(xin)舉措，金(jin)融要(yao)發(fa)揮重要(yao)支(zhi)撐作用。

對此(ci)，來自監管部門(men)人士的看法是，目前北方一些省份經濟(ji)下行(xing)(xing)壓(ya)力明顯，透過總理密(mi)集考察銀行(xing)(xing)及其(qi)講話可見，高層希望銀行(xing)(xing)等(deng)金融機構在經濟(ji)下行(xing)(xing)壓(ya)力加大境況(kuang)下發揮更大作(zuo)用。

23日公布(bu)的4月匯豐制(zhi)造業(ye)PMI初值跌至(zhi)12個月新低，且(qie)連續(xu)兩個月在(zai)榮(rong)枯線下徘徊，顯示當前經(jing)濟下行壓力(li)仍然較大。部分北方省份，比如山西一季(ji)度GDP增速僅2.5%，且(qie)工(gong)業(ye)生(sheng)產增速出現負增長(chang)。東北三(san)省經(jing)濟形勢亦不樂觀。

因(yin)此，穩增長被(bei)分析人(ren)士認為仍是(shi)二季度(du)政策(ce)主線。實際(ji)上，李克強總(zong)理(li)考察當日，國(guo)開行(xing)即公開表(biao)態要在穩增長中發揮更大(da)作用(yong)。24日，郵(you)儲銀行(xing)刊發名為《服務實體經濟是(shi)新常態下的(de)最(zui)高戰略》的(de)新聞通(tong)稿，該表(biao)態正是(shi)基于(yu)該行(xing)研究(jiu)和貫(guan)徹李克強總(zong)理(li)17日考察國(guo)開、工行(xing)時的(de)重要講話精神。

不過，交行(xing)(xing)首(shou)席經濟(ji)學家連平并不認(ren)為總理密集考察銀行(xing)(xing)意(yi)味著當前(qian)(qian)經濟(ji)下(xia)行(xing)(xing)壓力超(chao)預(yu)期的大。連平說，不能(neng)對此做過多聯想。他認(ren)為，總理考察國開行(xing)(xing)以(yi)及大型(xing)商(shang)業銀行(xing)(xing)應(ying)該是著眼于經濟(ji)新常(chang)態下(xia)的中(zhong)長期發展，且(qie)目前(qian)(qian)外部空間(jian)明顯打開，比如人(ren)民幣國際化、“一帶一路”等大戰略在推進，要著眼于全(quan)球(qiu)格局。

連平同時也提到，在(zai)經濟下(xia)行期，不排除銀行風(feng)險偏好(hao)度(du)降低，惜貸(dai)可能導致企業需要支付更高(gao)的融資(zi)成本，這或是目(mu)前一大背景。

實際上，小微企業融(rong)(rong)資(zi)(zi)難、融(rong)(rong)資(zi)(zi)貴亦是李(li)克強總理考察銀(yin)行提及的一個重要(yao)方面(mian)。李(li)克強強調，金融(rong)(rong)機構要(yao)以改(gai)革的方式，著(zhu)力解(jie)決融(rong)(rong)資(zi)(zi)難、融(rong)(rong)資(zi)(zi)貴問題，加強對小微企業和創(chuang)新創(chuang)業的服務。

23日考察興(xing)業銀行(xing)時，李(li)克強總理重申銀行(xing)要進一步合并收費項目，切實降(jiang)低企業融資成本(ben)，幫(bang)助他們爬坡過坎，渡(du)過難關，而設立自(zi)貿(mao)區的初衷就是(shi)用開(kai)放倒(dao)逼改革，要通過開(kai)放跨境金融業務，倒(dao)逼內地融資成本(ben)降(jiang)低。

不(bu)意味著信貸投放將加(jia)速

需要提(ti)及的是(shi)，寄望銀行(xing)在(zai)經濟下行(xing)期(qi)發揮更(geng)大作用，并不(bu)一定意(yi)味著信貸投放將(jiang)全面提(ti)速(su)。

央行(xing)公布的(de)(de)數據顯示，今年一季度人民幣(bi)貸款回歸傳統的(de)(de)“霸主”地位，一季度人民幣(bi)貸款增加(jia)3.68萬(wan)億元，占同(tong)(tong)期(qi)社會融資(zi)規(gui)模的(de)(de)近八(ba)成，同(tong)(tong)比(bi)增長14%，增速(su)比(bi)上(shang)年末高0.4個百分點。

不過，另一(yi)個并不樂觀的信(xin)息是，有監管機構人士稱，信(xin)貸資金并沒有充(chong)分流(liu)入實體經濟。

民生銀行有關人(ren)士近日則表(biao)示，一季度(du)信貸(dai)需求嚴(yan)重不足，且一季度(du)信貸(dai)需求主要(yao)產(chan)生在兩個領(ling)(ling)域：一是(shi)與資本市場相關的領(ling)(ling)域；二是(shi)與政府投資相關的領(ling)(ling)域。

連平認為，總理密集考(kao)察銀行(xing)(xing)更可能是敦促繼續(xu)加大(da)對(dui)薄弱環節的(de)支持，強調信貸結(jie)構(gou)調整。瑞銀中國則認為，近期(qi)的(de)政策(ce)動(dong)向初步(bu)揭開(kai)了政策(ce)組合(he)中的(de)重要一環：為穩(wen)增長，決策(ce)層希(xi)望通過政策(ce)性(xing)銀行(xing)(xing)放貸支持基建投資、增加公共品的(de)供(gong)給(gei)，而央行(xing)(xing)將為政策(ce)銀行(xing)(xing)提供(gong)流動(dong)性(xing)，甚至直(zhi)接注資。

國(guo)務(wu)院最近通過了國(guo)開(kai)行(xing)(xing)、進出口銀(yin)行(xing)(xing)和農業(ye)發展銀(yin)行(xing)(xing)的改革(ge)方案。根(gen)據該方案，國(guo)開(kai)行(xing)(xing)將(jiang)(jiang)回歸“開(kai)發性金(jin)融定(ding)(ding)位(wei)”，在市場機制下從事政(zheng)策性業(ye)務(wu)，而不再追求此前的商業(ye)化定(ding)(ding)位(wei)。瑞(rui)銀(yin)中國(guo)認(ren)為(wei)(wei)，這一改革(ge)方案意(yi)味著作為(wei)(wei)其主(zhu)要資(zi)金(jin)來源(yuan)的國(guo)開(kai)債將(jiang)(jiang)擁有國(guo)家信用，風(feng)險權重為(wei)(wei)零，作為(wei)(wei)改革(ge)方案的一部(bu)(bu)分，決策層(ceng)將(jiang)(jiang)為(wei)(wei)國(guo)開(kai)行(xing)(xing)注(zhu)資(zi)，注(zhu)資(zi)方可能包括財政(zheng)部(bu)(bu)、央行(xing)(xing)，注(zhu)資(zi)后國(guo)開(kai)行(xing)(xing)的政(zheng)策性地(di)位(wei)將(jiang)(jiang)大大增(zeng)強。