每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記(ji)者 劉燦邦    

每經記者 劉燦邦 發自北京

4月(yue)17日(ri)，閩福(fu)(fu)發(fa)A（000547，SZ）公告披露，公司發(fa)行股份購買(mai)資產并募(mu)集配(pei)套資金(jin)暨關聯交(jiao)易事項獲得證監會有條件通(tong)過。這(zhe)也就意味著，航天科工集團將(jiang)正式入主閩福(fu)(fu)發(fa)A。

值(zhi)得注意的(de)是(shi)，就(jiu)在前一天(tian)，閩福發A公(gong)告擬收(shou)購兩家(jia)(jia)軍工(gong)(gong)類民營企業、擬出資設立一家(jia)(jia)微(wei)(wei)(wei)波(bo)技術公(gong)司，增加公(gong)司模塊(kuai)化業務并(bing)拓展公(gong)司的(de)數字微(wei)(wei)(wei)波(bo)通訊設備及微(wei)(wei)(wei)波(bo)芯片業務。一位券商研(yan)究員(yuan)告訴(su)《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者，雖然航天(tian)科(ke)工(gong)(gong)尚(shang)未正式入主，但這背后(hou)應有航天(tian)科(ke)工(gong)(gong)的(de)授意。

該人(ren)士(shi)認為，航天科工通過閩福(fu)發A的資本運作(zuo)，使(shi)一部分個(ge)人(ren)成為上(shang)市公司(si)的股東，其中包(bao)括標(biao)的公司(si)南京長(chang)峰(feng)的技術(shu)團隊(dui)以及閩福(fu)發A子(zi)公司(si)歐地安(an)的高管團隊(dui)，為軍工企(qi)業的混合(he)所有(you)制樹立(li)了一個(ge)標(biao)桿，“現在民營企(qi)業覺得（軍工央企(qi)）機制上(shang)變了，可能(neng)就愿意(yi)進來，愿意(yi)向央企(qi)靠攏。”

重組方案獲證監會通過

閩福發A公(gong)告(gao)表示，4月16日(ri)，公(gong)司發行股份(fen)購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項(xiang)已(yi)獲有條件(jian)通過，但目(mu)前尚未收到(dao)證監(jian)會的正式核準文件(jian)。

通過證監會審核就意(yi)味著，航天科工(gong)將正式(shi)入主閩福(fu)(fu)發A，而航天科工(gong)對上市公司(si)有何(he)定位受到市場關(guan)注。對于(yu)此事(shi)，閩福(fu)(fu)發A相(xiang)關(guan)人(ren)士(shi)向記者表示，目前并不(bu)太(tai)清楚，需要等(deng)大股東(dong)正式(shi)入主后才(cai)能(neng)知曉。

安信證券此前指出，重組完成后，閩福發A將成為航天科工旗下的軍工信息化平臺。（閩福發A重組事宜報道：《攜19.65億軍工資產 航天科工入主閩福發A》）

值得注意的是，就在重組方案獲得證監會通過的前(qian)一天，閩福發(fa)A董事(shi)會通過了(le)兩項議案，其(qi)中之一是為拓展公(gong)司軍民(min)兩用芯片產銷研業(ye)務，公(gong)司或子(zi)公(gong)司擬(ni)以(yi)2500萬元的價格收購蘇(su)州磐啟(qi)微電(dian)子(zi)有限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱磐啟(qi)微電(dian)子(zi)）部(bu)分(fen)股權，并且向(xiang)其(qi)增(zeng)資(zi)4785萬元。

另外一(yi)項(xiang)是為拓(tuo)展(zhan)公(gong)司的(de)數字(zi)微波(bo)通(tong)訊設(she)備及微波(bo)芯片(pian)業務(wu)，公(gong)司擬以(yi)現金方式出資(zi)（預計不超過 5000萬(wan)元），自然人劉平堂(tang)先生以(yi)持有(you)的(de)河南大通(tong)電子有(you)限公(gong)司（以(yi)下簡稱(cheng)河南大通(tong)）57.4%股權出資(zi)，共(gong)同投(tou)資(zi)成立(li)南京航(hang)天大通(tong)微波(bo)技術有(you)限公(gong)司。

資料顯(xian)示，磐啟微電(dian)子是(shi)國內領先的(de)軍用融合芯(xin)片及解決方案的(de)代(dai)表，河南大通(tong)致(zhi)力于無線寬帶通(tong)信技術以(yi)及MMIC微波集(ji)成電(dian)路技術產品的(de)開發、設計以(yi)及生產。

《每日經濟新聞》記者致電閩福發A，對(dui)方工(gong)作人員表示，公(gong)司收購(gou)的(de)大方向是(shi)軍工(gong)行業(ye)，并(bing)且擬收購(gou)的(de)兩家公(gong)司在業(ye)務上與公(gong)司現有(you)業(ye)務沒有(you)重疊，“完全是(shi)目(mu)前沒有(you)的(de)業(ye)務。”

閩福發A此前通過(guo)剝離非軍工(gong)業務，已經形成(cheng)了旗下重慶(qing)金美通信有(you)(you)限責任公司主(zhu)打(da)戰術通信、北京歐地安科技(ji)有(you)(you)限公司主(zhu)打(da)電磁攻擊和防御，正待注入的南京長(chang)峰主(zhu)打(da)電子對抗和電子戰的業務格(ge)局。

軍工混改的“閩福發”模式

對于上述收購，亦(yi)有分析人士認為(wei)，背后不排除(chu)有來(lai)自航天科(ke)工(gong)的授意。“閩(min)福發A之(zhi)所以能收購這兩(liang)家公(gong)司，是因為(wei)兩(liang)家公(gong)司看中了閩(min)福發A背后航天科(ke)工(gong)帶來(lai)的市場(chang)。”

當《每日經濟新聞》記者問(wen)及此次收(shou)購背后是(shi)否有(you)航天科工的授意，閩福發A工作(zuo)人(ren)員僅表示，收(shou)購是(shi)由現(xian)任董事會(hui)決定的，并未直接回答是(shi)否與航天科工有(you)關。

前(qian)述(shu)券(quan)商研究員(yuan)則表示，兩(liang)家民營(ying)企業(ye)(ye)之所以愿(yuan)意(yi)被(bei)收(shou)購(gou)，更重(zhong)要(yao)的(de)(de)原因在于(yu)閩福發(fa)A體制上的(de)(de)優勢。“航天(tian)科(ke)(ke)工(gong)(就(jiu)收(shou)購(gou)事項)與他們(men)好(hao)像(xiang)有(you)過接(jie)觸(chu)，但(dan)是由(you)于(yu)沒(mei)有(you)閩福發(fa)A這樣(yang)的(de)(de)平臺(tai)，這兩(liang)家公司也不(bu)愿(yuan)意(yi)進(jin)來(lai)。”在其(qi)看來(lai)，未(wei)來(lai)閩福發(fa)A的(de)(de)決策(ce)人(ren)雖然是國資背景(jing)的(de)(de)航天(tian)科(ke)(ke)工(gong)，但(dan)因為有(you)個人(ren)股東在里面，和以前(qian)央企的(de)(de)利益模式(shi)不(bu)一樣(yang)，“現在民營(ying)企業(ye)(ye)覺得機制上變了，可能就(jiu)愿(yuan)意(yi)進(jin)來(lai)，愿(yuan)意(yi)向央企靠攏。”

記者注(zhu)意到，根據(ju)閩福發A此前發布(bu)的重組方案，本(ben)次交易完成后，航天(tian)科(ke)工直接和間接持有上(shang)(shang)市公司(si)股權(quan)(quan)比例合計為(wei)19.35%。另(ling)外，南京長峰技(ji)術(shu)團(tuan)隊也將持有上(shang)(shang)市公司(si)9.36%的股權(quan)(quan)。

在(zai)上述研究員看來，閩福發A在(zai)軍工企業里(li)面是很有(you)代(dai)表性(xing)的(de)，因為其(qi)作為民(min)營企業，開(kai)拓了與軍工集團(tuan)合(he)作的(de)先例，“南京長峰的(de)技術團(tuan)隊實際上和閩福發A實現(xian)了換股(gu)，成為了公司的(de)股(gu)東，等(deng)于說管理層的(de)激(ji)勵已經到位了，這個就比較少有(you)。”

該人(ren)士表示(shi)，正是這些(xie)個(ge)人(ren)的(de)(de)(de)參股，使得圍繞閩福發A的(de)(de)(de)資本(ben)運(yun)作成為軍工(gong)企業(ye)混改的(de)(de)(de)一個(ge)樣本(ben)，未來有可能(neng)(neng)在機(ji)制(zhi)上(shang)更(geng)加靈活(huo)。但他也表示(shi)，未來這些(xie)民營企業(ye)被收購后，經過一段(duan)時間發展，可能(neng)(neng)還會遇到機(ji)制(zhi)上(shang)的(de)(de)(de)問題(ti)，而航天科工(gong)能(neng)(neng)否繼續(xu)把混改的(de)(de)(de)路走下去，則值得進一步觀(guan)察。