每經編輯｜每經實習記者 董同艦 發自北京    

◎每經實(shi)習記者 董同艦(jian) 發自(zi)北京

在醫藥行業低速穩定(ding)的增(zeng)長逐(zhu)漸成(cheng)為(wei)新常態的格局下，許多藥企紛(fen)紛(fen)成(cheng)立投資并購基金(jin)，謀(mou)求主營(ying)業務與資本平臺內外兼修的發展戰(zhan)略。

4月8日，河(he)南太龍藥(yao)業(ye)(ye)股份有(you)限公(gong)司(si)（600222，SH）發布公(gong)告稱，其參股子公(gong)司(si)與江蘇金茂創業(ye)(ye)投資(zi)管(guan)理有(you)限公(gong)司(si)，就設立醫藥(yao)產業(ye)(ye)投資(zi)基(ji)金簽訂戰略合作框(kuang)架協議，共(gong)同募集設立一(yi)支產業(ye)(ye)投資(zi)基(ji)金。

太龍(long)藥業董秘羅劍超昨日(ri)(ri)對(dui)《每日(ri)(ri)經濟新聞》記(ji)者表示，目(mu)前(qian)簽(qian)訂的(de)戰略合(he)作框架協議只是意向性的(de)，實質性的(de)投(tou)資項(xiang)目(mu)規劃(hua)并(bing)沒有(you)展開，具(ju)體青(qing)睞哪一類醫藥產業公(gong)司目(mu)前(qian)無法一概(gai)而論，只能針對(dui)未來具(ju)體的(de)投(tou)資項(xiang)目(mu)再進一步明(ming)確落實。

有分析人士(shi)對此表示，藥企(qi)跟風搭建外(wai)延資本運作平臺，其實(shi)質是由于自身資金(jin)面緊(jin)張，而(er)資金(jin)缺口讓藥企(qi)投資基金(jin)的短期前景并不明朗。

欲借投資擴大收益

根據太(tai)龍(long)藥(yao)業(ye)(ye)公(gong)(gong)(gong)告顯示，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)參股子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)太(tai)龍(long)健康產業(ye)(ye)投資(zi)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)與江蘇金茂(mao)(mao)創業(ye)(ye)投資(zi)管理有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)擬通過優(you)(you)勢(shi)互補，優(you)(you)化相關產業(ye)(ye)資(zi)源(yuan)，提升(sheng)競爭優(you)(you)勢(shi)，共(gong)同募集(ji)設立一(yi)支產業(ye)(ye)投資(zi)基金，暫定名為(wei)南京太(tai)龍(long)金茂(mao)(mao)醫藥(yao)產業(ye)(ye)投資(zi)企(qi)業(ye)(ye)。

公告中(zhong)提到的(de)(de)參(can)股子公司(si)(si)太(tai)龍(long)健(jian)康產業(ye)投資有限公司(si)(si)，是(shi)太(tai)龍(long)藥(yao)業(ye)今年(nian)年(nian)初(chu)與山東信(xin)托、眾生(sheng)集團共同出資2億(yi)元成立的(de)(de)，其中(zhong)太(tai)龍(long)藥(yao)業(ye)股權占(zhan)比40%。有券商分析認為(wei)太(tai)龍(long)藥(yao)業(ye)設(she)立投資公司(si)(si)將有利于(yu)公司(si)(si)對(dui)外進(jin)行(xing)項目投資和股權收購，并擇(ze)機(ji)對(dui)其進(jin)行(xing)資本化運(yun)作，幫助公司(si)(si)拓展新的(de)(de)利潤增長點，加速公司(si)(si)平臺(tai)化戰略(lve)的(de)(de)落實。

據(ju)公(gong)告顯示(shi)，江蘇金茂(mao)旗下(xia)管(guan)(guan)理的基(ji)金規(gui)模近(jin)40億(yi)元(yuan)，管(guan)(guan)理的基(ji)金全部在發(fa)改委備案，所有管(guan)(guan)理公(gong)司(si)在中國證券(quan)投(tou)(tou)資基(ji)金業(ye)(ye)協會登記，基(ji)金全部投(tou)(tou)資于新興(xing)產業(ye)(ye)，已(yi)先后(hou)投(tou)(tou)資企業(ye)(ye)近(jin)40家(jia)，投(tou)(tou)資額近(jin)20億(yi)元(yuan)人民(min)幣，直接參與或推動10多家(jia)企業(ye)(ye)境(jing)內外上(shang)市。

針對此次合作(zuo)，太龍(long)醫(yi)藥(yao)在公告(gao)中解(jie)釋(shi)稱，成立投(tou)資(zi)(zi)基金將(jiang)有助(zhu)于發揮(hui)太龍(long)健康與江蘇金茂各自的優勢，借助(zhu)江蘇金茂的投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)源及專業能力(li)、經驗，通過扶持和投(tou)資(zi)(zi)更多(duo)的優質醫(yi)療醫(yi)藥(yao)企業的形(xing)式，實現(xian)本投(tou)資(zi)(zi)基金的收益最(zui)大化。

藥(yao)企與(yu)風投(tou)牽手的(de)(de)積極性似(si)乎越(yue)來越(yue)高，記者梳理發現，昌(chang)紅科(ke)技在今年(nian)(nian)3月2日曾發布公(gong)告(gao)稱(cheng)，與(yu)其他機(ji)構(gou)共同合作(zuo)設立(li)專門以醫(yi)(yi)療健康相關細(xi)分產業(ye)(ye)鏈投(tou)資(zi)(zi)整(zheng)合為目的(de)(de)的(de)(de)并購(gou)(gou)投(tou)資(zi)(zi)基金，出(chu)資(zi)(zi)總(zong)額不超過6億元(yuan)；今年(nian)(nian)1月29日，萊美藥(yao)業(ye)(ye)發布公(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)司全資(zi)(zi)子公(gong)司萊美（香港）有限公(gong)司擬出(chu)資(zi)(zi)不超過5000萬美元(yuan)投(tou)資(zi)(zi)中國生(sheng)物醫(yi)(yi)藥(yao)基金I期。據Wind數(shu)據統計，截至去(qu)年(nian)(nian)底，A股市場上，參與(yu)設立(li)投(tou)資(zi)(zi)并購(gou)(gou)基金的(de)(de)上市醫(yi)(yi)藥(yao)企業(ye)(ye)包(bao)括(kuo)北大醫(yi)(yi)藥(yao)、愛爾眼科(ke)、一心堂、達安基因等12家醫(yi)(yi)藥(yao)企業(ye)(ye)，并購(gou)(gou)基金規(gui)模(mo)已經(jing)超過120億元(yuan)。

實為填補資金缺口？

西南證券(quan)醫藥(yao)組(zu)分(fen)析師朱國廣對《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)表示(shi)，目前來看，很多醫藥(yao)公司(si)設立(li)投資(zi)并購基金，更多反(fan)映了藥(yao)企資(zi)金不夠(gou)充(chong)裕，通過投資(zi)平臺“搭橋(qiao)”只(zhi)為前期的項目做準備(bei)，從將來的固(gu)定收益(yi)和風投定增來帶(dai)動業績增長。

太龍藥業(ye)2014年上半年歸屬于上市公司(si)股東的(de)凈利潤(run)1357.88萬元(yuan)，同比(bi)下(xia)降2.35%。同期經營活動產生的(de)現金流量凈額(e)為2298.96萬元(yuan)，比(bi)上一年減少46.76％，這意味著(zhu)公司(si)用(yong)于擴大再生產的(de)現金大幅減少。

德(de)邦(bang)證券一(yi)位不愿具名的(de)研究(jiu)員表示，藥(yao)(yao)企并購會選擇已經成熟且利潤穩定的(de)企業(ye)，但由(you)于大量的(de)資金(jin)缺口(kou)，藥(yao)(yao)企搭建基金(jin)直接投(tou)資扶持其他藥(yao)(yao)企的(de)模式，目前不一(yi)定能夠成型。

“如果覺得標(biao)的企(qi)業有前景(jing)的話，前期投資基(ji)金可能會選擇入股，或者扶持企(qi)業重點提(ti)升銷售以及上市”，該(gai)(gai)研究員認為，研發性良好的標(biao)的企(qi)業應該(gai)(gai)會是理想的選擇。

德(de)邦證券分(fen)析人士對記者表示，包括新三板在內(nei)，上市藥企尋求外延資(zi)(zi)本發展是一大熱門。德(de)邦證券認為，中國醫(yi)療(liao)健(jian)康行業增(zeng)長(chang)率有望(wang)在2015年達到11%至12%，超出美國醫(yi)療(liao)健(jian)康行業增(zeng)長(chang)速度約9個百分(fen)點，醫(yi)療(liao)健(jian)康行業對風險投資(zi)(zi)機構的吸引力正逐(zhu)漸增(zeng)強。