◎張敬偉

4月1日，國(guo)務院召開常務會議，部(bu)署(shu)盤(pan)活和統(tong)籌(chou)使(shi)用存量(liang)財政資(zi)金，決定適當擴大全國(guo)社保基金投資(zi)范(fan)圍。

社(she)保(bao)基(ji)金入市引(yin)發的爭議(yi)更多(duo)在于，人們對社(she)保(bao)基(ji)金投(tou)資(zi)不甚了解，而往(wang)(wang)往(wang)(wang)從自身利益的慣性(xing)出發，以為社(she)保(bao)基(ji)金入市就是投(tou)資(zi)股票，收益存在極(ji)大(da)風險。

公(gong)眾有此(ci)擔心并(bing)不多余，但是(shi)讓社保基金躺在(zai)賬上(shang)“睡大覺”也不符(fu)合市(shi)場常識。何況，社保基金多元化投(tou)資也一直(zhi)在(zai)有序地推進(jin)中。譬(pi)如廣(guang)東(dong)省的試點表(biao)明，2012年3月(yue)(yue)，該省委托全(quan)國社保基金理(li)事會投(tou)資入市(shi)的千億元養(yang)老金，到去(qu)年7月(yue)(yue)累(lei)計收益94.09億元。

去年下半年以來，債市和股市雙雙走強。去年社保基(ji)金投資收(shou)益總額為(wei)1392.09億元(yuan)(yuan)，收(shou)益率達(da)到11.43%，其中(zhong)，已實現收(shou)益874.66億元(yuan)(yuan)，收(shou)益率7.38%。

從4月1日的國務院(yuan)常務會議來看，社保基金有了(le)更多的投資空間(jian)，只要操作得當，就(jiu)是利國利民的大事。

這次會議(yi)有以(yi)下幾個看點：

第一個看點是，把社保(bao)基金債(zhai)券投資范(fan)圍(wei)擴展到地方政府債(zhai)券，并(bing)將企業(ye)(ye)債(zhai)和地方政府債(zhai)投資比(bi)例(li)從(cong)10%提高到20%。按照現有社保(bao)基金1.5萬億(yi)元的盤子，可(ke)購(gou)企業(ye)(ye)債(zhai)和地方債(zhai)的資金最高可(ke)達(da)3000億(yi)元。

總體(ti)(ti)而言，我國的(de)地(di)(di)方債(zhai)(zhai)是安全的(de)。不久前，財政(zheng)部(bu)(bu)出(chu)臺(tai)萬億(yi)規模的(de)地(di)(di)方債(zhai)(zhai)務置(zhi)換計劃，就凸(tu)顯了(le)國家財政(zheng)對地(di)(di)方債(zhai)(zhai)務的(de)解(jie)決措施(shi)。另據媒體(ti)(ti)報道(dao)，財政(zheng)部(bu)(bu)還將實(shi)施(shi)第二輪(lun)地(di)(di)方債(zhai)(zhai)務置(zhi)換計劃。

在此情(qing)勢(shi)下，社保基金購買地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)府債務(wu)，風(feng)險(xian)可控。按照審計(ji)署數據，地(di)(di)方(fang)(fang)債務(wu)總(zong)規模(mo)大(da)抵在12萬(wan)億左右，國家層面(mian)的債務(wu)置換、地(di)(di)方(fang)(fang)政(zheng)府的自我(wo)清償(chang)都為社保基金投資地(di)(di)方(fang)(fang)債舒緩(huan)了壓力(li)。

第二個看點是(shi)，將(jiang)社(she)保(bao)基(ji)金直(zhi)接股(gu)權(quan)投資的(de)范圍，從中央(yang)(yang)管理企(qi)業(ye)的(de)改制或改革試(shi)點項(xiang)目，擴大到中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)及(ji)其(qi)子公(gong)司(si)，以(yi)及(ji)地方具有核心競爭(zheng)力的(de)行業(ye)龍頭企(qi)業(ye)包(bao)括優質民營企(qi)業(ye)。從中可以(yi)看出，社(she)保(bao)基(ji)金還是(shi)走在投資優質股(gu)份的(de)路徑上(shang)。

第三個看點是(shi)，將基金(jin)的(de)信(xin)托貸款投(tou)資(zi)比(bi)例上限由5%提(ti)高到(dao)10%，加大對保障性住(zhu)房、城市基礎設施等項(xiang)目的(de)參與力(li)度。

社保基金具有全(quan)民(min)(min)保障(zhang)的(de)性質，雖不具有公共財政職(zhi)能，但是在保障(zhang)性住房和(he)城市(shi)基礎設施上投(tou)資(zi)，也釋(shi)放了惠民(min)(min)生的(de)信號，符合(he)其(qi)基金屬性。

第四個看點是，允許基(ji)金(jin)(jin)按規定在全國銀(yin)(yin)行(xing)間(jian)一級市場直接投(tou)資(zi)同業存(cun)單，并按照銀(yin)(yin)行(xing)存(cun)款管(guan)理。這就彰顯了社保(bao)基(ji)金(jin)(jin)參與投(tou)資(zi)新的(de)金(jin)(jin)融產品的(de)機會。

綜上(shang)所述，從(cong)遠景(jing)看，我國資(zi)(zi)本市場將迎來蓬勃發展的新時期，在一(yi)攬子改革政策的催化(hua)下(xia)，投(tou)資(zi)(zi)體制在完善，投(tou)資(zi)(zi)機(ji)制在健全(quan)，投(tou)資(zi)(zi)多元化(hua)將是確(que)保社保基金增值保值的恰當選擇，其中的機(ji)遇大于風險。