每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 賈(jia)麗娟     

◎每經記者 賈麗娟

4月13日，公安機關停止向深圳(zhen)市居民(min)簽發(fa)赴香港“一(yi)簽多(duo)行(xing)”簽注(zhu)，改為簽發(fa)“一(yi)周一(yi)行(xing)”簽注(zhu)。這一(yi)政策的源頭，被認為主要是“水(shui)貨(huo)客(ke)”的日益增多(duo)。

不過(guo)，更多的消息顯示，另一種(zhong)“水(shui)貨(huo)客”——通過(guo)各(ge)種(zhong)渠(qu)道(dao)南下投資(zi)港(gang)股的各(ge)路資(zi)金，反而將迎來(lai)利好。上(shang)周五，證(zheng)監會新聞發言人(ren)鄧舸(ge)稱，目前證(zheng)監會正在(zai)會同香港(gang)方面積極研究(jiu)調整(zheng)額(e)度(du)限制等(deng)各(ge)項事(shi)宜。

《每日經濟新(xin)聞》記者了(le)解到，對于港股低估值的現狀(zhuang)，各路資(zi)金(jin)正在集結，等待進(jin)入港股市(shi)場。

兩地政策有望深入

赴港(gang)(gang)購物的(de)(de)“水貨客(ke)(ke)”一(yi)直(zhi)都存在，但(dan)從兩周前起(qi)(qi)，買港(gang)(gang)股(gu)的(de)(de)“水貨客(ke)(ke)”確(que)實是多了起(qi)(qi)來。因為同樣的(de)(de)一(yi)家上市公司，A股(gu)股(gu)價是每股(gu)100元，港(gang)(gang)股(gu)卻只(zhi)賣40元。

現在的問題是，不(bu)是所(suo)有(you)人(ren)都擁有(you)“一簽(qian)多行”的“港(gang)澳通行證(zheng)”，也就是說(shuo)，港(gang)股市場投資的通道(dao)還(huan)沒(mei)有(you)完(wan)全放(fang)開。有(you)投資者調侃，“港(gang)股不(bu)是你(ni)想買(mai)就能買(mai)”，的確，QDII是機構的玩法，滬港(gang)通既有(you)50萬(wan)元資金(jin)門檻，又有(you)每(mei)日額度限制。

不過(guo)，上述相關(guan)(guan)政策有望(wang)放開。證(zheng)(zheng)監會(hui)新(xin)聞發言人鄧舸4月(yue)17日表示，根(gen)據(ju)證(zheng)(zheng)監會(hui)與香港(gang)證(zheng)(zheng)監部(bu)門于2014年4月(yue)10日發布的聯合公告，雙方可(ke)根(gen)據(ju)試點(dian)情況對投資港(gang)股額度進行(xing)調整。證(zheng)(zheng)監會(hui)將會(hui)同(tong)港(gang)方密(mi)切(qie)關(guan)(guan)注市場動態，就相關(guan)(guan)事(shi)宜(yi)進行(xing)研究論(lun)證(zheng)(zheng)。

事(shi)實上，此前(qian)監管層(ceng)多次公開(kai)表(biao)態(tai)將調整(zheng)滬(hu)港(gang)通額(e)度。港(gang)交(jiao)所主席周(zhou)松崗日前(qian)曾表(biao)示，過去(qu)5個月以來(lai)滬(hu)港(gang)通的(de)營運順暢，會提供空(kong)間，給予額(e)度向上調整(zheng)的(de)機會。1月底，上證所總經(jing)理黃紅元在香港(gang)舉行的(de)亞(ya)洲金融論壇上表(biao)示，滬(hu)港(gang)通額(e)度調整(zheng)也在探(tan)討中(zhong)，未來(lai)可能納(na)入(ru)債券(quan)和ETF等(deng)投資產品。眼下證監會又如此表(biao)態(tai)，滬(hu)港(gang)通未來(lai)的(de)變(bian)化值得期待。

此(ci)外(wai)，關(guan)于上(shang)半(ban)(ban)年有望獲批、下半(ban)(ban)年有望實施的深港通。多家機構預測(ce)，深港通的實施范圍很可能(neng)擴展到小盤股。

入港內地資金仍(reng)在集結

在經過前段時(shi)間(jian)的(de)急速拉之(zhi)后，港股市(shi)場的(de)熱度似乎(hu)有所下(xia)降(jiang)。從港股通資金(jin)的(de)使用情(qing)況和跟蹤恒生指數及H股指數的(de)基(ji)金(jin)表(biao)現，都(dou)能看出。不(bu)過，港股市(shi)場的(de)價(jia)值洼地并未改(gai)變，更多資金(jin)還正在集結中，隨時(shi)準(zhun)備伺機南(nan)下(xia)。

國元證券策(ce)略(lve)研究(jiu)員張(zhang)浩涵就對《每日經濟新(xin)聞》記者表(biao)示，港(gang)股急升后，有整固的(de)內在(zai)要(yao)求，雖然(ran)上周(zhou)升幅與前一周(zhou)相比(bi)，給人感覺(jue)市場有所(suo)降溫(wen)，但從成交量來看，市場熱情并未減退，而且從恒指運行(xing)形(xing)態(tai)看，目前屬于強(qiang)勢整固走勢。

張浩涵同(tong)時表示(shi)，“更(geng)重(zhong)(zhong)要(yao)的是，從時間(jian)上看(kan)(kan)，本輪(lun)行(xing)情(qing)從估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)修復角度看(kan)(kan)才剛剛開始；從空(kong)間(jian)上看(kan)(kan)，我(wo)(wo)統計(ji)近30年(nian)恒指(zhi)市盈率的月度均值(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)14.51倍(bei)，中位數為(wei)14.18倍(bei)，極值(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)7.61倍(bei)和27.88倍(bei)，即便是與均值(zhi)(zhi)(zhi)與中位數比較，恒指(zhi)也仍有(you)較大上升空(kong)間(jian)。”“增量資(zi)(zi)金是未(wei)來行(xing)情(qing)發展的重(zhong)(zhong)要(yao)動(dong)力，而(er)以我(wo)(wo)觀察，近期包(bao)括國元香(xiang)港(gang)在內的多家券商(shang)為(wei)給新(xin)客戶盡早開戶，仍在加(jia)班加(jia)點增加(jia)人手，這說明(ming)仍有(you)大量的新(xin)增資(zi)(zi)金等(deng)待(dai)進場。”張浩涵表示(shi)，“港(gang)股目前是十年(nian)等(deng)一回(hui)的行(xing)情(qing)，值(zhi)(zhi)(zhi)得投資(zi)(zi)者且行(xing)且珍惜。”

中(zhong)銀國際的(de)報告顯示，截至3月(yue)(yue)底(di)內(nei)地基金資產規(gui)模達4.68萬(wan)億元(yuan)，其中(zhong)2.12萬(wan)億元(yuan)可(ke)投資股市。預料內(nei)地在4月(yue)(yue)將(jiang)組成1000億元(yuan)的(de)新基金，估計最(zui)快5月(yue)(yue)便可(ke)南下通過滬(hu)港(gang)通等渠道買(mai)入港(gang)股。

另據匯豐(feng)證券報告(gao)預(yu)測，未來將會(hui)有5000億(yi)元人(ren)民幣(bi)資金(jin)(jin)由內地公募(mu)基金(jin)(jin)流入(ru)港(gang)股，包括QDII的(de)(de)1200億(yi)元人(ren)民幣(bi)額(e)度(du)、滬港(gang)通2300億(yi)元人(ren)民幣(bi)的(de)(de)額(e)度(du)以及預(yu)期將推出深港(gang)通的(de)(de)1500億(yi)元人(ren)民幣(bi)額(e)度(du)。

記者了(le)解到，3月27日(ri)之后，眾多公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)紛紛策劃布局(ju)港股(gu)(gu)，包括南(nan)方基(ji)金(jin)中小(xiao)盤轉型為“南(nan)方香港優(you)選(xuan)(xuan)基(ji)金(jin)”，專(zhuan)注于香港中小(xiao)板市場；景(jing)順長城(cheng)基(ji)金(jin)發行(xing)第一只(zhi)通過(guo)(guo)滬港通投資港股(gu)(gu)的基(ji)金(jin)——景(jing)順長城(cheng)滬港深精選(xuan)(xuan)基(ji)金(jin)，該基(ji)金(jin)于4月13日(ri)結(jie)束(shu)募(mu)集(ji)，募(mu)集(ji)資金(jin)規模(mo)超(chao)過(guo)(guo)110億(yi)元，成為今年以(yi)來首只(zhi)募(mu)資過(guo)(guo)100億(yi)元的主動管理類滬港通基(ji)金(jin)。

有(you)市(shi)場(chang)人士認(ren)為，過去主要聚焦在(zai)A股(gu)市(shi)場(chang)的(de)(de)公(gong)募基(ji)金(jin)，未來將會把(ba)港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)列為基(ji)金(jin)產(chan)品(pin)的(de)(de)標配。未來公(gong)募新發的(de)(de)產(chan)品(pin)，會把(ba)港(gang)股(gu)列入(ru)默認(ren)的(de)(de)市(shi)場(chang)。

AH股價差不會(hui)無(wu)限擴大

對于普通投(tou)資者(zhe)來說，應注意哪些(xie)(xie)風(feng)險(xian)和關注哪些(xie)(xie)個股(gu)？張(zhang)浩涵(han)表示(shi)，AH股(gu)價(jia)差不會無限擴大，尤其是(shi)在(zai)目前已存在(zai)套(tao)利(li)機制的條件下。。

國(guo)泰君安在研(yan)報中(zhong)，早已指(zhi)出了AH差(cha)價個股中(zhong)存在的機會，并選出了港(gang)股通標的中(zhong)的中(zhong)國(guo)南(nan)車、中(zhong)國(guo)北車、中(zhong)國(guo)中(zhong)鐵、中(zhong)國(guo)鐵建等個股，推薦(jian)給投(tou)資者(zhe)。

不(bu)過(guo)，《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者發現，在經(jing)(jing)過(guo)上(shang)周(zhou)A股(gu)的大漲(zhang)后，AH股(gu)的差價再次拉大，最明(ming)顯的莫(mo)過(guo)于(yu)在A股(gu)天天漲(zhang)停的“南北車”，中國南車港(gang)股(gu)上(shang)周(zhou)五收(shou)(shou)盤價19.86港(gang)元，而A股(gu)收(shou)(shou)盤價35.88元。

除了價差大的優質上市公(gong)司外，估(gu)值明顯低(di)過其(qi)他市場(chang)的TMT等行業個股，無疑也值得投資者關注。此前《每日經濟新聞》曾報道(dao)了站在“風口(kou)”的港股TMT個股，包(bao)括金山(shan)軟件、科通芯城、慧(hui)聰網、中國軟件國際、金蝶(die)國際、神州租車(che)、博(bo)雅互(hu)動、IGG、天(tian)鴿互(hu)動等。

國(guo)外投資(zi)者的觀點(dian)也值得關(guan)注。瑞銀最新(xin)發布的H股(gu)(gu)策略報(bao)告顯示，自3月27日以來MSCI中(zhong)國(guo)及(ji)恒指小(xiao)型股(gu)(gu)數(shu)(shu)已累計上漲(zhang)18%及(ji)25%，MSCI中(zhong)國(guo)指數(shu)(shu)現水(shui)平相當預測市盈(ying)率(lv)10.9倍(bei)，接近2011年(nian)~2014年(nian)歷史范(fan)圍(wei)6.8~12倍(bei)的頂端，但(dan)仍(reng)遠低(di)于(yu)2007年(nian)高峰時24.3倍(bei)。重申看(kan)好“A股(gu)(gu)式的港股(gu)(gu)”、估值不昂(ang)貴的藍籌股(gu)(gu)，推薦城建設計、中(zhong)集安瑞科、石藥、中(zhong)信(xin)銀行(xing)、中(zhong)國(guo)海(hai)外及(ji)綠葉制藥等(deng)。