每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 胡健 發自(zi)北京(jing)    

◎每經(jing)記者 胡健 發自(zi)北(bei)京

昨天(4月(yue)23日(ri))公布的(de)(de)4月(yue)匯(hui)豐制造業采購經(jing)理人(ren)指數(PMI)初值跌(die)至(zhi)49.2，低于50的(de)(de)榮枯線(xian)。中國4月(yue)制造業出現今年以來最(zui)快的(de)(de)萎縮(suo)速度，說明盡管中國央行增加了寬松(song)政策的(de)(de)力度，但經(jing)濟情況(kuang)仍不容樂觀。

浦發銀(yin)行(xing)分析師曹(cao)陽指出(chu)，從歷史規律(lv)來看，一般隨(sui)著(zhu)開工旺季的到(dao)來，PMI環比均是(shi)回升(sheng)的，低于預期的數據顯示經濟下行(xing)風險依然(ran)很(hen)大。

來(lai)自(zi)企業和學術界的(de)多位人士均向(xiang)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者表示，政(zheng)策力度還需“加(jia)碼”，并(bing)加(jia)緊落地(di)，增(zeng)(zeng)加(jia)有效投資，以此(ci)實(shi)現穩增(zeng)(zeng)長，避免經(jing)濟出現慣(guan)性下(xia)滑。

制造業數據仍不樂觀

4月(yue)匯豐PMI初值為49.2，低于3月(yue)終(zhong)值49.6，創12個月(yue)新低，且遠差于市(shi)場(chang)預期。

分項指(zhi)(zhi)數中，新(xin)出口訂(ding)單分項指(zhi)(zhi)數反彈至榮枯線上方并創4個(ge)月(yue)最高(gao)，但利(li)空數據明(ming)顯多于利(li)好數據。

最令人關注的(de)應該是新(xin)訂單(dan)指數從49.8跌至一年內的(de)新(xin)低(di)49.2，顯示國內需求繼續(xu)疲軟。同時，3月進出口價格適(shi)度(du)(du)下降(jiang)，到了(le)4月下降(jiang)速度(du)(du)有加快的(de)跡象，顯示通縮壓力仍未(wei)降(jiang)低(di)。

可以佐證的數據是(shi)，上周六大發電集團耗煤同(tong)比下(xia)降10.32%，同(tong)比降幅繼續收窄，環比止(zhi)跌。上周全國水泥均價繼續回落，3月水泥產量(liang)同(tong)比下(xia)降20.5%，因需(xu)求(qiu)不足、供給過剩，大部分地區仍處(chu)于去庫(ku)存階段,未來(lai)價格仍有下(xia)行壓力。而4月匯豐(feng)PMI初值還顯示(shi)，制造業(ye)就業(ye)已(yi)連(lian)續8個月減少。

山東山水(shui)水(shui)泥(ni)集(ji)團(tuan)黨委(wei)書記(ji)陳學(xue)師(shi)告訴《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者，產能過剩(sheng)對(dui)大企業的影響主要體現(xian)在(zai)價(jia)格上，需求未必有(you)降低，但是從去年(nian)到今(jin)年(nian)，每噸水(shui)泥(ni)價(jia)格降低大概30~40元，而水(shui)泥(ni)行業利(li)潤也就大概是這個數。

如何評(ping)判(pan)經濟增長(chang)現狀？匯豐大中華區(qu)首席經濟學家(jia)屈宏斌認(ren)為，數據(ju)(ju)顯(xian)示產出(chu)跌至榮枯邊緣，新訂單指數為一年內(nei)低(di)點，反映(ying)內(nei)需疲軟。投入(ru)產出(chu)價格繼續下(xia)滑，通縮風險顯(xian)著。數據(ju)(ju)顯(xian)示制造(zao)業加速下(xia)行。加之(zhi)此前公(gong)布的一季(ji)度數據(ju)(ju)，經濟增長(chang)或已(yi)失速。

政策變(bian)動(dong)關鍵窗口已至

目前決策層已(yi)經數次(ci)強調當下(xia)穩增長(chang)的(de)重要性，最明顯的(de)標志(zhi)就是幾(ji)天前央行大(da)幅下(xia)調存(cun)準率1個百分(fen)點。

民生證券(quan)報(bao)告稱，近(jin)期是政(zheng)策變動(dong)的關鍵窗口。國(guo)務院一季度經(jing)濟形勢分析會(hui)和(he)政(zheng)治局(ju)會(hui)議即將召(zhao)開，經(jing)濟下行壓力(li)加大主要是因(yin)為傳統增長引擎繼續失速(su)，而新增長點又青黃不接。

財(cai)政部財(cai)科所副(fu)所長賈康告訴《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記者，服務(wu)業(ye)發展比較好的同(tong)時，不能忽視制造業(ye)和實(shi)(shi)體經濟(ji)發展困(kun)難(nan)，實(shi)(shi)體經濟(ji)怎么(me)在中國進(jin)入中等收入階段以后得到繼續(xu)發展，升級換(huan)代，不被天(tian)花板擋(dang)住(zhu)，這是一個非(fei)常實(shi)(shi)質性的大問(wen)題。

從(cong)3月底以來，包括放松房地產政(zheng)策和降(jiang)準在內的(de)一(yi)波政(zheng)策“臺風”已經刮起，穩增長還需加大(da)投資，特別是加大(da)基建投資力度已成共(gong)識。

不過(guo)，民生證券研(yan)究院執行(xing)院長管清友表(biao)示(shi)，過(guo)去(qu)幾年(nian)的投資實際上已經(jing)透(tou)支了相(xiang)當一部分未來的居(ju)住需求(qiu)。在天量庫存未消化前，地(di)產投資回(hui)暖概(gai)率不大。

國(guo)泰君安分(fen)析師任澤平(ping)表示，預計二(er)季度穩增(zeng)長(chang)“加碼”，包括(kuo)專(zhuan)項債支持七大(da)(da)投(tou)資工程，三大(da)(da)區域戰略落地(di)，央(yang)行注(zhu)資國(guo)開(kai)行等政(zheng)策性銀行定向QE以推動一(yi)帶一(yi)路、穩增(zeng)長(chang)和地(di)方(fang)債務置換(huan)。

陳(chen)學師(shi)表示，產業(ye)優化升級的一個前提就是傳統產業(ye)的龐大基礎，企(qi)業(ye)需要有利潤(run)，能(neng)夠(gou)生存下去，這是一個根本。據他介紹，企(qi)業(ye)也在積極適應產業(ye)結構調整要求，增加科技含量，與科研(yan)機構合(he)作搞一個項目(mu)，收集尚未被利用的生產余熱發電，正在計劃向全國(guo)水泥企(qi)業(ye)推廣。

賈康說，我(wo)們現在(zai)要通過(guo)一系列努力消化(hua)擠掉過(guo)剩產(chan)能(neng)，但(dan)這是一個相(xiang)對概念(nian)，在(zai)我(wo)們可做之事，如果能(neng)在(zai)增加有效(xiao)供給的投資領域里做得比(bi)較好，投資驅動和結(jie)構優化(hua)的結(jie)合是可以(yi)把(ba)一些所謂(wei)過(guo)剩產(chan)能(neng)轉(zhuan)化(hua)為有效(xiao)的支撐，打造升(sheng)級版的產(chan)能(neng)的。