每經編輯｜每經記者 謝振宇 黃宗(zong)彥(yan)     

每經記者 謝振宇(yu) 黃宗彥 發自成都

最(zui)高248.69元，大(da)漲9.91%，市值超(chao)過2800億。

繼昨天(tian)久違(wei)漲停后(hou)，貴州(zhou)茅(mao)臺今天(tian)（17日）上(shang)午又神奇(qi)了(le)一把。

茅臺這樣神奇的(de)表現，除了(le)讓“茅粉們”奔走相告，還暗自慶幸，因(yin)為腰(yao)包鼓了(le)，股(gu)票(piao)賬(zhang)戶殷實了(le)不少。

這不，也讓更多觀(guan)察者對茅臺(tai)股價未來繼續上漲充滿信心，甚至喊(han)出300元(yuan)的目標(biao)價。

“今天，我們再(zai)率先提出，茅臺(tai)目前處在歷史上最好(hao)的(de)經營狀態(tai)，股價(jia)創新高(gao)是必然的(de)，提高(gao)目標價(jia)到300元。”有分析師發(fa)布最新研報中說。

茅臺發飆啦，17日上午差點再封漲停！

當“茅粉”們還沉浸在昨日(ri)漲停的喜悅中(zhong)時(shi)，茅臺(tai)今天(tian)又送上大(da)禮。一(yi)開盤直奔漲停而去。

最高248.69元(yuan)，大漲9.91%，市值超過2800億。

沒(mei)能封漲停，不(bu)知又多了多少嘆息聲(sheng)。

也有業內人士(shi)算(suan)起了帳，這(zhe)茅(mao)臺的(de)市值按(an)最高的(de)248元算(suan)，總市值達2800億。其還納悶，為何同是(shi)白(bai)酒股，另一國內知名白(bai)酒企業，市值才(cai)300~400億，那差距，真還不是(shi)一點點。

券商說，茅臺股價未來奔300元

“王者歸來。”8年了(le)，茅(mao)臺昨日現(xian)久違(wei)漲(zhang)停，于是，有人這樣描述這個(ge)此前(qian)曾長(chang)期占據國內第一高價股的表現(xian)。

甚(shen)至，有券(quan)商分析師認為，給出(chu)茅臺未來(lai)股價目標是300元。（尼瑪(ma)，一百(bai)股都要3萬。）

宏源證券研究所食品飲料(liao)行業分(fen)析師陳嵩昆在17日發布的(de)研報(bao)中表(biao)示，“今天，我們再(zai)率(lv)先提(ti)(ti)出，茅臺目(mu)前處在歷史上最好的(de)經營狀態(tai)，股(gu)價創(chuang)新(xin)高(gao)(gao)是必然的(de)，提(ti)(ti)高(gao)(gao)目(mu)標價到300元。”

他給出的理由包括：

市(shi)(shi)場地位史上(shang)最穩(wen)固(gu)：茅臺(tai)自2000年(nian)起超越五糧液，多年(nian)來茅五并列，憑借這(zhe)一輪(lun)調整的正確應對，茅臺(tai)已經甩開五糧液，成功獨霸800元以上(shang)高(gao)檔酒市(shi)(shi)場，其市(shi)(shi)占率、品牌力(li)都達到(dao)了最好的狀(zhuang)態(tai)；

需求(qiu)(qiu)結構(gou)史上最合理，實(shi)現平穩(wen)切換：茅(mao)(mao)臺(tai)在2000年的(de)(de)(de)彎道超車，抓住了政(zheng)務用酒的(de)(de)(de)機遇，但(dan)此(ci)后便和三公(gong)消費綁(bang)定在一起，這(zhe)給(gei)茅(mao)(mao)臺(tai)的(de)(de)(de)發展空間蓋上了天花板。本(ben)輪(lun)調整中，茅(mao)(mao)臺(tai)成功由(you)政(zheng)務切換到穩(wen)定的(de)(de)(de)商(shang)務、個人市場，而且銷量連創新高，市場容量從1萬(wan)噸擴展到4萬(wan)噸以上。過去的(de)(de)(de)需求(qiu)(qiu)政(zheng)治風(feng)(feng)險弱化，茅(mao)(mao)臺(tai)的(de)(de)(de)抗(kang)風(feng)(feng)險能力大大加強；

增(zeng)長(chang)(chang)模式(shi)史上(shang)最健康：2008-2012年，茅臺(tai)的(de)(de)收入和利潤(run)增(zeng)長(chang)(chang)幾乎全依靠大(da)幅(fu)提價(jia)，這(zhe)種(zhong)增(zeng)長(chang)(chang)模式(shi)明顯是不(bu)可持續(xu)的(de)(de)，是投資(zi)中的(de)(de)一顆定時炸彈。現(xian)在，茅臺(tai)已經轉為穩價(jia)增(zeng)量的(de)(de)增(zeng)長(chang)(chang)方式(shi)，在完成需求(qiu)結(jie)構(gou)調整后(hou)，這(zhe)種(zhong)增(zeng)長(chang)(chang)是長(chang)(chang)期可持續(xu)的(de)(de)，茅臺(tai)具備了更好的(de)(de)長(chang)(chang)期投資(zi)價(jia)值；

庫(ku)存(cun)(cun)周(zhou)期被熨平，波(bo)動(dong)風險大幅下降(jiang)：過(guo)去茅臺奉行低(di)出(chu)廠價、高渠(qu)道利潤的(de)(de)(de)做法，12年(nian)1瓶茅臺的(de)(de)(de)渠(qu)道利潤超過(guo)1000元，并(bing)且持(chi)續上(shang)漲。導(dao)致渠(qu)道和終端大量投(tou)資性需求(qiu)(qiu)涌(yong)現，真實(shi)的(de)(de)(de)消(xiao)費需求(qiu)(qiu)被擠出(chu)。因此(ci)出(chu)現了(le)12年(nian)加庫(ku)存(cun)(cun)，13年(nian)去庫(ku)存(cun)(cun)的(de)(de)(de)大幅波(bo)動(dong)。本輪調整過(guo)后，渠(qu)道利差大幅縮小(xiao)，投(tou)資性需求(qiu)(qiu)萎(wei)縮，庫(ku)存(cun)(cun)降(jiang)到歷(li)史(shi)最(zui)低(di)，幾乎沒有了(le)渠(qu)道庫(ku)存(cun)(cun)周(zhou)期，茅臺的(de)(de)(de)渠(qu)道透明使(shi)得經營(ying)決(jue)策變得更(geng)容易；

犧牲(sheng)兩年(nian)(nian)增(zeng)長(chang)用飛天承接年(nian)(nian)份酒(jiu)下滑，預計15年(nian)(nian)重(zhong)回增(zeng)長(chang)軌道：茅臺(tai)過(guo)去兩年(nian)(nian)飛天持續(xu)大幅放量，但業績(ji)幾無(wu)增(zeng)長(chang)，主要(yao)是由于過(guo)去利(li)潤占比很高(gao)的年(nian)(nian)份酒(jiu)持續(xu)下滑，對(dui)沖掉了(le)飛天的增(zeng)長(chang)。但今年(nian)(nian)年(nian)(nian)份酒(jiu)調(diao)整有望見底，目(mu)前了(le)解(jie)到沿海發達地(di)區(qu)茅臺(tai)十五年(nian)(nian)年(nian)(nian)份酒(jiu)已(yi)經順價銷售，動銷恢(hui)復，我們認為這是茅臺(tai)收入、利(li)潤重(zhong)回增(zeng)長(chang)的重(zhong)要(yao)信號！

2014年3月25日(ri)，我們(men)在報(bao)告《看好14年茅(mao)(mao)臺(tai)基本面的反(fan)轉》中給予茅(mao)(mao)臺(tai)225元的目標價(jia)(jia)，當(dang)時(shi)茅(mao)(mao)臺(tai)僅147元，市場(chang)存在巨大爭(zheng)議。我們(men)當(dang)時(shi)的看好理由(you)是(shi)(shi)“茅(mao)(mao)臺(tai)只要略微降價(jia)(jia)就會有(you)大量需(xu)求涌(yong)現，茅(mao)(mao)臺(tai)的量價(jia)(jia)平(ping)衡(heng)(heng)已不僅是(shi)(shi)脆弱平(ping)衡(heng)(heng)，而是(shi)(shi)有(you)需(xu)求支撐的穩定平(ping)衡(heng)(heng)。基本面反(fan)轉已經(jing)確定，第一步估值修復到15X，12個(ge)月目標價(jia)(jia)225元。”推(tui)薦至今，茅(mao)(mao)臺(tai)上漲53%，今日(ri)漲停達到目標價(jia)(jia)，完(wan)成第一輪(lun)修復。

看牛人是怎么投資茅臺的，一招就賺了9倍

有一位“茅(mao)迷”用他(ta)(ta)的經歷應(ying)證(zheng)了茅(mao)臺在二級市場的價值。2004~2013年，茅(mao)臺每(mei)股(gu)分紅總計22.38元(yuan)，以每(mei)股(gu)25元(yuan)的成本計算，10年時間，他(ta)(ta)的收益(yi)率已經有9倍（不考慮送轉股(gu)份(fen)，若考慮送轉股(gu)份(fen)，收益(yi)率更高），而這正是價值投資(zi)給予耐心(xin)守候者的饋贈。

他(ta)就是深(shen)圳(zhen)市林(lin)園投資管理公(gong)司董事長(chang)林(lin)園。林(lin)園昨日還(huan)稱(cheng)，“我(wo)的持倉(cang)量沒變。我(wo)從(cong)2004年開始買茅臺(tai)，到現(xian)在持倉(cang)成本(ben)已(yi)經為(wei)負(fu)數，多年的茅臺(tai)分紅(hong)派息已(yi)經覆蓋了我(wo)的成本(ben)。”

林園認(ren)為，“不(bu)比其他的(de)(de)，就看看盈利(li)。貴(gui)州茅(mao)臺一年凈利(li)潤在150億元左右，而且盈利(li)能力(li)是(shi)持續增長的(de)(de)，穩定的(de)(de)。而那些創業板的(de)(de)高(gao)價(jia)股還(huan)是(shi)概念(nian)，盈利(li)還(huan)是(shi)未知數，茅(mao)臺比它高(gao)才是(shi)正常的(de)(de)。”

白酒股牛氣真來了嗎？

昨日(ri)，釀酒(jiu)板塊還迎(ying)來暴漲， 白酒(jiu)股的好行情(qing)接下來還持續嗎？

方(fang)正食(shi)品飲(yin)料薛(xue)玉虎直接點名：終于等到，牛市需要堅(jian)守(shou)，并能把握時(shi)點！明確表(biao)示(shi)：上漲剛(gang)開始(shi)，此時(shi)堅(jian)決(jue)布局食(shi)品飲(yin)料。

申萬宏源也認為，白酒股基本面見底特征已經明確，相對估(gu)值(zhi)和絕對估(gu)值(zhi)都處于(yu)歷史底部，國企改革、創新模式(shi)、并購成長等都將(jiang)是(shi)帶(dai)動該(gai)板塊估(gu)值(zhi)修(xiu)復(fu)的催(cui)化劑，在此基礎上，申萬宏源將(jiang)該(gai)板塊列(lie)(lie)入“拿(na)得放心”的品種行(xing)列(lie)(lie)，并稱將(jiang)在2015年有穩定(ding)收(shou)益，目前是(shi)買入的最佳(jia)時機。

另(ling)一看(kan)好白(bai)酒(jiu)股走好的(de)(de)分析還指出(chu)，今(jin)年(nian)(nian)來，酒(jiu)企各種(zhong)數(shu)據(ju)也呈(cheng)現(xian)出(chu)了可喜的(de)(de)態勢(shi)。2013、2014年(nian)(nian)業績堪(kan)憂的(de)(de)酒(jiu)鬼酒(jiu)和水(shui)井(jing)坊均迎來了利好數(shu)據(ju)。

年(nian)后傳出的種(zhong)種(zhong)數據讓資(zi)本看到了(le)釀酒板塊業績集體(ti)復(fu)蘇的跡象(xiang)。也引發(fa)了(le)資(zi)本對該(gai)板塊的信心大增(zeng)，且持續看好。

不過，外界亦有一些冷(leng)靜之聲。有媒體即指出，從昨日盤中資(zi)金分析(xi)，白酒股依然是主(zhu)力者的游戲(xi)，不建議散戶盲(mang)目跟進(jin)。

上海(hai)雨(yu)農投資咨(zi)詢有限(xian)公司合(he)伙(huo)人@雨(yu)農談股(gu)表示，“白酒(jiu)板塊漲幅第一，我們不戀戰及時平倉(cang)白酒(jiu)持股(gu)。”其觀點極為中肯和理性(xing)。

而今日除(chu)茅臺外(wai)，其(qi)他白酒股表現平(ping)平(ping)。

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