每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 朱秀偉    

◎每經記者 朱秀偉

昨日(ri)（4月(yue)23日(ri)），在(zai)諸多看空聲中(zhong)，創(chuang)(chuang)業板指再創(chuang)(chuang)新(xin)高，站上2700點。興(xing)業證(zheng)券分(fen)析(xi)師張憶東策(ce)略團隊(dui)認(ren)為(wei)，目前已(yi)到牛市第一階(jie)段最高潮；申萬宏源(yuan)在(zai)研究了納斯達(da)克互(hu)聯網(wang)泡沫后認(ren)為(wei)，泡沫破滅(mie)“不(bu)是因為(wei)太貴而(er)是邏輯的破壞”，但(dan)新(xin)經濟不(bu)是泡沫。

要了(le)解(jie)金牌(pai)分析師最(zui)新(xin)(xin)精彩觀點(dian)，敬(jing)請關注《每(mei)日經濟新(xin)(xin)聞》旗(qi)下微信(xin)公(gong)眾號“添(tian)升寶”（或(huo)搜索you-daydayup），之前(qian)分析師們已(yi)挖掘(jue)出萬澤信(xin)息、博(bo)深工(gong)具、雪迪龍、南大光電等眾多大牛股；在(zai)最(zui)近的(de)內容中，又(you)重(zhong)點(dian)推薦了(le)貴州茅(mao)臺、有色板塊(kuai)等表現搶眼的(de)標的(de)。此外(wai)，“添(tian)升寶”還有融(rong)資盤龍虎榜這一重(zhong)磅(bang)欄目，投資者(zhe)可以在(zai)每(mei)天盤前(qian)就知道融(rong)資盤最(zui)青(qing)睞的(de)個股，先人一步把握投資機會(hui)。

大/市/風/向

興業：牛市也會害死人

昨(zuo)日滬指(zhi)最高觸及“4444.41點”。《每日經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，興業證券張憶東策略團隊(dui)4月22日發表(biao)研報稱，目(mu)前已是牛市第一(yi)階段最高潮，指(zhi)數型(xing)行情(qing)將加速(su)沖(chong)高，之(zhi)后調整(zheng)。二(er)季度后期將迎來“個股行情(qing)”。

興業證(zheng)券特別提(ti)示：淹死(si)的(de)都是(shi)會游泳的(de)，牛市也會害(hai)死(si)人，2015年杠桿化盛行的(de)泡沫(mo)格(ge)局下，行情波動將(jiang)加(jia)大(da)，大(da)盤可能出現8%、10%甚至(zhi)更(geng)大(da)幅度的(de)震蕩，因此需要(yao)控(kong)制(zhi)回(hui)撤風險，但每次回(hui)調(diao)后都是(shi)買入(ru)時機(ji)。泡沫(mo)會在(zai)(zai)較長時間(jian)存(cun)在(zai)(zai)，但過程會有波折。泡沫(mo)大(da)了(le)，行情會調(diao)整，把泡沫(mo)“擠小”，然后再逐漸把泡沫(mo)“吹大(da)”。

在談及(ji)看好的板(ban)塊時，興(xing)業證券建(jian)議關注“中國制(zhi)造(zao)2025”、“中國版工業4.0”概念股；體育、娛樂等現代服務業；次(ci)新股；低價“一(yi)帶(dai)一(yi)路”和國企(qi)改(gai)革概念股。

“互聯網(wang)+”或成支柱產業

申萬宏源近日(ri)發布(bu)研報(bao)，分析了(le)納斯達克互聯網泡沫，并將其作為A股借(jie)鑒。

該券商(shang)認為，2000年納斯達(da)克崩盤(pan)宣(xuan)告(gao)泡(pao)沫的破裂(lie)，但(dan)不是因為太貴而是邏輯的破壞：“微軟反壟斷案件”、“安然、世通財務丑聞”明顯打擊市場情緒；業(ye)績低(di)于(yu)預期、互(hu)聯(lian)網景氣(qi)度(du)下滑；1999年6月美(mei)聯(lian)儲開啟(qi)了加息周期，但(dan)泡(pao)沫期內會有短暫性麻痹，直到第4次加息之后（2000年2月2日），才對納指產生了明顯抑(yi)制(zhi)。

這一泡(pao)(pao)沫(mo)事(shi)件對當(dang)前A股的互聯網行情到底有什么(me)啟示？申萬宏源認為(wei)，首先新(xin)經(jing)濟(ji)(ji)不是泡(pao)(pao)沫(mo)，泡(pao)(pao)沫(mo)僅在資本市場(chang)，互聯網革(ge)命正(zheng)在繼續推進中，近(jin)期納斯達(da)克指數也(ye)接近(jin)歷史新(xin)高；大(da)邏(luo)輯未變化：國家戰略+流(liu)動性+大(da)類資產(chan)配置(zhi)。中長期順勢而(er)為(wei)，抓住經(jing)濟(ji)(ji)的主要驅(qu)動要素：2000～2003年(nian)WTO紅利（出口產(chan)業(ye)鏈）、2004～2012年(nian)嬰兒潮紅利（房(fang)地產(chan)+大(da)眾消費）、2013年(nian)之后現代服務(wu)業(ye)當(dang)仁不讓，以“互聯網+”為(wei)核心的信息服務(wu)業(ye)可(ke)能成為(wei)中國經(jing)濟(ji)(ji)新(xin)的支柱產(chan)業(ye)。

從長期來看，該機構認為“中(zhong)國(guo)夢”中(zhong)長期價值仍(reng)在：轉(zhuan)型趨勢(shi)將逐步體(ti)現為A股(gu)的(de)市值結(jie)構變遷。消費(fei)升級、現代服務(wu)業崛起將助力轉(zhuan)型；環保、城市燃氣、城市軌道交通等與民生密切相關的(de)投資將得到重點發展。轉(zhuan)型的(de)“中(zhong)國(guo)夢”最終將體(ti)現為A股(gu)成(cheng)份股(gu)和市值結(jie)構的(de)變遷。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重(zhong)點關(guan)注：創業板走勢

行/業/熱/點

關注鋰電(dian)池隔(ge)膜國產替代

據統(tong)計，2014年，在鋰電池隔(ge)膜(mo)領域(yu)，日本旭(xu)化(hua)成、美國(guo)Celgard公司、東燃化(hua)學、韓(han)國(guo)SKI和日本宇部等(deng)(deng)五家廠商市占(zhan)率(lv)超過(guo)70%，國(guo)內星源材質等(deng)(deng)三(san)家企業的全球市占(zhan)率(lv)僅為(wei)12%。比亞迪、天津(jin)力神等(deng)(deng)國(guo)內主(zhu)流電芯企業仍(reng)大(da)比例進口(kou)國(guo)外隔(ge)膜(mo)。

隨著(zhu)LG化學、三星SDI和SK創(chuang)新等外資(zi)電芯企(qi)業(ye)(ye)在華投資(zi)建(jian)設產能(neng)，新增高端(duan)隔膜需求近1億平方米。同時外資(zi)企(qi)業(ye)(ye)進入提供了本土隔膜企(qi)業(ye)(ye)技術交流(liu)、提升服務質(zhi)量的機遇，為(wei)進入國(guo)際主流(liu)隔膜供應體(ti)系做好準備。

東方證(zheng)券認為濕法隔膜是鋰電(dian)材料國產化下一個重點，不遠的未來將迎來爆(bao)發式增長。隨著(zhu)國內隔膜企業通過在工藝技(ji)術(shu)（微孔制(zhi)備(bei)、高溫自閉性(xing)能(neng)等技(ji)術(shu)）、配套設備(bei)、生(sheng)產控制(zhi)流程上的不斷(duan)升級和改進，以及(ji)涂(tu)覆技(ji)術(shu)的進步(bu)，濕法隔膜具備(bei)初步(bu)國產化條件。

隨著鋰電池產能向(xiang)國內轉移，配套(tao)隔(ge)(ge)膜需(xu)求將持續(xu)增長，尤其是濕(shi)(shi)法隔(ge)(ge)膜進口替代(dai)空間更大。建議關注在(zai)BOPA雙拉工藝多年(nian)積(ji)累(lei)且積(ji)極(ji)研制濕(shi)(shi)法隔(ge)(ge)膜的(de)滄州明珠，以及擁有動力濕(shi)(shi)法隔(ge)(ge)膜專利(li)，在(zai)涂(tu)布(bu)技術上積(ji)累(lei)豐富經驗(yan)的(de)樂凱膠(jiao)片。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點(dian)關注(zhu)：技術被認可

安信：PPP政策(ce)持續加碼

4月21日，國務(wu)院常務(wu)會議通(tong)過了(le)(le)《基(ji)礎設(she)施(shi)和公(gong)用事業(ye)特許(xu)經(jing)營(ying)管理辦法》，并肯定了(le)(le)在基(ji)礎設(she)施(shi)和公(gong)用事業(ye)領域開展特許(xu)經(jing)營(ying)是重(zhong)要(yao)的改革(ge)與(yu)制度創新，其有利于激發社會投資(zi)活力(li)。

安(an)信證券認為，此次國務院通過《管理辦法》，是(shi)(shi)國家對(dui)政府(fu)和社(she)會資(zi)本合(he)作（PPP）模(mo)式(shi)重(zhong)視程度(du)的(de)深(shen)化，也是(shi)(shi)對(dui)之前政府(fu)出(chu)臺的(de)有(you)關PPP模(mo)式(shi)的(de)《通知》、《意見》的(de)延(yan)續，更重(zhong)要的(de)是(shi)(shi)使得PPP模(mo)式(shi)有(you)了法規保障(zhang)，這(zhe)有(you)利于(yu)增強社(she)會資(zi)本對(dui)PPP模(mo)式(shi)的(de)信心(xin)和吸引力。未來隨著更多政策(ce)文(wen)件(jian)的(de)出(chu)臺和制度(du)設計的(de)完善，預期PPP模(mo)式(shi)的(de)發展(zhan)將(jiang)會有(you)更廣闊的(de)市場空(kong)間(jian)。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者注意到，安(an)信證券(quan)稱，堅定(ding)看好(hao)PPP大(da)潮下相關公司的投資(zi)機會，預計(ji)二季度在政策支持和項目獲取方面(mian)將持續加碼。業(ye)務布(bu)局(ju)方面(mian)，大(da)力推薦興源(yuan)環(huan)境(jing)（水(shui)(shui)環(huan)境(jing)治(zhi)理(li)綜合服務商(shang)，打通水(shui)(shui)處理(li)產業(ye)鏈，在流(liu)域治(zhi)理(li)方面(mian)具備突(tu)出優勢）；從(cong)彈性角度來看，重點公司包括燃控科(ke)技、國(guo)禎環(huan)保(bao)、中電環(huan)保(bao)和維爾(er)利，巴安(an)水(shui)(shui)務、碧水(shui)(shui)源(yuan)和萬邦(bang)達等也將持續受(shou)益于PPP模式的發展。除此(ci)之(zhi)外(wai)，建議關注地方公用事業(ye)平臺型公司，擁(yong)有地方政府(fu)資(zi)源(yuan)優勢的上市企業(ye)，如武漢控股、興蓉投資(zi)、瀚藍環(huan)境(jing)、洪城(cheng)水(shui)(shui)業(ye)、中原(yuan)環(huan)保(bao)等。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：PPP政策執行(xing)情況