每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 黃麗(li)    

每經記(ji)者(zhe) 黃麗 發(fa)自(zi)成都(dou)

沉寂(ji)了多(duo)時的白酒股，今天（4月16日(ri)）終于(yu)迎來了集中爆發。

4月(yue)16日上午，白酒板塊(kuai)盤中(zhong)集體爆發(fa)，貴州茅(mao)臺(tai)漲停，五糧液、洋河(he)股份(fen)、今世緣漲幅一度(du)達10%。

用一個(ge)詞來(lai)形容A股市場上(shang)白酒上(shang)市公司(si)今日的(de)表現(xian)：個(ge)個(ge)不俗！

白酒板(ban)塊(kuai)的大漲，引發了關注白酒股(gu)的股(gu)民(min)奔走(zou)相告、雀躍(yue)歡呼。

貴州(zhou)茅(mao)臺漲停難得！鐵樹開花(hua)啦。長(chang)期關注并投資白酒股的深圳東方港(gang)灣(wan)投資管理有限責任公司董(dong)事(shi)長(chang)但斌(bin)，也(ye)激動(dong)得語無倫次(ci)了。

罕見的貴州茅(mao)臺漲(zhang)停，關(guan)注(zhu)茅(mao)臺的盆(pen)友，都感(gan)動哭了。（淚奔(ben)）

濃香型老大五糧液，也漲停。有人(ren)表示要開瓶“五糧液”慶(qing)祝。

實際上，較早前，就有機構、行業人士料到(dao)白酒股將(jiang)啟動：

據大智慧通訊社（DZH_NEWS）統(tong)計，此前(qian)兩(liang)輪牛市中，食(shi)品飲料板塊均出(chu)現啟(qi)動滯后(hou)，后(hou)期(qi)反超的(de)特征(zheng)，而從(cong)目前(qian)該板塊走勢來看，再度重現了前(qian)兩(liang)次牛市前(qian)期(qi)滯漲的(de)情況。

針對此輪牛市(shi)中的(de)行情，有(you)分析師指出，前期(qi)創業板部分股(gu)價大幅上(shang)揚，股(gu)票或(huo)出現后市(shi)動力不足(zu)；而在傳統板塊中，包括低估(gu)值(zhi)龍頭(tou)股(gu)伊利股(gu)份、五糧液以及(ji)一季度業績大幅預增股(gu)如(ru)酒鬼(gui)酒等，有(you)望成為后期(qi)資金(jin)熱炒重點。

經過2013年和(he)2014年的(de)調整后，品牌(pai)知名度較高、現金流(liu)充沛的(de)酒(jiu)企已(yi)經開始逐步走(zou)出(chu)困境。民生證券4月7日(ri)發布研(yan)報稱，白(bai)酒(jiu)行業觸底(di)反轉概率加(jia)大，繼續推薦白(bai)酒(jiu)板塊(kuai)。

來(lai)之(zhi)不易的白酒板塊牛(niu)市(shi)行(xing)情，到底是什么原因引爆的呢？

煮(zhu)酒哥注意到，對于白酒股(gu)的(de)(de)漲停(ting)，分析(xi)人士中不(bu)乏(fa)持“補漲”的(de)(de)觀點：

實(shi)際上，大(da)盤(pan)瘋(feng)漲，如今(jin)已(yi)經跨(kua)越了(le)4000點，白酒股(gu)一(yi)直都不溫(wen)不火，表(biao)現平平。對于今(jin)日的(de)白酒股(gu)大(da)漲，較多觀點分析認為，是牛市中較滯漲的(de)股(gu)票(piao)補漲所致。

另一方(fang)面，也有觀點認(ren)為與白酒股經過(guo)了(le)兩年的(de)行業調(diao)整(zheng)期，目前進入(ru)觸底反彈(dan)的(de)行情有關

申(shen)萬(wan)宏源認為，白酒股基(ji)本(ben)面見底(di)(di)特征明確，相對(dui)(dui)估(gu)值和絕對(dui)(dui)估(gu)值都處于歷史底(di)(di)部，國企改革、創新(xin)模式、并購(gou)成長等都將是(shi)帶動該(gai)板塊估(gu)值修復的催化(hua)劑。

數據顯示，2015年春(chun)節(jie)“黃(huang)金(jin)周”，全國零售(shou)和(he)餐飲(yin)企(qi)業斬獲(huo)了(le)6780億元的銷(xiao)售(shou)額。白酒(jiu)行業的表現也相當給力(li)，以(yi)茅臺、五(wu)糧液為首的名酒(jiu)一改過(guo)去低迷(mi)的銷(xiao)售(shou)狀(zhuang)態，在部分地區甚(shen)至出(chu)現了(le)斷貨現象(xiang)。

民(min)生證券近(jin)期也(ye)用(yong)以下三點原因，說明白酒股反轉概率大。

（1）白酒新(xin)價格體系基本成型，高(gao)端白酒進一步(bu)下(xia)調價格可能性較(jiao)(jiao)小，白酒行業觸底(di)反轉概(gai)率加大；2015 年1~2 月(yue)瀘州老窖、五糧液、貴州茅(mao)臺(tai)、洋河股(gu)份(fen)銷(xiao)(xiao)(xiao)量增長情況(kuang)較(jiao)(jiao)好，國窖1573一季度銷(xiao)(xiao)(xiao)售達到800 噸左右(you)，基本完成了(le)國窖1573 去年全年銷(xiao)(xiao)(xiao)售額；

（2）今年以來，食品飲(yin)料板(ban)塊(kuai)在28 個子行(xing)業中排(pai)名第26 位，其中，白(bai)酒板(ban)塊(kuai)僅(jin)(jin)上漲6.5%，跑(pao)輸(shu)滬(hu)深300 指數8 個百分點(dian)，同(tong)時跑(pao)輸(shu)食品飲(yin)料板(ban)塊(kuai)其他子行(xing)業，白(bai)酒行(xing)業2014年PE僅(jin)(jin)為15 倍；

（3）國企改革預期(qi)。

那么，白酒行業未來走勢將如何？

廣發證券近日發布(bu)的研報表示：白酒行業見底，整(zheng)體弱(ruo)復蘇。

對于白酒行業現狀，廣發證券有如下(xia)三(san)方面觀(guan)點：

首先(xian)，整個(ge)行(xing)業(ye)收入(ru)弱(ruo)增(zeng)(zeng)長(chang)，利潤仍(reng)未見(jian)底。2014 年白酒收入(ru)增(zeng)(zeng)長(chang) 5.69%，行(xing)業(ye)收入(ru)端出(chu)現弱(ruo)增(zeng)(zeng)長(chang)，但利潤端受邊際費用(yong)影響仍(reng)未見(jian)底，2014年同比(bi)下滑 12.6%，主要由(you)于(yu)激烈的競爭環境(jing)導致(zhi)企(qi)業(ye)為了(le)搶占存量市場必須犧牲部分利潤。

其次，高端酒低(di)增長，中端酒增速較快。白酒消費(fei)重點轉向商務和個人消費(fei)，未(wei)來中低(di)端酒在消費(fei)升級的推動下會保(bao)持(chi)穩(wen)步(bu)上升。

最后，龍頭公司競爭優勢越來(lai)越強(qiang)，非(fei)龍頭企(qi)(qi)業(ye)繼續負增長，市場集中度加(jia)速向(xiang)(xiang)龍頭企(qi)(qi)業(ye)靠攏。2015 年(nian)一季(ji)度，龍頭企(qi)(qi)業(ye)平均(jun)增速都(dou)在 10%~25%。非(fei)龍頭企(qi)(qi)業(ye)處境更(geng)加(jia)困難，部分二、三線白酒企(qi)(qi)業(ye)正滑向(xiang)(xiang)破(po)產與被并購的(de)邊(bian)緣。

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