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◎每經記者 王硯丹

今年1月19日，中信證(zheng)券（600030，收盤價34.10元）、海通(tong)證(zheng)券（600837，收盤價26.89元）、國泰君安(an)三家券商被(bei)證(zheng)監(jian)會暫停新(xin)開融資融券賬戶三個月。在下周一（4月20日），這一“禁令”即(ji)將到期。而相較三個月之前，兩融市場已發生了翻天覆地的變化(hua)。

三券商兩(liang)融份額排名(ming)下滑

根據(ju)同花順iFinD統計(ji)數據(ju)，今年1月16日，即“119”事件爆發之(zhi)前，滬深兩市融資余額為1.11萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。而在4月14日，這(zhe)(zhe)一數據(ju)已(yi)升至1.699萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，在不到(dao)三個月時間里(li)增加了近5900億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增幅高達52.93%。這(zhe)(zhe)一速度(du)非常驚人。2014年8月25日~12月19日，兩市融資余額從5000億(yi)(yi)(yi)元(yuan)到(dao)1萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，這(zhe)(zhe)5000億(yi)(yi)(yi)元(yuan)的(de)增量用了將近4個月。

盡管在1月(yue)剛受(shou)到證監會處罰之時，中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)和(he)(he)海通都發(fa)布公告，表明暫(zan)停新開兩融賬戶三個月(yue)對其(qi)業績影響不(bu)大。但從數據來看(kan)，這一事件仍對三家(jia)券商(shang)產(chan)生了一定影響——去年(nian)12月(yue)，國泰君安、海通、中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)（不(bu)包括中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)山東(dong)和(he)(he)中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)浙江）的融資(zi)余額(e)市場份額(e)分別(bie)排(pai)(pai)名第三、第五和(he)(he)第八。但在今年(nian)3月(yue)，三家(jia)公司的排(pai)(pai)名均下滑了一位，分別(bie)為第四、第六和(he)(he)第九。

目前在(zai)納入iFinD統計數據的91家開展融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)的券(quan)商(shang)中，截至3月底(di)，廣發證券(quan)（000776，收盤(pan)價28.44元(yuan)(yuan)）以967.74億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的融(rong)資(zi)余(yu)額(e)位(wei)居市(shi)場(chang)第(di)一，市(shi)場(chang)份(fen)額(e)達到6.51%；華泰證券(quan)（601688，收盤(pan)價29.02元(yuan)(yuan)）以951.72億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)緊隨其(qi)后，市(shi)場(chang)份(fen)額(e)6.40%。排名第(di)三(san)的是銀(yin)河證券(quan)，融(rong)資(zi)余(yu)額(e)為(wei)949.85億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，市(shi)場(chang)占比6.39%。國泰君安(an)、海通和(he)中信的融(rong)資(zi)余(yu)額(e)分別為(wei)880.85億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、795.35億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和(he)609.89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

多券(quan)商(shang)上(shang)(shang)調兩融(rong)規模上(shang)(shang)限

在此背景下(xia)(xia)，券(quan)(quan)商們紛(fen)紛(fen)上(shang)調融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)業務規(gui)模上(shang)限。海(hai)通證券(quan)(quan)甚(shen)至還未(wei)等到禁(jin)令解除(chu)，便在4月13日(ri)的董事會上(shang)通過決議上(shang)調了(le)融(rong)(rong)(rong)資類業務總規(gui)模至2500億元(yuan)。“同(tong)時，同(tong)意公司(si)在符合監(jian)管(guan)要求的前提下(xia)(xia)，可(ke)根據實際(ji)情(qing)況對融(rong)(rong)(rong)資融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)、約定購回(hui)、股(gu)票質押回(hui)購業務投入金額及業務規(gui)模進行靈活調整。”海(hai)通在公告中表示(shi)。

盡管上述2500億元(yuan)融(rong)(rong)資(zi)類(lei)業(ye)務(wu)不包括融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)，但可(ke)以預見仍將有部分新增的規(gui)模(mo)流入兩融(rong)(rong)。另外，廣發證券(quan)也在月初將融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)業(ye)務(wu)的總(zong)(zong)規(gui)模(mo)由“不超過1200億元(yuan)人民幣”提(ti)高至“不超過1600億元(yuan)人民幣”。而今(jin)年1月華泰證券(quan)就(jiu)已經將融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)總(zong)(zong)規(gui)模(mo)上限調整至1500億元(yuan)。

同時，與券商不斷提高兩融(rong)規(gui)模相對(dui)應(ying)的，是投資者的積極參(can)與。據證(zheng)金公司數(shu)據顯示，僅(jin)4月13日就新開1.74萬戶(hu)信用證(zheng)券賬戶(hu)，目前融(rong)資融(rong)券客戶(hu)數(shu)量已達336.87萬名。

值得一提(ti)的是，在兩(liang)融(rong)助推A股日(ri)益狂熱的背景下，昨日(ri)（4月15日(ri)）兩(liang)市大幅(fu)震蕩，且有業內人士已(yi)表達了擔憂。

事實上，3月28日，證金公(gong)司在“融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券與財富管理”論壇(tan)上，就提(ti)出“要重視融(rong)(rong)資(zi)規(gui)模過快發(fa)展的(de)潛在風險，融(rong)(rong)資(zi)余額占流通市(shi)值的(de)比例接近(jin)甚至(zhi)超過境外成熟市(shi)場，隨著A股的(de)‘去散(san)戶化’進程，融(rong)(rong)資(zi)規(gui)模存在回調(diao)可能。”