每經編(bian)輯｜李娜    

每經記者 李娜 

繼上(shang)證(zheng)50股指(zhi)期貨上(shang)市后，最后一個(ge)基(ji)(ji)于(yu)上(shang)證(zheng)50指(zhi)數推出(chu)的(de)品種(zhong)，上(shang)證(zheng)50分級基(ji)(ji)金(jin)也將(jiang)于(yu)下周一上(shang)市。至此，根據(ju)上(shang)證(zheng)50指(zhi)數已推出(chu)了(le)股指(zhi)期貨、期權、指(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)、ETF、分級基(ji)(ji)金(jin)等品種(zhong)將(jiang)實現全(quan)部上(shang)市，尤(you)其是易方達上(shang)證(zheng)50分級基(ji)(ji)金(jin)的(de)推出(chu)將(jiang)使(shi)得散戶可實現夢寐以求的(de)T+0交易，且可反(fan)復操(cao)作。

先來看一(yi)下，易(yi)方(fang)達(da)上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50分級(ji)基金上(shang)(shang)市前夕的基本情(qing)況(kuang)。截止4月20日，本次(ci)基礎份(fen)額(e)上(shang)(shang)市交(jiao)易(yi)份(fen)額(e)：2.86397973億份(fen)，簡稱(cheng)為(wei)(wei)50分級(ji)，交(jiao)易(yi)代碼(ma)為(wei)(wei)502048；A類份(fen)額(e)為(wei)(wei)5.72795942億份(fen)，簡稱(cheng)為(wei)(wei)上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50A，交(jiao)易(yi)代碼(ma)為(wei)(wei)502049；B類份(fen)額(e)為(wei)(wei)5.72795942億份(fen)，簡稱(cheng)為(wei)(wei)上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50B，交(jiao)易(yi)代碼(ma)為(wei)(wei)502050。而截至4月24日，易(yi)方(fang)達(da)上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50分級(ji)基金的單位(wei)凈值(zhi)為(wei)(wei)0.999元

那(nei)么，易方達(da)上證50分級(ji)基金(jin)的上市，普通散戶應(ying)該從哪些角(jiao)度來捕捉其中(zhong)的機會，是(shi)套利還是(shi)波段操作？今日，火山君(jun)特地咨詢部分機構人士。更多精彩內容請關(guan)注每日經濟新聞理財部微(wei)信(xin)公眾號“火山財富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

套利單日不宜過頻繁

以往，深交所推出的分(fen)級(ji)基(ji)金，其場內和(he)(he)場外的之間(jian)(jian)存在二級(ji)市場成交價格和(he)(he)凈值(zhi)之間(jian)(jian)的套利(li)，往往需要T+2個(ge)交易(yi)日才能完(wan)成。而易(yi)方達(da)上(shang)證50分(fen)級(ji)基(ji)金則在T+0日實現，也因(yin)此該(gai)分(fen)級(ji)基(ji)金的套利(li)機(ji)會也一(yi)直備受(shou)散戶的關(guan)注。

所謂套利機會，實(shi)際也就是(shi)低買(mai)高賣。而(er)易(yi)方達上證50分級基金(jin)提供(gong)的(de)(de)套利機會，相(xiang)較以往的(de)(de)分級基金(jin)則是(shi)多了很多。主要集(ji)中(zhong)在(zai)：分級基金(jin)上市后，其(qi)基礎份(fen)額的(de)(de)價格(ge)與(yu)A、B兩類份(fen)額的(de)(de)價格(ge)存(cun)在(zai)套利空(kong)(kong)間(jian)；基礎份(fen)額的(de)(de)價值和價格(ge)存(cun)在(zai)套利空(kong)(kong)間(jian)等諸多方面。

“我(wo)覺得(de)散戶(hu)從(cong)事上證(zheng)50分(fen)級基金套利(li)(li)，其機(ji)(ji)會(hui)不是(shi)(shi)特別多。以前深(shen)交(jiao)所的分(fen)級基金套利(li)(li)，機(ji)(ji)構(gou)和(he)散戶(hu)是(shi)(shi)處(chu)在同一個起跑線，都是(shi)(shi)T+2的時(shi)間(jian)，而現在盤中實時(shi)套利(li)(li)，機(ji)(ji)構(gou)現在都是(shi)(shi)程(cheng)序化的模(mo)式來捕捉(zhuo)套利(li)(li)機(ji)(ji)會(hui)。所謂程(cheng)序化交(jiao)易，就是(shi)(shi)指機(ji)(ji)構(gou)一般都已寫好(hao)程(cheng)序，系(xi)統運行后發現機(ji)(ji)會(hui)就會(hui)給出提(ti)示發出指令(ling)，等到散戶(hu)反應過來進行操作(zuo)機(ji)(ji)會(hui)很快就消失了。現在實時(shi)套利(li)(li)，大家拼的是(shi)(shi)速度。”滬上一位私募(mu)量(liang)化投資經理向火山(shan)君表示。

而多(duo)位從事量化投資(zi)(zi)的(de)(de)(de)機(ji)構(gou)人士(shi)表示了類(lei)似的(de)(de)(de)看法。不(bu)過也有公募基金人士(shi)指出，盤中(zhong)實(shi)時套(tao)(tao)利(li)(li)(li)，對投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)確實(shi)難度(du)不(bu)小不(bu)易(yi)捕捉。當然如果有的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)速(su)度(du)比較(jiao)快倒可以試(shi)試(shi)。普通(tong)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)尋(xun)求(qiu)套(tao)(tao)利(li)(li)(li)機(ji)會，不(bu)妨(fang)將套(tao)(tao)利(li)(li)(li)的(de)(de)(de)時間延長(chang)，不(bu)必象(xiang)機(ji)構(gou)那樣實(shi)時套(tao)(tao)利(li)(li)(li)，在(zai)事先預(yu)估(gu)好套(tao)(tao)利(li)(li)(li)空間后，待份額的(de)(de)(de)凈值或價格達到一定程度(du)后再實(shi)施套(tao)(tao)利(li)(li)(li)。這(zhe)樣套(tao)(tao)利(li)(li)(li)的(de)(de)(de)可靠性(xing)高，且(qie)獲(huo)取的(de)(de)(de)收益也不(bu)菲。

“這樣最(zui)終(zhong)會形成一定的局面(mian)，就是(shi)(shi)機構套(tao)利幾十次甚至上百次，而普通散戶(hu)(hu)只套(tao)利一次，前提是(shi)(shi)散戶(hu)(hu)必(bi)須判(pan)斷好當(dang)日50指數的波動方向及(ji)特征。”更多精彩內容(rong)請關注每(mei)日經濟新(xin)聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

看趨勢做波段

由于機(ji)(ji)構基本上采(cai)取的(de)量化交易，普通的(de)投資者在套利機(ji)(ji)會(hui)上的(de)把握很吃虧，但(dan)是投資者依然可以(yi)選(xuan)擇(ze)在看準趨勢后，波(bo)段操作，通過T+0的(de)交易機(ji)(ji)會(hui)獲取收益。

比如(ru)，投資者認為，上(shang)(shang)證(zheng)50指(zhi)數(shu)(shu)未來(lai)上(shang)(shang)漲(zhang)空間(jian)明顯，那么就(jiu)(jiu)可(ke)(ke)以選擇買入(ru)上(shang)(shang)證(zheng)50分級(ji)B，然后等待價格上(shang)(shang)漲(zhang)到覆蓋買賣的成本之上(shang)(shang)，就(jiu)(jiu)可(ke)(ke)選擇賣出。反之，若你不看好上(shang)(shang)證(zheng)50指(zhi)數(shu)(shu)的表現，那么也可(ke)(ke)選擇上(shang)(shang)證(zheng)50A。

波段(duan)操(cao)作(zuo)的(de)(de)(de)(de)前提是，投資(zi)(zi)者必選要(yao)能夠看(kan)清楚50指(zhi)數未來的(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)方(fang)向。而上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)的(de)(de)(de)(de)表現成為不錯的(de)(de)(de)(de)參(can)考指(zhi)標(biao)。過往數據顯(xian)示，自(zi)上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)一周以來，上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50指(zhi)數始終在3200點附近(jin)震蕩。有機構人士認為，在前期(qi)獲利(li)盤壓力(li)下，主力(li)多空分歧加劇，短期(qi)可能出現寬幅震蕩。較于創業板泡沫化(hua)風險，上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50目前整體處于低(di)估(gu)值、低(di)市(shi)盈(ying)率、低(di)價位。中期(qi)來看(kan)，在較為寬松的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金面和(he)改革(ge)紅利(li)刺激下，上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)50股(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)料(liao)維持慢牛格局，宜進行(xing)區間(jian)操(cao)作(zuo)。

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