每經編輯｜每經記者 陸慧婧(jing) 發自上海    

◎每經(jing)記者 陸(lu)慧婧 發自上海

過去(qu)一周(zhou)(zhou)，貨(huo)(huo)幣基金(jin)區間(jian)7日年(nian)化收(shou)(shou)益率均值為4.23%，萬份基金(jin)單位收(shou)(shou)益均值為3.55元，相比前一周(zhou)(zhou)均有(you)所(suo)回落。表現(xian)較好的(de)匯(hui)添富(fu)理財30天債券(quan)7日年(nian)化收(shou)(shou)益率均值超過7.64%，中海貨(huo)(huo)幣基金(jin)7日年(nian)化收(shou)(shou)益率均值也(ye)超過6%。債券(quan)基金(jin)方面，漲(zhang)(zhang)幅最大的(de)博時信用債券(quan)基金(jin)凈值上漲(zhang)(zhang)不(bu)到(dao)2%，整體漲(zhang)(zhang)勢趨緩。

銀票產品收益率突出

上(shang)周債(zhai)券(quan)基金(jin)漲(zhang)勢(shi)趨緩，漲(zhang)幅最(zui)大的博時信用(yong)債(zhai)券(quan)基金(jin)凈值上(shang)漲(zhang)不到2%，年初以來表現(xian)最(zui)好的中銀(yin)轉債(zhai)增強債(zhai)券(quan)基金(jin)漲(zhang)幅有(you)所回(hui)落，年內凈值漲(zhang)幅為20.44%，相比前一周下跌(die)3個(ge)百分(fen)點。

據普益財富統計，銀行(xing)理財產(chan)品的平均預期收(shou)益率為(wei)5.07%，較上期下(xia)降52個(ge)基點(dian)。其中，預期收(shou)益率在6.00%及以上的理財產(chan)品共(gong)50款，市場占(zhan)比(bi)為(wei)7.16%。

上周固定收(shou)益(yi)類人(ren)民幣理(li)(li)財產品(pin)共發行635款(kuan)，其中(zhong)，1個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)以(yi)下理(li)(li)財產品(pin)16款(kuan)，平均預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率為3.91%，較(jiao)(jiao)上期(qi)下降1個(ge)(ge)(ge)基(ji)(ji)點(dian)；1個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)至3個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)期(qi)理(li)(li)財產品(pin)348款(kuan)，平均預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率為5.22%，較(jiao)(jiao)上期(qi)下降4個(ge)(ge)(ge)基(ji)(ji)點(dian)；3個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)至6個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)期(qi)理(li)(li)財產品(pin)181款(kuan)，平均預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率為5.37%，較(jiao)(jiao)上期(qi)增加(jia)4個(ge)(ge)(ge)基(ji)(ji)點(dian)；6個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)至12個(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)期(qi)理(li)(li)財產品(pin)80款(kuan)，平均預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率為5.44%，較(jiao)(jiao)上期(qi)下降2個(ge)(ge)(ge)基(ji)(ji)點(dian)；1年以(yi)上期(qi)理(li)(li)財產品(pin)10款(kuan)，平均預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率為5.63%，較(jiao)(jiao)上期(qi)減少5個(ge)(ge)(ge)基(ji)(ji)點(dian)。

互聯網金融(rong)方面，螞(ma)蟻金服旗下(xia)的(de)招財(cai)寶目前產(chan)品以萬能險(xian)為(wei)主，年化(hua)收(shou)益率最(zui)高為(wei)6.97%，投(tou)資(zi)銀行票據的(de)理財(cai)產(chan)品中，金銀貓平臺年化(hua)收(shou)益率維(wei)持在7.3%左右，京東金融(rong)推(tui)出的(de)銀票產(chan)品年化(hua)收(shou)益率相對較(jiao)低，多數(shu)在5.7%水平。

港股分級大幅溢價

4月8日，恒(heng)生指數(shu)上漲3.8%，恒(heng)生國(guo)企(qi)指數(shu)漲幅更是高達5.79%，不過之前基于港股的利好預期，提前炒作的分(fen)級基金B類(lei)份額當日走勢分(fen)化，銀華H股B上漲2.09%，匯添富(fu)恒(heng)生B卻(que)以下(xia)跌(die)5.52%收盤。

隨(sui)后幾日，港股QDII分級(ji)基(ji)金(jin)(jin)B份(fen)額波(bo)動加劇，QDII分級(ji)基(ji)金(jin)(jin)整(zheng)體溢(yi)價率雖有所回(hui)落，依(yi)舊處于所有分級(ji)基(ji)金(jin)(jin)套(tao)利空間前(qian)列，截至上周(zhou)五收盤，銀(yin)華恒生國企指數分級(ji)基(ji)金(jin)(jin)整(zheng)體溢(yi)價率達24.56%，匯添富恒生指數分級(ji)基(ji)金(jin)(jin)整(zheng)體溢(yi)價率為13.27%。

銀華恒(heng)生國(guo)企指數分(fen)級(ji)(ji)基(ji)金(jin)整體溢(yi)(yi)價(jia)率(lv)超過20%已(yi)經(jing)(jing)超過3天，匯添(tian)富恒(heng)生指數分(fen)級(ji)(ji)基(ji)金(jin)在4月9日(ri)整體溢(yi)(yi)價(jia)率(lv)也超20%，前期潛伏進入(ru)的套利(li)基(ji)金(jin)已(yi)經(jing)(jing)獲利(li)豐厚(hou)。4月10日(ri)，匯添(tian)富恒(heng)生B交易金(jin)額大幅放(fang)量(liang)，顯示部分(fen)套利(li)基(ji)金(jin)已(yi)經(jing)(jing)開始套現。

業(ye)內人士(shi)(shi)提醒投資者，鑒于B類份額溢價(jia)過(guo)高，或(huo)引來(lai)套利資金(jin)打壓，若是看好港股(gu)后(hou)市機會，可以(yi)(yi)(yi)(yi)通過(guo)場(chang)外(wai)或(huo)場(chang)內基(ji)(ji)金(jin)以(yi)(yi)(yi)(yi)基(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值申(shen)購，盡量避免二級市場(chang)以(yi)(yi)(yi)(yi)高溢價(jia)直接買入。低(di)風險(xian)投資者關注的整體無(wu)風險(xian)套利機會未來(lai)難定，銀華基(ji)(ji)金(jin)因(yin)外(wai)匯(hui)(hui)額度(du)告(gao)急，4月9日公告(gao)，為充分保護投資人的利益(yi)，公司決定對(dui)銀華恒生(sheng)中國企業(ye)指數分級基(ji)(ji)金(jin)2015年4月8日的申(shen)購申(shen)請全部(bu)予以(yi)(yi)(yi)(yi)拒絕。匯(hui)(hui)添(tian)富則對(dui)恒生(sheng)份額的申(shen)購申(shen)請采取比例確認方式(shi)。上述業(ye)內人士(shi)(shi)分析稱(cheng)，匯(hui)(hui)添(tian)富恒生(sheng)分級基(ji)(ji)金(jin)通過(guo)券商(shang)盲拆T+2日完成，此(ci)時進場(chang)要預估未來(lai)兩天匯(hui)(hui)添(tian)富恒生(sheng)分級基(ji)(ji)金(jin)溢價(jia)率(lv)。

溢價回落預期利好A份(fen)額

市場行情向好，分級基金整(zheng)體溢價(jia)率(lv)帶來的(de)套(tao)利機(ji)會，以(yi)(yi)及套(tao)利過程中A份(fen)額(e)從折價(jia)到估值(zhi)修(xiu)復的(de)過程，均是低風(feng)險投資者可以(yi)(yi)關注的(de)兩大(da)方向。

除了(le)投資(zi)港(gang)股的QDII分(fen)級出(chu)現整(zheng)(zheng)體(ti)溢價(jia)機(ji)會之外，新華環(huan)保(bao)(bao)基金(jin)(jin)、建信雙利(li)分(fen)級股票基金(jin)(jin)整(zheng)(zheng)體(ti)溢價(jia)率(lv)也超過2%，其(qi)中新華環(huan)保(bao)(bao)整(zheng)(zheng)體(ti)溢價(jia)率(lv)達3.37%，若(ruo)申(shen)購(gou)母(mu)基金(jin)(jin)按照(zhao)1.2%申(shen)購(gou)費計算，加上場(chang)內賣(mai)出(chu)子份額的傭金(jin)(jin)，上述(shu)兩只基金(jin)(jin)扣除交易成本，均有套利(li)空(kong)間(jian)。

母基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)整體溢價過高，也(ye)給投資(zi)分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)A份(fen)額(e)帶來機會(hui)，溢價會(hui)引來套利資(zi)金(jin)(jin)在(zai)二(er)級(ji)(ji)市場(chang)(chang)上拋售A份(fen)額(e)，導致(zhi)A份(fen)額(e)隱(yin)含收益(yi)率(lv)隨之(zhi)上升，溢價結束(shu)之(zhi)后(hou)，A份(fen)額(e)二(er)級(ji)(ji)市場(chang)(chang)價格將逐(zhu)漸回升，投資(zi)者也(ye)可把握波段(duan)操作(zuo)的(de)機會(hui)。數(shu)據(ju)顯示，目前銀華恒(heng)生(sheng)國企(qi)指數(shu)分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、匯添(tian)富恒(heng)生(sheng)指數(shu)分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)整體溢價率(lv)高企(qi)，兩只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)對應的(de)A類份(fen)額(e)隱(yin)含收益(yi)率(lv)分(fen)別(bie)為6.85%和6.65%。