每(mei)經編(bian)輯(ji)｜每(mei)經記(ji)者 董來(lai)孝(xiao)康 發自北京    

◎每經記(ji)者(zhe) 董來孝康 發(fa)自北京

昨日（4月7日），正謀求轉型大眾餐(can)飲的西安(an)飲食（000721，收(shou)盤價6.94元）發布公告稱，擬以非公開發行股份的方式收(shou)購嘉和一品100%股權，評估(gu)值(zhi)為(wei)4.12億元，評估(gu)增值(zhi)率(lv)為(wei)187%，經協(xie)商之后，交(jiao)易價格為(wei)4.11億元。

中投顧問酒店餐(can)飲(yin)(yin)行業(ye)研究員(yuan)蕭宇嘉等業(ye)內人士坦言，包括(kuo)西安飲(yin)(yin)食在(zai)內的餐(can)飲(yin)(yin)上(shang)市公司(si)業(ye)績都不盡如人意，部分餐(can)飲(yin)(yin)公司(si)因行業(ye)環境(jing)變化(hua)而在(zai)上(shang)市路上(shang)“折戟”，退而求(qiu)其次，“委身(shen)”于上(shang)市公司(si)，上(shang)市公司(si)則(ze)可以借此(ci)實現擴張、增(zeng)厚業(ye)績。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)(ji)者從其年(nian)報中發(fa)現(xian)，2013年(nian)和(he)2014年(nian)，扣除非(fei)經(jing)常性損益，西(xi)安(an)飲(yin)食(shi)歸屬(shu)于上(shang)市公司股(gu)東(dong)的(de)凈(jing)利潤分別(bie)為虧損736萬(wan)元(yuan)和(he)2713萬(wan)元(yuan)。西(xi)安(an)飲(yin)食(shi)方(fang)面(mian)坦言，本(ben)次交(jiao)易有助于提(ti)高上(shang)市公司的(de)盈利能力。隨后(hou)，記(ji)(ji)者致電西(xi)安(an)飲(yin)食(shi)并(bing)(bing)發(fa)送了采訪提(ti)綱，但截至發(fa)稿并(bing)(bing)未獲得(de)回復。嘉和(he)一品控股(gu)股(gu)東(dong)、董事長劉京京則表示，主要(yao)是通過強強聯合來尋(xun)求更(geng)好的(de)發(fa)展，還談不(bu)上(shang)通過西(xi)安(an)飲(yin)食(shi)借(jie)殼上(shang)市。

兩家公司業績均下滑

扎根北京的(de)(de)(de)(de)嘉和(he)一(yi)品是(shi)以粥聞名(ming)的(de)(de)(de)(de)快餐連鎖品牌，西安飲(yin)食則是(shi)經營當地特色小吃為主的(de)(de)(de)(de)中華老字號，特別是(shi)牛羊肉泡(pao)饃尤為出名(ming)，但兩(liang)家公司的(de)(de)(de)(de)業(ye)績都在走下坡路。

2011年到2014年，西(xi)安飲(yin)食的營(ying)業收入分別約(yue)6.72億(yi)、6.59億(yi)、5.86億(yi)和(he)5.46億(yi)元(yuan)；歸屬于(yu)上市股東的凈利潤(run)分別約(yue)3563萬(wan)(wan)、1589萬(wan)(wan)、1480萬(wan)(wan)和(he)1106萬(wan)(wan)元(yuan)；若是扣(kou)除(chu)非經常性損(sun)益，2013年和(he)2014年，西(xi)安飲(yin)食則處于(yu)虧(kui)損(sun)狀態。

嘉和(he)一品業績(ji)也在下滑。2013年和(he)2014年，嘉和(he)一品的主(zhu)營業務收入(ru)分(fen)別(bie)約3.31億(yi)和(he)3.11億(yi)元；扣除非經(jing)常性損益(yi)后，歸屬于母公司普通股股東凈利(li)潤分(fen)別(bie)約949萬和(he)598萬元。

蕭宇嘉(jia)表(biao)示(shi)，西(xi)安(an)飲食業(ye)(ye)績虧(kui)損主要是行業(ye)(ye)環(huan)境變化引起(qi)的，國內餐飲企業(ye)(ye)均遭遇(yu)持續(xu)“寒(han)流”之困。

海底撈身影顯現

當(dang)西安飲食(shi)宣(xuan)布(bu)正籌劃(hua)收購嘉和一(yi)(yi)品之初(chu)，投(tou)資(zi)者便(bian)心生疑問，做粥的和賣泡(pao)饃的怎么(me)會走到了一(yi)(yi)起？

蕭(xiao)宇嘉指出，西(xi)安飲(yin)食(shi)正在轉型(xing)大(da)眾餐飲(yin)，如開設百姓小吃坊、平價酒水(shui)超市，而(er)嘉和一品人均消(xiao)費水(shui)平在20~30元(yuan)之間，符合西(xi)安飲(yin)食(shi)大(da)眾化(hua)的發展策略；且(qie)在異地(di)擴張上，西(xi)安飲(yin)食(shi)選(xuan)擇(ze)了兼并收(shou)購(gou)的方式，而(er)不是廣開分店。

截至(zhi)2014年12月31日，嘉(jia)和(he)一品(pin)擁有直營(ying)店數量(liang)66家，加盟店數量(liang)35家。雖然嘉(jia)和(he)一品(pin)從西安飲(yin)食處獲(huo)得的“嫁妝”很豐厚(hou)，但都(dou)是(shi)股份(fen)，而不是(shi)“真金白銀”，且還(huan)要完成業績承諾(nuo)。

嘉和一品控股(gu)股(gu)東、董事長(chang)劉(liu)京(jing)京(jing)承諾，2015年到2019年，扣除非經(jing)常性損(sun)益，嘉和一品歸(gui)屬于母公司(si)的凈利潤分(fen)別不(bu)低(di)于3000萬(wan)(wan)、4200萬(wan)(wan)、5500萬(wan)(wan)、6400萬(wan)(wan)和6900萬(wan)(wan)元。

蕭宇嘉(jia)認為(wei)，嘉(jia)和(he)一品未來業績(ji)增長來源于兩方面(mian)，一是借助西(xi)安飲食(shi)的平臺進行融資，進行門店擴張(zhang)，增加(jia)門店收入(ru)；二是代售西(xi)安飲食(shi)部分產品，增加(jia)產品收入(ru)。中國食(shi)品商務研究(jiu)院研究(jiu)員朱丹蓬則認為(wei)，業績(ji)承諾實現起來并不容(rong)易(yi)，因為(wei)當下大眾餐(can)飲競爭激(ji)烈且居民外出(chu)就(jiu)餐(can)意愿減(jian)弱。

但嘉(jia)和一品的(de)股(gu)東蔡玉鉆、肖呂強、天津紅杉、上(shang)海(hai)云鋒、上(shang)海(hai)祥禾和拉薩涌金，都(dou)不涉(she)及(ji)業績承諾及(ji)激勵(li)。西安飲(yin)食(shi)方面給出的(de)解(jie)釋是，因(yin)為(wei)上(shang)述(shu)股(gu)東不參(can)與經營管理。

值得關注的(de)(de)(de)是，上海(hai)云(yun)峰持有嘉(jia)和一品(pin)375萬(wan)股(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)的(de)(de)(de)10%，交易完成后，上海(hai)云(yun)峰將獲得西(xi)安飲食822萬(wan)股(gu)(gu)，持股(gu)(gu)比例為(wei)1.41%；上海(hai)云(yun)峰的(de)(de)(de)股(gu)(gu)東(dong)中不僅有馬(ma)云(yun)、馬(ma)化騰和史玉柱，更有之(zhi)前被傳正準備(bei)IPO的(de)(de)(de)海(hai)底(di)撈。

海(hai)底撈是否會進(jin)一步增持西安(an)飲食股份，并(bing)與之(zhi)進(jin)行戰(zhan)略合(he)作？對此，海(hai)底撈相關負責人回(hui)復(fu)《每日經濟(ji)新聞》記者稱，由(you)于(yu)具體(ti)情(qing)況并(bing)不(bu)清楚(chu)，所(suo)以目前(qian)還不(bu)能確定。