每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 鄭步春(chun)    

◎每經記者 鄭步春

滬深股市(shi)周一表現(xian)非(fei)常反復，早(zao)盤(pan)(pan)一度較(jiao)強(qiang)，大(da)(da)盤(pan)(pan)再創7年新高，午后卻在(zai)南(nan)北車大(da)(da)跳水引領下(xia)大(da)(da)幅殺跌(die)。不(bu)過(guo)南(nan)北車收(shou)(shou)盤(pan)(pan)時僅微跌(die)，且(qie)其余工程機械類、“一帶一路”類個股表現(xian)大(da)(da)多較(jiao)強(qiang)；有(you)降(jiang)準利(li)好的大(da)(da)金(jin)融板塊卻大(da)(da)幅殺跌(die)，銀行、保險(xian)、券商(shang)的低迷也直(zhi)接拉(la)低了(le)指數。截至收(shou)(shou)盤(pan)(pan)，上證(zheng)綜指跌(die)1.64%至4217.08點(dian)，深證(zheng)綜指跌(die)1.99%至2093.71點(dian)。市(shi)場籌碼松動(dong)跡象比較(jiao)明顯，滬市(shi)單個市(shi)場成交高達1.15萬億(yi)元，且(qie)成交額(e)一度無法正(zheng)常顯示(shi)。

上周末消(xiao)息(xi)面極為(wei)繁(fan)雜，利(li)好利(li)空(kong)均有(you)，且力度均不小，很難弄清綜(zong)合(he)效(xiao)應，也只有(you)市(shi)場真(zhen)實表(biao)現才能(neng)給出最終答案。由本周一的疲弱表(biao)現看，市(shi)場給出的答案暫(zan)時是“偏空(kong)”。

由上(shang)周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)(wu)利(li)空(kong)(kong)(kong)及(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)日降準這(zhe)兩件(jian)大(da)事來(lai)(lai)看，解讀起(qi)來(lai)(lai)應比(bi)較困難(nan)，因這(zhe)存在兩種(zhong)可能：第一種(zhong)可能是(shi)管理層計劃于周(zhou)(zhou)(zhou)日宣布降準，卻(que)又擔心寬松后資金更(geng)加脫實向(xiang)虛，故周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)(wu)出(chu)些(xie)利(li)空(kong)(kong)(kong)就有些(xie)預防(fang)的意(yi)味(wei)。如(ru)果是(shi)這(zhe)樣，那(nei)么周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)(wu)所出(chu)的“做(zuo)空(kong)(kong)(kong)及(ji)規(gui)范配資”的利(li)空(kong)(kong)(kong)程度便相(xiang)對有限，因這(zhe)頂多意(yi)味(wei)著(zhu)管理層對過度杠桿“有些(xie)不(bu)滿(man)”。

另(ling)一(yi)種(zhong)可(ke)能(neng)是這(zhe)兩件事獨立，即一(yi)些部(bu)門事先并不(bu)知周日(ri)會(hui)(hui)降準，甚至降準本身也是臨(lin)時(shi)起意，這(zhe)種(zhong)情況下周五(wu)消息(xi)的(de)利(li)空程度(du)就大些，因這(zhe)可(ke)能(neng)意味(wei)著管(guan)理(li)層(ceng)對過度(du)杠桿“非(fei)常(chang)不(bu)滿“。權重(zhong)股中(zhong)，除工程建筑、航空等(deng)少數(shu)板塊(kuai)相對強勢(shi)外，多(duo)數(shu)表現不(bu)佳。創(chuang)業板及中(zhong)小(xiao)板走勢(shi)也同樣不(bu)好(hao)，特(te)別是中(zhong)小(xiao)板。昨有(you)一(yi)則(ze)消息(xi)可(ke)能(neng)對小(xiao)票頗為不(bu)利(li)，這(zhe)便(bian)是證券法修訂草案已提請全(quan)國人大常(chang)委會(hui)(hui)審議，其中(zhong)特(te)別提到(dao)“取(qu)消股票發(fa)行(xing)審核委員會(hui)(hui)制度(du)”。除消息(xi)面偏淡(dan)外，全(quan)通教育等(deng)標志性品種(zhong)跌停亦為誘因之一(yi)。

對(dui)于昨日的殺跌，筆者感到有些意外，因降準力度確實很大，且管理層呵護市場意圖仍(reng)比較明顯，這(zhe)從其急著(zhu)辟(pi)謠(yao)、提示(shi)投資(zi)者“不要(yao)誤讀”也略見一斑。

由天(tian)量成(cheng)交看，大(da)盤(pan)接(jie)下(xia)來繼(ji)續(xu)震蕩(dang)難免，但真(zhen)正見(jian)頂(ding)似(si)不太(tai)可能(neng)。因為歷史上A股(gu)大(da)頂(ding)絕大(da)多數是建立在(zai)“資金面反轉”這一基(ji)礎之(zhi)上，很少(shao)出現意(yi)外。很明(ming)顯(xian)，當前(qian)的貨幣寬松(song)還將(jiang)延續(xu)，故這次(ci)震蕩(dang)頂(ding)多只能(neng)改變(bian)大(da)盤(pan)上升斜(xie)率(lv)，無法扭轉整體牛市(shi)格局。