每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

本周(zhou)二A股(gu)(gu)漲跌(die)互現，滬綜指漲0.34%至(zhi)4135.56點，深綜指跌(die)0.27%于2181.89點，成交放大。在(zai)權重股(gu)(gu)中，電力股(gu)(gu)、“一(yi)路一(yi)帶”等(deng)品種領漲，銀行股(gu)(gu)、保險(xian)股(gu)(gu)則(ze)大多(duo)下跌(die)，券商(shang)股(gu)(gu)則(ze)漲跌(die)互現。

港(gang)股(gu)昨(zuo)稍有(you)(you)調整，滬深B股(gu)則(ze)一漲(zhang)一跌，滬B強于深B應與其(qi)折價相(xiang)對較多相(xiang)關。經過(guo)這一輪上(shang)漲(zhang)后，B股(gu)目(mu)前已進入大致平(ping)衡(heng)區，未來對A股(gu)資金分流作用將有(you)(you)所(suo)弱化。

B股(gu)或(huo)港股(gu)追(zhui)趕A股(gu)應有個度，是不太可能追(zhui)平的，甚至連“比較接近”可能也(ye)很困難。因為A股(gu)市(shi)值是可用于(yu)申購新(xin)股(gu)的，就目(mu)前(qian)情況看，全倉打新(xin)應有一二成(cheng)的年化收(shou)益(yi)率，持港股(gu)或(huo)B股(gu)則無(wu)此“福(fu)利”。還有，匯兌成(cheng)本(ben)及傭金成(cheng)本(ben)也(ye)是應考慮(lv)的因素。

個人認為，無論(lun)是港股(gu)還是B股(gu)，當其較A股(gu)的折價率已(yi)不(bu)到三成(cheng)時，吸引力差不(bu)多就已(yi)喪失(shi)殆盡(jin)。

周二A股顯然已感(gan)受到IPO壓力(li)，今、明兩(liang)天仍將承受考驗(yan)。除了IPO干擾(rao)(rao)外，本(ben)周另有期(qi)指交割及期(qi)指新品種上市(shi)，所以(yi)市(shi)場(chang)籌碼可能松動，出現較大換(huan)手。不(bu)過筆者認為(wei)籌碼松動不(bu)一定是(shi)壞事(shi)，這樣的(de)松動與換(huan)手應(ying)(ying)有利于加速(su)獲利盤(pan)的(de)清洗，有利于后市(shi)發展。當(dang)大盤(pan)扛過本(ben)周IPO等干擾(rao)(rao)后，很(hen)可能再起一波(bo)軋空行(xing)情，想申(shen)購新股的(de)投(tou)資者理應(ying)(ying)掂量一下，看看是(shi)否值得。

筆者估計這次IPO仍有可能與3月份的(de)那(nei)次一樣，無法構成太(tai)大的(de)沖擊，因(yin)如(ru)今市場(chang)流(liu)動(dong)性實在太(tai)過充裕。以周二交易所國債回購(gou)利(li)息來說(shuo)，遠低于前(qian)幾次新(xin)股申(shen)購(gou)時，一天期的(de)回購(gou)利(li)率最(zui)高才9%，而以往動(dong)不動(dong)就(jiu)升至(zhi)30%，甚至(zhi)是50%。至(zhi)于銀行間拆借價格(ge)，那(nei)就(jiu)更加充裕了，最(zui)近Shibor已(yi)連跌了一個多月。

大盤向好(hao)最關鍵(jian)因素還(huan)是(shi)政策面，很明顯(xian)，從3月中(zhong)旬以來(lai)的這波漲(zhang)勢，有關方面的態度與去年12月截然不同。過去是(shi)連發四封公(gong)開信提示風(feng)險，現在卻以春(chun)秋筆法支(zhi)撐信心。

當政策面支(zhi)持股市上漲(zhang)(zhang)時，此時唯一還能妨礙上漲(zhang)(zhang)的因(yin)素(su)便只能是資金緊缺，然(ran)而現在資金明顯泛濫(lan)，所(suo)以識(shi)相的也只能忍受些泡(pao)沫并順勢而為(wei)。