每(mei)經編輯｜董來(lai)孝康    

每經記者 董(dong)來孝康 發自北(bei)京(jing) 

以糖(tang)業制品為主的中糧屯河交出(chu)的2014年(nian)成績單卻難以讓投資(zi)者(zhe)感到“甜蜜”。

昨日，中糧屯河發布(bu)了2014年業績報告，營業收入約89.39億元，同比下跌(die)20.64%；歸(gui)屬(shu)于(yu)上(shang)市公司(si)股東的凈利潤僅(jin)為3237萬元，同比跌(die)幅近(jin)60%。

另外，中(zhong)糧屯河的(de)短期借(jie)款從(cong)2013年(nian)底的(de)32.43億元(yuan)(yuan)(yuan)，飆升至2014年(nian)底的(de)64.7億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)幅(fu)近100%，但(dan)目前中(zhong)糧屯河手(shou)上只有15.07億元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)貨幣資金，相較于2013年(nian)底的(de)10.17億元(yuan)(yuan)(yuan)，增(zeng)長不(bu)到5億元(yuan)(yuan)(yuan)。

為此，《每日經濟(ji)新聞(wen)》記(ji)者致電中(zhong)糧(liang)屯河董秘(mi)及證券事務代表，但電話先是處于無(wu)人接聽狀態(tai)。隨后記(ji)者通過郵箱發送了采訪提(ti)綱(gang)，但截至發稿，也(ye)沒(mei)有得到(dao)回復。

糖業毛利率不到6%

《每日經濟新聞》記者(zhe)梳理其年(nian)(nian)報了解到，2014年(nian)(nian)中糧(liang)(liang)屯(tun)(tun)河的糖業制(zhi)品、番茄制(zhi)品、林果制(zhi)品、農資(zi)銷(xiao)售(shou)和農作物種植收入分別約為(wei)90.97億(yi)、17.7億(yi)、0.25億(yi)、0.41億(yi)和1.13億(yi)元，合(he)計110.47億(yi)元，經過內部(bu)抵消之(zhi)后(hou)，2014年(nian)(nian)中糧(liang)(liang)屯(tun)(tun)河的營(ying)業收入約89.39億(yi)元。

中(zhong)糧屯(tun)河(he)曾在2013年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中(zhong)透露，預(yu)計2014年(nian)(nian)營業(ye)收入102億(yi)元，但實際(ji)上只完成了近88%；中(zhong)糧屯(tun)河(he)方(fang)面(mian)認為，主要是其(qi)食糖(tang)銷(xiao)量及銷(xiao)售價格均下降(jiang)較大所致。

無(wu)獨有偶，南寧糖業發(fa)布的2014年業績快報顯示，營業總收(shou)入約為26.93億元(yuan)，相較于2013年下跌近39%；歸屬(shu)于上市股(gu)東(dong)的凈(jing)利潤約為-2.87億元(yuan)，而2013年則盈利4937萬元(yuan)。

盈利狀況不容樂(le)觀的背(bei)后是糖(tang)(tang)類(lei)業(ye)務(wu)毛(mao)利率(lv)(lv)過(guo)低的現實。2014年，中糧(liang)屯(tun)河(he)的糖(tang)(tang)業(ye)制(zhi)品毛(mao)利率(lv)(lv)僅為(wei)5.82%；貴(gui)糖(tang)(tang)股份(fen)的糖(tang)(tang)類(lei)業(ye)務(wu)毛(mao)利率(lv)(lv)也不過(guo)5.2%。

中投顧問農(nong)林(lin)牧漁業研究員宋杰凝(ning)向記(ji)者表(biao)示，糖類(lei)上市(shi)公司業績(ji)不佳，與當(dang)前宏觀經濟(ji)下(xia)行、白糖需求下(xia)降(jiang)、市(shi)場價格持續下(xia)跌(die)有關(guan)。

縱觀(guan)整個(ge)行業(ye)形(xing)勢，國內食糖業(ye)務繼續受到全球供過于(yu)求因(yin)素及進(jin)口糖數量大幅(fu)增(zeng)加的沖擊，國內糖價連(lian)續三年下滑。

以白(bai)砂(sha)糖產品(pin)為例，2014年(nian)(nian)(nian)價格(ge)比2013年(nian)(nian)(nian)下跌(die)893.12元/噸(dun)（含(han)稅），但原料蔗收購價格(ge)下調(diao)幅度卻很少(shao)，以廣西(xi)為例，2012/2013年(nian)(nian)(nian)榨季和2013/2014年(nian)(nian)(nian)榨季原料蔗收購價格(ge)分別為475元/噸(dun)和440元/噸(dun)，僅減少(shao)35元/噸(dun)。

凈利潤“五連虧”

《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者梳理發現，2010年(nian)(nian)到2014年(nian)(nian)，扣除非經(jing)常性損(sun)益，中(zhong)糧(liang)屯河(he)歸屬于上市公司股(gu)東的凈利(li)潤(run)分別(bie)約(yue)為(wei)-7764萬、-2362萬、-7.81億、-3.26億和-1.48億元。這意(yi)味著(zhu)，中(zhong)糧(liang)屯河(he)主(zhu)業連續5年(nian)(nian)虧損(sun)。

與此同(tong)時，中糧屯河(he)2014年(nian)經營活動產(chan)生(sheng)的現金流量凈額約為-21.95億元，同(tong)比下滑361.47%，是其近四年(nian)來(lai)首次為負(fu)，2011年(nian)到2013年(nian)分別約為4.99億、6.9億和8.4億元。

中糧(liang)(liang)屯河方面給出(chu)的解(jie)釋是，主要系(xi)收到貨款同比減少及2013年支(zhi)付中糧(liang)(liang)集(ji)團的糖業(ye)進出(chu)口(kou)業(ye)務合(he)并日資產款、北海糖業(ye)股權款所致。

為(wei)此(ci)，中(zhong)糧(liang)屯(tun)河不得不依賴外部借(jie)款。截(jie)至2014年(nian)底(di)，中(zhong)糧(liang)屯(tun)河的短期借(jie)款達64.7億(yi)(yi)元，相(xiang)較于2013年(nian)底(di)增長(chang)了(le)約(yue)32.28億(yi)(yi)元，同比增幅近100%。

中糧屯河方面坦言，這主要是(shi)為了(le)避免生產期(qi)銀行放貸遲緩(huan)，影響(xiang)正常生產運營(ying)，減少了(le)銀行貸款的(de)歸還。

但中(zhong)(zhong)糧屯河仍(reng)有較大的資(zi)金缺口。根據2015年度(du)(du)經營(ying)計劃，中(zhong)(zhong)糧屯河2015年所需資(zi)金額度(du)(du)為105億(yi)元。“公司將主要通過向各金融機構和(he)中(zhong)(zhong)糧財務申請(qing)貸款(kuan)解決。”

中(zhong)糧屯河自稱，將在食糖產(chan)業重點突出掌(zhang)控國內外(wai)優勢資源、擴大生(sheng)產(chan)規模(mo)的發展戰略；在番茄產(chan)業逐步向(xiang)國內轉型、努力向(xiang)下(xia)游拓展。

但宋杰凝告(gao)訴記者，由(you)于國(guo)人消費習(xi)慣和理(li)念轉變，對糖(tang)類(lei)制品的偏愛(ai)程(cheng)度下降，加(jia)上國(guo)外(wai)進口白(bai)糖(tang)沖擊，2015年國(guo)內白(bai)糖(tang)產業恐怕依然(ran)難(nan)以有明顯好轉。