去年下(xia)半年以來，一(yi)(yi)(yi)個(ge)頗顯神秘的輿論氛圍是，媒體不時要議(yi)論、揣測一(yi)(yi)(yi)番美聯(lian)儲會不會在“聲明(ming)”中去掉(diao)“有耐心”這(zhe)個(ge)詞匯(hui)。一(yi)(yi)(yi)個(ge)貨(huo)幣政策機構，其一(yi)(yi)(yi)個(ge)單(dan)詞的使用被(bei)如此炒作(zuo)，提(ti)升(sheng)到圣旨的程度，實在令人唏(xi)噓不已。筆者認為(wei)，中國(guo)作(zuo)為(wei)一(yi)(yi)(yi)個(ge)主權國(guo)家，應該冷靜看(kan)待這(zhe)種“輿論秀”，減少盲從。

不可否(fou)認，美(mei)國(guo)(guo)作為(wei)世(shi)界第(di)(di)一大(da)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體，美(mei)元作為(wei)世(shi)界貨(huo)幣(bi)，其(qi)貨(huo)幣(bi)政策的調整自然會對其(qi)他國(guo)(guo)家產生重大(da)影響，但已經(jing)(jing)成為(wei)世(shi)界第(di)(di)二大(da)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)體的中國(guo)(guo)，國(guo)(guo)內經(jing)(jing)濟(ji)(ji)有(you)極強的韌性(xing)、有(you)極強的內部調節能力，整天盯(ding)著美(mei)聯儲(chu)主席耶倫(lun)的只言片(pian)語(yu)，以為(wei)我(wo)國(guo)(guo)貨(huo)幣(bi)政策真的要時(shi)刻“唯美(mei)國(guo)(guo)馬首(shou)是瞻”，就是過度之(zhi)舉(ju)了(le)。

我們(men)可以(yi)追溯一(yi)下(xia)近年來中美(mei)貨幣政策背道而馳的兩個案(an)例。

一是(shi)2008年國際金融危(wei)機爆發之前的中美貨(huo)幣政策選擇(ze)。

2007年9月份，美聯儲大(da)幅(fu)度降息，之前(qian)中國(guo)剛(gang)剛(gang)加息，中美利(li)率的(de)反(fan)向(xiang)變化讓(rang)很(hen)多人擔心：會不會有太多的(de)熱錢進入中國(guo)套利(li)，給通脹壓力較大(da)的(de)宏(hong)觀(guan)調控制造新的(de)困難(nan)，甚至改變當時中國(guo)實行的(de)以緊(jin)縮(suo)為(wei)主(zhu)的(de)貨幣政策(ce)。

在當(dang)年9月份召開的“亞洲(zhou)金(jin)融論壇”上，央(yang)行(xing)行(xing)長(chang)周小(xiao)川(chuan)對各界(jie)的這一擔(dan)心進行(xing)了釋疑。他(ta)強調，中國的貨(huo)幣政策會對外部因素保持關(guan)注，但(dan)主要(yao)關(guan)注本土的投資、消費和經濟波(bo)動。

之(zhi)后，央(yang)行在有(you)力監管出入境資本流動的(de)條件下，積(ji)極(ji)增加人(ren)民幣(bi)匯率(lv)的(de)彈性(xing)，這種政策搭配保障了(le)央(yang)行貨幣(bi)政策的(de)相對獨立(li)性(xing)。

二是2010年，美國新一(yi)輪量化寬松(song)政策呼(hu)之欲出，美元(yuan)超額投放以及美元(yuan)大幅貶值引發的(de)主要(yao)貨幣(bi)匯率的(de)過(guo)度(du)波動與無序調(diao)整，不僅擾(rao)亂了(le)全球貨幣(bi)秩序，也使各國貨幣(bi)政策博弈(yi)更(geng)趨復雜。在(zai)這樣的(de)外部貨幣(bi)環境下，央(yang)行(xing)在(zai)10月19日突然宣布自次日起(qi)加(jia)息（在(zai)不到一(yi)年的(de)時間里5次加(jia)息），改(gai)變(bian)了(le)之前為應(ying)對國際金融危機而采取的(de)降息通(tong)道。

此(ci)舉被各界認為是央行在捍(han)衛貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)立場，保衛中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟與財富(fu)不受他國(guo)(guo)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)調整而(er)受沖擊，更不會(hui)被發(fa)達國(guo)(guo)家綁定為其貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)失當埋單。同(tong)時(shi)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)“以我為主”的立場得到強化，同(tong)時(shi)也(ye)宣(xuan)告對于“貨(huo)幣戰爭”，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)已經做好了打持久戰的心(xin)理準(zhun)備和戰略準(zhun)備。

以上兩個案例，說明中國(guo)的(de)貨幣(bi)政策“以我為主”是長期策略，但(dan)這并(bing)不是說對外部(bu)經濟金融環境的(de)變化(hua)無動(dong)于(yu)衷。在(zai)央行貨幣(bi)政策委員會(hui)例會(hui)公報中，幾乎(hu)都(dou)會(hui)有“密切關注國(guo)際(ji)國(guo)內(nei)經濟金融最新動(dong)向和國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)的(de)變化(hua)”的(de)措(cuo)辭(ci)出現。

現在回(hui)到我們該如何應對美國加(jia)不(bu)加(jia)息的這個(ge)問(wen)題上(shang)來(lai)。

中(zhong)國貨幣(bi)政(zheng)策強調(diao)“以(yi)我為(wei)主”，并不(bu)是(shi)不(bu)關注外(wai)(wai)部(bu)貨幣(bi)變(bian)(bian)化(hua)(hua)，而是(shi)兼顧內外(wai)(wai)，統籌(chou)決策，統籌(chou)施策。對(dui)(dui)于美(mei)國何(he)時加息(xi)、力度多(duo)大，我們都應(ying)該做好及時應(ying)對(dui)(dui)的(de)預(yu)案，但(dan)切(qie)不(bu)可(ke)將其作(zuo)為(wei)核心任務來(lai)(lai)應(ying)對(dui)(dui)。因為(wei)，中(zhong)國經(jing)濟(ji)與國際經(jing)濟(ji)的(de)關系(xi)是(shi)，既要(yao)受到外(wai)(wai)部(bu)影(ying)響，也對(dui)(dui)外(wai)(wai)部(bu)發揮影(ying)響，是(shi)你中(zhong)有(you)我、我中(zhong)有(you)你，而不(bu)是(shi)單向地依賴外(wai)(wai)部(bu)。那(nei)么，對(dui)(dui)美(mei)國貨幣(bi)政(zheng)策變(bian)(bian)動(dong)可(ke)能(neng)帶來(lai)(lai)的(de)影(ying)響，完全可(ke)以(yi)吸收和化(hua)(hua)解。現在(zai)并不(bu)存在(zai)美(mei)國打噴嚏(ti)，中(zhong)國就必(bi)然感冒的(de)邏(luo)輯。

需要(yao)強(qiang)調的(de)是，我們要(yao)謹防過度追隨(sui)美國(guo)貨幣政策，采(cai)取(qu)失當(dang)措(cuo)施(shi)，對國(guo)內經濟帶來(lai)負面(mian)影(ying)響。比如，2013年(nian)6月(yue)，美國(guo)貨幣政策緊縮預期的(de)升溫曾導致我國(guo)資本明顯外流，成為國(guo)內“錢(qian)荒”的(de)一個導火索。事后來(lai)看，當(dang)時央行采(cai)取(qu)的(de)應(ying)對措(cuo)施(shi)是滯后的(de)。

因此，如果一旦美國確定加息，就需要央行及時通(tong)過(guo)公開市(shi)場操作、降準(zhun)等工具向金融市(shi)場補充流動性，對沖其(qi)影響(xiang)。同時，政策決策者與市(shi)場保持良好的溝通(tong)，適時引導和穩(wen)定市(shi)場預(yu)期，也非常重要。

最后，作為世(shi)界第二經(jing)濟體(ti)，中國(guo)(guo)(guo)應(ying)該(gai)擁(yong)(yong)有、事實(shi)上也開始擁(yong)(yong)有在(zai)世(shi)界金融領域的基(ji)(ji)本(ben)話語權，比如參(can)與國(guo)(guo)(guo)際貨(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金改(gai)革，設立亞投行(xing)，設立絲路(lu)基(ji)(ji)金等(deng)。一是要(yao)(yao)與不斷(duan)上升的經(jing)濟地位相匹(pi)配，二是要(yao)(yao)維(wei)護本(ben)國(guo)(guo)(guo)基(ji)(ji)本(ben)的發展權益，中國(guo)(guo)(guo)的貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)應(ying)該(gai)與“影響力(li)釋放者”的國(guo)(guo)(guo)家角色相適應(ying)，而不是相反。分析人士也應(ying)該(gai)摒棄把(ba)美國(guo)(guo)(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)當“圣旨”，把(ba)耶倫只(zhi)言片語當“燈塔”的思維(wei)慣性，不要(yao)(yao)隨西方媒體(ti)的輿論秀而起舞(wu)。而應(ying)當把(ba)更多的將注意(yi)力(li)放在(zai)中國(guo)(guo)(guo)正在(zai)進行(xing)的金融改(gai)革上以及為支持(chi)中國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟轉型升級而做出的貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)工具選擇(ze)上。