每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者(zhe) 趙(zhao)春燕 發自北京    

◎每經記(ji)者 趙春(chun)燕(yan) 發(fa)自北(bei)京

昨日(ri)（4月16日(ri)），國務院(yuan)發布的《水(shui)污染(ran)防(fang)治(zhi)行動計(ji)劃》（以下(xia)簡稱“水(shui)十條”）對于水(shui)務巨頭而(er)言是一場期待已久的盛宴，而(er)在(zai)此之前，他們的跑(pao)馬圈(quan)地(di)早已開始。

環(huan)(huan)保巨頭做(zuo)大(da)做(zuo)強的(de)思路，讓今年(nian)(nian)以來的(de)并購投資更加頻(pin)繁。據(ju)悉，從2015年(nian)(nian)以來至4月13日清華系并購桑德環(huan)(huan)保，環(huan)(huan)保企業一共發生15起并購案。

E20環境平臺高級合伙人、E20研究(jiu)院執行院長薛濤(tao)向(xiang)《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者表示，去年以來水務行業的(de)(de)投(tou)資并購(gou)確(que)實比(bi)較頻繁，環保股(gu)走勢(shi)很好，融資相對容易。今年預計“水十條”出臺之后，大水務公司(si)的(de)(de)投(tou)資會從過去的(de)(de)小城鎮、農村市場轉向(xiang)城市水體修復，這(zhe)個趨勢(shi)會比(bi)較明(ming)顯(xian)。

首創股份投資頻繁

首創(chuang)環(huan)保副總經(jing)理董(dong)秘郭鵬此前曾在水產業戰略論壇上對于首創(chuang)股份(fen)未來的(de)目(mu)標(biao)作過描摹：首創(chuang)股份(fen)會在保證(zheng)基本收益(yi)的(de)情況下，把資產規模做大(da)，以1000億(yi)元為(wei)目(mu)標(biao)。

“市場(chang)機會不(bu)錯(cuo)，這應該不(bu)是一個(ge)太遠期的目(mu)標。”郭鵬(peng)表示(shi)，未來(lai)的首創股份，應該是一個(ge)無論(lun)在(zai)資金規(gui)模，還(huan)是在(zai)能力建設及成(cheng)本控制方面(mian)總體(ti)平衡全面(mian)發展的旗艦型企業。

據悉，目前首創股(gu)份總市(shi)值為400多(duo)億元，在(zai)其包含水(shui)、固(gu)廢和大氣(qi)治理等的主營業(ye)務占比中(zhong)，污水(shui)處理貢獻利(li)潤最多(duo)，達到46.37%。

在千億市值(zhi)的目標驅動之(zhi)下，首(shou)創股(gu)份頻繁對(dui)外(wai)投資(zi)并購已經變得(de)很(hen)正(zheng)常。據《每日經濟新聞》記者梳(shu)理，首(shou)創股(gu)份自去年12月份以(yi)來，在水務板塊頻繁對(dui)外(wai)投資(zi)。

2014年12月以來，首創股(gu)份發布的(de)對外投資近(jin)8起(qi)，包(bao)括與遼寧(ning)泓源大禹、沈陽匯谷經(jing)貿簽署協議(yi)，擬2.2億元收(shou)購鐵嶺污水公(gong)司100%股(gu)權(quan)，1.53億元收(shou)購鐵嶺再生水公(gong)司100%股(gu)權(quan)等。

在加速對外(wai)并購(gou)的同時，首(shou)創環(huan)保對外(wai)投(tou)資亦在加速。但記者發現，其投(tou)資污水處理(li)項目(mu)多是(shi)小城鎮或農村污水處理(li)項目(mu)。

水體修復(fu)或成投資(zi)重點(dian)

銀河證券此前的研報亦稱(cheng)，去(qu)(qu)年首創(chuang)股(gu)份已經從以往的城市水(shui)務(wu)業務(wu)，逐步擴(kuo)張到農(nong)(nong)村(cun)水(shui)務(wu)市場(chang)，去(qu)(qu)年初(chu)以來，公司(si)陸續投資(zi)建(jian)設了北京市延慶縣香營鄉(xiang)污(wu)(wu)水(shui)廠(chang)等八個鄉(xiang)鎮(zhen)污(wu)(wu)水(shui)項目(mu)。去(qu)(qu)年公司(si)收購了蘇(su)州(zhou)嘉凈環保51%股(gu)權，嘉凈環保專業從事村(cun)鎮(zhen)分散污(wu)(wu)水(shui)處(chu)理(li)成套設備，公司(si)將(jiang)全面進入農(nong)(nong)村(cun)污(wu)(wu)水(shui)處(chu)理(li)市場(chang)。

針(zhen)對環保巨(ju)頭(tou)的(de)(de)(de)頻繁并購，薛(xue)濤分(fen)析稱，因(yin)為去(qu)年環保股(gu)表現不錯，環保上市公司不差錢，“PE又(you)高，融(rong)資相對容(rong)易(yi)，在(zai)對外談并購時，利用交叉持股(gu)的(de)(de)(de)方式很容(rong)易(yi)實現，所(suo)以目(mu)前確實很容(rong)易(yi)出現大(da)規模(mo)的(de)(de)(de)并購潮，這(zhe)個也屬于存量的(de)(de)(de)盤(pan)整。”

“投資(zi)轉(zhuan)向農村或者小城鎮或許是因(yin)為大城市(shi)的BOT市(shi)場已經做到頭(tou)了，大公(gong)司就開始轉(zhuan)向小城鎮拿項目。”薛濤告訴記(ji)者。

據薛濤介紹，目前“水(shui)十條(tiao)”已經發布，預計今后(hou)大的(de)投資方向會轉向城市水(shui)體(ti)修(xiu)復方面，目前一些企業(ye)已經開始(shi)做了，“斷面的(de)水(shui)體(ti)修(xiu)復，此前這一塊的(de)盈利模式(shi)不清晰，很多水(shui)務(wu)企業(ye)開始(shi)把(ba)投資轉向農村(cun)、小(xiao)城鎮(zhen)，但(dan)是‘水(shui)十條(tiao)’出來之后(hou)，這個商業(ye)模式(shi)就會更加(jia)成熟。”

目(mu)前，“水十條”中針對城市水體(ti)，尤其(qi)是建成(cheng)區(qu)的(de)(de)城市水體(ti)治(zhi)理已經有比較(jiao)明確的(de)(de)量(liang)化標(biao)準，考核(he)上(shang)要(yao)以(yi)地級市為單位(wei)進行排隊。