◎蔣光祥

自去年7月海(hai)滄(cang)資本管理人姜濤跑(pao)路(lu)事(shi)件以來(lai)，對中國第二(er)大的AA+評級(ji)擔保公司河北(bei)融投(tou)來(lai)說，其擔保業務是否存在風險(xian)，業內便爭議不斷。

近日，河北(bei)融(rong)投(tou)(tou)控股集團(tuan)有限(xian)公司被河北(bei)建設投(tou)(tou)資集團(tuan)托管，對外(wai)暫停所有擔(dan)保業務(wu)，已基本暴露了(le)相關風險，引發了(le)該(gai)集團(tuan)旗(qi)下(xia)河北(bei)融(rong)投(tou)(tou)擔(dan)保集團(tuan)能否履約的(de)擔(dan)憂(you)。

河北融投(tou)所在的(de)(de)國內擔保行(xing)業(ye)，歷經10余年的(de)(de)快(kuai)速發展，在幫助占中國企業(ye)體系中99%的(de)(de)中小企業(ye)突破融資(zi)瓶(ping)頸，打開(kai)銀(yin)行(xing)與(yu)中小企業(ye)之間的(de)(de)資(zi)金流通“心結(jie)”方面，起(qi)到了一(yi)定的(de)(de)作用，但其所面臨的(de)(de)問題同樣(yang)值得我們(men)關注。

河北融(rong)投從“融(rong)投模(mo)式”的(de)(de)開(kai)創者到如今陷入(ru)困局，可以看作(zuo)當前擔保業的(de)(de)一個代表(biao)性縮(suo)影(ying)。如此(ci)體量的(de)(de)國資擔保平臺尚遇難題，遑論中(zhong)小擔保公司及民營擔保公司的(de)(de)生(sheng)態(tai)。

擔保(bao)(bao)公司(si)面臨的(de)困局，首推其(qi)風(feng)險與回報極不(bu)對(dui)稱：以(yi)最多(duo)3%左右的(de)擔保(bao)(bao)費，去對(dui)應(ying)承(cheng)擔100%的(de)風(feng)險。逾期要墊(dian)付，壞(huai)賬要兜(dou)底，這讓很多(duo)擔保(bao)(bao)公司(si)在業(ye)務發展過程中(zhong)信(xin)心難以(yi)維系，或者變異(yi)成“名為擔保(bao)(bao)，實(shi)為小貸”，甚至游走在非法集資的(de)邊緣。

銀行等金融機構資金在(zai)握，并無(wu)(wu)動力來按照風險(xian)與收益(yi)對等的原則，對擔保(bao)(bao)(bao)公司(si)所承保(bao)(bao)(bao)的項目，建立一個科學的風險(xian)分擔比例(li)機制，對此擔保(bao)(bao)(bao)公司(si)也并無(wu)(wu)話(hua)語權。

困局的另一面，則是擔保公司業務種類(lei)高度(du)相似，風險容(rong)易集聚在某一階段性(xing)的“熱門(men)”行業。

以河北融(rong)投為例(li)，依據其公開(kai)資(zi)(zi)料(liao)，可(ke)(ke)見由其提供擔(dan)(dan)保(bao)的(de)大多數上億元(yuan)的(de)資(zi)(zi)管(guan)計劃、信托(tuo)貸(dai)款，皆流向(xiang)(xiang)了回報(bao)豐厚，但同樣風險也(ye)巨大的(de)房地產(chan)(chan)領(ling)域。并未出人(ren)意料(liao)，河北融(rong)投本次擔(dan)(dan)保(bao)能(neng)力喪失也(ye)正是由房地產(chan)(chan)市場(chang)風險所引(yin)發。由此可(ke)(ke)以管(guan)窺，部分擔(dan)(dan)保(bao)公司所擔(dan)(dan)保(bao)的(de)貸(dai)款去(qu)向(xiang)(xiang)，與所宣稱的(de)“幫助有發展(zhan)潛(qian)力的(de)優秀(xiu)中小(xiao)企(qi)業獲(huo)得(de)信用支持和融(rong)資(zi)(zi)能(neng)力，大力扶持新興產(chan)(chan)業行業的(de)融(rong)資(zi)(zi)需(xu)求(qiu)”，可(ke)(ke)謂(wei)相去(qu)甚遠(yuan)。

歸(gui)根結底，擔(dan)保(bao)公(gong)司(si)(si)所擔(dan)保(bao)的(de)企(qi)業(ye)要有發展，有盈利，貸款才(cai)能(neng)還得上(shang)。而(er)大(da)家一(yi)窩蜂涌入的(de)熱門行(xing)業(ye)，一(yi)旦掉頭(tou)進入下(xia)行(xing)期，這(zhe)一(yi)系統性風險(xian)已非被擔(dan)保(bao)企(qi)業(ye)所能(neng)扭轉(zhuan)，也非擔(dan)保(bao)公(gong)司(si)(si)一(yi)己(ji)之(zhi)力所能(neng)擔(dan)保(bao)。擔(dan)保(bao)業(ye)的(de)聲(sheng)譽，乃至整(zheng)個金融環境的(de)安(an)全，都會受到波及(ji)。

困局還折射出擔(dan)保業(ye)(ye)背后(hou)的行業(ye)(ye)制(zhi)度缺(que)失，自律(lv)機構失位(wei)和監管機構與體系不明確等(deng)其他問(wen)題，同樣令人深思。

擔保機構控制(zhi)、防范(fan)和化(hua)解(jie)風險的(de)(de)能力偏弱(ruo)，行(xing)(xing)業(ye)(ye)現狀很不成(cheng)熟(shu)，也(ye)是事實。但站在整個經濟體系(xi)的(de)(de)角(jiao)度(du)來(lai)看，擔保業(ye)(ye)的(de)(de)作用起碼目前還無人可替代，而整個擔保市場的(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)(ye)效率(lv)、行(xing)(xing)業(ye)(ye)安全、行(xing)(xing)業(ye)(ye)監管以及自律(lv)的(de)(de)進一步完善，恐怕是這次河北融投困(kun)局帶給我們的(de)(de)最大(da)啟示。

（作(zuo)者為(wei)鑫元(yuan)基金業務(wu)規劃(hua)經理(li)）