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◎每經記者 曾劍

今(jin)日（4月22日），民生銀行（600016，收盤價10.73元）發布兩市(shi)首份(fen)上市(shi)銀行2015年(nian)1季度(du)報告(gao)。報告(gao)期內，公司(si)的營收及(ji)凈(jing)利(li)潤均同(tong)比(bi)實現了正增長(chang)，為其他上市(shi)銀行的季報開了一個好頭。

值得一(yi)提(ti)的(de)(de)是，在一(yi)季度，去年12月大(da)舉(ju)買入(ru)(ru)公司(si)股份并三度舉(ju)牌的(de)(de)安邦(bang)系繼(ji)續開啟增持(chi)模式。單就年報披露(lu)的(de)(de)前十(shi)大(da)股東(dong)名單來看，安邦(bang)系一(yi)季度的(de)(de)買入(ru)(ru)數(shu)量(liang)已經超過13.71億股。

旗下2只產品持股(gu)數大增(zeng)

民生銀行一季度報告顯示，報告期內，公司實現(xian)營(ying)業收(shou)入360.3億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)15.37%；實現(xian)歸(gui)屬于(yu)母公司股東的凈利潤133.77億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)5.53%。截至報告期末，公司基(ji)本每股收(shou)益為(wei)0.39元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)5.41%；資產總(zong)(zong)額4.02萬(wan)億元，比(bi)(bi)上(shang)年(nian)(nian)末增(zeng)加(jia)16.21億元；發放貸(dai)款和墊(dian)款總(zong)(zong)額1.89萬(wan)億元，比(bi)(bi)上(shang)年(nian)(nian)末增(zeng)加(jia)740.27億元，增(zeng)幅(fu)4.08%；吸(xi)收(shou)存款總(zong)(zong)額2.45萬(wan)億元，比(bi)(bi)上(shang)年(nian)(nian)末增(zeng)加(jia)153.31億元，增(zeng)幅(fu)0.63%。

股(gu)權結構方面，在(zai)一季度，民生(sheng)銀行(xing)(xing)前(qian)十(shi)大股(gu)東(dong)基本沒有發生(sheng)變化，但安邦(bang)系(xi)旗下2只(zhi)產品的(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)大幅增加。其中，安邦(bang)人壽(shou)保險(xian)(xian)(xian)－穩健(jian)型投資(zi)組合的(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)由(you)去(qu)年末的(de)(de)16.99億股(gu)增至23.69億股(gu)，持(chi)(chi)股(gu)比(bi)例由(you)4.97%變更(geng)為(wei)6.92%；安邦(bang)保險(xian)(xian)(xian)集團(tuan)－傳統保險(xian)(xian)(xian)產品的(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)數量(liang)由(you)去(qu)年年末的(de)(de)9.39億股(gu)增至16.39億股(gu)，持(chi)(chi)股(gu)比(bi)例由(you)2.75%變更(geng)為(wei)4.79%。此外，安邦(bang)財產保險(xian)(xian)(xian)－傳統產品依(yi)舊持(chi)(chi)有民生(sheng)銀行(xing)(xing)16.65億股(gu)，占比(bi)4.86%。

就上述(shu)3只產(chan)(chan)品(pin)的(de)持(chi)股(gu)(gu)比例來看，安(an)(an)(an)邦(bang)系(xi)已經持(chi)有民生(sheng)(sheng)銀(yin)(yin)行16.57%的(de)股(gu)(gu)份(fen)。而根據民生(sheng)(sheng)銀(yin)(yin)行去(qu)年12月26日發布(bu)的(de)股(gu)(gu)東權(quan)益(yi)變動情況，安(an)(an)(an)邦(bang)系(xi)旗(qi)下安(an)(an)(an)邦(bang)財產(chan)(chan)保險-傳統(tong)產(chan)(chan)品(pin)、和諧健康保險-萬能產(chan)(chan)品(pin)等持(chi)有的(de)民生(sheng)(sheng)銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)權(quan)合計超(chao)過1%；此外，安(an)(an)(an)邦(bang)系(xi)還(huan)擁有中(zhong)國中(zhong)小企業(ye)投(tou)資(zi)于2014年12月17日委托行使(shi)表決權(quan)的(de)3.19億股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)。

銀行股被指(zhi)處(chu)在價(jia)值洼地

從民(min)生銀行股(gu)價(jia)(jia)的走(zou)勢來看，安邦(bang)系買入(ru)區間正是公司股(gu)價(jia)(jia)下跌之時。1月5日~3月5日，民(min)生銀行股(gu)價(jia)(jia)累計跌幅一度近20%。進入(ru)3月中旬后，公司股(gu)價(jia)(jia)有所回升。

值得一提的(de)(de)(de)是(shi)，4月19日，央行(xing)宣(xuan)布下調存款準(zhun)備金率(lv)1個(ge)百分點。在此重大利(li)好(hao)消息出臺的(de)(de)(de)背景之下，銀(yin)行(xing)股得到(dao)了券商的(de)(de)(de)大力(li)推(tui)薦。倘若銀(yin)行(xing)股就此啟(qi)動升勢，安邦(bang)系一季度的(de)(de)(de)增持(chi)無疑(yi)是(shi)一次成(cheng)功的(de)(de)(de)低吸。

如國金證券（600109，SH）發(fa)布(bu)研究(jiu)報告表示，銀行板塊目前(qian)滯漲明(ming)顯，未(wei)(wei)來已(yi)無(wu)未(wei)(wei)知(zhi)(zhi)利(li)空、未(wei)(wei)知(zhi)(zhi)利(li)好的范圍，力(li)度(du)和(he)形式并未(wei)(wei)被市場(chang)廣泛認知(zhi)(zhi)。此前(qian)銀行業面臨的外部環境(jing)已(yi)出現重大(da)轉(zhuan)變，經營大(da)環境(jing)正在出現好轉(zhuan)。

華泰證券（601688，SH）羅毅分析指出，年(nian)初(chu)以來，上證指數上漲32%，銀行指數僅上漲11%，暫時被(bei)市(shi)(shi)場忽略。從估值(zhi)(zhi)來看，上市(shi)(shi)銀行在A股結構(gou)中屬于明顯的價值(zhi)(zhi)洼地。

今年以來(lai)，銀(yin)行(xing)股的(de)整體漲(zhang)(zhang)幅(fu)的(de)確(que)相對較小(xiao)。記者粗略統計后發現，自1月1日(ri)至(zhi)昨日(ri)（4月21日(ri)）收盤，銀(yin)行(xing)股中(zhong)累(lei)計漲(zhang)(zhang)幅(fu)最高(gao)的(de)為(wei)(wei)(wei)平安(an)銀(yin)行(xing)，漲(zhang)(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)26.8%；其次為(wei)(wei)(wei)寧波銀(yin)行(xing)，累(lei)計漲(zhang)(zhang)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)23.2%。招商銀(yin)行(xing)、農業銀(yin)行(xing)、建設銀(yin)行(xing)、交通銀(yin)行(xing)的(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)均(jun)不到10%。而民(min)生(sheng)(sheng)銀(yin)行(xing)及中(zhong)信(xin)銀(yin)行(xing)股價的(de)累(lei)計漲(zhang)(zhang)幅(fu)甚至(zhi)是負(fu)增長。與同(tong)期大盤的(de)表現為(wei)(wei)(wei)標(biao)準來(lai)看(kan)，增持“滯漲(zhang)(zhang)”的(de)民(min)生(sheng)(sheng)銀(yin)行(xing)的(de)成本無疑更為(wei)(wei)(wei)低廉。