每經實習記者(zhe) 費盛海(hai)

目(mu)前大(da)(da)宗商品(pin)(pin)價格與(yu)基本(ben)面，在(zai)經(jing)歷(li)7年熊(xiong)(xiong)市后已悄然改變，種(zhong)(zhong)種(zhong)(zhong)利(li)好不期而至，自今年起到(dao)本(ben)周五，CRB指數和BDI指數已分別從最(zui)低點反彈(dan)了6.58%和18.27%，綜(zong)合全球量化寬松政策繼(ji)續、主要經(jing)濟體(ti)經(jing)濟筑底前景(jing)漸顯、美元有望階段性見(jian)頂、國(guo)際大(da)(da)宗商品(pin)(pin)原油率先反彈(dan)、國(guo)內(nei)(nei)進一(yi)步降(jiang)準(zhun)降(jiang)息(xi)預期、地產基建政策刺激、厄爾尼諾現象加劇這7大(da)(da)因素共振影響(xiang)，商品(pin)(pin)多年來的(de)熊(xiong)(xiong)姿(zi)或將逐(zhu)漸消退，與(yu)大(da)(da)宗商品(pin)(pin)相關的(de)資產或成為(wei)市場新(xin)寵。更多精彩內(nei)(nei)容請關注(zhu)每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)理財部微信公(gong)眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

全球量化寬松貨幣供應充裕

縱觀全球(qiu)，自2008年金融(rong)危機后全球(qiu)主要國家接(jie)連施行(xing)了量(liang)化寬(kuan)松政策(ce)以刺激(ji)經(jing)濟復蘇。全球(qiu)經(jing)濟和資(zi)本市場得益于(yu)政策(ce)寬(kuan)松、低利(li)率(lv)和大宗(zong)商品(pin)價格(ge)紅(hong)利(li)等(deng)多重有利(li)因(yin)素疊加(jia)，在(zai)(zai)以股(gu)票為代表的各行(xing)業指數和大類資(zi)產(chan)價格(ge)輪番飆升(sheng)，走出了一(yi)輪輪牛市。另一(yi)方面(mian)，在(zai)(zai)目前(qian)低利(li)率(lv)、低通脹的寬(kuan)松貨幣政策(ce)影(ying)響下，全球(qiu)主要經(jing)濟體進一(yi)步實(shi)行(xing)量(liang)化寬(kuan)松政策(ce)仍是大方向。

主要經濟體經濟筑底前景漸顯

繼美國經濟(ji)(ji)復蘇在(zai)全球范圍(wei)內達成(cheng)共識后，本周四，歐(ou)央行(xing)(xing)行(xing)(xing)長德拉吉(ji)表示，有(you)跡(ji)象顯示QE對(dui)(dui)經濟(ji)(ji)在(zai)起作用，這或表明(ming)，世界經濟(ji)(ji)另(ling)一(yi)支柱歐(ou)洲(zhou)也有(you)了筑底跡(ji)象、這對(dui)(dui)全球經濟(ji)(ji)進(jin)一(yi)步筑底和全球股(gu)市的火(huo)爆行(xing)(xing)情提(ti)供了有(you)利(li)支撐。另(ling)一(yi)方(fang)面這也折射出在(zai)目前貨幣充(chong)裕的背(bei)景下(xia)，投資者(zhe)有(you)著極強的增值與(yu)保值需求，股(gu)票(piao)、債券、貨幣（美元）、商品的資產價格輪動性上漲是一(yi)個大趨勢，只(zhi)是先后順序和上漲幅度會有(you)所不同(tong)。

美元有望階段性見頂

本周，美(mei)元指數(shu)受到美(mei)國多重經濟(ji)數(shu)據(ju)不(bu)佳打壓，以及美(mei)聯儲內部鷹派、鴿(ge)派對于何時加(jia)(jia)息(xi)分歧加(jia)(jia)大(da)等諸多不(bu)利因(yin)素影響在單(dan)周大(da)跌(die)2.09%，并創下了近兩周最(zui)大(da)的(de)單(dan)日跌(die)幅。另一(yi)方面，在目前低通(tong)脹、寬貨幣的(de)理想(xiang)環境下美(mei)聯儲尚缺(que)乏足夠動(dong)力加(jia)(jia)息(xi)，這或(huo)也表明美(mei)元的(de)階(jie)段性頂部已經顯現。

原油率先大宗商品反彈

與(yu)此(ci)同時，本周美國相繼公布的(de)原油(you)庫(ku)存數(shu)據低于預(yu)期，這(zhe)直(zhi)接帶動了原油(you)期貨的(de)大幅反(fan)彈。

受益于美(mei)元走弱以及原油大(da)漲的雙重動力推動大(da)宗商(shang)品市場一改多年熊姿，除黑色(se)(se)金(jin)(jin)屬、橡(xiang)膠和粕類表現欠佳外，其余商(shang)品價格(ge)重心均在逐步抬高，其中以化工(gong)品和有色(se)(se)金(jin)(jin)屬表現最(zui)為搶(qiang)眼(yan)，而黑色(se)(se)金(jin)(jin)屬、橡(xiang)膠和粕類近期(qi)也有低位(wei)抗(kang)跌的跡象(xiang)。

中國雙降預期強烈

平安(an)證券宏觀策略(lve)報告表示，資產價格的(de)膨脹有利(li)于去杠桿，其與實體經濟的(de)改(gai)善并非相互對立；一個預期(qi)樂觀的(de)資本市(shi)場更有助于緩解銀(yin)行、國企和地方政(zheng)府(fu)等的(de)壓(ya)力。政(zheng)府(fu)的(de)信心十足體現在應對經濟下行和風險方面，政(zheng)府(fu)依然具(ju)有很多政(zheng)策工具(ju)。預計2015年仍(reng)有2次降準，1-2次降息，這也(ye)將對地產、消費、大宗商品形(xing)成直接利(li)好(hao)。

中國穩定樓市助力大宗商品

據(ju)國(guo)泰君安宏觀報告表示，中(zhong)國(guo)在二(er)季(ji)度(du)有望啟動(dong)穩(wen)增長(chang)和(he)穩(wen)房(fang)(fang)市政策，上調赤字率(lv)加碼基建，作為大(da)宗(zong)商品(pin)的(de)(de)主要消費國(guo)中(zhong)國(guo)的(de)(de)寬松政策對大(da)宗(zong)商品(pin)市場有著(zhu)重要影(ying)響。中(zhong)國(guo)二(er)季(ji)度(du)穩(wen)增長(chang)和(he)穩(wen)房(fang)(fang)市加碼，有利(li)(li)經(jing)濟(ji)(ji)小周期(qi)(qi)企穩(wen)，近期(qi)(qi)發(fa)改委赴各(ge)地調研，將啟動(dong)一系列穩(wen)增長(chang)政策：7大(da)類重大(da)投資工(gong)(gong)程(cheng)包、6大(da)領域消費工(gong)(gong)程(cheng)和(he)“一帶(dai)一路”、京津(jin)冀協同發(fa)展、長(chang)江經(jing)濟(ji)(ji)帶(dai)三大(da)戰略。預計二(er)季(ji)度(du)經(jing)濟(ji)(ji)有望小周期(qi)(qi)企穩(wen)，近期(qi)(qi)信(xin)(xin)貸、財政基建支(zhi)(zhi)出等(deng)先行指標回升(sheng)。從中(zhong)期(qi)(qi)看，隨著(zhu)房(fang)(fang)地產(chan)投資著(zhu)陸，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)有望于2015年底-2016年探(tan)明中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)底部,這也將對大(da)宗(zong)商品(pin)價格(ge)走勢形成有利(li)(li)支(zhi)(zhi)撐。更多精(jing)彩(cai)內(nei)容請(qing)關注每日經(jing)濟(ji)(ji)新聞理(li)財部微(wei)信(xin)(xin)公眾(zhong)號(hao)“火山財富”（微(wei)信(xin)(xin)號(hao)：huoshan5188）

厄爾尼諾又一價格推手

另一(yi)方面，厄(e)爾尼(ni)(ni)諾(nuo)(nuo)現(xian)象也(ye)是大宗商品價格(ge)上漲的一(yi)個(ge)重要催化劑，美國國家大氣監(jian)測組(zu)織3月(yue)份稱(cheng),2015年(nian)(nian)很有可能是厄(e)爾尼(ni)(ni)諾(nuo)(nuo)年(nian)(nian)。這將進一(yi)步(bu)影響鎳、銅、鋰(li)、錫、鋅等礦產品主要產出(chu)國的產量。加之去年(nian)(nian)以來以銅鋁鉛鋅煤等周期品已經由(you)于前期價格(ge)過低，供給端出(chu)現(xian)收縮，可以預見若(ruo)是厄(e)爾尼(ni)(ni)諾(nuo)(nuo)現(xian)象進一(yi)步(bu)惡化，將極大的加劇供給端進一(yi)步(bu)收縮，使得供需環境進一(yi)步(bu)轉變(bian)。

受(shou)此7大要素共振影響(xiang)，大宗(zong)商品市(shi)場在歷(li)經7年熊(xiong)市(shi)后的(de)過度悲(bei)觀(guan)預期有望轉得以轉變，大宗(zong)商品價格或正逐(zhu)漸走(zou)出(chu)熊(xiong)市(shi)陰霾，走(zou)出(chu)一輪上升行情，相關股票、指數、基金也是投資者的(de)不二(er)選擇。

如何挑選“抄底利器”？

即然(ran)看好大宗商品的(de)中期(qi)反彈走勢(shi)，那么(me)到底是(shi)該買個(ge)股還是(shi)與(yu)大宗商品相(xiang)關的(de)基金(jin)呢？

這需要因人(ren)而異，對于一些高手而言大可以自由(you)發揮，精(jing)選個(ge)股獲得超額收益。但(dan)是(shi)對于大部(bu)分(fen)普(pu)(pu)通(tong)投(tou)資(zi)來講，買個(ge)股也(ye)許還會面臨如滯漲、黑天鵝(e)、資(zi)產回撤(che)率高、停牌等(deng)諸(zhu)多(duo)風(feng)險影(ying)響，這也(ye)就是(shi)說如果(guo)運氣不好投(tou)資(zi)者(zhe)還將(jiang)面臨即使踏上了風(feng)口也(ye)風(feng)不起來的囧(jiong)狀，而以上問(wen)題均(jun)可以通(tong)過購買基金(jin)解(jie)決，另一方面基金(jin)還具(ju)有免(mian)印花稅(shui)、官網申購0手續費(fei)等(deng)諸(zhu)多(duo)優(you)勢，對于普(pu)(pu)通(tong)投(tou)資(zi)者(zhe)來講投(tou)資(zi)基金(jin)將(jiang)會是(shi)首選。

那么到底(di)是(shi)(shi)購買與(yu)大宗(zong)商品(pin)相關的(de)QDII基金(jin)還是(shi)(shi)大宗(zong)商品(pin)相關的(de)行(xing)業指(zhi)數(shu)基金(jin)呢(ni)？火山君(jun)是(shi)(shi)這樣看的(de)，第(di)一，QDII基金(jin)大多沒有杠桿，在(zai)風(feng)起時(shi)往(wang)往(wang)不給(gei)力。第(di)二，目前中國(guo)股市是(shi)(shi)全(quan)球最火爆的(de)市場，同樣是(shi)(shi)在(zai)風(feng)起時(shi)國(guo)內的(de)行(xing)業指(zhi)數(shu)基金(jin)在(zai)資金(jin)與(yu)人(ren)氣上(shang)擁(yong)有相對強勢的(de)地位。

所(suo)以要抄底(di)全球大(da)(da)宗(zong)商品價格的(de)反彈行(xing)(xing)情(qing)，在(zai)基(ji)(ji)金(jin)的(de)選(xuan)擇上還是應該以國內(nei)的(de)行(xing)(xing)業指(zhi)數分級基(ji)(ji)金(jin)為主，而要想(xiang)通過持有分級基(ji)(ji)金(jin)對大(da)(da)宗(zong)商品相關主題投(tou)資進行(xing)(xing)投(tou)資，對其(qi)標的(de)指(zhi)數的(de)研究是必不可少的(de)。

記者梳理(li)出與大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)相(xiang)(xiang)關的(de)(de)五類(lei)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)分(fen)別為國(guo)證(zheng)有(you)色（399395）、800有(you)色（000823）、A股資源（000805）、煤炭指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)（000820）和(he)中(zhong)證(zheng)大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)（399979）進行對比,自去年6月本(ben)(ben)輪牛(niu)市啟動以來到(dao)本(ben)(ben)周五的(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)依次分(fen)別為93.98%、89.86%、90.81%、88.47%和(he)95.03%，該五類(lei)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)相(xiang)(xiang)較同期(qi)滬指(zhi)(zhi)110.24%的(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)平均(jun)落后(hou)17%。較2007年滬指(zhi)(zhi)4200點(dian)時(shi)(shi)期(qi)的(de)(de)高(gao)位仍有(you)超過(guo)50%的(de)(de)上漲(zhang)(zhang)空間。大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)相(xiang)(xiang)關的(de)(de)各行業指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)表(biao)現，可以說基本(ben)(ben)反應(ying)了前期(qi)商(shang)(shang)品(pin)熊市的(de)(de)基本(ben)(ben)面，但(dan)值(zhi)得注(zhu)意，倘若此時(shi)(shi)大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)的(de)(de)整體預期(qi)已經(jing)改(gai)變，那么相(xiang)(xiang)關指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)(de)滯(zhi)漲(zhang)(zhang)情(qing)況(kuang)或也(ye)有(you)望得到(dao)更(geng)正。

另外從近10年(nian)的走勢數據(ju)與(yu)滬指對比可總結出4個(ge)現象：

第(di)一，該(gai)五(wu)類指(zhi)(zhi)數的總趨勢與滬(hu)指(zhi)(zhi)呈正相關關系，即(ji)當滬(hu)指(zhi)(zhi)發生大周期轉向(xiang)時，該(gai)五(wu)類指(zhi)(zhi)數在方向(xiang)上總體與滬(hu)指(zhi)(zhi)一致。

第(di)二，該五類指(zhi)數(shu)在滬指(zhi)反彈時的波動幅(fu)度往往要大于滬指(zhi)，即滬指(zhi)反彈時的走勢較(jiao)強，反彈幅(fu)也較(jiao)度大。

第三，表現(xian)最(zui)為穩定(ding)(ding)的指(zhi)數(shu)(shu)為有色金屬(shu)指(zhi)數(shu)(shu)，該指(zhi)數(shu)(shu)在(zai)第一位和第二(er)名位的時間要(yao)領先其余相(xiang)關指(zhi)數(shu)(shu)，為最(zui)穩定(ding)(ding)的指(zhi)數(shu)(shu)。

第四，煤炭(tan)指數受煤炭(tan)價格(ge)低迷(mi)和(he)環保問(wen)題的雙重打壓，在這輪牛市的表現最差(cha)。更多精(jing)彩內(nei)容請關注每日經(jing)濟(ji)新聞理財(cai)(cai)部微信(xin)公眾號“火山財(cai)(cai)富”（微信(xin)號：huoshan5188）

此時若(ruo)你仍看好后(hou)市行情(qing)，在大宗(zong)商品拐點漸顯的現今，根(gen)據反彈較強的現象，配置大宗(zong)商品相關的指數將是一個不錯的選擇(ze)。

商品系分級B基金評測

從上(shang)文(wen)中我們已經找到了表現最(zui)強指(zhi)數(shu)的為中證(zheng)大宗商品95.03%，其次是國(guo)證(zheng)有色(se)93.98%和鵬(peng)華(hua)A股資(zi)源90.81%，最(zui)弱的是煤炭指(zhi)數(shu)88.47%和信(xin)誠800有色(se)89.86%，除(chu)煤炭指(zhi)數(shu)沒(mei)有對(dui)應分級(ji)B外，其余(yu)4類指(zhi)數(shu)對(dui)應的分級(ji)B分別(bie)為招商商品B（150097）、國(guo)泰有色(se)B（150197）、鵬(peng)華(hua)資(zi)源B（150101）、信(xin)誠有色(se)800B（150151），通常來來講分級(ji)B表現與跟蹤指(zhi)數(shu)通常為正相關，具(ju)體漲跌幅還要根據(ju)杠桿比例、基金規(gui)模（抗套(tao)利資(zi)金能力）來確定。

杠桿、成交量和上折閾值對比

四只分(fen)級(ji)B目前(qian)對應價格杠桿比(bi)例(li)、成(cheng)交量和(he)上折(zhe)閾值分(fen)別為國(guo)證(zheng)有(you)(you)色B1.56倍、2.6億元(yuan)(yuan)和(he)1.5、信(xin)誠有(you)(you)色800B1.53倍和(he)1.86億元(yuan)(yuan)和(he)1.5、招(zhao)商商品B1.78倍、1.27億元(yuan)(yuan)和(he)2、鵬(peng)華資源(yuan)B1.43倍、3.30億元(yuan)(yuan)和(he)2。通常來講杠桿越(yue)(yue)高，彈(dan)性越(yue)(yue)好(hao)。上折(zhe)閾值越(yue)(yue)低，越(yue)(yue)有(you)(you)利于(yu)杠桿長期保持在(zai)較高水平，從這方(fang)面(mian)看國(guo)證(zheng)有(you)(you)色B和(he)信(xin)誠有(you)(you)色800B由于(yu)較低的上折(zhe)閾值在(zai)價格杠桿上要優于(yu)其余分(fen)級(ji)B。

另外成(cheng)交量越大(da)(da)也可(ke)以反映出(chu)基金(jin)規模較大(da)(da)（由于套利(li)等(deng)多種因素，目前眾基金(jin)公布的(de)最(zui)新份額離實際份額偏差較大(da)(da)，所以改為成(cheng)交量估算(suan)更貼近實際）目前國證有色B和(he)鵬華(hua)資(zi)源B的(de)成(cheng)交量領先(xian)，在出(chu)現行情時比較能抗新資(zi)金(jin)的(de)申購(gou)帶來的(de)凈值稀釋效(xiao)應。

標的樣本構成

四只與大(da)宗商(shang)(shang)(shang)品(pin)相關的(de)分級B中，主題最鮮明的(de)是(shi)國證(zheng)有色(se)(se)(se)B和(he)信(xin)誠有色(se)(se)(se)800B，跟(gen)蹤(zong)樣本均為(wei)有色(se)(se)(se)板塊(kuai)股(gu)票股(gu)，只是(shi)在指(zhi)數編制(zhi)上(shang)存在細微差異(yi)。而跟(gen)蹤(zong)中證(zheng)A股(gu)資(zi)源指(zhi)數的(de)，鵬華資(zi)源B則主要采取有色(se)(se)(se)行(xing)業和(he)煤炭(tan)行(xing)業樣本作為(wei)重點(dian)配置標的(de)，跟(gen)蹤(zong)中證(zheng)大(da)宗商(shang)(shang)(shang)品(pin)指(zhi)數的(de)招商(shang)(shang)(shang)商(shang)(shang)(shang)品(pin)B的(de)采集樣本最為(wei)分散分別投資(zi)于(yu)化工(gong)、有色(se)(se)(se)金(jin)屬、農業、石化、天(tian)然(ran)(ran)氣等多個行(xing)業的(de)上(shang)市公司，雖然(ran)(ran)商(shang)(shang)(shang)品(pin)B在前期的(de)表現(xian)要優于(yu)其余基金(jin)，但是(shi)根據以往經(jing)驗來看，在風起時主題鮮明的(de)分級基金(jin)往往表現(xian)更好。

綜上所述，國證有(you)色(se)B在(zai)純(chun)投資有(you)色(se)版(ban)塊(kuai)的(de)基金(jin)中具(ju)有(you)指數表(biao)現領先、杠桿(gan)穩(wen)定、成交(jiao)活躍、規模較(jiao)大等優勢可以作為積極型投資者(zhe)抄(chao)底大宗(zong)商品基金(jin)的(de)首選配置。

招(zhao)商(shang)商(shang)品的投資(zi)面(mian)較廣，在整個(ge)牛市中表現穩定，受套利資(zi)金打壓(ya)的可能性也較小、但卻很難在風起(qi)時取得超額(e)收益，穩健型(xing)投資(zi)者可考慮配(pei)置。

鵬華資源(yuan)因(yin)為在(zai)跟蹤樣本中(zhong)存在(zai)煤炭(tan)股標的存在(zai)一樣的稀(xi)缺性，且成交量最大，看好煤炭(tan)版塊的積極型投資者可配置。

投資策略及小技巧

值得(de)注意(yi)，雖然(ran)有(you)色(se)版塊在大(da)盤反(fan)彈時(shi)會有(you)不(bu)錯(cuo)的表現但是(shi)對(dui)于大(da)盤何時(shi)反(fan)彈卻(que)存(cun)在很大(da)的不(bu)確定性(xing)，此時(shi)如果(guo)沒有(you)策略的冒進(jin)遭受損失的幾(ji)率仍然(ran)很大(da)。對(dui)于不(bu)同類型的投資有(you)兩套方案可供選擇。

積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者，目(mu)前國(guo)證有(you)色(se)B因為(wei)受到套利盤(pan)打壓其(qi)凈值增長幅度尚不(bu)足現有(you)杠桿水平(ping)的(de)(de)一半，這也從(cong)側面反(fan)應出其(qi)目(mu)前持倉不(bu)足5成的(de)(de)現狀，相較(jiao)其(qi)余基金(jin)(jin)的(de)(de)滿(man)倉遭遇利空，不(bu)足5成的(de)(de)倉位(wei)會(hui)更(geng)為(wei)抗跌，如果周一標的(de)(de)指數逆(ni)市(shi)拉升該基金(jin)(jin)獲取(qu)超(chao)額(e)收益的(de)(de)幾率也相對(dui)較(jiao)高(gao)，但是由于目(mu)前該基金(jin)(jin)的(de)(de)B類(lei)份(fen)額(e)存在(zai)大幅溢(yi)價的(de)(de)情況(kuang)，再(zai)(zai)(zai)從(cong)二級(ji)市(shi)場重(zhong)倉買(mai)入或不(bu)劃(hua)算(suan)，看好有(you)色(se)版塊的(de)(de)積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者可(ke)按(an)照2成倉位(wei)申購其(qi)母基金(jin)(jin)、2成倉位(wei)在(zai)二級(ji)市(shi)場買(mai)入國(guo)證有(you)色(se)B的(de)(de)方式參與行情，如之(zhi)后大盤(pan)繼(ji)續調整(zheng)(zheng)或走(zou)穩再(zai)(zai)(zai)擇機加倉。對(dui)于看好其(qi)他商品指數的(de)(de)積(ji)進型(xing)投(tou)資(zi)者可(ke)先在(zai)低開之(zhi)時(shi)買(mai)入2-3成對(dui)應的(de)(de)分級(ji)基金(jin)(jin)作(zuo)為(wei)底倉，如之(zhi)后大盤(pan)調整(zheng)(zheng)或走(zou)穩再(zai)(zai)(zai)逐步加倉。

穩健(jian)型投資(zi)者(zhe)，由(you)于目前大宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)的(de)行(xing)(xing)情沒(mei)有(you)啟動(dong)、其主(zhu)攻版塊存疑，對于厭惡(e)不確定性風險的(de)投資(zi)者(zhe)可以(yi)采取定期進行(xing)(xing)申購配置或按(an)倉位(wei)分(fen)批逢低申購的(de)方(fang)式(shi)，按(an)照2：4：4的(de)策略配置國證有(you)色(se)（160221）、鵬(peng)華資(zi)源（160620）、招(zhao)商(shang)(shang)商(shang)(shang)品(pin)（161715）的(de)母基(ji)金，等待(dai)享受大宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)相關分(fen)級(ji)基(ji)金行(xing)(xing)情啟動(dong)后，然后分(fen)拆為A、B兩類(lei)基(ji)金，第(di)一時(shi)間賣出分(fen)級(ji)A基(ji)金，就可以(yi)盡情享受分(fen)級(ji)B基(ji)金的(de)溢價泡沫了。

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